財經觀察 2293: 美國投資大賽冠軍對話錄

馬克.庫克 (MARK COOK)作為一名股票交易者已經有24年的曆史了，他還在俄亥俄州的東斯巴經營著祖傳的農場。那是他的家族在19世紀70年代建立起來的。庫克先生還成產了一家名為庫氏聚財的谘詢公司，這家公司以驚人的5363.8%的投資回報率贏得了1992年美國投資大賽的冠軍稱號，從而一舉成名。除了進行交易之外，他還經營工廠，並為全球的交易者舉辦了一些研討會，指導他們如何進行交易。


辛希爾：你是怎麽開始即日交易的？

庫 克：我進行股票交易已經有24年的曆史了，這得追溯到70年代。那時，我從事“頭寸”交易，這種交易方式至多要在6—8個星期內結清。我還是一名期權交易者，在那個時候，隻有24隻股票可以進行期權交易，而且當時沒有任何指數，所以我能做的就隻有股票期權交易，我隻能不斷地讓我的交易時間變得越來越短。

辛希爾：那就是說在即日交易方式成為一種時尚之前，你就已經做了相當長的時間了。

庫 克：是這樣的。我當時總被視為交易者中的另類，與人們心中的交易者形象完全相反，每一個人都認為我徹底失敗是遲早的事，我像被放逐了一樣。80年代初期的每一本股票交易書中，都對即日交易大加貶低，我覺得一個連環殺人犯的名聲恐怕比即日交易的名聲要好。但現在，我在全國各地舉辦研討會，教人們如何進行即日交易，我走過的路程恐怕已經可以繞地球一圈了。

辛希爾：你認為你是波段交易者嗎？

庫 克：不，我可能是你說的那種“搶帽子”者，但我認為股票交易就應該是波段交易這種形式的。我所做的交易大多數以兩周的時間為基礎，但當我仔細研究我做過的交易，我發現我賺取的利潤大部分是在三天之內實現的，如果超過三天，我遵循的參數可能就消失了，我就會覺得我必須把時間間隔縮短。如果超過一周，那我的水晶球就會變得模糊了。我隻做有75%獲利機會的交易，如果我設置的參數告訴我有3/4的機會可能成功，我就會去做這筆交易 。

辛希爾：每天你要做多少筆交易？

庫 克：我一年大概做2萬到3萬筆交易，每天做3至11筆，每個月做17到18天的交易。

辛希爾：那真是很大的交易量啊!你能向我們描述一下你每天的生活嗎？

庫 克：每天我都是例行公事。我要估計這一天的走勢的可能性，是會上升，還是下降，或者是震蕩的走勢，然後，我判斷哪一種可能性最大，我就會按那個方向去做，我當然還要作分析並根據我對周圍環境的判斷製訂一個計劃，然後我就可以按這個方向做下去。我一直在用這種方式進行交易，但也有人說它無效。
辛希爾：那是不是說，當分析家們認為95%的即日交易者都沒有賺到錢時，你卻能保持持續的盈利？

庫 克：是的，實際上，有一次我在加利福尼亞的一個研討會上，有一個小夥子站在講台上，敲著桌子說：“你不可能通過即日交易方式賺到錢!門都沒有!”最後我也大聲地說：“那我想我是在謊言的世界生活了15年了，因為我的交易賬戶的金額的確是增長了!”

辛希爾：你成功的概率有多大？

庫 克：這些年平均應該有85%--95%的交易我是盈利的。我最近分析了一下我的交易情況，在一段45個月那麽長的時期內，我有87%的盈利日，其中的 699個交易日，有601天我賺到錢，平均每天賺2400美元左右，這個數字聽起來並不多，但這是中和了虧損日的損失之後得出的。有一次我連續82天沒有虧損，又有一次我連續50多天盈利。一旦你能進入與市場同步的狀態，日子很快就過去了，然後突然你的步子就被打亂了，會有連續3—4天的虧損，並將幾個星期或者可能是整個月的利潤都抹平了。

辛希爾：你為什麽認為你已經成功了呢？

庫 克：我工作賣力，我熱愛市場，我研究它們。我從事交易已經超過20年了。我是一個老套的人，我必須判斷了市場上的潛在動力以及潛在的買方和賣方力量，然後我才能作決定。我稱自己為“藍領交易者”我每天進入市場，賣力工作，去賺取一份工資，我就像一隻老鼠，偷了一點奶酪就跑。

辛希爾：你總是這麽成功嗎？

庫 克：不，在我剛開始交易的前5年，我每年都損失，我不知道哪裏錯了。但有一點，我賺的錢雖然少，損失的錢也少，因此還能維持生活，最後經曆了大概3年這種狀況，我忽然靈光一閃，然後就開始了持續的盈利。我的座右銘是，這是我從琳達斯克那學到的，“隻要你不斷地交易，你就會賺錢。”對此我深信不疑，隻要你一直交易你總會進入那種與市場同步的狀態。

辛希爾：當你前5年總是虧損的時候，你是怎麽保持一種積極的態度呢？

庫 克：我可沒有說我有積極的態度，有些人從我這兒拿走了錢，我想要回來，我的這種追求是不不屈不撓的。我不承認那些人比我聰明，比我擁有更大的力量和決定權，事情不應該是那樣的，因此我不斷地學習。那個時候，我努力做的每一件事的確碰到了一些糟糕的處境，如果那時有人要我做他的保證人，他們可能早就已經解雇我了。但那些是我自己的錢，我不會解雇我自己，我不會放棄，我知道隻要我埋頭從事這項工作，我總會成功的。

辛希爾：那基本上是說，你認為一個即日交易者必須能夠正視損失才行，你能給我們講講嗎？

庫 克：這個問題提的好，你也可以試一試。問題是你是否對在你獲利以前會有損失這件事有心理準備？任何成功人士，特別是成功的交易者，都會有難看的傷疤，我們都曾有過恐懼害怕的經曆，這些事發生在過去也可能會在未來發生，但我們要學習控製那些狀況並堅持不放棄。

辛希爾：我想許多人在經過連續5年的虧損都會放棄的。

庫 克：一旦我虧損我就會是最賣力的工人。當我潛伏在一個角落裏時，我想我會是最棒的，而當一切事情都變好時，我又會覺得我非常虛弱。當我退到角落裏，他們在擊打我，我坐在了地上，我開始還擊，我會揚名的，因為我是一名“可怕”的鬥士。當我已經取得一連串的盈利之後，我真的必須退出這個市場一段時間。實際上，我明年的商業計劃就是，如果我能連續30天不虧損，我就要休息一個星期。為什麽呢？因為當人們盈利的時候，他就會認為自己是一慣正確的，我稱其為“在水麵上行走”，這時你的能量會分散，很容易就會滑倒。

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辛希爾：你最喜歡哪種市場？

庫 克：我在熊市能賺到更多的錢。從1973年到1976年是我們所經曆過的最嚴重的熊市之一，之後市場就沉寂下來。我認為最差的市場是受管製的市場，還有那種橫盤不動的市場，這種市場是完全沒有彈性的，沒有人對其感興趣，沒有成交量，也沒有任何變化，那真是剛性的市場，每一個投資者恐懼這種市場，我在那種環境中學到了知識，也正是困為他們如此，我也學會了如何在這種環境中生存。我看好熊市。

辛希爾：那麽說，你在短線和長線都能賺到錢？

庫 克：隻要是一個流動的市場我就能賺錢，不論市場上行還是下降，我都不會在意。市場下跌的速度總是比上行的速度快。你錢不多但也可以賺到很多的錢。你可能在幾分鍾或者幾個小時內就可以使你的資金翻倍，但也可能需要稍長一點時間。

辛希爾：有沒有什麽時候，你的交易比其它任何時候都要成功？

庫 克：我最成功的幾次交易是在發生一些大事的時候，比如說海灣戰爭，對於我來說就是一絕佳的交易機會。由於世界範圍內發生的任何一種災禍所造成的形勢都會引發一種不確定性，不確定性又會導致易變性，而易變性會使得業餘的交易都形成一種恐慌心理，這個時候也是我賺錢的大好時機。

辛希爾：那盤後交易市場怎麽樣呢？

庫 克：我崇尚流動性，交易的規模大，就可以方便地出入，我就是這樣理解市場的，我不是指出入市場賺取的利潤，我的意思是指買進賣出。1982年的時候，我被一種完全沒有流動性的形勢絆住了手腳，我無法從那一團糟中擺脫出來，我必須在一個有流動性的市場中才可以比較容易地保留我的頭寸。現在，盤後交易市場對於我來說一點流動性都不具備，但我相信過些時候這種情況會有所改變。

辛希爾：你怎樣減小風險呢？

庫 克：我通常報一個確定的價格作為買價或賣價，我不喜歡市價委托。股價必須到達我要的價位，否則我不去碰它。我還非常保守，我買賣標準普爾股票和債券期貨，這是我知道的所有交易方式，我不會再考慮其它別的方式。我曾經試過別的方式，但總是又回到原地，而我在這些市場中卻做得很好，我對這些市場有感覺。我認為人們應該避開那些你沒有天份，也沒有能力把握或找不到感覺的市場，否則會導致災難的。我把我的交易控製在一定範圍內，並研究那些我交易比較成功的市場的狀況。

辛希爾：你怎樣判斷何時賣出獲利呢？

庫 克：我的原則中有一條，也是我最堅定和判斷最迅速的原則，就是我不想讓盈利轉為虧損。如果這真的發生了，我就會覺得我非常失敗，如果一筆交易向有利於我的方向發展，我就會進行交易，我可能在獲利的時候仍保留一定量的資金，如果價格再升高，我就會賣出股票變現更多的錢，這就是我的交易方式。

辛希爾：那你不用什麽技術指標幫助你判斷什麽時候賣出嗎？

庫 克：我更多的是依靠我的感覺，如果我覺得我已經賺到了足夠的錢，在短期內已經是不錯的回報，可以放心地將其放入口袋，那我就賣出股票獲利，這也是劃分貪婪的人和理智的人的界限。當我相讓一隻股票的價格上升時，是因為我相信我可以賺更多的錢還是為了某個更理性的原因呢？大多數時候，我研究一筆交易時，我的理念是：一隻握在手裏的鳥，比在灌木叢中的兩隻鳥更有意義。我是一個典型的短線投資者，晚上我喜
歡關上辦公室的門，盡情享受家庭的歡樂，並在晚上睡一個好覺。

辛希爾：看起來你很依賴感覺和本能。

庫 克：本能是可以培養的，但不是今天，明天，下周，下個月或者兩年就能成功的，培養你的本能是需要時間的。任何成功人士在形勢不利時都會有所知覺，但那需要體驗，你不得不承認他們必須花費時間和財力去學習，才能獲得那些經驗。如果你願意將所有的精力都投入到工作中，你肯定能獲得一定程度的成功，但如果你不想花時間，那還是忘了這件事吧，你是在開自己的玩笑，還不如玩輪盤賭呢!

辛希爾：你做保證金交易嗎？

庫 克：事實上，我並不做保證金交易，我是現金交易者。持有資金對我來說是非常重要的，我並不是急於賺大錢，因為我認為我並不需要這樣做，我不是那種想一下子賺10億美元的人，我誌不在此。我隻想舒適地擁有我的財富。但現在這種交易規則卻在困擾著我，這是我最關心的。現在，交易對於我來說是一種樂趣。我對人們說，如果什麽事能讓你覺得有興趣，覺得快樂，那你就決不會一生隻工作一天。我曾經向上帝祈禱讓我賺到我需要的錢，我期待一人完美市場的建立，我將不斷地追求這一目標。我要把握機會，並從風險陷阱中，如熊市中獲利。

辛希爾：許多人都想成為一名即日交易者，那即日交易會給他們帶來什麽好處呢？

庫 克：我有一些做即日交易的朋友，他們過著他們想要的生活，他們在經濟上和思想上都是獨立的。他們在喜歡的地方生活，他們在想工作的時候才工作，他們可以買喜歡的東西，他們還可以選擇朋友的方式來控製他們周圍的人。做一名即日交易者有許多吸引人的優勢。一個好的工作的令人滿意之處是你可以控製你自己的命運，在某個令人激動的過程中，你會有無限的獲利能力。交易可以讓你擁有生活之外的東西。

辛希爾：你對那些即將成為即日交易的人有什麽建議嗎？

庫 克：你必須自己做決定，有你自己的見解，努力使外界幹擾和其它會分心的事減少到最小的程度。我住在俄亥俄的郊區，這使我的工作更有效率。我不想讓任何外界的新聞影響我的判斷。如果我看到一篇文章，它可能會影響我的看法，使我轉向這裏或那裏。

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辛希爾：你認為其他人在即日交易中為什麽會失敗呢？

庫 克：他們太想賺大錢了，但卻不能很快實現。貪婪的本質占了上風。要知道貪婪可不是一個人成為成功的交易者的原因，如果它是，那它就會慢慢地吞噬你，使你喪失理性。我經常跟大家講，我希望你們在剛開始交易時就虧損，因為任何人都能處理盈利，卻沒有很多人能麵對虧損，即使我曾經有87%的日子是盈利的，但在前 5年我卻是虧損的。對於大多數人來說，即日交易隻是他們一時的想法，年輕的交易者們在剛開始的時候應該遵守那條古老的法則，它告訴你如何在單打獨鬥中擊中要害，那些堅持不懈的人是不想很快被打倒的人。

辛希爾：你所指的“單打獨鬥者”是什麽意思？

庫 克：在即日交易中，你必須單打獨鬥而非全家參戰。你不得不克服貪婪，並克製住自己想通過一次大的買賣就會成為百萬富翁的想法。2美元的股票變成100美元的機會是很渺茫的，就像買彩票中獎一樣。我已經賺到了幾百萬美元，但這是通過每天賺幾千美元積累起來的。我日複一日在這樣做。因此，你們必須忘了想找幫手的想法，隻是單打獨鬥你也能積聚財富。

辛希爾：但你怎麽才能不讓你的交易中摻雜貪婪的因素呢？

庫 克：我的曾祖父和祖父都是農民，我記得當我還是個孩子的時候，有一次我問我的祖母，他們那個月賺了多少錢，她說收成不太好，他們整個月才賺了90美元。但我現在隻要敲一下鍵盤就可以在一分鍾之內賺到125美元，而我的祖母拚死拚活地幹一整個月才有90美元。因此，我就在思考，為什麽我不願意去從事那種工作呢？大多數人的問題是貪婪主宰了他們，他們始終認為隻要他們伸出右手就可以在很短時間內賺大把大把的錢。

辛希爾：你認為成為一名成功的即日交易者最重要的一點是什麽？

庫 克：如果你非要我說出一點的話，我認為你最好是一個有主見的人，而不是那種隨波逐流的人。如果你不是敢作敢為，可能就不會達到目標，你看那些對每一件事情都積極進取的人，他們會得到“火種”，能夠獲得能量，而你要做的隻是將它引到正確的方向並從那開始前進。

辛希爾：要成為一名合格的交易者你認為需要多長時間？

庫 克：以前曾有人到我這兒，說他們要在6個月內盈利，我對他們說，忘了它吧。如果你想成為一名醫生，你不會在第一天走進課堂時就說，“給我文憑，我要成為一名腦外科醫生。”但人們卻不這樣看待股票交易。做股票，你可能會比任何腦外科醫生賺的都多，但你必須傳付出代價。我告訴他們這需要3年到5年，主像交學費，你的虧損就是你的學費。從現在起5年內，如果你頭腦敏捷，如果你具有那種戰鬥的本能，並能堅持下去，你就會進入另外的群體，那麽其結果就是其他人都退出了，他們不得不認識到堅持是這一切的代價。這是一場耐力賽，而不是短跑比賽。

辛希爾：心理因素在交易中扮演了一個重要的角色，是這樣嗎？

庫 克：一個交易者越成熟，交易次數越多，他就會告訴你，心理因素能夠區分男人與男孩，以及男孩與嬰兒，人們必須得經曆我稱為“交易的革命” (EVOLUTION LF TRADING)的過程，你不得不開始審視你自己的個性，你的局限性，你的欲望，你的強項和弱點。我惟一的一次損失就是因為我忽視了交易中的心理因素，我陷入了一種我知道是沒有作用也並不適合我的狀態中。

辛希爾：長線投資者也能使用你這套方法，並將其用於他們的投資中嗎？

庫 克：我認為他們可以，但是得慢慢來。我記得在70年代初期，我受到的一直就是這種訓練。在那時，沒有哪個買股票的人想在至少366天之內賣掉它，這是因為要考慮稅收的因素。他們會迫使你像被洗了腦一樣，認為必須將一隻股票握上相當長的時間才行。對於一個長線投資者來說，讓其轉變為即日交易者是很 難的，他們的腦筋一下子轉不過來，必須慢慢地轉變才行。

辛希爾：那你認為人們在交易中犯的最大的錯誤是什麽呢?

庫 克：我在辦公室裏會舉辦一些講座，有許多被我稱之為貪婪鬼的人會闖進來。他們都虧損了，但他們還是很貪婪，因為為如果他們不貪婪，他們就會死。當這些人來了之後，我會瀏覽一下他們的交易情況，很快我就能發現問題的所在。他們通常交易時間間隔過長，並且不願意承認虧損，人們隻有在已經有虧損頭寸的時候才不得不承認他們已經虧損，如果你能從那些虧損頭寸中擺脫出來，你就可以進入下一輪交易中，我隻能向他們的頭腦中灌輸，讓他們明白應該改變他們的時間觀念，但那實際上是最難做到的事。

辛希爾：當你交易時，你還用什麽特殊的設備嗎？

庫 克：我隻有你們稱之為傻瓜機的設備。對於運用電腦我簡直是一無所知。傻瓜機隻是一個接收機，上麵有行情顯示，我覺得看起來它就像一條帶子一樣。我還是那種舊式的閱讀習慣，我隻看價格。我還真有一個軟件能提供一種高速的反饋信息，讓我能回過頭去看一看狀態下的交易情況。例如，如果我不在辦公室裏，我回去還可以看一看某一段問題時間內發生了什麽，從而能使我的參數與市場保持協調。我是一個感性投資者，我預見到一些市場行為，但當我看到這些行為完全顯露出來時，我又會持完全相反的態度，我與市場上的大部分人是反向作的，因為我認為多數人是錯誤的。

辛希爾：你與多數人意見相反嗎？

庫 克：是的，我特別喜歡與機構背道而馳，我認為他們是最無知的。

辛希爾：你曾經得到的最好的建議是什麽？

庫 克：是一條從許多人那裏得到的建議。如果交易不成功，要坦然麵對，放下你的自尊，才能走出困境。我認為自尊是大多數人無論如何努力都無法克服的最致命的敵人。我父親經常對我說，努力工作，夾著尾巴做人，不要讓自己浪得虛名。許多投資者，有些可能是你們以前聽到過的名聲很響的人，他們壓力很大，因為他們掌握著大量的金錢。我不想給任何人一種印象，好像我能掌管上億的資金，我知道我做不到，我認為任何人都做不到，他們曲解了這個市場，才會持有那麽多的資金。如果你看看他們在一段時間內的盈利率，我能比他們做得都好。如果我不能使我的資金額一年增加50%--100%，我就不會幹下去了。我不替其他人管理資金，但我給許多人以及許多投資者提供建議。