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青木

莊家操作的五個階段
成交量變化
尋找穩賺圖形
分析平均線係統
掌握主力動向
了解個股特性
分析炒作題材

一、莊家的操作一般分為五個階段

1.進莊前的準備
2.吸貨
3.洗盤
4.拉升
5.出貨

1. 進莊前的準備。

這個要講究“天時、 地利、人和”。天時，即指最好的進莊時機，
一般是當宏觀經濟運行至低穀而有啟動 跡象之時， 此時入莊意味著
在日後的操控過程中能得到來自基本麵的正麵配合，能順應市場大趨
勢的發展。從本質上來講，莊家隻是大規模的投資者，他們的進莊行
動也必須符合市場發展趨勢的要求。地利即是選擇合適的個股。一般
來講在正式炒作之前，會有一份詳細的立項報告送呈機構老總，裏麵
仔細分析了該股票適於炒作的理由，並有完整的操作計劃。人和，即
與各方麵關係協調。

2.吸貨

莊家常用的吸貨手法是：先設法打穿重要的技術支撐位，引發技術派
炒手的止損盤，形成股價向淡形態，同時散布利空傳聞，動搖投資者
持股信心。但是，在股價走勢最惡劣的時候，卻有一股力量在悄悄吸
納，群眾在恐慌之餘回神一看，股價卻並沒有下跌多少。

3.洗盤

洗盤的主要目的在於墊高其他投資者的平均持股成本，把短線跟風客
趕下車去，以減小進一步拉升股價的壓力。同時，在實際的高拋低吸
中，莊家也可以賺取可觀的差價，以彌補拉升段付出的較高成本。

4.拉升

莊家對股價的控製能力基本上決定於他控製籌碼的程度。我們常常看
到一天漲20%以上的黑馬， 但身邊的朋友中很少有人持有這隻股票，
或者曾經持有卻已在前幾天的振蕩中拋掉了。這種懊悔的心情很多人
都經曆過。 事實上，這隻股票之所以能夠一天漲20%，正是因為散戶
手中很少持有，絕大部分抓在莊家手上。這樣的股票拉升起來極少獲
利壓力，而盤中巨大的成交量大部分是莊家自買自賣造出來的，莊家
當然可以隨心所欲地控製股價。

5.出貨

出貨是莊家操作中最關鍵的一環，也是最難的一關，它直接決定做莊
的成敗。

一般來講，莊家出貨的手法有三種：

(1)振蕩出貨法

在高價區反複製造振蕩，讓散戶誤以為隻是在整理而已，於振蕩中慢
慢分批出貨。這種出貨時間長，常用於大盤股或重要的指標股出貨操
作。

(2)拉高出貨法

發布突發性的重大利好消息，之後巨幅高開，吸引散戶全麵跟進，這
時一邊放量對倒，一邊出貨，往往一兩天就完成出貨操作。這種出貨
方式要求人氣旺盛，消息刺激性強，適合中小盤股操作。但這種出貨
方式莊家風險很大，隻能在行情較為火爆時才能稍有把握成功出貨。

(3)打壓出貨法

直接打壓股價出貨。這種情況的出現，往往因為莊家發現了突發性的
利空。或者某種原因迫使莊家迅速撤莊。投資者千萬別以為莊家隻有
拉高股價才能出貨，事實上莊家持股成本遠遠低於大眾持股水平，即
使打壓出貨也有豐厚利潤。這種出貨方式陰險毒辣，容易將股性搞壞，
一般莊家不願采用。


頁首二、成交量變化


1.成交量的圓弧底
2.成交量的微妙變化
3.長期牛股的底部動量


1.成交量的圓弧底

以上海石化為例， 該股在96年5月下旬形成了一個成交量的圓弧底，
表示3. 7元成為一個階段性底部。底部形成之後放量上衝，顯示出較
強的動力。

成交量見底的股票要特別注意。當一支股票的跌幅逐漸縮小或跳空下
跌缺口出現時，通常成交量會極度萎縮，之後量增價揚，這就是股價
見底反彈的時候到了。但是，當成交量見底的時候，人們的情緒往往
也見底了。隨著股價的回落，原先在市場上賺了錢的人逐漸退出，而
新進場的人一個個被套，因此入場意願不斷減弱。如果當人們買股票
的欲望最低的時候，股價卻不再下跌，那隻說明拋股票的欲望也正處
於最低狀態，這種狀態往往就是築底階段的特征。

選股的時候需要耐心，需要一段時間來等候股價築底。一個能讓你賺
大錢的底部超碼應該持續半個月以上，最好是幾個月。有幾個股民有
這樣的耐心看著自己買放的股票幾個月中價格竟然紋絲不動呢？

大多數投資者不願意在底部等待太久，他們希望看清形勢之後再作出
決策，因此，往往選擇成交量隨股價上升而急速放大的時候入市。這
一類投資者的存在，形成了突破之後激升的局麵。

事實上在成交量的底部買入才是真正保守和安全的。在市勢明朗之後
買入的人也許能夠賺錢。但是，第一，他們賺不到大錢，他們隻是抓
住了行情中間的一段。第二，他們麵臨的風險實際上比較大，因為他
們買入的價格比底部價格高出了許多。當他們買進的時候，底部買的
投資者已經隨時可以獲利出場。相比之上，誰主動誰被動就一清二楚
了。



2.成交量的微妙變化

一個總的前提條件是，首先成交量必須大幅萎縮，離開這一點，就談
不上選股抓黑馬的問題。成交量萎縮反映出許多問題，其中最關鍵的
內容是說明籌碼安全性好，也就是說沒有人想拋出這隻股票了，而同
時股價不下跌，這更說明市場拋壓窮盡，隻有在這樣的基礎上，才能
發展出狂漲的黑馬股。

事情很簡單，肯用功的人們在成交量出現微妙的變化時就發現了，並
果斷買入該股，不肯用功的人們此時根本不知道這隻股票正在醞釀巨
變。當事情明朗了，股價漲起來之後，大家才蜂擁而至，企圖來分一
杯湯喝，這樣後知後覺的人們很少能賺到錢，因為他們追進股票的時
候，先知先覺的人們正笑咪咪地收他們的鈔票。

成交量變化的分析方法不僅可以用於日線圖，在周線圖或小時圖上都
可以應用。關鍵在於，用什麽樣的圖分析得出來的結論隻能適用於相
應的時段。比如日線圖上看到的底部常常是中期底部，隨後展開的升
勢可能持續一個月到幾個月，而小時圖上的底部就隻能支撐十個小時
到幾十個小時。如果你是真正的長線投資者，那麽應該用周線圖來分
析，周線圖上的底部一般可以管一年到幾年時間。



3.長期牛股的底部動量

成交量可以說是股價的動量，一隻股票在狂漲之前經常是已經長期下
跌或盤整之後，這時成交量大幅萎縮，再出現連續放大或成交量溫和
遞增而股價上揚，一隻底部成交放大的股票，就好像一枚火箭要升空
之前必須要有充足的燃料一樣，隻有具備充分的底部動力，才能將股
價推到極高的地步。

一隻會大漲的股票必須具有充足的底部動力才得以將股價推高，這裏
所說的充足的巨量相對於過去的微量而言的，也就是說：當一隻股票
的成交量極度萎縮之後，再出現連續量才能將股價推高。成交量是衡
量買氣和賣氣的工具，它能對股價的走向有所確認。因此，精明的投
資人對於底部出現巨大成交量的股票必須跟蹤，因為當一隻股票的供
需關係發生極大的變化時，將決定股價的走向，投資者絕對不可以忽
略這種變化發生時股價與量的關係，一旦價量配合，介入之後股價必
然如自己預期般的急速揚升。

成交量形態的改變將是趨勢反轉的前兆。個股在上漲初期，其成交量
與股價之間的關係是價少量增，成交量不斷持續放大，股價也隨著成
交量的放大而揚升，一旦進入強勢之升段的時候，出現量增價跌，量
縮價升的背離走勢，一旦股價跌破十日均線，則顯示其強勢已經改變
了，此時將暫時結束其強勢而進入中期整理階段。

因此， 當你握有一隻強勢股的時候，最好緊緊盯住股價日K線圖，在
日K線一直保持在10日均線之上時， 可以一路持有，一旦股價以長陰
線或盤勢跌破10日均線，應立即出貨，考慮換股操作。

盤整完成的股票要特別加以注意，理由是這種股票的機會遠遠大於風
險。盤整的未期成交量為萎縮，代表拋盤力量的衰竭，基本上，量縮
是一種反轉的信號，量縮才有止跌的可能，下跌走勢之中，成交量必
須逐漸縮小才有反彈的機會，但是，量縮之後還可能更縮，到底何時
才是底部呢？隻有等到量縮之後又是到量增的一天才能確認底部，如
果此時股價已經站在10日均線之上，就更以確定漲勢已經開始了。

所以，基本上我們應重視的角度是量縮之後的量增，隻有量增才反應
出股票供求關係的改變，隻有成交增大才可能使該股具有上升的底部
動量。


頁首三、尋找穩賺圖形


1.圓底
2.雙底
3.突破上升三角形
4.突破矩形
5.強勢股的走勢特征

1.圓底

今年以來深滬股市的走勢，越來越明顯地表現出一個特點，那就是市
場走勢日益趨向於技術化，也就是說，前幾年出現的那些反技術化的
操作手法漸漸消失了。無論是市場主力也好，散戶投資者也好，都不
得不服從於市場本身的規律，任何企圖扭轉大勢的努力都是徒勞的。

股市之所以出現這樣的特征，根本原因是由於今天的股市已經遠遠不
是前些年股市那種規模，今天上市公司之多，市場容量之大，是以前
不可比擬的。當股市容量越來越大的時候，股價走勢本身所應有的規
律性便越來越顯現出來了。

在所有這些股價走勢的規律中，最直觀的就是股價走勢形態了，俗稱
圖形。尋找穩賺圖形，實際上就是發現那些良好的走勢形態，借助這
些形態來挖掘市場走向的本質，從而捕捉住最能帶來豐厚利潤的個股。

第一個介紹的穩賺圖形就是圓底，之所以把它擺在第一位，是因為曆
史證明這個圖形是最可靠的。同時，這個圖形形成之後，由它所支持
的一輪升勢也是最有力量持久的。在圓底的形成過程中，市場經曆了
一次供求關係的徹底轉變，好象是一部解釋市場行為的科教片，把市
勢轉變的全過程用慢鏡頭呈現給所有投資者。

應該說，圓底的形態是最容易發現的，因為它給了充分的時間讓大家
看出它的存在。但是，正是由於它形成所需時間較長，往往反而被投
資者忽視了。

圓底，就是指股價在經曆長期下跌之後，跌勢逐漸緩和，並最終停止
下跌，在底部橫盤一段時間後，又再次緩慢回升，終於向上發展的過
程。我們說圓底是一個過程而不僅僅是一張圖，由股價所描繪的圖形
僅僅是這個過程的表象而已。我們要認識和分析的，是這個過程中發
生的種種事情，而不僅僅是表象。

當股價從高位開始回落之初，人們對股價反彈充滿信心，市場氣氛依
然熱烈。因此，股價波動幅度在人們湧躍參與之下顯得依然較大。但
事實上，股價在振蕩中正在逐漸下行。不用多久，人們就發現在這時
的市場中很難賺到錢，甚至還常常虧錢，因此參與市場的興趣逐漸減
小。而參與的人越少，股價更加要向下發展取得平衡。正是這種循環
導致股價不斷下跌，離場的人越來越多。

然而，當成交量越來越小的時候，經過長時間的換手整理，大家的持
股成本也逐漸降低，這時候股價下跌的動力越來越弱，因為想離場的
人已經離場了，餘下的人即使股價再跌也不肯斬倉。這樣，股價不再
下跌。但是這時候也沒有什麽人想買進股票，大家心灰意冷。這種局
麵可能要持續相當長一段時間，形成了股價底部橫盤的局麵。

這種橫盤要持續多久很難說，有時是幾個月甚至幾年，有時候幾個星
期， 但我們有興趣的是，這種局麵早 晚會被打破，而盤局打破的象
征是股價開始小幅上揚，成交開始放大。這一現象的實質是市場上出
現了新的買入力量，打破了原有的平衡，因而迫使股價上揚。

事情的發展總是循序漸進、水到渠成的，當新的買入力量持續增強的
時候，說明市場築底成功，有向上發展的內在要求。於是形成了圓底
的右半部分。

當股價在成交放大的推動下向上突破時，這是一個難得的買入時機，
因為圓底形成所耗時間長，所以在底部積累了較充足的動力，一旦向
上突破，將會引起一段相當有力而持久的上漲。投資者這時必須果斷，
不要被當時虛弱的市場氣氛嚇倒。


2.雙底

前麵已經講過，隨著市場容量的擴大，技術分析在股市中的作用也越
來越大。正因為市場上有太多的個人或機構都依據圖形來操作，圖形
的影響力也就越來越大。因此，對於一個完整漂亮的圖形不應有所懷
疑，尤其是對於那些需要很長時間形成的圖形，更應該相信它。莊家
機構隻能短時間內影響股價，無法長期控製股價去形成一個大的形態。

除了圓底之外，另一個可靠的底部形態是雙底。選股的時候，在實戰
中運用最多的也就是這種圖形，雙底形成的時間比圓底短一些，但它
常常也具有相當強的攻擊力。

一個完整的雙底包括兩次探底的全過程， 也反應出 買賣雙方力量的
消長變化。在市場上實際走勢當中，形成圓底的機會較少一些，反而
形成雙底的機會較多。因為市場參與者們往往難以忍耐股價多次探底，
當股價第二次回落而無法創新底的時候，投資者大多開始補倉介入了。

每次股價從高水平回落，到某個位置自然而然地發生反彈之後，這個
低點就成為了一個有用的參考點。市場上許多人都立即將股價是否再
次跌破此點當成一個重要入市標準。同時，股價探底反彈一般也不會
在一次就完成，股價反彈之時大可不必立即去追高。一般來講，小幅
反彈之後股價會再次回落到接近上次低點的水平。這時候應該仔細觀
察盤麵，看看接近上次低點之後拋壓情況如何。最佳的雙底應該是這
樣的，即股價第二次下探時成交量迅速萎縮，顯示出無法下跌或者說
沒有人肯拋的局麵。事情發展到這個階段，雙底形態可以說成功一半。

那麽另一半決定於什麽呢？決定於有沒有新的買入力量願意在這個價
位上接貨，即有沒有主動性買盤介入。一般來講，股價跌無可跌時總
有人去抄底， 但有沒 有人願意出稍高的價錢就不一定了。如果股價
二次探底之時拋壓減輕，但仍然無人肯接貨，那麽這個雙底形態可能
會出問題，股價在悄無聲息中慢慢跌破上次低點，這樣探底就失敗了。

隻有當二次探底時拋壓極輕，成交萎縮之後，又有人願意重新介入該
股，二次探底才能成功。在這種主動性買盤的推動下，股價開始上升，
並以比第一次反彈更大的成交量向上突破，這個雙底形態才算成功。
看盤高手會在股價第二次探底的時候就發現這是否是一個成功的雙底，
並立即作出買賣決定，但是我們建議大家等到雙底確認完成之後，即
向上突破之後再介入該股，這樣風險小得多。

嚴格意義上的雙底往往要一個月以上才能形成，但是，有許多短線高
手樂意於在小時圖或十五分鍾圖上尋找這種圖形。這也是一種有效的
短線操作方法。但要小心的是，一個分時圖上的雙底形成之後，不能
認為日線圖上的造勢改變了，因為分時圖上的形態能量不足以改變日
線圖的走勢。


3.突破上升三角形

前麵講的兩種包賺圖形都是底部形態，在那時候買入當然最好的，風
險最小，收益最大。還有一些可以令你賺錢的圖形發生在股價上升的
途中。

股價的上升尤如波浪推進，有漲有落但總趨向上，也就象長途跑步一
樣必須休息。股價整理的意義就是在於整理，如果沒有整理，股價不
可能有能力再向上衝。 對於短線炒手來講，股價休整的時候可以暫
時退出觀望，或者抽出資金來買入那些休整結束重入升勢的股票。如
今股票市場中一個很大特點就是，每天都有許多股票正在盤整，也有
一些股票正完成盤整開始上漲。這樣就給投資者以很大的選擇餘地。

在各種盤整走勢中，上升三角形是最常見的走勢，也是最標準的整理
形態。抓住剛剛突破上升三角形的股票，足以令你大賺特賺。

股價上漲一段之後，在某個價位上遇阻回落，這種阻力可能是獲拋壓，
也可能是原先的套牢區的解套壓力，甚至有可能是原先的套牢區的解
套壓力，甚至有可能是主力出貨形成的壓力，總之，股價遇阻回落。
在回落過程中，成交量迅速縮小，說明上方拋盤並不急切，隻有在到
達某個價位時才能拋壓。由於主動性拋盤不多，股價下跌一些之後很
快站穩，並再次上攻。在上攻到上次頂點的時候，同樣遇到拋壓，但
是，比起第一次來這種拋壓小了一些，這可以從成交量上看出來，顯
然，想拋的人已經拋了不少，並無新的賣盤出現。這時股價稍作回落，
遠遠不能跌到上次回落的低位，而成交量更小了。於是股價便自然而
然地再次上攻，終於消化掉上方的拋盤，重新向上發展。在上升三角
形沒有完成之前，也就是說在沒有向上突破之前，事情的發展方向還
是未知的，如果向上突破不成功，很可能演化為頭部形態，因此，在
形態形成過程中不應輕舉妄動。突破往往發生在明確的某一天，因為
市場上其實有許多人正盯著這個三角形，等待它完成。一旦向上突破，
理所當然的會引起許多人追捧，從而出現放量上漲局麵。

上升三角形形成過程中是難於識別的，但是通過股價第二次回檔時盤
麵情況的觀察，可以有助於估計市勢發展的方向。特別是對於個股走
勢判斷，更加容易把握，因為現在公開信息中包括三個買賣盤口的情
況和即時成交情況，隻要仔細跟蹤每筆成交，便可以了解該股回檔時
拋壓及下方支撐的力度，並分析是否屬於自然的止跌，如果屬於莊家
刻意製造的圖形，則支撐顯得生硬勉強，拋壓無法減輕。

上升三角形的上邊線表示的是一種壓力，在這一水平上存在某種拋壓，
而這一拋壓並不是固定不變的。 一般來說，某一水平的勢壓經過一
衝擊之後應該有所減弱，再次衝擊時更進一步減弱，到第三次衝擊時，
實質性的拋盤已經很少了。剩下的隻是心理上的壓力而已。這種現象
的出現，說明市場上看淡後市的人並沒有增加，倒是看好後市的人越
來越多。由此可以想見，股價向上突破上升三角形的時候，其實不應
該拖泥帶水，不應該再有怎樣大的阻力，這就是判斷一個真實的突破
的關鍵。

然而，如果在股價多次上衝阻力的過程中，拋壓並沒有因為多次衝擊
而減弱，那隻說明市場心態本身正在轉壞，拋壓經過不斷消耗反而沒
有真正減少，是因為越來越多人加入了空方的行列，這樣的話，在衝
擊阻力過程中買入的人也會逐漸失去信心，轉而投降到空方陣營之中
去。這種情形發展下去，多次衝擊不能突破的頂部自然就成為了一個
具有強大壓力的頭部了。於是三角形失敗，成為多重頂。

相信你現在已經對上升三角形的本質有了具體而充分的認識。在這種
認識的基礎上去識別形態，那才是胸有成竹，而捕捉住具有完美上升
三角形的個股，想不賺錢都難了！


4.突破矩形

如果你已經理解了三角形的本質，那麽識別矩形整理也是十分容易的
事情。矩形整理的分析意義上與上升三角形完全相同，隻是股價每次
下探時都在同一水平獲得支撐，而不是象三角形那樣低點逐步上移。

矩形常常被人們稱為股票箱，意思是股價好象被關在一個箱子裏麵，
上麵有蓋，下麵有底，而股價在兩層夾板之間來回運動。如果這種來
回運動具有一定的規律性，即上升時成交放大，下跌時成交縮小，並
且隨著時間的推移成交量整體上呈現縮小的趨勢，那麽這個矩形是比
較可靠的。

矩形常常是在主力機構強行洗盤下形成的。上方水平的阻力線是主力
預定的洗盤位置，下方的水平支撐線量是擴盤底線。在盤麵上我們有
時可以看到股價偶爾會跌破支撐線，但又迅速回到支撐線之上，這可
能是主力拭探市場心態的方法。如果一個重要的支撐位跌破之後，市
場並不進一步下挫，這充分說明市場拋壓幾乎已經窮盡，沒有能力進
一步下跌。

矩形有一個量度升幅，即當矩形向上突破之後，最小要向上升這個矩
形本身的高度那麽多。這種量度升幅是某種經典的理論，它在我們的
股市中有多大的可信度還有待觀察。但有一點可以肯定，即大的矩形
形態比小的可靠得多。

股價在股票票箱中來回振動的次數可多可少，這決定於市場的需要。
振動的次數越多說明市場清洗越徹底，但要記住，振動的尾聲必須伴
隨著成交量的萎縮。

在實踐中，完全標準的矩形並不常見到，股價走勢常常在整理的末段
發生變化，不再具有大的波幅，反而逐漸沉寂下來，高點無法達到上
次高點，而低點比上次稍高一些，這種變形形態比標準的矩形更為可
信，因為在形態的末端市場已經明確地表達了它的意願，即說明調整
已到末端，即將選擇方向。因此，真正的突破不一定發生在頸線上才
進貨。當然，這是需要更細致的看盤技巧。

到這裏為止，我們已經介紹了四種比較可靠的穩賺圖形，從形成分析
的角度來看，他們包括了兩個底部形態和兩個頂部形態。對於一個完
全領略了形態分析精要的投資者，形態的圖形本身已不重要，重要的
東西在圖形之外，在市場多空力量的對比，在市場氣氛，而圖形不過
是市場狀態的表象而已。所以，掌握了形態分析精要，就基本上掌握
了市場特有的邏輯，就能做到“一把直尺闖天下”。


5.強勢股的走勢特征

隨著市場上個股之間走勢分化情況日趨嚴重，投資者選股的能力顯得
越來越重要。大市的走勢必定是波動式的，有升也有跌，隻要整體趨
勢向上，我們就說大市向好。然而個股走勢有時並非完全依照大市波
動，當指數回調時，總有那麽一些個股不跌，甚至反而上升，這些個
股往往是強勢股。

當然，並非所有大市回調時反而上升的個股均可稱為強勢股，因為市
場中有一種莊家專門逆勢操作，即大市上升時它不升，大市下跌時它
異軍突起，對於這一類股票，我們不稱它們為強勢股，因為它們的勢
並不強，隻是逆大市而動而已。莊家這樣操作的理由主要是，這種股
票容易引起投資者注意，當大市下跌時它名列漲幅榜上，那當然引人
注目，於是總會有人跟風。同時，當大市上升時它不升，則是為了易
於派發，如果指數已經升了相當大一段，自然有人去尋找那些漲幅不
大的股票買入，以期待補漲。總之，逆勢而為的股票純屬莊家行為，
不是我們所說的強勢股。

強勢股是指大市回檔時它不回檔，而以橫盤代替回檔，當大市重新向
上時，它升幅更為猛烈的個股。這種股票一般具有好的市場屬性，有
長莊把守，有堅實的群眾基礎。大市下跌時，持該股的投資者根本不
會動搖持股信心，莊家也全力護盤，不讓股價下跌，一旦大市轉強，
莊家立刻奮力上拉，而散戶也大加追捧。

抓住這種股票是最舒服最放心的， 識別這種股票也不難，凡是個股K
線圖以橫向整理代替回檔者，表示有主力長期駐守，市場持股者亦皆
看好後市，所以賣壓極輕，浮動籌碼少，往往使此股呈穩健上升之勢。

同樣的時間，同樣的大勢，不同股票的表現有天壤之別，所以必須盡
量選擇強勢股操作，到圖形上去選擇你的強勢股，平常可以不做股票，
等到漂亮的圖形出現，隻抓住強勢的，穩賺的股票介入，這樣才能使
你的資本快速擴張。記住，受傷一次往往要很久才能複原，恢複元氣
的時間是一種痛苦的等待，這是許多市場老手的經驗。等待良好的圖
形出現，等待強勢股出現，這是成功操作者必備的修養。


頁首四、分析平均線係統


1.平均線的本質
2.強勢股平均線係統的特征


1.平均線的本質

對移動平均線進行分析是選擇中強勢股、黑馬股的 又一有效方法。

主張采用移動平均線的人士認為，每天交易中的大多數細小的波動僅
僅是一個重要趨勢中的小插曲，如果過分看重這些小波動，反而主要
的趨勢及主要的股價變會被忽視。因此，他們認為分析股價走勢應有
更加廣闊的眼光。采用平均線的方式，著眼於價格變動的大趨勢。一
般平均線取樣數有3天、7天、10天和30天等等，甚至有長期平均線取
樣時間長達150天或250天。

平均線的特性：

①趨勢的特性
平均線能夠表示出股價運動的基本趨勢。

②穩重的特性
移動平均線不會象日線那樣大起大落，而是起落相當平穩。向上移動
的平均線常常是緩緩向上，向下的平均線也會緩緩朝下運動、要改變
平均線的運動趨勢相當不容易。

③安全的特性
通常愈長期的平均線，愈能表現出安全的特性，即移動平均線不會輕
易地往上往下，必須等市勢明朗之後，平均線才會真正改變方向，而
經常市價開始回落之初，移動平均線卻是向上的，等到市價落勢顯著
時，才見移動平均線走下坡。這是移動平均線最大的特色。越是短期
的平均線，安全性愈差，愈是長期的平均線，安全性愈好，但也因此
而使得平均線反應遲鈍。

④助漲的特性
股價從平均線下方向上突破之後，平均線也開始向上方移動，可以看
作是多頭的支撐線，市價每次跌回到平均線附近時，自然會產生支撐
力量。短期平均線向上移動的速度較快，中長期移動平均線向上移動
的速度較慢，但都表示一定時期間內平均持股成本的增加，買方力量
若仍然強於賣方的話，股價每次跌回平均線附近時，便是買進的時機，
這是平均線的助漲功能消失，股價才會重回平均線之下，這時可能趨
勢已經轉變。

⑤助跌的特性
股價從平均線上方向下突破，平均線也由此開始向下方運動，這時平
均線成為了空頭阻力線，市價每次反彈至平均線附近時，自然產生阻
力。因此在平均線往下運動的時候，每當股價反彈到平均線附近便是
賣出時機，平均線此時具有助跌的作用。如果市價下跌逐漸趨緩，平
均線開始減速下行，此時股價若再次與平均線接近，則有可能向上衝
破均線開始升的漲勢，此時平均線的助跌功能減弱。



2.強勢股平均線係統的特征

移動平均線就是趨勢線，股價在一段時間內，沿著一定的軌道作一定
方向運動，事實上，股價經常貼著這軌道運動，在趨勢沒有改變之前，
不必賣出手中的股票。而趨勢線越陡峭的個股，其走勢也越強。凡是
短期均線向上角度越陡的股票，反應出越強的走勢，應該列入優先考
慮選擇之中，這類股票的均線係統必須呈多頭排列方式，且每次股價
回檔都在

分析上升趨勢線的仰角是非常重要的選股分析，一旦買入自己認為的
強勢股就一定要盯住其上升趨勢，看它是否繼續維持強勢。隻要是一
條已建立的上升趨勢保持未破壞，都表示持股是安全的，新的買入者
繼續加入市場， 但是，投資者必須特別加以注意的是股價日K線每次
觸及到趨勢線時，股價所做的反應到底是獲得支持還是跌破，尤其是
突破時伴隨著增加的成交量。

趨勢的改變，投資者應特別加以警覺，因為那是多空力量的轉變，絕
對不要忽視這種轉變，當趨勢的改變信號甚至反轉形態出現時，就是
應該換股的時候了。所以，投資者一定要選擇強勢股介入，但又要避
免選擇乖離率太大的個股，因為這些股票雖然勢頭很強，但升勢過猛
正需要回調整理，不如等它回調至均線附近再介入。


頁首五、掌握主力動向


1.主力選股的依據
2.主力進貨的時機
3.主力操作的方式
4.主力輪炒手法分析
5.散戶跟隨主力的要訣


1.主力選股的依據

主力在市場上的作用大家有目共睹，中國股市的一大特點即是，各種
主力對股價的影響十分明顯，然而主力並不是永遠站在勝利一方的，
許多時候莊家炒作失誤，也會陷入相當被動的局麵。所以對於散戶投
資者來講，要識別並正確地跟蹤主力，與莊家周旋，方可避免與失敗
的莊家一起滅亡的命運。主力機構的操作失誤有時是因為操作水平不
高，有時是大勢所逼，有時是因為選股不當。

主力選股的依據可以從技術和基本麵兩方麵去理解。在技術上，被選
中的股票必須是有利於炒作的，比如盤子的大小要與操作者本身資金
量相配合，太大的資金炒作太小的股票會感到池水太淺，不能容身，
太小的資金炒作太大的盤子會感到力不從心，推不動盤口。技術上的
第二個考慮是，目前該股的籌碼分布情況。所謂籌碼分布，既指籌碼
在不同價格上的分布，又指籌碼在不同投資者手中的分布。從籌碼分
布狀況中可以看出上方套牢區主要集中在什麽部位，在哪一類投資者
手中。技術方向考慮的第三個方向是指目前該股的走勢，是否已經初
步打底完成，還是正處於下跌的途中。在這些方麵和因素考慮完之後，
如果認為技術上該股適於炒作，那麽還要對公司情況作出調查，了解
其背景，看看有沒有什麽隱藏的利空，或者有沒有可供炒作的題材。

從基本麵的考慮主要是指大勢的考慮。股票不是天天可以炒的，一般
主力炒作某隻股票都應有相應的理由，才能引起散戶的跟進，大致下
麵這些理由是主力機構樂於接受的。

①有重大利多的股票。
②股本小、籌碼少、易於控製的股票。
③公司業績好的股票。
④可能資產重組的股票。
⑤想象空間大的股票，比如高科技股之類。



2.主力進貨的時機

主力進貨一般選在下列時機：

①股價在低價區或者有投資價值的時候。
②個股底部構築完整之時。
③人心極度悲觀，嚴重超跌時。
④恐慌性暴跌或長期下跌之後。
⑤了解到公司有重大利多消息之時。
⑥可能有股權爭奪之時。



3.主力操作的方式

主力泛指市場上一股有勢力的力量，並不一定具體指某個機構或個人，
因而主力的操作方式在很大程度上要隨市勢的變化而變化，對中國股
市而言，主力很可能是某個機構或集團，其操作方式也就帶有了相當
大的人性色彩。這正是我們的股市投機性強、波動巨大的原因。既然
我們參與了這個市場，就不能忽視這股力量的存在。

主力在市場上的作用主要是：點火、煽動、帶動人氣，引起股價的波
動。可以說，正是因為主力的存在才使得市場更為活潑。

成交量的變化是推動股價的主要動力，而籌碼的鎖定程度決定了股價
波動強烈與否。主力如果想要隨心所欲地翻雲覆雨，首先他必須控製
得住籌碼，也就是說他必須透過市場吸收籌碼，而且必須與上市公司
相協調，以免上市公司與之作對。當他完全掌握了籌碼主動權之後，
才能在阻力不大的情況下操縱股價。

因此，我們在選股時必須特別注意主力的動向及其操作方法，才能精
確判斷其做空或做多的企圖。

通常主力機構在製定操作計劃之後，即在市場中默默吸貨，直到能夠
控製大局之後，再進行拉升。在吸貨期，主力常以散布利空消息或打
壓的方式來嚇出散戶籌碼，反複振蕩吸貨，之後才有可能拉出大陽線，
令股價迅速遠離吸貨成本區。

在拉升一小段後，主力要進行洗盤操作，使投資者對漲勢半信半疑，
不敢坐順風車，這時市勢振蕩加劇，令人不安。主力在洗盤時，常故
作弱勢狀，以誘出信心不堅定者的籌碼，令市場平均成本提高。

主力振蕩洗盤的方法常常是高出低進，迫使散戶拋出，改由另一批看
好後市的人接貨。或者，幹脆直接向下打壓洗盤，順便賺一些差價。
因此主力在洗盤階段的目的有兩個：一是完成籌碼換手，提高平均成
本，二是賺取可觀的差價。當洗盤接近完成的時候，股價波動越來越
小，短線客無利可圖，籌碼自然穩定，很有利於發起另一波攻勢。

洗盤完成之後就要拉升，迫使空頭加補，這就是我們常說的軋空行情。
這一階段股價上升猛烈，令人不得不去追漲，這往往就是行情的主升
級。

主力拉升股價的方法包括：散發小道，勾結傳媒等，利用大成交量突
破整理區，使技術派人士跟進，或者與上市公司合作，發布利多，號
召散戶追高。這時籌碼鎖定程度很高，股價極容易飛漲。

在主升段的未期，主力開始分批出貨，最後的主升段往往是公司利多
最後發布出來的時候， 也是主力出最後一批貨的時候。日K線形態往
往以缺口向上，十字星或帶巨量的高開小陰線表現。

主力出貨形成各種各樣的頭部，依照出貨量的多少或者股票盤子大小
不同而不同， 有的是M頭，有的是頭肩頂，有的單日轉向。總之，主
力出清手中持股之後便撒手不管，股價自然難以維持。

在我們的股票市場上，影響股價的漲跌的各種因素中，首位的是人為
因素，公司業績與經濟環境都排在之後。因為大戶主力握有二項有力
武器，其一是雄厚的資金，其二是內幕及媒體的關係。這兩點足以決
定了個股的價格很大程度上可以被操縱。

當然，股市的大趨勢是無法被完全操縱的，這就是普通投資者有可能
賺錢的原因。莊家即使成功地控製個股價格，如果失去了大勢的配合，
一樣會作繭自縛，一敗塗地，所以對於散戶投資者來講，唯有提高自
己的專業水平，把握好整個經濟環境的變化，才能在市場上賺錢。



4.主力輪炒手法分析

主力作多或作空可以從盤麵看出征兆。比如當整個大盤以輪漲的方式
出現時，主力作多心態明顯，因為輪作可使市場人氣不致於快速消散，
且能抑製空頭的打壓。在人氣聚集的情況下，空頭打壓不但十分費力，
而且反而易被軋空。輪炒的手法也易於掩護已被炒高的個股順利出局，
因為輪炒可使指數不因個別股票出貨而下跌，使指數保持上揚的勢頭，
這

主力采用輪炒的方式做多，不但可以維持人氣不散，更可以令資金易
於周轉而靈活運用，指數因輪炒而呈連續上揚形態，整個大盤的成交
值也因輪炒而不消退，使得投資者的資金不至於離開股市。各種股票
在輪炒中排有不同的次序，從而形成領先大勢的股票、跟隨大勢的股
票、落後大勢的股票等等。

輪炒有一項重要的特性，那就是當可以炒作的股票家數越來越少時，
即表示接近多頭市場的尾聲了，至少，應該有一次大的調整了。



5.散戶跟隨主力的要訣

市場主力操作股票一般以下列法則為依據：

①市場人氣狀態決定股價的漲跌。
②供求關係的變化是股價變動的根源。
③股價的操作必須靈活，不能一味做多或做空。
④必須有能力控製籌碼。
⑤操作必須理性，對散戶心理的了解必須透徹。

市場主力操作股價並不是件輕鬆的事，因為資金大，又要考慮到散戶
的心態，大勢走向等等。而散戶的行動比主力靈活得多，這就為散戶
賺錢創造了條件。散戶最佳的選股策略是選擇那些主力吸貨完成剛剛
開始出貨時的賣出。要做到這些，必須注意跟隨主力的策略。

散戶捕捉主力行蹤的方法不外乎兩種，其一是從成交量上分析，從走
勢上看出主力意圖。要做到這一點，必須加強看盤功夫的鍛煉，全麵
掌握各種技術分析方法。關於如何從盤麵看出莊家的行動，說起來是
十分豐富的話題，但無論如何，散戶先應該掌握基本的技術分析方法。

散戶捕捉主力行蹤的另一種方法，是從主力製造的種種市場氣氛中看
出主力的真實意圖，即從市場氣氛與莊股實際走勢的反差之中發現問
題。在主力吸貨的時候，常常會有種種利空消息出來。

散戶平時要加強個股的基本分析及炒作題材分析，借以找出可以被主
力介入的個股。除了多注意關於上市公司的各種報導之外，更須多注
意籌碼歸向分析，追蹤盤麵的浮碼多少。如果發現浮碼日益減少，應
密切注意。

散戶介入每隻股票之前，必須考慮風險與報酬之比例，必須注意到介
入該股的價位與長期底部的距離，乖離率的大小等因素。散戶跟隨主
力時選擇理想的底部介入才是最佳的最安全的策略。畢竟股價要大漲，
必須要有健全而完整的底部圖形，籌碼安全性高，將來上升的阻力才
會小。底部結構不理想的個股，很難有好的表現。投資者千萬不要忽
視一個完整的底部圖形，更不要無視它的威力。嘲弄或不信任完美圖
形的人，無異於與市場趨勢作對，逆行情而操作是會受到重創的。

幾乎所有的堅實的底部，在它的低點或是平台部位都會出現成交量劇
減。如果此後，成交量再一路放大且股價收漲，那就表示有一股新的
力量介入，主力進場作多的意圖表現無遺，投資者可以大膽跟進，利
潤遠大於風險。

①判斷大勢。
②選中好股票。
③不斷換股以應付輪炒。

其中，判斷大勢並不太難，選股才是至勝的重要關鍵，而應付輪炒則
是使自己資本迅速擴張的好方法。

但是選對股票不一定能賺大錢，如果投資者隻知道何時買入而不知道
何時賣出，就會和大多數無知的投資者一樣，眼睜睜看著股票大漲，
又眼睜睜看著它跌回去，所有的利潤都如過眼煙雲，白忙一場。長抱
股票未必是一種高明的操作方法，如果死抱一隻毫無希望的股票根本
就不可以賺錢。

當市場的主要趨勢發生改變時，投資者必須察覺到這一趨勢變化，絕
不可忽視它而盲目樂觀，死抱股票。主力的操作也有著階段性和節奏
感，一旦目標達到，主力會毫不猶豫地出貨，這是趨勢反轉的開始。
所以， 散戶跟隨主力必須要清楚判斷主力出貨的時機,這才是勝利的
最後保證。

在股市中要迅速賺大錢就必須追蹤盯緊主力，漲時應重勢，而不必考
慮其業績如何。這是股票操作者應有的基本認識，不能以為垃圾股就
不會成為黑馬。事實上，股票業績的好壞不是靜止不變的，垃圾股也
可能因為經營改善而成為績優股，績優股也可能因為經營失敗成為垃
圾股。這就是股票的魅力所在，一切事情都可能發生，股票炒的是明
天而不是今天。

頁首六、了解個股特性


1.選擇市場性優異的股票
2.選擇波動幅度大的股票
3.選擇有潛力的低價股
4.新上市的公司股票應特別注意
5.選擇強勢產業的股票


1.選擇市場性優異的股票

中國股市的一個特點，是每隻股票都有其波動的某種特性，即常說的
股性，我們說某隻股票股性好，往往是指它活躍，大勢升時它升得多，
大勢跌時它樂意去炒它，於是其股性也就越來越活躍。所謂股性不好
的股票，往往是指股價呆滯，它們隻會隨大市作小幅波動，炒作這種
股票常常賺不到什麽錢。

每種股票都有習性，這種習性是在長期的炒作中形成的，是由於大眾
對它的看法趨於一致造成的，一般難於突變。但股性也不會永遠不變，
有時通過機構長時間的努力，或者由於經濟環境大的改變，可能會改
變一些股票的股性。

幾乎所有的熱門指標股，都有良好的市場性，這些股票鎖定性好，易
大起大落，投資者高度認同這些股票，一有風吹草動即大膽跟風，往
往造成股價瘋漲。大眾認同程度越高，其市場屬性越好，而這些股票
往往有主力介入，在其中推波逐浪，甚至有些股票的主力每隔一段時
間總要折騰一番，似乎是吃定了這隻股票。而主力對於長期以來介入
較多的股票的市場性很熟悉，常常選擇同一隻股票多次介入，這正是
形成個股獨特股性的重要原因之一。

股本結構這個因素是個股的重要屬性之一，多年來股本小的個股往往
較容易成為主力炒作的目標，很多主力介入操作的重要參考就是股本
的大小。小型股容易控製籌碼，輕、薄、短、小的股票具備拉升容易
的特點，十分利於操作。

冷門股有時也成為有驚人表現的個股，其實，這種冷門股從前大多也
有過突然爆發的經曆，也就是說，它的股性就是喜歡突然拉升。冷門
黑馬股大多流通籌碼很少，股本小，所以這類股票一旦打底發動攻擊
時，其升幅常常十分可觀。

股票的市場性是長期形成的，每隻股票就象是一副麵孔，我們可以在
生活中認識並記住成百上千個朋友的麵孔，並一一了解他們的性格，
那麽也有可能全麵了解每一隻股票的特點。到了一定的程度之後，每
隻股票對你來說就象是一個朋友，你完全了解他的性格，那麽，遇到
一定的情況的時候，你也就能估計他會有什麽反映。這對於預測個股
態勢是十分有利的。當然，這不是一天兩天的功夫，就象是不能在一
日之內有幾百個朋友並一一都了解他們一樣。你需要付出時間和精力，
分別去與這些股票打交道，一一了解他們的性格。

同樣的，當你全麵了解個股的特性之後，再有某隻股票個性出現變化，
那麽你很快就能認出來，並記出他的這些變化。這種情形完全就象某
個朋友的性格發生了變化一樣，那當然不是一兩天的事情。

因此，選擇股票時先要考慮的就是市場屬性，落後大勢的弱勢股不要
去碰它，而熱門的指標股是首選目標，某些冷門股經過了長期的盤整，
有可能突然爆發，那也可以考慮。



2.選擇波動幅度大的股票

既然每隻股票的特性不同，自然有的波動大，有的波動小，波動大的
股票最適合短線炒手進出。當一支原本平靜無波，股性死寂的股票突
然連

對於目前大多數的投資者來講，參與股市隻是為了謀取短期差價，相
信股民中真正打算長抓股票等待分紅的人並不多，正是由於我們投資
者隊伍的這種短期性，使得波動幅度大的股票成為我們首選投資目標。
但是，波幅大意味著風險大，如何低買高賣成為最關鍵的內容。不論
如何，如果一隻股票長期波幅太小，那麽還是少碰它為妙，股性雖然
會有變化，但決不是一朝一夕可以變化的，不如等它真正活躍起來之
後再選擇它。



3.選擇有潛力的低價股

股票價格低，這本身就是一個優勢，低價格往往意味著低風險。某隻
股之所以價格低，那說明關於該股的種種不利因素多已被大眾所了解，
而股票市場上有一個大特點就是，大家已經知道的事情往往對市場不
再發生作用，正如大家已經知道的好消息公布出來也無法再令市場上
升。所以，如果某隻股票價格很低，那一定是因為一些眾所周知的原
因，而且大家都已經接受了這種現狀。然而這些現狀不會一成不變，
總有差公司會變好。

同時，低價的特性使得炒作成本下降，容易引起主力的關注，容易控
製籌碼。由於比例的效應，低價股上漲時獲利的比率更為大，獲利空
間與想象空間均更廣闊。再加上群眾基礎好等原因，常常會使低價股
成為大黑馬。

當然，並非低價就一定好，有些上市公司積弱多年，毫無翻身機會，
甚至虧損累累，這種公司最好還是不碰為妙。所以說，我們平日要關
注


4.新上市的公司股票應特別注意

今年以來，新股上市節奏越來越快，新股票越來越多，於是投資者已
經變得麻木，對新股視而不見。這種情況的出現，反而為我們提供了
很好的機會。

新股中也有好有壞，但總的來說，他們有一個共同的優勢，那就是上
方無套牢盤。一般新股上市時，原始股東都是獲利的，隻要他們願意
拋出，都可以賺錢。同時交易從上市的一天開始，沒有什麽複雜的曆
史。這種特性使得機構主力很容易掌握籌碼的分布情況，也容易集中
吸貨，從而完全控製該股籌碼。

尤其是那種上市之後曾跌破發行價的新股，更是十分難得的炒作對象。
在發行價之下，常有大機構大量吸貨，日後必有不俗表現。這種股票
籌碼高度集中，機構主力愛做多高價格都可以。

今年的市場上，新股被瘋狂炒作的例子舉不勝舉，最後到了幾乎是逢
新必炒的地步，這充分證明，當主力機構在市場上再難找到炒作對象
的時候，新股就成為最好的選擇。新股的炒作可以當成純粹的數字遊
戲來玩，完全可以不理會其業績的實質。隻要主力有勇氣有實力接走
所有低位拋盤，以後的股價就隻是一個數字而已了。

另外，由於股票上市的承銷商製度，使得新股上市之初的表現直接關
係到承銷商和上市公司的麵子，所以即使大市不利，券商也要盡力護
盤維持形象。這樣護盤的結果往往是手上股票越來越多，最後變成不
得不做莊炒作一番了。



5.選擇強勢產業的股票

強勢產業的股票常常是領導大市的主角，尤其是行業中的老大，往往
具有指標作用，因此，選股必須選擇強勢產業的領頭股，這樣往往能
領先大市獲利。通常，在某項多頭行情中的領頭股，到大市趨勢反轉
之後，便成為抗跌的好股票。

投資者應該了解整個國家的經濟形勢與產業政策，哪些行業是目前的
經濟循環中的強勢產業，哪些是夕陽產業，應該做到心中有數。對於
國家產業政策扶持的上市公司來講，經營上的阻力小一些，獲利能力
會大一些。另外，在全世界的產業發展趨勢中，也可以看出哪些行業
是有前途的，哪些行業是麵臨難境的。一個炒股高手不能對世界經濟
潮流一無所知，也不能毫不關心國內經濟動態，所有這些，其實都是
炒股的基本功，這些看起來零碎的沒用的知識，到了你決定投資方向
的時候，往往能起到意外的作用。

投資者應有買股票就是買未來的前景的觀念，所以對於前景看好的尖
端產業應具備長遠的眼光，對於高科技的，高附加值的產業，尤其要
加以注意。

投資者應經常去審視各類產業股票的表現形態，將有助於擺脫目前弱
勢的產業的股票，換入強勢產業的股票，你會發現某一行業的股票常
常有某種連動性，如果某產業的龍頭股表現疲弱，則往往會波動其他
該行業的股票。

同樣的，如果某一行業的幾種指標股呈強勁起勢，則將帶動其他同類
個股。掌握產業動向，是投資者不可忽略的選股要訣，假如你想在股
市中創造佳績，那麽決不能忘記那些強勢產業的股票。


頁首七、分析炒作題材


1.常被利用的炒作題材
2.分析炒作題材
3.輪炒的策略


1.常被利用的炒作題材

所謂炒作題材，說穿了就是以炒作一隻股票為借口，用以激發市場人
氣。有些題材具有實質的內容，有些題材則純粹是空穴來風，甚至是
刻意散布的謠言。

市場上題材變化萬千，總的來說有以下幾類：

①經營業績改善或有望改善

②擁有龐大土地資產可以升值

③國家產業政策扶持

④合資合作或股權轉讓

⑤增資配股或送股分紅

⑥控股或收購

所有的炒作題材大都逃不出上述幾類，在主力機構的挖掘和誇大之下，
這些題材顯得具有無窮的能量，激起了人們的購買欲望。事實上，這
些題材對上市公司本身有多大的好處不是隨便可以確定的，許多具體
情況有待具體分析，決不能一概而論。但市場的特點是，隻要有題材，
就有人樂於去挖掘和接受，題材的真實作用反而被忽視了。

現在我們來分別看看上述炒作題材的意義。

①經營業績改善或可望改善

從根本上來講，業績是股市的根本所在，所有所謂利好的預期最終都
會反映到上市公司的業績上來，因此，經營業績改善或可望改善又比
已經改善更有吸引力，因為人們更重視上市公司的未來。這一類題材
每到上市公司公布業績報告期間便顯得尤其活躍。業績的改善可以是
因為宏觀經濟的改善，也可以是因為微觀經營水平的改善。在股市中，
業績是硬道理，而每年的業績時限是一定的，所以這些題材每到業績
報告出完之後就暫告一段落，吹牛皮的要破產，真材實料的才能被市
場接受。

②擁有龐大土地資產可望升值

這個題材極具想象力，似乎因為該公司擁有一些寶貴的土地就身價萬
千了。土地本身是一種特殊的資產，土地的價值是難以估量的，特別
是一些地處大城市繁華地段的上市公司，更可能因為擁有一片土地而
脫胎換骨。關於這一類題材，投資者其實隻要多花一些功夫，認真查
閱上市公司年報和上市公告書，招股說明書等等，均可以事先發現。
可惜真正願意花時間去做這些工作的人並不多。同時，擁有土地資產
並不一定會升值，即使升值了也不一定會立即表現出效益，所以，最
終還是要看有沒有人來挖掘並宣傳這個題材，看有沒有讓升值的土地
表現出效益的契機。

③國家產業政策扶持

國家從經濟全局的眼光來考慮，必定會對某些產業進行扶持，給予優
惠政策，其中，最關鍵的是優惠的稅收政策和優惠的貸款支持。處於
這些政策扶持行業的上市公司從中可以得到很大的好處，其業績改善
自然就有了保證。目前國家重點扶持的產業偏重於基礎性產業，能源、
交通、化工、通訊、高科技等等均是扶持對象。這些受扶持的行業往
往同時也正是有市場有效益的行業，投資者選股時應該偏重於這些行
業的上市公司，投資回報的可靠性將大為增加。

④合資合作或股權轉讓

合資合作或股權轉讓這件事本身，多數對上市公司有一定的好處，但
這一行為的好處到底有多少，則要具體分析。有一段時間，市場上流
行合資概念，隻要是有合作項目的，哪怕還在談判的初級階段，也被
瘋炒一番，這充分說明市場人氣的作用巨大。分析合資題材，要全麵
考慮合資夥伴的經濟實力和市場能量，分清有利的真合資和純粹為造
題材而吹捧的假合資，分清合資項目的真正前景是好是壞。我們可以
看到，有許多所謂合資項目並沒有給上市公司帶來多少好處。

⑤增資配股或分紅送股

增資配股本身並不是分紅行為，它並沒有給股東什麽回報，隻是給股
東一個增加投資的權利。然而，在牛市中，這種優先投資的權利往往
顯得非常重要，並具有了一定價值。因為牛市中人們預期股價會上升，
可以優先投資必定會給投資者帶來良好收益。於是有配股題材的個股
在牛市中大加追捧，企圖把配股權所包含的價值預先在股價中反映出
來。

分紅送股是上市公司給股東的真正回報，在這種回報真正出現之前，
往往會出現搶權現象，因為預期牛市中會填權，所以，增資配股或者
分紅送股之所以成為一種炒作題材，是因為人們的牛市預期。一旦市
勢逆轉，人們預期熊市到來，則送股也好、配股也好，都不能激起人
們的購買欲望。

⑥控股或收購

這是股市中最有吸引力的題材之一，因為它給投資者無限的想象空間。
不過在我們的股市中，真正意義上的控股或收購尚未發生。所以目前，
控股和收購隻是一種純粹的炒作題材，並無實際意義。



2.分析炒作題材

分析題材的最好方法是拿題材來與盤麵情況對比，看盤麵走勢是否支
持該題材的存在。對於真正炒股高手來說，根本不需要整天去打聽什
麽消息，一切都在盤麵上清楚反應了出來。因為這裏有一個觀點，即：
某個題材到底能給盤麵造成多大的影響，那不決定於題材的情況，而
決定於盤麵當時的處境。盤麵的反應就是供求關係的變化，盤麵的狀
態就是指目前供求關係的狀態。比如說，一根火柴可不可以點燃一場
森林大火呢？不一定。那不決定於這根火柴，而決定於當時森林的狀
態。如果正值風高物燥，林中幹茸遍地，則星星之火可以燎原，如果
正是春暖花開，細風綿綿，就算你花上一盒火柴也點不起一堆火。市
場也是這樣，市場的氣氛有幹有濕，人氣有旺有衰，同樣的題材投入
到市場之中，反映常常因時而異。說到這裏，你大概已經初步明白了
這個市場的微妙之處。可以想象，在漫漫熊市之中，誰會關心上市公
司有那麽一塊不起眼的土地呢，誰會在乎上市公司的股票抓在什麽人
手上呢。

隻要懂得了題材與市場的這種關係，你就等於已經站到了市場之上，
置身事外來分析市場的反應。反過來，通過市場對題材的反應，你也
就可以看出目前市場所處的狀態。一個對壞消息沒有什麽反應的市場，
毫無疑問是一個強勢市場，一個對莊家鼓吹的種種好題材沒有什麽反
應的市場，則一定是個弱勢市場。在牛市中，即使莊家不去鼓吹，也
會有投資者自己去挖掘炒作題材。

所以說，題材隻是借口，市場狀態才是真正的關鍵。



3.輪炒的策略

輪炒與其說是一種策略，不如說是一種自然的市場現象。所謂輪炒，
是指市場上不同的板塊分成一二三幾個層次，按順序分別分批炒作的
現象。輪炒可以是市場主力安排的，也可能是市場自發形成的。

大盤中股票太多，所有股票一起上漲需要太多資金，而且許多股票一
起上攻時，投資者的注意力被分散了，不容易形成強烈的攻勢。所以，
出現了輪炒的現象。輪炒的本質是把大盤分割成許多自我體係的部分，
然後便於集中力量來炒作一批股票。另外，當一批股票走弱的時候，
可以有另一批股票來代替前者支撐局麵，用以維持市場人氣。

輪炒往往依照先一線績優股再二級股再三級低價股的順序進行，這是
因為在行情發動之初，人們對後市還有疑慮，一般不敢買入那些業績
沒有保證的個股，而此時績優股價格明顯偏低，投資價值顯現，成為
第一批投資者的首選。當一線股的價格炒高之後，二級股隨後跟上，
因為他們業績也不差，既然一線已經價格很高了，那麽後來的投資者
隻有選擇這些股票了。接下來，市場氣氛趨於越來越活躍，投機氣氛
越來越濃厚，於是三線股作為最投機的品種被炒作。這種炒作常常失
去理性，成為純粹的投機遊戲。

當一二三線股輪炒一遍之後，一般來講市勢就告一段落，回落調整以
等待上升的時機。這是輪炒的普遍規律，當市場上可炒的股票越來越
少的時候，市勢也就差不多到盡頭了。

但也有另一種情況，即輪炒二線股的時候，一線股已經開始調整，炒
三線股的時候，一二線股又在調整，當三級股炒完了之後，也許一線
股已經調整得相當徹底，這時如果大勢長期看好，則有可能重新啟動
一線股

所以，當三線股炒完之後，我們應該留意一線股的走勢，看調整是否
已經充分成功，看有沒有重新啟動的跡象。一旦發現如此，則市勢可
能長期向好，可以開始一輪新炒作。