財經觀察 2395: 金價回調到1300美元才算到位

金價回調到1300美元才算到位

去年這個時候，有人問巴菲特：黃金還能買嗎？是不是已經是個泡沫？ “瞧，你可以把世界上所有已經開采的黃金堆起來，也就是一個不到67立方英尺(約2立方米)的金屬塊。按照目前的金價，這個金屬塊可以換全部的美國耕地，再加10個埃克森美孚，再加上1萬億美元現金。你願意選哪一個？誰能產生更...展開

去年這個時候，有人問巴菲特：黃金還能買嗎？是不是已經是個泡沫？ “瞧，你可以把世界上所有已經開采的黃金堆起來，也就是一個不到67立方英尺(約2立方米)的金屬塊。按照目前的金價，這個金屬塊可以換全部的美國耕地，再加10個埃克森美孚，再加上1萬億美元現金。你願意選哪一個？誰能產生更多價值？”巴菲特帶著一貫自信的微笑如此回答。那時候的金價在1300~1400美元/盎司，此後，金價小幅回調測試均線後，一路上揚，到今年9月份一度觸及1900美元/盎司。

144日均線對金價的支撐卻相當強，有心的讀者可以嚐試改變一下均線係統參數設置，可以很清楚地看到144日均線從去年開始至少5次對金價起到強支撐的作用。今年9月份金價見頂以來，跟隨商品價格出現劇烈調整，幅度在曆年的K線圖上尚屬罕見，但在1600-1612美元/盎司一線再度受到強支撐，最近兩周又再度反彈至1750美元/盎司的高位。

最近一段時間，避險、美元、通脹這些因素都無法解釋金價的走勢。其實對於金融資產價格的走勢，很多人分析來分析去，把自己都繞進去了。其實本沒有必要過多糾結於漲跌的原因，漲多了就跌，這是符合自然規律的。按照索羅斯的說法，市場的漲跌會影響市場參與者的觀點，也就是說，你的觀點和邏輯永遠是不客觀的，有偏差的。

我覺得，金價本輪反彈的強阻力位是1750，很多人認為我的預測太大膽了，因為當天就衝高1754美元，雖然尾盤回落到1747，但與我的目標價位相比，顯然沒有足夠的“安全邊際”。金價在1750遇阻後向下調整，可能仍會測試144日均線，如果有效跌破這一支撐，那我認為1923美元/盎司至少是黃金的中期頭部，我所說的中期頭部至少是回吐本輪漲幅的50%，也就是大概600美元，金價的回調位置起碼到1300美元才算到位。

不過長期基本麵看，我仍然看漲黃金。業界有專家將本輪危機劃分為三個階段：2008年始於美國次債危機本質上是私人債務危機，政府通過提供注資、信用擔保等方式成功穩定了市場信心，避免了大崩潰。不過這些舉措使得私人債務公共化，政府債務負擔過重而不可持續，始於去年的歐債危機、以及年初開始就鬧得沸沸揚揚的美債危機，就是這些措施的惡果，這是本輪危機的第二個階段，即主權債務危機；如何解決主權債務危機，目前來看手段不外乎通脹加貨幣貶值。因此歐洲一定會有退出發生，大家不要對歐洲峰會達成的協議有過高期望，那本身就是個緩兵之計。

歐洲這次峰會達成的協議有兩個特點：一、承諾過多，而實踐操作層麵的細節問題尚不明朗，預計後期將糾纏於此，從而擾動市場信心；二、救助方案並非涉及根本，財政赤字過大、融資能力喪失等問題均需要促進經濟發展、改善經濟結構來解決。以目前南歐國家緩慢的經濟增長、高企的融資成本，其融資能力很難持續。因此，本次峰會可能並不像歐洲領袖所宣稱的、市場所期待的一次成功的峰會，歐債危機也並不會終結於此。後麵伴隨著退出過程，有不少金融機構會倒閉，MF Global絕不是最後一個。對於歐元，這將是一個致命的打擊。

除了歐洲，美國的情況也不見得多好，除了國債規模無法持續之外，市政債的規模也足夠龐大，像加州這些州政府的債務率早已不堪承受，因此美債是一個深水炸彈，市場的焦點遲早會轉移到美國，美元的信譽也會遭受挑戰。因此有人提前將第三階段的危機命名為“貨幣體係危機”。

如果我們過渡到第三階段，我想黃金一定會是市場的首選品種。