財經觀察 2367: 美國債務問題依然嚴峻

2011年 09月 19日 14:35

美國債務問題依然嚴峻

為

什麽美國經濟不能增長？當然是被債務所累。

這就是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)季度數據所帶來的啟示。美國家庭、企業和政府債務的總和目前已達到約36.5萬億美元，創下了新的紀錄，而且這一數字還不包括政府有關美國聯邦醫療保險(Medicare)和社會保障義務方麵的負債，而這部分開支的資金來源至今還沒有著落。

債務問題仍是美國經濟所麵臨的主要問題，因為它製約了消費支出等經濟增長動力。消費者在仍麵臨巨額抵押貸款債務和信用卡帳單的情況下，增加商品和服務支出的餘地就會縮小，這反過來會繼續製約就業的增長。

當然，消費者的狀況有所好轉。美國家庭債務總和占國內生產總值(GDP)的比重已在第二季度降至66%。這一比例低於2009年年初時的峰值76%，但仍遠高於1951年以來的曆史平均水平37%。不過，聯邦政府債務的增長已經“彌補”了這一“缺口”。Fed季度報告顯示，聯邦政府目前的未償還負債占GDP的65%，是自上世紀40年代末以來的最高水平。

巨額的債務負擔也製約了Fed的活動空間：如果想通過推高通貨膨脹來拉動經濟增長，就要冒著長期利率上升的風險，而這可能會使這些債務的再融資變得更加困難。

這可能不是什麽新鮮理論，但不容回避的債務規模以及Fed不能再通過推低利率來刺激人們舉債的事實是個鮮明的警示。在金融危機爆發三年後，漫長而艱難的去杠杆化進程似乎還隻是剛剛起步。

Rolfe Winkler