上升趨勢的三個階段 (ZT)

初升期

隨著底部形態完成，股價開始上漲，這一期間多數股票上漲速度較為緩慢，股價上漲一波三折。這主要是因為股價在剛剛啟動的時候，空頭觀念十分重，過去高位買進的投資人損失慘重，隨著股價的上漲，擔心錯過再次逃生的機會，而忍痛逢高大量賣出。同時低價買進股票的投資人，因很長時間沒有獲取利潤，十分珍惜到手的利潤，一有少量利潤就迫不及待的落袋為安。而且機構控籌還不充分。每逢重要的技術價位都有大量的拋盤，所以使得這一段股價上升緩慢，給人一波三折的感覺。此時仍有利空消息不時傳出，但是基本麵已經開始有轉好跡象，這就是初升期。隨著供求關係逐漸平衡股價上漲日漸乏力，整理形態開始形成。

整理形態

整理形態形成的原因

股價經過一段時間上漲，大多數投資人獲利豐厚，產生強烈落袋為安的念頭。他們開始逢高賣出，產生較強的拋壓，股價回落。隨著股價下跌，投資人的獲利漸漸減少，因此賣出意願有所減弱，股價逐步起穩。而高位賣出的投資人見股價回落已深，下跌趨於緩和，預計股價有可能再次上漲，開始回補。同時不肯追高買進的投資人屢次錯過良機，見股價回落就急於買進。他們的介入變成實質購買力，再次推動股價上揚，當股價回升到前期高點附近或前期高點之前，低位買進的投資人就再次獲利回吐，前期未即時賣出的投資人也擔心再次錯過賣出良機，加緊賣出股票，造成股價再次回落。

股價往往在一個價位區經過一段時間的調整，反複上下波動，隨著時間的推移，投資人的平均持倉成本越來越高，賣出欲望逐步減弱，獲利盤和短線客多被清理，賣壓越來越輕，剩下都是對後市十分有信心的投資人，股價最終伴隨著巨大的成交量突破形態上漲。

整理形態中，主要賣出股票的是獲利豐厚的低位買進者。在整個形態形成過程中，我們一定要關注均線係統，在均線係統沒有靠近形態之前，極少有整理完畢的現象。而 30 日均線一旦開始靠近形態，股價往往隨時有可能會突破盤局上漲。

在整個形態形成過程中，每個股票持有者的心態和市場的氣氛不同，會產生各種不同形狀的整理形態，在賣出壓力不是很強的時候往往容易形成矩形整理形態、上升三角形形態等。當市場拋壓較大時，容易形成契形形態、旗形形態等。當市場氣氛清淡，股票質地極好時，容易形成圓形整理形態。可以說每一種形態後麵，都包含著不同的市場氣氛，和投資人的心態。

整理形態有時的確是自發形成的，縱然沒有人操縱也一樣會出現，因為這是多數投資人獲利豐厚的賣出造成的。但很多情況下，機構會借勢打壓股價和傳播利空的消息，來達到更加徹底的清理浮籌的目的。在整個整理形態中，機構主要是起到一個誘導的作用。這一階段相當於波浪理論的第四浪。

市場氣氛

在整個調整過程中，市場的氣氛總體來講是悲觀的，市場上利空不斷，到處流傳有關主力大戶出貨，和一些不利於基本麵的論調，悲觀氣氛十分活躍。

股價整理的意義

整理形態術語又叫洗盤，它主要有三個目的。

（1）清理出獲利的籌碼，提高市場的平均持倉成本。

如果機構不進行借勢洗盤，高位時他所麵對的是大量獲利豐厚的投資人，這樣在高位一有風吹草動，投資人就蜂擁而出了，機構自己就無法獲利派發。因此，必須要他們在高位換手，來攤高平均持倉成本。投資人持倉成本越高，高位賣出欲望就越弱，這是機構順利出貨的前提。

（2）教育投資人不要輕易拋出手中的持股。

機構通過打壓震倉，將不堅定的投資人趕走，再大幅拉高使拋售股票的投資人後悔萬千，深感不該輕易賣出股票。而在洗盤過程中沒有賣出股票的投資人，守得雲開見日初，賺了大錢，今後再有大幅振蕩也不肯輕易賣出該股了。使他們上了一堂生動的政治課，更加堅定做一個長線投資者。這樣在高位派發時，就不會和機構搶著賣出持股了。

（3）降低成本。

通過洗盤可以在較高價位賣出手中持股，在較低價位購回，攤低平均成本。

機構通過洗盤，一邊攆走了意誌不堅定的投資人，重新在高位引進了另一批看好後市的投資人。一邊教育了繼續持股的投資人，不要輕易買賣股票，長抱不懈才能掙大錢，並攤低了自己的持倉成本，一石三鳥。這樣機構才能夠在高位從容出逃。

研判洗盤的方法

（1）市場氣氛。

不論任何時候，洗盤階段的市場氣氛都是令人悲觀的，在這一階段，投資人大多惶惶不可終日，擔心股價再次下跌。市場上也總是不時傳來利空的消息，很少有利好出現。

（2）形態形成過程中成交量呈現逐步明顯減少，迅速萎縮的傾向。

在整理形態中，隨著時間的推移，平均成本一旦接近這一價位區域，投資人的賣出欲望就逐步減少，顯示在圖表上就是迅速萎縮的成交量，表示投資人心態良好穩定，賣出僅僅是獲利豐厚所致。

（3）分時走勢圖上看，洗盤過程中股價上漲較為緩慢，並伴隨較大的成交量。而下跌則正好相反，下跌的速度急促，成交量較小。

這是因為股價在調整過程中，投資人因獲利豐厚，多有落袋為安的心理，因此賣出意願較強，而很少有人願意買進，同時機構借勢打壓，因此下跌速度較快而沒有成交量。上升時速度較慢並伴隨較大的成交量，這是因為較多持股人一旦股價開始上漲，擔心股價再次回落，賣高價的心理使他們產生逢高賣出的念頭，而投資大眾賣出股票的特點是掛單，因為貪圖高價，股價越高掛單賣出的人越多，因此越上漲成交量越大，上漲越艱難。同時機構大戶也故意打壓使股價的上升一波三折，使投資人覺得很不踏實，逐步高位換手。

後市的研判

形態完成之後如何挑選最佳的股票？主要從以下幾點判斷。

（1）整理形態形成與突破時市場氣氛悲觀，或者投資人越不看好某隻股票時，一旦上漲漲幅往往驚人。

因為越是擔心越不看好後市，投資人賣出的願望就越強烈，而一般散戶越不敢輕易買進，敢於買進和繼續持有的投資人，通常對後市很有信心，換手也較為充分。所以一旦上漲股價上漲幅度較大。

（2）形態形成時振幅越大，一旦向上突破之後漲幅往往越驚人。

股票振幅越大，持有股票的投資人市值波動就越大，他們就越無法忍受死抱股票，產生打差價的心理越強烈，每逢高價時就會產生強烈的賣出欲望，這樣該股的平均成本往往較高。而那些經曆振幅較大的波動，還不肯賣出的人通常都是一些死多頭，他們即使股價再高也往往不肯輕易賣出。一旦股價向上突破上行，拋壓較小。

末升階段

隨著整理形態的終結，股價又一次選擇了向上突破。此時經濟已步入繁榮階段，上市公司盈餘大幅增加，市場的浮籌大量減少，機構控製大多籌碼。他們利用各種各樣利多消息將股價持續拉高，甚至於重複公布利多消息來刺激股價上揚。由於股價不停上漲，此時不論內行外行，隻要買進股票便能獲取豐厚的利潤，看空的投資人已經完全動搖，並逐漸加大買進數量。開戶的投資人在資金櫃台排起了長龍，市場樂觀情緒濃厚。從來不知道股票為何物的外行人，在暴利示範效益的誘惑下，也開始關注市場並買進股票。市場成交量持續大量增加。還沒有上市的公司加快了上市的步伐，有關大機構進貨的傳聞隨處可見。這一階段的後期是有心的大戶長期操作之後，逐漸獲利了結的時期。他們所賣的雖不是最高價，但也獲利豐厚。隻有中小散戶被樂觀氣氛衝昏頭腦，越買越多。

在這一階段，股價上升的速度十分快，這是因為經過第一階段的上漲和整理之後，剩下的股票持有者都比較堅定，已經培養起長期持股的信心。而新進場的投資人相對來講成本比較高，賣出壓力相對較小，所以股價上升迅速。

這一階段相當於道氏理論的牛市第三階段，和波浪理論的第五浪。