台灣股市的「奇跡」：政商內線交易 拖垮台灣經濟

台灣股市的「奇跡」：政商內線交易拖垮台灣經濟 | 消息來源：《亞洲周刊》 | 編輯：2006-05-27 | 網址：http://www. | | 抄送朋友 | 打印保留 | http://www. :http://www.《亞洲周刊》最新一期童清峰／繼第一夫人吳淑珍及陳哲男等涉嫌多宗內線交易後，最近駙馬爺趙建銘也涉入「台開案」，寫下短時間內在股市賺大錢的「奇跡」。瑞士洛桑管理學院報告指台灣競爭力下滑七名。政圈形成「內線交易文化」，也是拖垮台灣經濟的主因。 台灣總統府高層及第一家庭涉嫌的貪案作弊案像連續劇一樣，演個不停。繼前陣子總統夫人吳淑珍、總統府前副秘書長陳哲男、現任秘書長馬永成涉入的「SOGO 案」、「高捷案」等，最近，連總統女婿趙建銘及第一親家趙玉柱、簡水綿也涉及在「台開（台灣土地開發公司）案」中在股票市場進行內線交易（insider trading），短短十個月，獲利超過七千萬台幣（約合二百二十萬美元），寫下台灣股市的「奇跡」。 台灣世新大學財務金融係副教授郭敏華指出，在全球化競爭趨勢下，資本市場效率是決定國家競爭力的重要指標，資訊透明度則是決定市場效率的重要因素，在如何提升資訊透明度的討論中，內線交易又往往是最受關注的問題。 台灣康和證券指出，內線交易之猖獗對於台灣地區發展金融自由化之衝擊相當嚴重，它嚴重影響市場自然調節機製，導致資本市場秩序紊亂，這自然會影響國際間對台灣地區之主權級及證券市場競爭力等評估。 全球權威的競爭力評比機構瑞士洛桑管理學院（IMD）最近所發布的二零零六年國際競爭力指標中，台灣的總排名由第十一名驟降至十八名，中國大陸則快速竄升十二名，排名第十九。台灣的競爭力下滑有眾多原因，其中總統府官員及第一家庭近年涉嫌介入的內線交易問題，也是拖垮台灣經濟的主因之一。 洛桑學院的評比極為嚴謹，考量指標多達三百一十四項，以四大評比：經濟表現、政府效能、企業效能與基礎建設進行分析，台灣除了基礎建設外，其他三大類評比的排名全麵退步。值得注意的是，在一向最具優勢的「企業效能」排名大幅滑落，從去年第六名滑落至第十四名；「政府效能」則從十九名退到二十四名。 國家政策研究基金會科經組副召集人朱雲鵬說，台灣企業效能排名大幅滑落，再次凸顯公司治理的老問題，其中台灣銀行業管理透明度及企業監理與會計的不足，是導致「企業效能」排名大幅衰退關鍵。朱雲鵬也說，屬於企業效能的「金融機構透明度」的項目中，台灣在六十一個國家中排名第四十六，比去年下跌十四名，顯示內線交易已然失控。 上位者頻頻內線交易獲利豐厚後，上行下效，台灣政治經濟儼然形成一個內線交易文化。從總統夫人吳淑珍、陳哲男、馬永成，乃至總統女婿趙建銘等，皆因涉嫌掌握內線消息，而在股市無往不利，尤其最近涉及台開案的趙建銘，選股的眼光更是獨到，在一千一百多個上市上櫃公司中，挑中這家深陷財務困境、被打入「全額交割」（無融資融券交易）、投資人避之唯恐不及的股票，趙透過母親簡水綿買進一股價格隻能買一顆餃子的台開股票，十個月內，卻獲利逾七千萬。 在正常資本市場，股票交易是開放透明的，機會均等，但趙建銘卻能憑著特殊關係，事先掌握台開內部的利多訊息進行炒作。國民黨立法委員費鴻泰指出，在台開案中，股票交易的方式非常奇怪，如果不是內線交易，簡水綿就是傻瓜。 就在第一親家簡水綿買了台開股票後，原來氣息奄奄的台開像吃了大力水手的菠菜，好事頻傳，銀行團隔沒多久就進行聯貸（聯合貸款），緊接著，經濟部去年新增的三百億台幣（約合九億美元）「零零六六八八」工業區土地租金優惠案，台開亦獲得三十億元額度的貸款；去年八月初，台開將虧損連連的信托部出售予日盛銀行，又獲利六十億台幣，使得台開順利轉型。 連串的「政策利多」，使得台開的股價一飛衝天，屢創新高。今年四月，台開更喜事連連，先後拿下台中市精密工業園區開發工程，及台北縣板橋市翠明裏都市更新計劃。 民進黨對趙建銘卷入內線交易，發表嚴厲譴責，試圖切割趙跟該黨關係，在基層排山倒海的壓力下，趙選擇在民進黨中央「開鍘」之前自行退黨，以免被開除黨籍，麵子掛不住。在民意強烈呼籲法辦駙馬爺聲中，一向無法展現獨立超然角色的台灣司法才慢慢有動作，史無前例地發動搜索總統親家趙玉柱在台南永康的家，而且在案發兩周後，才約談趙家五人，包括父母趙玉柱、簡水綿、趙建銘及其弟趙建勳等。 事實上，趙建銘涉及內線交易，不過是跟丈母娘吳淑珍有樣學樣。進出股市動輒百萬的吳淑珍涉嫌內線交易已經「前科累累」。根據陳水扁向監察院財產申報資料指出，吳淑珍先後於二零零三年十二月十二、十五日分別以台幣三百八十萬及三百六十二萬合計賣出「建華金控」共計四十萬股。 親民黨立委黃義交說，根據吳淑珍進出股市的交易記錄，她是在傳出建華金控將與國泰金控合並的利多消息發布時，逆向操作賣出建華金控股票，但之後建華金控與國泰金控的合並破局，股價應聲下跌，大多數散戶被套牢時，吳淑珍卻能在下跌前高價出脫建華金控，約獲利二百六十萬，啟人疑竇。 金融改革程序顛倒 內線交易要順利進行，一般需要消息麵和操作麵兩種人配合。證券業者指出，台灣內線交易猖獗之原因在於政經環境之因素導致，現在情況看似比過去惡化之原因在於金融改革之程序由上而下，並非透過市場機製自然淘汰，若透過市場機製自然淘汰自然可讓內線交易之情況改善。 此外，台灣的金檢製度目前看似由金管會統籌管理，但證期局、交易所、期交所、集保公司、櫃買中心各自掌握相關金融交易訊息，因此相關內線交易資訊易產生時間落差，進而衍生資訊不對稱，容易產生內線交易的機會。 內線交易猖獗，顯示出政商貪腐結構正在啃食台灣社會，也驗證台灣金融監理機製已經失靈，民進黨政府若不盡速補破網，流失的將不隻是台灣的競爭力，而是民心。 台灣競爭力強在企業，弱在國家。經濟學者、台灣《經濟日報》總主筆馬凱表示，這種現象二、三十年來即如此，台灣政府的問題出在兩方麵，一方麵是統治方式一開始是威權（獨裁）體製，從威權體製轉型到民主體製，基本上是一種「小腳放大式體製」，很多機製已經萎縮，隻有總統一人獨大，所以領導效能降低。 另一方麵，現在所謂民主體製，政府效能卻還比不上威權體製。馬凱指出，因為「不是頭換掉就民主了」。台灣全力拚經濟、普及教育，民間人才輩出，「當一個老化的政府麵對素質上升的人民，相對優勢越來越薄弱」，政府的統禦能力便喪失掉。