書摘 81（ZT） happy trading!

   優秀投資者背後都有強烈的動機，這是他們的共性。無數事實證明，動機是實現理想的主導成分，優秀投資者無一不熱愛交易。對於他們來說，交易不僅僅是一項職業，交易簡直就是他們的特殊使命。他們視期貨交易為生命的一部分，矢誌不渝，一心向往。在他們看來，不是“必須”或者“應該”去交易，而是準確地說，他們“甘願”或者“天生”就是要涉足投資領域的。從這種角度來講，交易是一種相當愉悅的行為，而且使投資者生活得十分充實。裏奧.梅勒姆這樣概括道：“我一踏進期貨交易所，就打開了一個神秘的世界，人們打著各種手勢，噪聲四起。我被迷住了。人們四處奔走，滿嗓門叫喊，執行著奇特的術語。那種喧囂，那種色彩，那種激情四溢的情景，一下子就燃燒起我年輕而未經世事的靈魂。盡管我已經讀完了法律課程，並且成功從事法律事物已經長達六七年了，但是期貨世界真是讓我魂牽夢縈。”

    吉爾.格林伯格說：“後來我發現，期貨交易實際是運用高度杠杆作用，市場的供需變化會產生奇妙的效果。你一旦涉足某個市場，它就顯得高深莫測。過去易知，未來難測。還在小的時候，我就喜歡玩拚圖遊戲，對我來說，它不僅僅是簡單的邏輯排列，把零散的圖片拚在一起，期貨市場也是同樣的道理。我接觸的幾位同仁，和我的感受相似：當你聽到有兩三個人對市場持有一種觀點，而另外二個人對市場又有不同的看法，感到非常有趣。優秀的投資者是要把其他人忽略的一切因素都考慮在內，然後歸納出市場的走勢。對我來說，交易的要詣就是盡力去挖掘市場走向，就像做拚圖遊戲一樣。”

    傑西弗.西格爾如是說：“是挑戰吸引我去交易。我很早就意識到交易是一場競爭遊戲，你必須具備足夠的信心和勇氣，勇敢地去較量。我喜歡競爭這個詞，喜歡觀察各個交易員的眼睛，觀察他們各種各樣的動作，了解他們是如何提前做出反應，然後迎頭痛擊。”當我們問及吉恩.阿加斯特最初吸引他步入投資市場的是什麽，他說：“當我年少的時候，我看到股票場外交易十分有趣。那年夏天，我在一家公司找到一份工作，那裏每個人的生活都顯得豐富多彩，印象輕鬆。那時候，我認為，同交易相媲美的就是體育運動；運動員有勝有負，這一點深深地吸引著我。特別是在我看來，其他工作都不可避免地帶有政治成分，而我總在逃避政治，甚至是人與人之間的交流。”

    “真正吸引我步入期貨市場的是期貨交易的獨立性、趣味性，以及交易中蘊藏的理性和智慧。是對是錯，市場馬上就會反應出來。我為此著迷。”

    傑西弗.西格爾講道：“所有成功的交易不外乎三大因素：知識、勇氣和經受得起虧損。”“每個人都能承受虧損，但關鍵是在虧損之後能否繼續留在市場，重新抉擇，堅信自己是優秀的，馬上重振旗鼓，繼續交易，最終能夠抓住機會，賺到錢。這需要勇氣。我發現能夠在心理上認虧出局，然後重新樹立信心，這一點在期貨交易中十分重要。因為在市場中很容易賠錢，使人一蹶不振。即使遇到挫折，你要有足夠的信心——無論采取何種方式——你也要重新站起，回到市場，做好交易。”

    “我對多年前的雞蛋市場仍記憶猶新，凡.漢斯控製了1 月份的雞蛋市場。也許不止1月合約，還有12 月合約呢。每天雞蛋價格都封至漲停，我們是這樣競價的——當時還是采用黑板價來交易——你把自己的名字放在帽子裏，誰的名字被叫道，誰就獲得了第一線的競價。當雞蛋價格已經漲到一定點位的時候，我的哥哥提醒我第二天將所有的頭寸都平掉。這樣，第二天，我得到了第一線的競價，然而，我沒有出手，而是繼續增倉，對後市仍然看漲。“凡.漢斯然後就吃掉了掛在漲停板上的所有頭寸，市場一瀉千裏，砸至跌停板。毋庸置疑，我損失慘重。不過，我從這次經曆中得到了不少經驗教訓。我承認了自己的錯誤，憑著勇氣和自信，重返市場。我知道我能行。”

    多納德.史蒂文斯說：“你必須製定一個標準。通常，我在某個點位入市之後，假如市場走勢與我判斷的相左極大，我就會離場出局。你必須嚴格製定並遵守規則，在整個交易過程中必須連續而果斷。”吉恩.阿加斯特說，“成功取決於自尊和自信這兩種心理。如果你能在期貨市場專心致誌，持之以恒，並且能堅守獲利頭寸，及早砍掉虧損頭寸，我想你最終會取得成功。但為什麽此法並非適用每個人呢？答案就在於自信。

    “同時，我認為一個人很難將資金管理從整個自尊和自信的體係中脫離出來。如果每次交易總是盯著帳麵上分分厘厘的得失，盈虧就會主導你的注意力。我認為每個人都會有過量交易的傾向，當自我感覺良好時，便容易過量交易，把所有的頭寸押在一次交易中，有些過分。如果時運不濟，遭受重挫，你很可能被迫斬倉出局。但是對我來說，為了掙錢，必須具備風險投資的勇氣。當我合理利用資金，建立頭寸之後，我常常坐下來，拿起鉛筆和一張紙，策劃一下這筆交易中可能虧損多少——也就是說，當市場逆我而行時，會虧損多少美元。入市初，自己的頭寸便出現虧損，我經受了考驗；然後，市場回轉，重新盈利，我認為這是經曆過的最堅強、最滿意的交易。自此之後，我堅信，市場很難再把我擊垮。經過了市場考驗，我生存了下來，現在順市而為，如溯中流，這是一種起死回生的感覺，先飽受虧錢的折磨，然後又重獲新生。”

    喬治.西格爾這樣說：“我認為成功的投資人都具備這樣的個性，那就是交易20次，即使虧損19次也不退縮，原因是第二十次的盈利水平很可能遠較前麵19次虧損總額還高。他們不死守虧損頭寸，設法保護已有的資本，等待賺大錢的機會。“他們隨時願意承擔風險，接受虧損，然後重新回到市場，進行另外一次交易。他們深知，明天太陽照樣升起，明天不缺少交易的機會，他們不願意遭受更大的虧損。“交易過程中，我唯一思考的是，如果做錯了方向，在什麽價位出局。我認為，資金管理也許是最重要的事情。多數投資者遇到的障礙是，不管是十萬美元也好，百萬美元也好，出現失誤後，他們不能承認自己錯了。我想許多人都不願意承認錯誤。入市時機不當，錯過了良機，或者說市場時機不成熟，或者市場中還有其他許多你不了解的情況，都可以使你誤入虎穴。但他們就是不願意承認自己錯了。

    “也有些投資者害怕交易。假如他們對市場懷有恐懼心理，就不必去交易，一手也不做。我的意思是，許多投資者因為害怕交易，所以退出了市場。“我還想補充幾句。多數人很容易脫手盈利頭寸，平掉獲利的頭寸是件輕鬆的事。但是多數投資者對盈利頭寸出手太早，對虧損頭寸又敝帚自珍，抱殘守缺。入市後，我觀察市場能走多遠，目標又在什麽地方。我盡力確定一個目標價，爭取盈利最大化。當市場朝著預定的方向行進時，我有意躲避它，不喜歡每天盯著價格走勢圖。我多次經曆的最好交易就是強市增倉買進，弱市加倉賣出。願因是我確信市場正向著我的預期進行。

    “我想強調一點，離開辦公室之後，竭力不再考慮市場。當然，這很難，如果困擾、煩躁和絕望讓我煩透了，我回及時離場出局。多少次，因為虧損頭寸極大地折磨著我的心，隻好斬倉出局。市場總是困擾著我，使我睡不好覺，心情亂極了。隻有平倉出局我才會感到安寧，平掉頭寸對我來說是一種精神上的解脫；盡管不像獲利出局那樣愉悅，但是可以擺脫這種無形的負擔。死守虧損頭寸，與之同歸於盡簡直是自我毀滅，平倉出局就是了。當你睡不著覺，手中頭寸已經影響到了生活，就該采取一些措施，拿起電話，說聲再見，很簡單”。

    吉爾.格林伯格講：“成功的期貨交易需要堅韌的毅力。你必須對自己抱有堅定的信心，當然在下達指令前，你也要保證投資適可而止。“在這個充滿投機的世界，許多人認為，一旦買進或者賣出，就應該馬上見利。對我來說，這種觀念實在是愚不可及，這是一種不正常的心理。入市時，我會臆斷自己是錯的。如果你擁有這樣的心理，入市的時候並不幻想買到最低價，那麽在價格下跌過程中你會繼續買入。如果有這樣的意識，你就會這麽做。相反，如果你的想法並非如此，我的意思是，可能入市買入，但是明白自己不會再去滿倉。如果第二次、第三次還在買入的時候，我開始改變想法，因氣餒而放棄，失去了信心，到此為止。如果感到不妥的話，就會離場出局。但是如果我感覺是對的，信心十足，我就會堅守陣地——盡管市場正逆我而行，所以堅韌是關鍵。

    “你必須盡最大的努力去研究所投資的市場，事無巨細，了如指掌，否則你隻能跟在別人的屁股後麵東搖西晃。你還必須堅信自己是對的，除非市場證明你錯了。我必須得了解將會影響到市場基本麵及心理方麵的各種要素。“從心理角度講，我從客戶那裏觀察到一種非常有趣的現象，幾乎每個投資者身上都存在，當一個投資者犯了錯誤之後，他總喜歡躲避事實。由於不願意麵對事實，手中虧損幅度越來越大。他甚至無論如何不相信自己會誤入歧途，對明天仍抱有幻想，所以許多失敗者都存在這樣的問題。同時，這些投資者不願意承認心理上已經處於退守的事實，甚至於不願意向場內打個電話詢問一下市場究竟怎麽樣。另一方麵，當他們掙到錢的時候，就急切地想把這個消息告訴其他人，急不可待地想獲利了結。這樣，你瞧，他們過早地平掉了頭寸。他們像鷹一樣窺視著市場，一旦掙到X 美元之後，就忙不迭地出逃，自認已經拿到了最佳點位。事實上，多數情況下，當你的頭寸出現盈餘時，你最好能夠堅守陣地，因為市場走勢遠較人們預期的要遠。

    “第一次步入期貨市場的時候，我對交易一無所知，麵前隻是擺著一些棉花的供求數據。我從棉花市場購得會員資格，大量閱讀供需資料，這些數據同事實相吻合。然後，我又采取同樣的方法參與了豬腩交易，此後又過渡到活豬和活牛的期貨交易。我從中受益匪淺：那就是能在2個—3個市場中連續獲勝，然後自己就開始樹立了信心，既然我可以做到在少量交易上獲利，為什麽不增加頭寸，獲取更大的利潤呢？這樣良性循環。當然，如果情況相反，也會讓你一蹶不振。

    “從心理角度講，你也可以堅信自己不會錯。有些人會說，我就是這樣想的，但是這還不夠，做錯的時候，多數情況是由於外來突發事件的影響，始料不及。例如你在豬腩市場中做多，政府突然公布了一個對市場不利的報告，你可能因此虧損20 美分，遭受滅頂之災。但從根本上來看，你沒有錯，始對的。但是你已經穿倉了，隻好兩手空空，悻悻而歸。此外，戰爭的威脅，天氣的變化，這些突發事件都無法預料，某些區域發生暴風雪幾乎難以預料。“我們必須從不同渠道獲取信息，而這些信息也會將你推向深淵，其中之一就是政府，當然，每個人同一時間獲得相同政府公布的數據，但是政府有時犯一些較大的錯誤，由於相信政府的數據，我的某些交易就會虧損。如果政府數據有誤，我也會受害。當我發現自己已經誤入虎穴，頭寸被套的時候，不得不做出抉擇，每天，我必須順市平掉一些頭寸。如果我錯了，我必須每天平掉10％的倉位，至少這算是在采取行動，有所作為。隻要感覺自己錯了，就必須采取行動，減輕倉位，不能背道而馳。我強迫自己這樣做。“交易失誤時，從根本上講，持守虧損頭寸太久，這是所有錯誤中的最大錯誤。回首過去，我會自言自語，為什麽不在X 天就撤，而偏偏要等到Y 天呢？這確實非常困難。我痛心疾首，悔不當初，怨恨不公平。但我要盡力自我批評，以便從每一次失敗中汲取經驗教訓。”

    吉恩.阿加斯特就期貨交易談了如下的看法：“期貨稱得上是非常艱難的職業。永遠傾聽自己，不斷琢磨這些觀點，控製各種情緒，保持心理健康。但是，我也知道這個行業回報率高，有時著實令人興奮。我多次從哲學角度來思考，它的價值究竟在何處？把個人局限在狹隘的舞台上，真能最大限度地開發人的潛力嗎？它是如此的艱難，更有甚者，我認為期貨與其他行業最大的區別就是，在實現客觀意願時，你和他人毫無幹係，所以要談什麽建議的話，我會提醒年輕的投資者思考一下這些問題。奉勸他們在全身心投入期貨市場之前，冷靜思索。我還想提醒投資者：明天猶在，機會當存；絕對不要忘記，期貨投資市場是一個回報高而且又繞有情趣的市場。”傑西弗.西格爾建議說：“任何投資者，隻要學會保持自信心，就會受益匪淺。自信始於艱辛的工作，有節律的交易。千萬不要過量交易：開始慢一點，循序漸進。不要羨慕別人，他人做什麽與你無關。如果學會理解自己，你就掌握了別人的優點。”

    吉爾.格林伯格這樣講：“當你最終選擇一個或者幾個品種進行交易時，投資入市之前，必須盡力去了解這個市場的方方麵麵。回顧過去，我認為最重要的是盡力了解基本麵，掌握基本麵之後，還需要驗證技術圖形的走勢。掌握了全部細節，還需要知道什麽？不必成為每個市場的專家，你應該做的，就是選擇一個或者幾個投資品種，例如黃金或者股票市場，任何其他成熟的商品市場都可以。你必須認真研究它們，玉米也好，大豆也好，也許成不了世界上最偉大的盈利者，但是我們可以確信，隻要利用所學到知識，信心十足地去進行交易，獲勝的機會就遠遠大於失敗的機會。”

    以下一些采訪皆全文刊出，我們從中可以領略到期貨交易投資大師的心路曆程。之所以選擇這幾位投資大師，是因為在我們看來，他們的觀點和品格代表了所有頂尖級投資者。通過采訪，我們可以看到，這些優秀交易者具備的廣博知識和豐富經驗。同時，可以進一步確認，那就是通過熟練運用心理技巧，任何有誌於期貨事業的投資者都可以逐步提高他的投資水平。