財經觀察 1380 --- 美聯儲再次出資救助貨幣基金

IMF：歐洲主要經濟體都將陷入衰退2008年10月22日07:28國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)周二在關於歐洲經濟的秋季報告中稱，未來數月歐洲所有主要經濟體都將陷入衰退，盡管近期旨在緩解金融危機的舉措可能使經濟免於更大程度的放緩。對於歐元區、英國、瑞典和丹麥，IMF維持了最近作出的今年增長1.3%、明年增長0.2%的平均預期。IMF指出，歐洲新興經濟體明年的平均經濟增幅將低於該組織之前預計的4.3%，這些國家應為經濟的硬著陸製定應急方案。IMF歐洲部副主任Alessandro Leipold在聲明中稱，麵對這次在規模、範圍和複雜性方麵都史無前例的金融危機，在商品價格的衝擊下，歐洲經濟大幅放緩並不出乎意料。

美聯儲再次出資救助貨幣基金

2008年10月22日07:13

美

國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)稱，將向深受投資者撤資困擾的貨幣市場共同基金業提供至多5,400億美元貸款，這是它為提振脆弱的信貸市場而采取的又一舉措。

這是在過去1個月裏美聯儲官員為為支持貨幣市場基金而采取的第三個重大措施。在正常情況下，貨幣市場基金屬於低風險投資，它主要通過投資短期債券獲得不高的回報。

貨幣市場業自9月中旬以來持續動蕩，當時由紐約Reserve Management Co.管理的一隻名為Reserve Primary基金的大型基金因持有已申請破產的雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)發行的商業票據而出現了虧損。商業票據是一種短期債券，為許多基金普遍持有。

在Reserve Primary基金的虧損被公諸於眾後，約有5,000億美元資金流出了“優質的”貨幣市場基金業，限製了部分基金滿足投資者對現金需求的能力。貨幣市場基金業嚴重依賴於銀行發行的商業票據。

最近，一些投資者已開始重新買入優質基金。據《貨幣基金報告》(Money Fund Report)稱，在截至10月14日當周，零售優質貨幣基金共吸引了130億美元資金，機構基金吸引了33.8億美元資金。而此前一周這兩類基金的淨流出分別為56億美元和181億美元。不過，這種流入仍隻是一種試探性的舉動。

德意誌銀行資產管理業務董事總經理Joe Benevento說，新計劃扼殺了自銀行拆借實際已開始發生以來市場上的複蘇。Benevento稱，新的融資安排把我們推倒在球門線前。

根據這一計劃，貨幣市場基金業將共同創立5個新的投資工具，在會計學術語中叫做特殊目標工具。這些工具由摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)管理，將購買貨幣基金持有的定存單和商業票據。Vanguard Group、BlackRock Inc.和Federated Investors Inc.等公司已在該方案製定過程中提出加入。

向這一投資工具出售此類存單和票據的貨幣市場基金除了獲得特殊目標工具的股份外，還將獲得現金。Fed將向特殊目標工具提供貸款，以後者持有的資產作為抵押品。

實際上，此舉確保了貨幣基金能夠迅速從美聯儲籌集現金。這項計劃可增加到6,000億美元，其中美聯儲提供5,400億美元債券融資。它隻會支持高評級的A1/P1短期債券。

此舉標誌著美聯儲管理其資產方式的另一重大轉變。1年前，美聯儲共有8,500億美元資產，大多數都是美國國債。現在美聯儲共有超過1.7萬億美元資產，其中大多數都是銀行和其它需要現金的金融機構的貸款和承諾。

Investment Company Institute稱，貨幣市場業的規模共有3.5萬億美元。iMoneyNet Inc.的數據稱，優質貨幣基金占其中的1.58萬億美元。

在過去幾周裏，美聯儲采取了多種舉措支持信貸市場。根據其中一個計劃，下周它將開始從部分機構直接購買商業票據。

貨幣市場基金管理人員上月向美聯儲稱，此類計劃對他們而言局限過多，不足以應對所麵臨的投資者的贖回潮。美聯儲一位高級官員稱，如果美聯儲不采取行動，一些基金為了滿足贖回需求可能會耗盡流動資金。

貨幣基金仍對持有到期日超過7天的投資工具持謹慎態度。大銀行作為所謂的造市商在促進交易方麵通常發揮更大作用。不過，由於此類銀行都要先著手處理自身的財務問題，許多第二市場買賣已經失靈。

Jon Hilsenrath / Diya Gullapalli