諾貝爾經濟學獎得主莫頓：期指推出應優先考慮市場穩定

http://news.xinhuanet.com/fortune/2007-12/24/content_7300622.htm

莫頓：我們發現，在次級債的危機當中，市場上的一些規則並沒有得到完全和嚴肅的遵守。嚴格的說，這次危機並不完全是因為次級債的資產發生了貶值，美國的房價在一年當中有大幅度的下降，但因為存在一個資產融資的機製（次級債是一種唯一以房產抵押的貸款形式），所以你可以發現這個市場的連動性就非常強。

    房價的下跌使得資產的價值也會不斷的向下走，價格也往下走。而次級債的投資者對於資產包中的資產質量並沒有確定的了解，他們都是想當然的認為這種資產的質量是根據市場來估計的。但現在市場發生了變化，與投資者原來的預期產生很大的背離，投資者開始大量退出這項投資，導致了非常嚴重的後果。

    這次危機會對整個金融行業或者是房貸行業產生一種消極影響，你可以使市場回到原來的規模，但是質量是永遠不會回到原來次級債發生危機之前的質量了。隻有這些危機的負麵影響全部消除之後，才是我們整個市場走向複興的時候。（記者 弘文）