財經觀察 1350 --- 非常時期 非常之會

非常時期 非常之會

2008年10月09日14:35

通

常情況下，中國共產黨第三大權力機構中央委員會的全體會議不會被大力宣傳。但眼下的十七屆三中全會可能會有所不同。

當全球金融市場深陷危機，世界各國政府都在呼籲加強政策協調。十七屆三中全會後，中國政府可能得公開發布一份聲明，如正式提出施行寬鬆貨幣政策等。

若果真如此，那將是一個強烈的信號，表明中國這個世界第四大經濟體將在防止經濟大幅下滑方麵采取更多的措施。

花旗環球金融有限公司(Citigroup Global Markets Limited)經濟學家黃一平本周在一份研究報告中表示，十七屆三中全會可能正式提出由緊縮政策轉向寬鬆政策。

但觀察人士認為，會議不太可能提出旨在刺激中國股市和房地產市場的更多直接措施。

摩根大通(J.P. Morgan)首席中國經濟學家龔方雄(Frank Gong)表示，如果會議的政策基調沒有改變，或沒有提出明確的促進經濟增長的措施，中國股市可能會感到失望。

為期四天的十七屆三中全會周四開幕，中國黨政軍領導人都將出席會議。

十七屆三中全會的正式議題是農村改革問題，這是中國共產黨的一個綱領性問題，也是關係到中國經濟長期發展大計的關鍵問題。隻有大型國家媒體才能獲準報導十七屆三中全會。

中國央行(People's Bank of China)行長周小川不會出席周末在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)和世界銀行(World Bank)會議，以留在北京開會。

自7月下旬放棄去年12月提出的緊縮貨幣政策提法以來，中國央行至今尚未確定貨幣政策立場的正式提法。

直到9月中旬進行六年以來的首次減息之時，中國央行也並未表示將就此轉向“寬鬆”的貨幣政策。

中國領導人清楚，未來的政策方向就是促進經濟增長。

在全球危機擔憂的拖累下，中國股市上證綜合指數本周迄今為止已經累計下跌8.8%，每個交易日都以下跌報收。

最近幾周，經濟學家們紛紛下調2009年中國經濟增長預期，因預計國內外需求都將下滑（內需減少是因為房地產市場下跌）。2009年中國國內生產總值(GDP)增幅料在8%-9%之間，此前中國經濟增長自2002年以來一直保持在10%以上。

而觸發下一步政策措施的因素或將是第三季度和9月份的通貨膨脹數據和GDP數據，這兩個數據都可能進一步走低。中國將於10月21日發布季度GDP數據。

高盛集團(Goldman Sachs)周三表示，中國第三季度GDP或較上年同期增長9.1%，增幅低於第二季度的10.1%。

經濟學家表示，中國下調利率和存款準備金率隻是時間問題。

經濟學家認為，政府在年底之前還將第二次放寬商業銀行貸款額度限製，意味著銀行將可發放更多的貸款。

此外，提高困難行業的出口退稅率、上調個人所得稅起征點和擴大基建投資支出也是經濟學家們預料中的政策措施。

有觀察人士表示，樓市刺激措施可能也在醞釀之中，包括降低購房的首付要求。

但中國一些經濟學家認為，十七屆三中全會不會推出太多的具體政策，因為這是一個中國共產黨中央委員們討論國家長期發展大政方針的會議。

中國知名學府清華大學(Tsinghua University)教授李稻葵表示，十七屆三中全會不太可能著重討論當前的經濟形勢和政策。

中國政府經常就經濟政策征求李稻葵等經濟學家的意見。他說，政府領導人並未就本周的會議與他進行過接觸。

J.R. Wu / Liu Li

中國“三率”齊降提高流動性

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2008年10月09日08:37

中

國人民銀行周三加入到全球央行的協調行動中，將基準利率下調了0.27個百分點。此舉顯示出中國政府已經意識到，其未來的繁榮發展在某種程度上取決於世界各國走出目前的金融危機。

這次減息距中國上次將1年期貸款利率同樣下調0.27個百分點僅有三周時間。盡管中國的金融體係迄今為止基本沒有受到全球動蕩的衝擊，但中國出口商卻受到了海外需求低迷的打擊，總體經濟的放緩程度也比許多分析師幾個月前的預期更為嚴重。

這增加了中國領導層迅速采取措施提高信心和保持增長勢頭的壓力。房屋銷售大幅減少，鋼鐵和電力生產明顯走弱，許多小企業倒閉和裁員。不過，大多數分析師此前曾預料中國政府會在本周召開的中共中央一次重要會議結束後才會有所行動。

中國在這樣的國際行動中采取協調一致的立場也非同尋常。除中國之外，美國、加拿大、歐元區、瑞典和瑞士的央行業都下調了利率。

清華-布魯金斯公共政策研究中心(Brookings-Tsinghua Center for Public Policy)主任肖耿說，幫助美國和歐洲恢複信心和增長實際上符合中國的利益。我認為這顯示出中國政府認識到中國已經與世界經濟深深地融合到了一起。

中國央行在聲明中稱，1年期貸款利率從7.20%下調到了6.93%，1年期存款利率從4.14%下調到了3.87%。與此同時，央行還將存款準備金率下調了0.5個百分點。

這些舉措不但令銀行有了更多的資金對外放貸，也降低了企業借貸的成本。

中國國家媒體還報導，政府將取消利息稅，這有助於抵消存款利率下調給儲戶造成的利息損失。

中國央行的聲明並未提供有關利率決策的任何討論內容。央行發言人針對有關此聲明的詢問表示，可以參考上周六央行發表的一份聲明，其中有如下內容：中國人民銀行還將繼續與各國中央銀行和國際金融組織密切溝通與合作,共同抵禦金融危機。

經濟學家也表示，中國參與全球協調行動並不一定意味著中國的經濟困難同其他國家一樣嚴重。

蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)經濟學家本•辛芬德費爾(Ben Simpfendorfer)在研究報告中寫道，我們會避免將中國列入到美國、英國和歐元區這一陣營中。盡管他預計明年的中國經濟增速將從今年早些時候的10%以上回落到8%，但按世界標準來看，這依然相當強勁。他說，相對於世界其他地區而言，放鬆財政和貨幣政策的緊迫性要更低一些，因為中國的經濟增長隻是放緩，並未大幅下降。

Andrew Batson