LDK: 瘋狂燒錢擴張或致風險最大化

LDK: 瘋狂燒錢擴張或致風險最大化 來源: wjr 於 09-01-08 21:01:54 建議再過15，立即象狗屎一樣扔掉 時過境遷，在最近兩年來狂飆突進的太陽能產業已經褪色。隨著石油價格從147美元/桶的高位跌至今年12月初的50美元以下，人們對新能源產業的熱情在消退?正如1980年代初第二次石油危機結束後發生的那樣。 雪上加霜的是，全球金融動蕩已讓眾多投資機構自顧不暇，這進一步抑製了向這個所謂的明星行業投資的欲望。 　　但是，如果說有一家企業依然願意沉浸在往日的神話光環中，那一定是江西賽維LDK高科技有限公司(LDK.NY)。 “我們早就備好了過冬的棉衣，金融危機爆發前已在紐約股市融資2億美元。 ”彭小峰告訴《環球企業家》。他頻繁接受媒體采訪，強調賽維不僅幾乎沒有受到影響，而且銷售收入和利潤均得到大幅提高。 　　他似乎對一係列壞消息都置之不理。 2008年6月至今，矽片現貨價格由58元/片跌至40元/片，電池片價格由3.47美元/瓦跌至2.63美元/瓦，整個行業由非理性成長進入擠泡沫階段，主要的市場參與者紛紛減產並削減野心勃勃的投資計劃。 11月28日，中國太陽能光伏行業的領軍企業?無錫尚德董事會主席施正榮宣布，公司第四季度的毛利率為零，而該公司第三季度毛利率尚有21.6%。施正榮進一步表示，多晶矽產業最壞的時候還沒有來臨。 　　但彭小峰聲稱賽維仍在賺錢。他不僅以個人財富270億元躋身2008胡潤中國富豪榜第4位，並蟬聯中國新能源首富稱號，賽維LDK也成為全球最大的太陽能多晶矽片製造企業，並保持著成立三年來每年增長300%的夢幻速度，以及每月1億美金的斂財神話。 11月19日，賽維LDK公布的第三季度財報顯示，報告期內銷售收入5.41億美元，比第二季度增長22.7%，該報告還調高第四季度收入預期至5.55 至5.65億美元。彭聲稱，賽維每個季度都在調高贏利預期，2009年不但大幅上調銷售收入預期，毛利率也將大幅上調，“而且實際情況可能比我們預測的要好很多，明年可能是賽維這幾年來最好的一年。 ” 　　不過，對於賽維“是怎樣賺錢的”、“還會不會賺下去”這類問題，人們仍然很想得到答案。然而，無論那些研究賽維的分析師如何懇求，賽維依舊不會透露多少。 彭小峰應該知道他一直受到“圍攻”的原因是，賽維是一支誠信受到質疑的股票。 2007年10月時，一位名叫司徒偉成的賽維前財務經理在華爾街散發了一封檢舉信，指控這家公司存在虛報庫存等會計賬目問題，賽維股價隨後下跌近50% (詳情請登錄Gemag.com.cn查閱2007年11月下《賽維浮沉》、12月上《賽維風波再調查》等文)。盡管此後賽維接連發布澄清聲明，但許多投資者和分析師仍不斷聯係本刊，表達了對賽維不透明的經營狀況的擔憂。 　　無論賽維的外表如何虛張聲勢，它的贏利方式其實是非常簡單甚至單調的。 在矽原料和銷售對象兩頭都高度依賴海外市場的情況下，類似賽維這樣的缺少核心技術的中國太陽能企業主要賺取的隻是中間的加工費。 這導致規模以及由此帶來的成本優勢成為競爭關鍵。 　　彭顯然篤信這一點，這促使他進一步加大賭注?2008年2月，一家名為蘇州百世德太陽能高科技有限公司(BEST SOLAR)的企業破土動工，擬投資 25億美元，2009年底預計實現產能1000兆瓦，屆時將超越日本夏普公司成為全球最大的薄膜太陽能企業。彭小峰聲稱百世德由自己和家族成員共同投資，與賽維並無投資控股關係。 　　“目前，賽維燒錢擴張已經到了喪心病狂的程度，如果矽料項目實現了，還會做更冒險的項目，直到嚐到苦頭為止。 ”一位國際新能源分析師告訴《環球企業家》。 他相信，基於賽維的資產負債和市場變化，2009年將是賽維最難熬、風險最大的一年。 　　或許問題並不在於這其中是否存在太大的風險，而是它是否能夠承擔這些顯而易見的風險。 2008年下半年，由於需求下降、產能暴增，太陽能光伏係統的原料??多晶矽現貨價格大幅下跌，從最高點的500美元/公斤，下滑至約200美元/公斤。眾多盲目投資多晶矽料生產的中小企業迅速陷入困境，國外客戶匆忙撤消訂單甚至讓部分企業破產倒閉。在過去，高速增長的神話部分掩蓋了賽維以及這一行業的問題，但不幸的是，在市況較好的時候，賽維並沒有捍衛好自己的名聲，現在，它或許再也難以等到這樣的良機。 　　繼續瘋狂 　　造就賽維神話的真正原因，在於它能將所有個人的野心、貪婪和偏執捆綁為一個烈日灼人的新能源產業烏托邦。 　　2008年第四季度，中國經濟放緩的寒流剛剛襲來，且大有愈演愈烈之勢，部分地區甚至出現了大規模的返鄉潮，多數企業基本停止了人才招聘。不過，在江西省新餘市經濟技術開發區，這樣的景象並不容易見到，因為當地最大企業賽維LDK看上去沒有任何停止擴張的跡象。 10月份以來，賽維LDK人力資源部總監楊也一直忙於在江西各大高校宣講。 　　11月25日，江西藍天學院，楊也告訴熱情的大學生們，2009年賽維將招聘1萬名員工，結果使宣講會現場人滿為患，不得不分兩場進行。 　　與此同時，新餘市勞動保障局也為賽維擴張之快頭痛不已，賽維每月需增加員工1000人以上，堪稱光速。 該部門披露的一份報告稱，2008年5至8月的4個月間，其就幫助賽維招聘了6000名員工，而賽維未來3年還將新招聘員工6萬人以上。 　　實際上，每個月都有無數學生、待業人員在光伏創富神話的感召下來到新餘，試圖走進彭小峰那個擁有巨大拱形廠門的“光伏帝國”。 　　賽維LDK中方廠長張大年向《環球企業家》證實，賽維目前的生產尚未受到全球經濟危機的影響，比較穩定，這種穩定得益於賽維之前簽訂的多是長期訂單。 　　此時的彭小峰可謂豪氣幹雲。自2008年6月30日賽維LDK產能達880兆瓦、銷售量達到191.7兆瓦，超過挪威REC公司成為全球最大的多晶矽片製造企業後，彭小峰再一次提高了產能目標，預計2008年底將達到1200兆瓦，2009年底將達到2200兆瓦，2010年將達到3200兆瓦，產能擴張速度每年接近100%。 　　表麵平靜、沉默，內心卻異常強大，這是所有熟悉彭小峰的人最深的印象。 2008年，彭小峰已經有意改變外界對他的這種印象，頻繁出現在各種場合，試圖扮演中國光伏產業的“教主”。 “在整個企業發展史上，很難找到賽維這樣高速發展的企業，跟最早的蘋果公司、英特爾公司相比，我們的發展速度快多了。 ”彭說。 10月7日，胡潤百富榜發布會現場，他告訴《環球企業家》，賽維第一年銷售收入1億美元，2007年5.3億美元，今年可以達18億美元，明年銷售收入至少30億美元。