財經觀察 1209 --- 全球股市26年來最糟(zt)

     全球股市26年來最糟(zt)

2007 年下半年以來在美國次貸危機及餘波的影響下全球經濟逐步放緩。與此同時，全球通脹，特別是發展中國家的通脹，在石油以及食品價格的推動下，創下新高。全球股市也在這樣的背景下經曆了大幅的回調，剛剛過去的上半年可謂曆史最糟糕的6個月之一。據摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI World index)顯示，這是26年來最糟糕的上半年。 2008 年6月27日，道瓊斯工業平均指數收於11346.51點，盤中探低到11297.99點，較2007年10月9日高點下挫逾20%，這一幅度通常被視為股市進入熊市的一個標誌。標準普爾500指數於7月2日收於1262.9點，盤中探低至1252.01點，也進入了熊市區域；納斯達克綜合指數早於2月 29日進入熊市。 從道指周K線圖來看，道瓊斯指數從14166.97點以來的回落形成了一條下降通道，在沒有形成突破之前，指數的整體運行將受製於通道的壓製作用，難有較好的行情。6月下旬道指越過了通道中軌並順勢下探，目前來看有加速觸及通道下軌的趨勢，表明未來道瓊斯指數仍將繼續弱勢下跌。按照箱體理論來看，道指自2007年10月9日下調以來，已經曆了兩個箱體運行，箱體高度大約1400點，那麽，當前運行的第三個箱體下沿應該在10340點，此處或將獲得支撐出現反彈機會，而反彈壓力位在11740點附近。從時間上來說，道指在過去從1991年到2001年上漲10年，隨之調整2年到2003年；按照時間周期規律，這次從2003年開始到2007年10月份的上漲用了4年時間，此次調整至少也需要1年的時間，因此預計美股弱勢格局將延續到2008年10月份。 英國股市：調整時間和幅度遠遠不夠 英國富時指數從1985年7月20日的1009點到1999年的12月31日的6930.20點，上漲了15.5年，然後開始為期3年的下調，到2003年 1月31日的3567.40點；之後開始3年8個月的上漲，在2007年的10月12日衝高到6730.70點，不幸的是這次衝高碰到了次貸危機的全麵爆發，最終不得不掉頭向下，預計這次掉頭將使英國股市走上下跌的不歸路。 從近2年的走勢來看，2006年7月14日到2008年3月14日的股指走勢形成了一個M頭，但目前已跌破5630點繼續向下震蕩尋求支撐，該M頭失效，下一個支撐點在4370點附近，時間估計要到2008年底或2009年初。如果4370點繼續突破，長遠來看，從1999年12月31日開始到目前，FTSE初步顯露出“W”形態，本輪大級別的調整將在3600點W底附近尋找支撐，時間大概在2010年的10月份。 德國股市：很難走出獨立行情 德國cax指數於7月2日收盤於6353.74點，最低探至6200.56點，下幾個交易日比較關鍵。如果股指能夠在6170點附近獲得支撐，則從2008 年1月份算起有可能走出一個W形態，右底有效形成後，德國股指將獲得一次反彈機會，而反彈高點在7205點附近，時間可能持續2個月左右。但筆者認為在當前全球高通脹和經濟放緩的宏觀環境下，德國股市不可能走出獨立上漲的行情，因此最有可能的還是繼續震蕩下行，至5300點附近將會獲得支撐，時間大概在 2008年底或2009年初。看起來，德國股市似乎會和英國股市在同一時間走出低迷。 法國股市：向4000點尋求支撐 從近5年的走勢看，法國股市經曆了幾年的上漲於2007年6月4日到達最高點6163.9點之後，便節節敗下陣來，而其下調走勢竟然與此前上漲階段的走勢驚人地對稱。截至2008年7月2日，法國巴黎CAC指數收於4343.99點，近期股指將繼續向下或小幅震蕩，在4288點附近會出現為期一個月左右的小級別反彈，反彈高點在4600點一帶。之後會繼續震蕩下行，向4000點尋求支撐，從時間上看，此輪調整可能要到2009年8月中旬左右。 日本股市：43年以來首次11連陰 日本東京股市日經股指於2008年7月3日收盤於13265.40點，至此，日經股指43年多來首次連續11個交易日下跌。日經股指在2007年2月27日達到最高峰18272.68點，短短幾個交易日回調後又開始衝高，2007年7月10日達到18259.81點後便開始了回調之路，此次衝高完全失敗；至 2008年1月10日左右運行完一個箱體，高度大約為3810點；之後繼續向下，目前在第二個箱體中運行。未來股指或將在箱體下沿10580點獲得支撐後在箱體中震蕩，範圍即為10580點-14390點；若10580點被突破，則日經指數將繼續向下調整，在10800點附近才獲得支撐，時間上則到了 2009年4月中旬左右。結合全球股市情況來看，後一種可能性較大。 印度股市：進入第二個下跌箱體 印度股市自2003年5月以來就開始了持續性的大幅飆升。2003年6月份，孟買SENSEX指數基本處在3000點的位置，2005年6月20日，該指數首次突破7000點，2006年2月17日突破10000點大關，2008年初突破21000點達到21206.77點。此後，上漲乏力的印度股市步入調整，不時出現的急挫甚至讓人心驚肉跳。2008年3月中旬，孟買SENSEC指數完成了第一個箱體運行，高度為6530點。目前正處於第二個向下調整的箱體運行中，截至2008年7月3日，該指數收盤於13094.11點。依趨勢運行的規律來看，孟買SENSEC指數還需繼續突破10000點向下調整，有兩個關鍵位置9000點或8150點將獲得支撐，這一階段指數運行範圍為8150點-14680點，期間可能有一次小反彈。此輪調整時間上可能會延續到 2010年的8月份。 中國港股：挑戰20000點關口 港股一直以來都要看美股的臉色。在2007年10月30日到達31958.41點的高點之後，也進入了一條下降通道，後期指數的整體運行將受製於通道的壓製作用，難有較好的行情。截至2008年7月4日，港股恒生指數收報於21423.82點，近期可能在21000點附近獲得支撐後小幅反彈，高度可到 23550點，之後將繼續向下突破20000點整數關口，支撐點在兩個關鍵位置19000點和15200點，時間上則要結合美股和A股的情況來看。 中國A股：進入2000點時代 情緒高漲的投資者去年推動A股市場股票估值大幅上揚，投資者對高速增長的熱情和對遠離歐美獨善其身的期待讓股價節節攀升，脫離了公司利潤的基本麵，有許多股票的市盈率都超過了50倍。因此，盡管中國的經濟仍在強勁增長，但A股股市的跌幅卻超過了歐美股市。上證綜指從2005年6月6日上漲到2007年10月 16日的6124.04點用了28個月，之後開始了大幅下跌，到2008年7月3日盤中創出2566.53點的低位，下跌幅度達58%。如果回頭看看那些表現最差的股票，它們下跌前的市盈率都曾高高在上。按照熊市的運行思維，下跌需要運行完整的五浪，目前正處於第五浪的下跌通道。第四浪的頂點位為3786 點，第五浪一般與一浪等長或是0.618的長度，從股指運行情況來看，0.618位置已經突破，隻能是與一浪等長了，也就是1345點長度，那麽，未來上證綜指最低位置有可能達到2440點左右。 展恒理財：十大基金點評 【2007.07.10 15:07】　來源：和訊網   作者：展恒理財