在下一輪牛市來臨前，投資者往往都準備著五花八門的“占卜術”，但相比於一些玄妙甚至匪夷所思的預測，“嬰兒潮”理論似乎更能打動人心。比如，有人根據華人著名經濟學家陳誌武理論推算，新中國二次嬰兒潮發生49年後，正好對應著兩波牛市開始，最近一次牛市（自2011年）則將綿延至2022年。
嬰兒潮是否真與牛市有關，中國人口紅利前景如何，哪些行業最具潛力？
嬰兒潮（Babyboom），簡單來說是指在某一時期及特定地區，出生率大幅度提升的現象。這個詞的首次出現，主要是指美國第二次世界大戰後的“4664”現象，即從1946年至1964年，這18年間嬰兒潮人口高達7800萬人。近代曆史上幾次知名的嬰兒潮，通常是起因於有振奮人心的因素，像是農作物豐收、打贏戰爭或者贏得體育競賽等。
至於嬰兒潮為何有49年規律，是因為耶魯大學終生教授陳誌武首次提出了 “人口紅利”說法，並於上世紀90年代初首次將儲蓄生命周期理論和嬰兒潮聯係起來研究，從而推算出當嬰兒潮出生人口達到49歲前，股市會走牛的理論。曆史數據顯示，美國、日本等國幾次嬰兒潮的出生率和該國股市之間的關係，都可以印證上述49歲“嬰兒潮”理論。
嬰兒潮與經濟之間的理論微妙關係，讓人為之一歎，但這一邏輯是否適應中國的市場呢？
即將迎來第四次嬰兒潮
事實上，中國近代嬰兒潮現象的出現很複雜。據公開信息顯示，自新中國成立以來，曾有過三次嬰兒潮。
首次嬰兒潮出現在1949~1959年。當時國家實行鼓勵生育的政策，一個家庭四五個孩子很正常，人口增長率將近300%。由於當時中國總人口隻有4億，基數小，此次嬰兒潮人口的絕對數量相對不大。
第二次嬰兒潮則是自1962年開始，高峰出現在1965年，持續至1973年，是我國曆史上出生人口最多的主力嬰兒潮。這段時期，國民經濟情況逐漸好轉，補償性生育來勢很猛，人口出生率在30‰~40‰之間，平均達到33‰，10年全國共出生近2.6億人。占當前全國總人口數的約20%。
1986~1990年，上一次嬰兒潮新增人口已經成家立業，進入生育年齡，又產生了第三次嬰兒潮，稱作回聲嬰兒潮。其中1990年是這5年中出生人口最多的一年。由於計劃生育政策，此次嬰兒潮出生人口總量雖不及主力嬰兒潮，但也有1.24億，接近當前全國人口的10%。值得注意的是，目前人口眾多的“80後”一代也已長大，陸續成家立業。在2015年前，我國將迎來新一輪的生育高峰，這也將構成第四次嬰兒潮。
2008年熊市應驗
從上述已發生的3次嬰兒潮年份對應來看，1949~1959年對應49年後即為1998~2008年，1962~1973年對應49年後即為2011~2022年，1986~1990年對應49年後即為2035~2039年。那麽，49歲現象是否也在我國有所應驗呢？答案是肯定的。
從經濟指標GDP來看，在1998~2008年這段時期，我國GDP同比增長率1998年為7.8%，在2000年時達8.4%，2002年上升至9.1%，2003年突破兩位數達10%，2005年11.3%，2006年為12.7%，2007年達到最高的14.2%；到了最後一年2008年，GDP同比增長率則陡降至9.6%，“破10”再現。整體來看，這段時間的經濟一直呈現著高增長的態勢，而2008年的收尾，則正好印證了嬰兒潮49年末端經濟沉淪的理論。
對應到股市，從上證指數來看，在1998年大盤指數在1000點的上方遊走；到了2010年年中，指數突破上了2000點；雖然後來逐步下探回到了1000點附近，甚至在2005年年中創出了曆史低點的998點，但是隨後的2006~2007年裏，經濟的增長將大盤指數一口氣拉上了6124點的高峰；2008年，眾所周知的熊市凶猛來襲，最終大盤指數快速退水至1664點，成就了股市史上最大起伏的一輪牛熊轉換。
其實嬰兒潮與經濟之間關聯也並不玄乎，中國南京大學商學院經濟學係副主任、博士生導師葛揚教授就曾在去年提到過，此前房地產市場中，25~35歲的年輕人是第一大購房群體，約占購房者總數的50%；35~45歲之間的中年人是第二大購房群體，約占購房者總數的25%，而這部分人群大多屬於二次置業。這兩個階段的人群正好屬於中國的兩次嬰兒潮階段，也即是上述的第二個和第三個嬰兒潮。
據葛楊教授分析，第三個嬰兒潮的成員也就是現在所說的80後這一代，生活在經濟富足、生活安逸的環境中，具備較高的購買能力，他們正進入婚育高峰期，同時普遍比自己的父母輩接受過更好的教育，具備符合時代潮流的消費觀和投資觀，這部分人群大多屬於首次置業。作為佐證，2006年內地居民登記結婚總對數上升到938萬對，進入婚育高峰期，所對應的正是小嬰兒潮初期出生的人25歲左右的年齡。第二個嬰兒潮的成員則正處於人生高收入的黃金時期，目前生活各方麵穩定，有一定的資產，期待改善住房條件來提高生活質量，並看好房地產發展前景，投資房地產增值、保值資產，從而成為房地產行業的第二大購房群體。
也正是兩個嬰兒潮的首次置業高峰和改善投資相重疊後，最終導致中國房地產市場需求旺盛從而推動銷售量的持續快速上漲，推高當前的房價。
QFII抄底動作頻頻
曆史與理論如果能夠契合的話，那麽第二次嬰兒潮對應的49歲年份就應該是2011~2022年，如今正好是起點，那是否說明新一輪的經濟周期正在形成呢？這個暫時無法定論，不過有個現象值得關注。
據同花順iFinD信息顯示，目前總體市盈率已經從2000年的60~70倍，下降到當前的10.9倍，上證綜指的估值已經下降到曆史低位。就在不少投資者還在斟酌是該拋售還是補倉時，總是“先人一步”的QFII，已經悄無聲息地開始“抄底”之旅。
證監會8月13日公布的QFII名單顯示，7月12日至今，證監會新批準4家機構的QFII資格，年內已新增41家QFII獲得A股“入場券”，超過以往任一年度。目前，共有176家QFII獲批。證監會數據顯示，今年上半年除了1月份外，其餘5個月QFII資金全部呈現淨匯入局麵，且持續增長，上半年累計匯入資金104.22億元，同比、環比均大幅增長。而6月以來的短短兩個月中，QFII淨匯入規模為87.73億元。據不完全統計，在目前已公布半年報的上市公司中，QFII已經出現在17家企業的流通股東的名單之列。其中，有15家上市公司受到QFII增持，有9隻個股為QFII在今年第二季度才剛剛介入。
比如剛介入蘇寧電器（002024，收盤價5.99元）、貴州茅台（600519，收盤價231.88元）的摩根士丹利，其在A股市場中的行蹤在公開信息中已經有些蛛絲馬跡。《每日經濟新聞》記者注意到，2012年6月時，摩根士丹利亞洲及新興市場首席策略師郭強盛，曾公開對媒體稱，“數據顯示中國經濟正向有利的方向發展，並已經在二季度觸底；A股和H股的估值都顯著低於曆史水平，目前摩根士丹利已經在全球新興市場的配置中，將中國市場放到了第一位”。如此來看，QFII的“抄底”舉動，確實值得留意。
/行業機會/
人口結構影響消費嬰兒潮或有疊加效果
其實從目前來看，是否有個新的長牛市姑且不提，但因人口結構變化而引起的經濟變化還是普遍的存在。華安證券分析師張兆偉告訴《每日經濟新聞》記者，比如說嬰兒潮退導致的人口紅利消失，在人力成本逐漸增加的情況下，機械自動化就會得到發展，這樣的邏輯是存在的。
那麽，如今應該從哪些方麵來判斷接下來的經濟發展？嬰兒潮在這當中又起到了一個怎樣的作用？
回聲潮的婚育消費
首先想到的就是“80後”這部分人群正在步入結婚和生育的階段。
據中國民政部等公開信息顯示，2000~2009年年均有912萬對新人登記結婚，而2009年為1145.8萬對，連續第二年突破千萬大關；再到了2011年，這個數字更變成了1302萬對，同比增長4.9%。新人的登記結婚預計在近年內都將處於一個高峰期。新婚消費往往帶有濃厚的時代氣息，70年代是“三轉一響”，80年代是“三大件”，90年代是“無鑽不成婚”，那麽如今呢？
據華泰聯合分析師的研究稱，結婚被視為人生最重要的裏程碑，利用男女雙方甚至父母的多年儲蓄（甚至負債）來鋪設“洞房花燭夜”的輝煌是人之常情，與其他消費相比，結婚消費的非理性成分更多。該券商預計，在婚育消費爆發期間，每年新婚直接消費將超8000億元，涉及地產、裝潢裝飾、家俱、家電、汽車、珠寶首飾、婚慶婚宴、旅遊等行業。
另外，據《中國嬰童市場質量信譽調查報告》顯示，中國是目前僅次於美國的全球第二大嬰童產品消費國，鑒於中國獨特的人口規模，以及培育孩子占家庭消費支出中的比重不斷增加，中國嬰童經濟依然以超過30%的年增長率高速發展。華泰聯合分析師預計0~4歲嬰幼兒消費規模到2015年或將達到1.67萬億元。育嬰涉及的板塊則有醫藥、奶粉、玩具、紙尿褲等。
老齡化支撐醫、保需求
需要指出的是，同樣是嬰兒潮效應，人口結構方麵中國老齡化日趨嚴重，這也是如今人們談論最多的話題之一。正逐漸失去的人口紅利，從另一個角度也催生了機械工業發展。
最典型的例子就是日本。1970~1980年間，日本工資漲幅遠遠超過了機械價格上漲幅度，從而推動機械化和自動化。數據顯示，1975~1980年，日本數控機床的銷售額增長7倍多，數控機床銷售額在機床銷售額中的比率從16%上升到43%；半導體元件和集成電路產值從1975年的2.764億日元增長到1981年的10.673億日元，年均增長率達到25.3%。
就目前的中國來說，60歲以上人口比重已經達到日本1970年水平，而勞動年齡段的人口高峰也即將過去，勞動力成本上升將推動資本替代勞工，從而加速經濟活動的機械化，各種自動化設備企業自然是受益的。
同樣是老齡化結構下，醫療業、保健業、保險業等也將得到市場的有力支撐。據海通證券分析師研究，美國20世紀老齡化和保費增長的對比顯示，保費增速與老齡化速度正相關，老齡化加速階段保費快速增長，老齡化速度穩定下來後保費增速快速下降。民生證券分析師則進一步指出，如今老年期特有的疾病主要有腦動脈硬化、慢性肺氣腫、脊柱及關節的退行性變化、骨質疏鬆症、腎萎縮、前列腺肥大等，這些疾病大多是由於組織的退行性變化引起的；而老年期逐漸增多的疾病，則有動脈硬化、惡性腫瘤、心髒病、高血壓、中風、糖尿病、慢性支氣管炎等。所以針對老年病的冠心病、高血壓和腦血管等居循環係統疾病首位的情況，民生證券分析師認為老年人用量最大的主要是調脂、降壓、保護心髒和改善冠脈微循環等心腦血管類藥物，這些涉及企業值得關注。
