財經觀察 1621 --- 美國消費者量入為出 負債首度下降

美國消費者量入為出 負債首度下降

美

國經濟的惡化速度超出了幾周前的預期，顯示出由於家庭和企業麵對幾十年來最為嚴峻的壓力，衰退將比人們擔心的更為嚴重，更為持久。

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)新公布的數據顯示，美國家庭的負債自1952年開始搜集這一信息以來，第一次出現了下降。儲蓄率的提高盡管從中長期趨勢來看是積極的，但它在眼下意味著消費者支出的減少。這也是對消費者支出占到國內生產總值(GDP) 70%的經濟體的懲罰。

商務部稱，由於海外對美國商品的需求繼續下降，10月份出口比上月下降了2.2%。出口曾幫助美國經濟支撐到了年中。盡管10月份的油價大幅回落，但美國當月的貿易逆差仍從9月份的566億美元上升到572億美元。

另一份政府報告顯示，由於企業在年底前紛紛裁員，12月第一周的首次申請失業救濟人數較前周增加了58,000人，至573,000人，為26年來的新高。在截至11月29日的一周裏，繼續領取失業救濟的工人人數比前一周增長了338,000人，達到443萬人，同1974年11月創下的單周申領失業救濟人數增長紀錄基本相當。由於企業認為經濟蕭條將維持較長時間，這個數字短期內恐難改觀。

Associated Press

休斯頓的一名求職者在請教顧問

政府最新公布的數據令預測人員重新修正對經濟收縮深度的預期，目前他們預計將延續到明年上半年。愈發黯淡的消息可能促使當選總統奧巴馬(Barack Obama)推出大規模的政府支出計劃，以提振整個經濟。

預測機構Macroeconomic Advisers稱，由於貿易數字疲弱和企業陷入低迷狀況的其它跡象，該機構在周四將本季度的GDP預期下調了整整一個百分點，為折合成年率下降6.6%。如果預期成為現實，那麽這個幅度可同上世紀80年代初衰退最嚴重的兩個季度不相上下。美國經濟在1980年第二季度下降了7.8%，在1982年第一季度下降了6.4%。

當然，最終的GDP數據可能不會這麽糟糕。一些經濟谘詢機構仍估計本季度的GDP降幅不至於那麽大，約為5%，而後在明年第一季度收縮4%。

接受《華爾街日報》最新預測調查的經濟學家平均預計，始於7月份的GDP的下降將延續到2009年前兩個季度。如果這一預期是正確的，這將標誌著美國的GDP在二戰後首次連續四個季度收縮。

經濟學家平均預計，始於2007年12月的經濟衰退將在2009年6月結束。這將使本輪經濟蕭條的持續時間長達18個月，為大蕭條以來的最長一次經濟衰退。1973-75年和1981-82年的經濟衰退都是持續了16個月。

接受《華爾街日報》最新調查的54位經濟學家平均預計，2008年第四季度GDP折合成年率將下降4.3%，在2009年前兩個季度分別下降2.5%和0.5%。商務部的初步預期顯示，2008年第三季度GDP將下降0.5%。這些經濟學家是在12月5日至8日期間接受的調查。

由於進口石油成本下降遠遠比不上進口量激增的影響，10月份美國貿易逆差擴大。9月的颶風造成哈德遜港作業暫時中斷，在一定程度上導致10月份進口量激增。

10月份，隨著貿易夥伴感受到經濟形勢惡化的影響及美元匯率上漲，美國商品和服務類出口額從上月的1,551億美元降至1,517億美元。進口總額則從2,116億美元稍微下降到2,089億美元，這主要是因油價下跌所致。

出口普遍下降顯示，今年早些時候推動經濟增長的關鍵動力開始減弱。二季度時，貿易為國內生產總值貢獻了2.9個百分點，三季度貢獻1.1個百分點。

IHS Global Insight經濟學家畢休恩(Brian Bethune)說，2008年上半年的大部分時間，使經濟得以避免表麵上出現國內生產總值下降的唯一因素就是貿易。即使我們看到增幅有所放緩，但仍足以保持工廠繁忙運轉並消化國內經濟疲軟造成的衝擊。

畢休恩說，現在，經濟增長可能很少或完全得不到來自出口的貢獻了。

過去一年的金融動蕩讓消費者和企業付出了沉重代價。聯邦儲備委員會(Fed)周四說，隨著住房、股票和其他資產紛紛貶值，美國家庭淨資產額三季度縮水4.7%至56.5萬億美元，是連續第四個季度下降。該季度家庭淨資產同比下降11%。

現有的最全麵反映美國家庭資產狀況的Fed季度資金流動報告顯示，家庭負債減少了0.8%，是有記錄以來的第一次。7-9月份的消費信貸增幅折合年率降至1.2%，遠低於上個季度的3.9%。住房按揭折合年率下降2.4%，是Fed開始跟蹤該數據以來的最大跌幅。

房價下跌和裁員讓消費者受到打擊。《華爾街日報》調查采訪的經濟學家平均預計明年的失業率將升至8.4%的峰值。

雖然上世紀七、八十年代都曾出現高於這一數字的失業率，但它畢竟較2007年3月4.4%的低點上升了4個百分點。戰後以來，隻有1973-75年的衰退期出現過4.1個百分點的升幅，超過這次。

更讓消費者痛苦的是，衰退的結束可能並不意味著失業的結束。過去的衰退期間，勞動力市場下滑走勢在衰退正式結束後又持續了數月。受訪經濟學家平均預計，隨著裁員將持續到2010年，2009年末的失業率將為8.1%。

Decision Economics的辛奈(Allen Sinai)說，勞動力市場形勢很糟，而且這種形勢將持續下去。現在，經濟正在經曆勞動力市場裁員最密集的時期。

《華爾街日報》調查的許多經濟學家認為，預期推出的龐大財政刺激計劃是將美國經濟拉出衰退的關鍵，雖然該計劃的框架還沒有確定。

Phil Izzo / Brenda Cronin / Sudeep Reddy