財經觀察 2204: 道指逼近萬點大關 讓人歡喜讓人憂

來源: 華爾街日報

3月份，股市在連跌6個月後回升，讓人大大地鬆了一口氣。4、5月份，股市走勢令人困惑。6、7、8月份，隨著股市收複一半的失地，形勢鼓舞人心。如今到了9月份，一個按理說股市會流年不利的月份，股市開始讓人感到害怕。

上一次投資者看到道瓊斯工業股票平均價格指數收於10,000點以上幾乎是整整一年之前了。現在，我們再次觸及10,000點大關，隻是這次是朝著正確的方向上漲。離10,000點隻差200多點了，我們有望周末前或下周初看到衝破這個關口。

周三道瓊斯指數上漲108點，創下了本月以來的單日最大漲幅。道瓊斯指數本月以來已經漲了逾3%，今年以來漲了11.6%，較3月9日的熊市收盤低點漲了近50%。

不過，正如股市今年春季時不會一跌到底一樣，目前看跌人士的普遍預期是股市也不會一衝到頂。今年道瓊斯指數觸及14,000點的幾率並不比3月份時觸及3,500點的幾率更高，當時道瓊斯指數跌到了6,500點以下。

10月份的開始將標誌著股市連續6個月實現上漲，也是次貸危機爆發前股市高點的兩周年紀念。

10月份是出了名的“牛市殺手”月，在1929、1987、1989和2007年的10月牛市都被扼殺了。10月份也以“牛市開始最佳月”，應該是因為上一輪牛市剛剛被扼殺了。

如果9月份股市行情良好，10月份又會怎樣？在這個問題上，曆史並不能給我們提供太多的幫助。市場曆史研究人士、MarketWatch專欄作家赫伯特(Mark Hulbert)發現，100多年來的研究結果並沒有什麽統計意義。

公司收益不佳，華盛頓在醫療和金融監管上像以往一樣陷入僵局，銀行業繼續以令人吃驚的速度倒閉，失業率接近10%。然而，一些經濟數據確實顯示，衰退最嚴重的時候已經過去了。這個理論本周獲得了一絲可信性，原因是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)主席貝南克(Ben Bernanke)說，衰退很可能已經結束。

不過，目前很難不把此輪漲勢看成是一場聲勢浩大的上漲。嘉信理財(Charles Schwab Corp.)、E-Trade Financial Corp.和TD Ameritrade Holding Corp.的在線經紀成交量大幅增加，小投資者重新回歸基金，特別是交易所買賣基金。《華爾街日報》周三甚至還在頭版中使用了“短線投資者”的字眼。

總有一天調整會到來。不過在那一天到來之前，利用現在的漲勢，雖然這種說法值得討論。或許是在下周，或許是在明年。不過當那一天終於到來時，股市會暴跌，眼下所有這些股市背後的利好勢頭都會突然變成“皇帝新裝式”的尷尬，之後會緊跟著大規模的拋售。

與現在道瓊斯指數向著10,000點大關猛衝相比，上述局麵最終更有利於股市的健康，不過到時候人們的感覺可能不是這樣。我認為，今年年底前股市會較目前水平有所上漲，很可能在10,000點以上。12月份尤其有望為2010年複蘇奠定強勁的基礎。

眼下來看，股市在朝著10,000點的衝刺。除此之外，什麽也不重要，直到有比這重要的事出現為止。

David Callaway