財經觀察之 1156 --- 中國股市“噴嚏”首次引發世界性“感冒”

	中國股市“噴嚏”首次引發世界性“感冒”
	文章來源: 德國之聲 於 2007-02-27 13:25:02

德國之聲平心/黑色星期二：中國上海和深圳股市都暴跌了9％左右，達10年來最大跌幅。最有意思的是：以前對世界股市幾乎毫無影響的中國股市這次明顯引導了全世界的“擠泡運動”，全世界的股市都跟著跌。駐法蘭克福的中國銀行界一位股票業資深人士對德國之聲記者說：正值東南亞金融危機10周年，10年一度股市崩潰是完全可能的。

　　滬深兩市暴跌

　　2月27日，星期二，中國股市“突然放量暴跌”。滬綜指從開盤的3048.83點跌至收盤時的2771.79點，下跌268.81點，跌幅達8.84%；深成指早盤開於8620.86點，報收於7790.82點，跌幅達9.29%。

　　上海股市有845家下跌，深圳股市有590家下跌。兩市共有900多隻個股跌停。滬市成交量明顯放大，共成交1316.3億，創出曆史天量水平。兩市總成交量達2007億元。德新社說，跌得最慘的是航空公司。

　　中國和西方眼中的暴跌原因

　　至於暴跌的原因，中國一些分析師認為，主要是因為“基金贖回壓力徒然增大，基金公司隻有變現已經漲幅巨大的重倉股，來應對贖回潮，基金的殺跌，引發了市場恐慌拋售。”“有消息人士透露，管理層正在考慮加息、證監會主席尚福林可能離任、基金收益征收資本利得稅、保險資金被要求減倉等因素促成了本次大跌。”

　　西方的報導中提到“回收利潤（相當於‘贖回’）”這個概念。不象中國的報導分析得那麽細，而是更多地從根本上說。法蘭克福一名股票商說：“投資者們失去了把握，擔心一個氣泡將在中國破裂。”“氣泡”－就是這個關鍵詞。

　　是由於“尚福林”還是由於泡沫？

　　有氣泡嗎？這個氣泡有多大呢？德國媒體指出，去年中國股值激升了130％。中國的報導說，A股目前處在平均35倍左右的市盈率水平，兩倍於世界平均16倍的市盈率。中國工商銀行市盈率為28倍，而世界銀行業平均市盈率為14倍；中國人壽市盈率為59倍，世界保險業平均市盈率為15倍。

　　駐法蘭克福的中國銀行界股票業資深人士L先生（不願公布姓名）對德國之聲記者說，泡沫是肯定有的，去年年初的時候，他還建議朋友進入中國股市，現在上海都超過3000點了，太高了，他自己都不敢進去了。

　　中國噴嚏導致全世界感冒

　　西方媒體普遍看到了一個新現象：中國股市的暴跌影響了世界。世界報在線的標題是“中國的股值挫折壓抑德國股市”；明鏡在線的標題是“中國的股崩讓世界交易所搖晃”。

　　到周二中午，歐洲綜指EuroSTOXX50損失了1.23％；包含瑞士和英國股值的STOXX50跌了1.33%；Euronext 100跌了1.43%；法國的CAC 40跌了1.50%；倫敦的FTSE 100跌了1.23%；德國的Dax也跌了2%; MDax跌了3.7%;技術綜指TecDax更跌了5.2%。東京綜指Nikkei還算好，“隻”跌了0.5%。美國股市開得晚，它今天的走向自然更值得關注。

　　不管怎麽說，全世界大體上都跌了，而且許多媒體認為震源在中國。但是，到現在為止還沒有看到哪個德國媒體強調這個現象的重要意義：中國股市影響世界，這在世界上似乎還是第一次。以前，中國股市怎麽大起大落，對世界一點影響也沒有。西方也就看個熱鬧，直到兩年前，世界大談中國股市騙局，一蹶不振，就象談看一部電影的觀感那樣。

　　法蘭克福中國股票專家L先生也證實了記者這個看法。他說：“今天中午我們銀行的同事們也都在議論這件事。不光是中國股市，全世界的股市都早已‘過’了，都有泡沫。現在是中國打個噴嚏全世界感冒，輪到中國來帶頭擠泡沫了。”

　　為什麽中國股市動向會影響世界？

　　德國之聲記者認為，第一個原因是，中國對世界經濟的影響力已經發生了從量到質的變化。近30年來，中國經濟的高速發展始終惹人注目，引人入勝，但近年來，它已經不允許世界其它國家的人采取“旁觀”態度了，因為它已經達到了牽一發而動全世界的地步：量到了一定的程度就自然成了質。明鏡在線提到，中國的一舉一動還關係到美元的強弱。而這對世界經濟和股市自然也是一個大變數。

　　第二個原因是，世界市場上的原材料等與中國經濟的冷或熱息息相關。明鏡在線舉了個明顯的例子：德國Dax指數中的蒂森克虜伯集團股值今天跌了5％。一個股票商就此說：“假如中國經濟冷卻，自然會把鋼價往下壓。”不光是鋼材，許多原材料都是依賴中國的高速發展、高度需求生存的。

　　第三個原因是，中國股票和股市已經處在國際化進程中了。中國銀行保險業在國外上市取得了轟動效應；許多外國基金去中國；不少西方企業參股中國上市公司。不知不覺間，中國股市忽然跟國際接起來了，再也不是完全孤立的卡西諾（賭場）了。

　　問題嚴重嗎？

　　L先生提醒道：正好10年前，1997年，發生了東南亞金融危機。10年來一次（大危機），完全是可能的。

　　10年前的東南亞金融危機還隻是一個地區性危機。當時，中國沒有發生問題也是危機沒有擴大的原因之一。但即使那時候中國怎麽樣了，對世界的影響也遠不如今天這麽大。現在，全世界經濟正在景氣起來。如果中國經濟忽然出了問題，冷卻下來，全世界就不光是麵臨股市危機的問題了。格林斯潘昨天還說，美國經濟今年底將進入衰退。如果他是今天演講，他也許會把這個預言再提前一大段時間。

　　不過，L先生認為，中國經濟不會出太大問題的。因為，盡管中國政府說不幹涉，但真要出問題，中國政府還是會采取措施的，包括在挽救股市方麵。因此，他估計中國股市雖然不可能再出現象去年那樣的瘋漲，“不落就不錯了”，但也不會跌得“連家都不認得了。”