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瘋了!中國股民搶登“泰坦尼克號”--轉貼

(2007-04-25 05:46:33) 下一個

如果現在你在中國A股麵前還能保持冷靜的話,很有可能你就是踏空了這波牛市。

群體性癲狂似乎正在中國拉開帷幕:如果說上周五的狂漲是對先一天的報複性反彈,那麽周一上證綜指再度收漲126.69點,100多個個股漲停,肯定很難稱為理性所為。

這就是市場。隻要一個利潤中心形成,無數的資金將嗜腥而來,直至將其推至瘋狂,然後迸然而裂。這就類似於著名金融史專家金德爾伯格所描述的“爭奪鞭子”遊戲:一群孩子牽著手站成一條直線,向一個方向越跑越快,領頭的孩子突然停住,並改變奔跑的方向,從而使得排在最後的孩子被甩了出去。

不要高估中國政府鎮壓過熱股市的力量,雖然目前相關緊縮政策將出台已被炒得沸沸揚揚。但事實上,在中國投資者的癲狂性情緒麵前,任何利空的出台,都象另一隻靴子落地,引來的都是市場報複性上漲。

搭載9000萬中國股民的“泰坦尼克號”目前似乎是如此安全:17萬億左右的市值,每天幾萬人的湧入,而且近兩日每日以100個點的速度前進,這正是電影《泰坦尼克號》海難前的狂歡,但是,在巨礁林立的風險海洋中,這艘巨輪還能行多遠,每個人都在觀望。

這艘巨輪隨時都有可能下沉,雖然目前中國經濟繼續向上、公司的高速增長的利益也在消化著高企的收益率,證券監管製度也非以往同日而語,但是,市場的恐慌心理、每日天量的換手,隨時都有可能出現“休克”。

對於中國的中小投資者來說,目前湧入A股是瘋狂還是理性,似乎很難界清:中國一季度的通脹率,如果按照居民消費價指數CPI來衡量,三月份已經達到 3.3%,一季度達2.7%,但目前中國一年期存款利率僅為2.79%,如果扣除利息稅的話,可能僅為2.5%左右,這意味著,如果中國居民將存款放在銀行,其購買力將不斷地貶值。

但是,如果將這些錢放在股市或購買基金,不僅能遠遠跑贏通脹,而且還有意想不到的巨額利潤。即使是按照去年中國基金的收益率,中國居民的收益也是盆滿缽滿。兩者相權,資金將放在何處不言而明。尤其是目前,財富效應就象一個巨大的黑洞,將中國居民的儲蓄卷進股市,並將其推至近乎瘋狂。

當然,不是每個人都會好運,股市就是一個徹頭徹尾的“寵氏騙局”,前者的利潤最後都由後者買單,一旦後者止足於風險時,這艘“泰坦尼克號”將立即沉入海底。

與電影不同的是,在這艘隨時都有可能沉淪的巨輪上,你將看不到少年畫家傑克舍命救富家少女羅斯的情節,也將看不到婦女和兒童在海難前的優先逃命,更多的是,投資者在利益麵前爭相逃命的恐慌。當然,也許一些人可以全身而退,但更多的人將是從一無所有轉為極端貧困。

很顯然,目前的中國股市顯然不是估值、晴雨表而能描述,現在更多的是人性的舞台:無知、希望、貪婪、恐慌將是後麵演出的主角,並輪番推動著市場的演繹,就等待著最後一個傻瓜湊齊。(英國《金融時報》中文網經濟事務評論員陳旭敏)

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