書摘 85 (ZT) 周末愉快！！！！！

早在1965 年，布魯斯.約翰遜就開始接觸到期貨市場，當時他在芝加哥舊商品交易所擔任標價員。1969 年，法律學校畢業之後，他被推舉為一家期貨傭金商——佩克斯投資公司的老總。約翰遜先生是家畜期貨市場公認的專家和投資大師。

問：最初是什麽吸引你步入期貨市場的？
布魯斯：1965 年，我開始在法律學校讀書，同時兼職在富蘭克林街道上的舊交易所打工。當時我是一名標價員，親身體驗到了那些投資者的生活；法律學校畢業之後，我覺得自己也不差，甚至會做的更好……於是產生了這樣一個念頭：參加法律工作之前，何不在期貨市場牛刀小試？

問：起初激勵你嚐試交易的動機是什麽？是金錢還是其他因素？
布魯斯：交易隻是一場遊戲，我傾向於這樣一種觀點，它提供了同別人較量的機會。我記得托尼.蒙特蘭諾常常引用的一句老話：“金錢隻是一種符號。”這句話對我影響甚深。

問：你在年幼的時候是否迷戀於遊戲？你喜歡棋藝和猜謎嗎？
布魯斯：不，不是的，我過去常常跑到賽馬場。棋藝方麵，我很少有什麽高招，但是曾經很喜歡賽馬和打撲克。

問：你認為一名成功的期貨投資者需要具備哪些條件？優秀的投資者在個性上有什麽特點？
布 魯斯：你知道，我觀察了周圍所有認識的投資者，他們背景各異。你看看象吉爾.格林伯格，再看看喬治.西格爾、萊奧德.阿諾德以及鮑勃.盧芬納特，我常常覺 得，他們把金錢都看得很淡，這是他們的共性。比如說鮑勃.盧芬納特，我在他手下工作了幾年，親眼看到他數次沉浮。虧損的時候，他毫不在乎，金錢從未對他形 成壓力。每個人都想：“如果我掙了100萬美元，馬上就撤身。”抱有這種心理，絕不會賺到100萬美元，我想真正的投資者很少隻關注金錢。

問：你為什麽這樣認為？
布魯斯：我隻是認為他們做交易不單純為了錢，而是將期貨視為遊戲和挑戰。還是回到托尼講的，金錢隻是一種符號。如果你每天要清點一下帳麵上資金的盈虧，我想情況會截然不同。但是對於他們來說，金錢隻是一些數字而已。他們做交易，隻是因為喜歡這種遊戲。

問：如果投資者過分在意金錢，你覺得會分散他們的投資精力嗎？
布 魯斯：我個人認為是這樣的。如果說每次交易時，心理總是這樣嘀咕，“我必須掙多少多少錢”，就很難操作了。我有過這樣的經曆，所以很明白。交易的時候，如 果你肩負重擔，彷佛急切需要錢，必須努力掙到，你就很難如願以償。相反，當你不需要錢的時候，市場會投之以你的懷抱！當你需要它的時候，市場上就你有一種 知曉的方法。我相信這與你的心理世界有關，你開始就壓力重重，竭力尋求確定的路子，它根本就不是那麽回事。

問：某種程度上來說，不知道我的理解是否正確，如你所言，他們對金錢整體上的漠視，就是注意力不單單在金錢上。你確實能夠一心專注於交易中去，甚至不去考慮帳麵的盈虧，隻是在市場中做好現在。
布 魯斯：對的。不是說他們愚不可及，隻是對金錢考慮得淡一點。這或多或少是一個人的自由精神。我們都看到了吉爾在債券市場的表現，激勵他做交易的，確實不是 金錢。誠然，當你看到某個人在市場中做交易時，你說，哦，他不是為了錢去交易，這聽起來不合邏輯。但是我相信他不是因錢而為。

問：布魯斯，你認為走向成功期貨交易的心理阻礙有哪些？我想你已經提到了一些，比如說人們心理壓力過大，對金錢渴求欲望過盛，你認為還有哪些因素阻礙人們走向成功？
布 魯斯：我想最重要的因素之一就是心理結構——我們天性難改。我出生在Berwyn，對我來說，跑到北布魯克買一套價值200萬美元的豪宅，不是我的生活方 式。我想，多數投資者都適應某種生活方式，這樣，他們隻能維係這樣的生活。我認為，你必須讓自己內心感到舒適，不要為難自己。沒有必要讓自己心事重重，諸 如每個月掙到20000美元，支付押金或者其他什麽債務，不讓心理背上沉甸甸負擔，這一點太重要了。我知道這聽起來簡單，但是你必須接受市場，努力同它和 睦相處。從雜亂事物的陰影中擺脫出來，對市場保持清醒的認識，不要讓心理背上沉重的負擔。

問：所以，這些投資者糾纏於繁雜的外部事務中，作繭自縛，對於眼前的市場卻如雲遮霧罩？
布魯斯：是的，他們還陷入到心理誤區，認為他們比市場高明，這真是大錯特錯。

問：許多投資者根據自己在市場中賺到金錢的多寡來衡量他們的才智，我們都知道這種觀點通常不大正確。
布魯斯：沒錯。許多優秀的人才在期貨市場難以勝任。

問：你認為一位傑出的投資者是天生的呢？還是通過後天的學習？
布 魯斯：這個問題很好。因為從我內心來說，我確實認為是天生的。撇開失敗，重振旗鼓，他們具備這樣的能力。環顧一下生活中的人們，像吉爾這樣的人物——我不 想老是談到吉爾——他在債券市場受過挫折，此後又能東山再起，我認為做到這一點的人不多。這不是學來的能力，而是生性堅強。

問：布魯斯，你以為什麽最奇妙？那就是對過去交易經曆的態度。例如，吉爾並不認為他被打敗了，這一點頗令人費解。我們訪談過的每一位投資者都認為吉爾是一場悲劇，但是問及吉爾本人的時候，他的感受卻截然不同。
布 魯斯：他從未有過失敗的感覺！我猜想他處事十分理智。所以，也許他對市場走勢分析沒有錯，但是發生了一些事，打亂了預先的分析，他沒有挫折感。他這樣想， 我做了而且是對的，是別的外來因素將他再一次推向困境。談到這一點，我想你不應該總是把過去一些不幸放在心上，不斷地折磨自己。對於那些不盡人意的帳單， 拋開好了，轉向下一筆交易。我想這一點對於期貨投資者十分重要，因為有時人們過於沉湎其中。如果你渴望成為一名成功的投資者，必須把那些陰影拋在腦後，繼 續向前。此外，你還應該保持積極向上的精神狀態。

問：我想這也是一個有趣的內在素質。在期貨市場，如果你抱著痛苦、氣憤或者仇恨的心情去交易，你知道難免栽進去的。
布魯斯: 或者是想追回虧損的資金。既然虧損了，就忘掉它，轉向下一筆交易。多看看別人。他們心中也有這樣一個念頭，急切地想在同一個市場、同一天、同一周、同一月挽回失去的一切。

問：對你個人來說，最難跨越的心理障礙是什麽？你必須解決的心理症結是什麽？
布 魯斯：哦，我起初的兩次嚐試都以失敗告終，那時候資金隻有1800美元和3000美元。我甚至虧掉了妻子準備分期付款購買房子的資金。她痛哭不止！雖然我 認為自己可以在期貨市場獲得成功，但是仍然十分在意別人的看法。我知道，如果不去從事法律工作，父親會對我失望。起步的時候確實很困難，法律學院讀書的同 學都已經從事法律工作，但是我還是想在期貨市場試一試，我必須扭轉局勢。我還想起另外一件往事。當股票市場在1987 年出現崩盤的時候，我手中的活牛頭寸被套，我斬掉了頭寸，這是平生首次感到有些傷心。我對自己講：“這些年來所有的收獲都在這一次交易中砍掉了。”我對期 貨交易開始重新審視，這輩子隻有這麽一次。我把眼前所有的工作一擺，說，“你一無所有了。”倒不是說完全崩潰，房費已經支付了，但是在短短的時間內，我敗 的一塌糊塗，真是想不通。3個星期之後我才重新振作起來。

問：這是1987年的事？時經20年的交易，你一下子感到自己好像又得從頭再來？
布 魯斯：當時交易的是活牛，還沒有涉及標準普爾。我從1965年開始交易，所以那是22年之後的事了。我隻好去借錢。那是我從事期貨交易以來最為慘痛的時 期，唯一的一次。我堅信自己是正確的，活牛市場總有回頭轉勢的一天，然而我還是不得不全部平倉出局。此後，你猜怎麽著？我又開始分批少量買入，當活牛市場 探底回升之後，我挽回了所有的損失。我非常消沉，好像是從零開始一樣，徹頭徹尾，但是我知道自己沒有錯！

問：為了振作士氣，重頭再來，你對自己具體講了些什麽？我的意思是，平倉出局隻是提供了回旋的餘地，然而重新殺回市場才是你真正成功的原因。你是怎樣走出消沉，然後果斷出擊，你的信念是什麽？
布 魯斯： 我隻是像以往一樣重新站起來。我買進5手，然後增加了10手。好像是兩個星期之後，我手頭又持有了幾百手的頭寸。我想這好比那個耳熟能詳的比喻，你從馬背 上摔下來，重新爬起，翻身上馬好了。我相信，如果你坐在那裏一味地自暴自棄，情況會更加糟糕。我馬上就開始重新交易。然後，我發誓，今後持倉量再也不會超 過50手。下定決心！但是我從來沒有守諾，兩個星期之後，持倉量又達到了200手，我還在虎視耽耽尋求增倉買入的機會。

問：你很自信，自己對市場的看法是正確的？
布魯斯: 沒錯。我心想，股票市場一旦停止破位下行，好吧，如果我是對的，就會反轉攀升。對我來說，這件事真是刻骨銘心。市場僅僅持續了兩個星期。我實在是沮喪得很，這是以往很少見的。

問：當市場背你而行時，就像活牛市場，你看見什麽，聽到什麽，感覺又如何？
布魯斯：我總是這樣想，無非就是錢。我有點和自己做遊戲的感覺。我對自己講，你在這一行可以遇到不測，就是在其他行業，也會遇到麻煩；在期貨市場，你曾經有過鴻運當頭的日子，有過欣喜若狂的時刻。

問：如果你在活牛市場以75美分做了一筆交易，做多的第二天，市場下跌了100個點，你有何感受。
布 魯斯：我會更多的買入。我在做交易的時候，並非像其他人一樣，在某個價位孤注一擲。如果我準備買入100手，我就會分批買入，一次10手，有時是5手。我 想這是吉爾過去慣用使用的手段。現在你聽到的數字會稍微大一點，像史文福德過去是這樣做的。你知道，2手、2手、2手做。我常常想，這正是成功之道，不要 把全部資金押在一個價位上。

問：你是一位基本麵派，所以，你對市場首先有一個分析和判斷，然後跟蹤觀察？
布魯斯：不，我不像吉爾那樣，整日坐下來分析各種各樣的數字，我會和我尊敬的人們交流，我還進行技術分析。

問：在怎樣的點位，你會說，賺夠了？
布魯斯：很難說。我會突然說，我們已經贏得了這筆交易，獲利出局。我在市場中非常遲鈍。在豬腩市場中已經被套了5美元，豬腩交易我做得很少，也許是25手，我並不在意。

問：出現失誤的時候，你的情緒是否會受到影響？
布魯斯：會的。當我的分析有誤時，備感難受。但是在市場逆我而行時，我並不在意。隻是最終結果同預期不相符的時候，我才感到痛苦。

問：隻要市場整體上向著預期的方向發展，即使市場一天或者兩天背你而行，你仍能保持正常的心態。你是否關注市場每天的走勢？
布 魯斯：我觀察市場的行情，但是他們對我意義不大，我關注市場的整體走勢。我會說，今天早晨豬腩漲到了45美元，所以它們應該回撤大約一半左右，然後就可以 止跌。緊接著，如果確實是這樣，市場回撤之後重上45美元，但是我不會采取什麽行動，我隻是在市場實現了自己預期的分析走勢之後，獲得了一點滿足感而已。

問：當市場有利於你的時候，當你感到功高蓋世的時候，你的內心有何獨白？
布魯斯：我想永遠都是一樣。如果把資金留在那裏，我總想更多地買入，我發現這是自己的一個弱點。

問：交易過程中，你是否會陷入亢奮的狀態？
布 魯斯：很難說。我曾經臆測到四月活牛會漲到85美元，認為它們會突破這一價位，但是沒有。不過，後來市場最終卻接近此價位，然後突破，那時我真是犯傻了。 我想自己確實陷入了亢奮狀態，價格離85美元那麽近，我想它們會漲至84.30美元。每個人都認為我是大傻蛋，他們講，把活牛的頭寸持有到85 美元，從來都不敢想象，我堅信會漲到那個價位。所以我早應該告訴他們，活牛會漲到85美元，我早有此言。

問：當市場不利於你時，你是否感到意誌消沉？感到壓抑嗎？
布魯斯：絕對不會！

問：你如何保持積極的心態？
布魯斯：每天早晨，我總是對自己說，我會擁有美好的一天。即使這一天並不如意，但我總是看到事情積極的一麵。我絕對是一位樂觀主義者，我認為這是關鍵因素，也就是說，想要成為一名成功的投資者，必須擁有積極的人生觀。

問：作為一名投資者，你個人有那些信仰？不要過分謙虛，我們隻是想竭力搞清楚投資者對自己的真實看法。
布 魯斯：我相信自己的能力，不為別人左右。我可以坐在那裏，就像是在這個公司一樣（佩克斯）；當我做多的時候，即使其他人朝著另一個方向走，做空，也不會影 響到我。我對自己信心十足。此外，我還認為自己具備一種奇特的能力，洞察別人的能力。我可以感受到市場。比如，當市場顯得最糟糕的時候，這並不能影響到 我。我會這樣對自己講，哦，在這個市場，我才是最勇敢的人，這是心中能夠唯一泛起的東西。毫無疑問，我可以果斷出擊。我不會坐在那裏癡人說夢，不會低25 個點再買入。如果決定買入，我就會入市承接，先開個頭。對我來說，這一點至關重要。有了第一筆交易之後，我就開始尋求增倉買入的機會。

問：所以你更多地買進？
布魯斯：因為就像我所講的，如果說我是一名汽車商，交易數量在100輛，我就不會在認為該買進的時候一次性購進100輛，開始的時候，我僅僅買進10輛。

問：作為一名投資者，市場中是否有一位你視為楷模的人？
布 魯斯：鮑勃.盧弗納赫特（RB&H 公司的“老盧”）對我影響很深，我認為盧弗納赫特有點天不怕地不怕的味道。盧弗納赫特教會我不要害怕手中頭寸的大小。我也很尊重格蘭.布諾美根 （RB&H 公司的“老布”），他是市場中一位非常出色的學生。但是對他來說，期貨不是遊戲，他很實際。盧弗納赫特和布諾美根各有所長，我受益匪淺。我非常讚同布諾美 根的節律，同時我也非常敬重盧弗納赫特對市場的態度。

問：對於那些期貨投資新手，或者是渴望走向成功的期貨投資者，你有什麽鼓勵或者是建議的話麽？你想告訴他們什麽？
布 魯斯：我知道一件事情，你不能用借來的錢去交易，否則會把自己置於隻能贏不能輸的壓力中去。我知道這個行業發生了很大的變化。過去在活豬市場可以叫高一個 美元，而別人卻認為它還要往下跌。現在這種情況一去不複返了！你應該永遠保持積極的態度，不能有心理壓力。如果有的話，趁早把他們從思想中剔除掉。我想做 到這一點的人並不多。這也是真正偉大的投資者如此少的原因。