財經觀察之 1032 --- 2006-2010：拉美增長與中國機遇

拉美地區已進入新一輪經濟增長周期。自２００４年以來，拉美地區已連續２年
保持中速經濟增長。２００５年，經濟增長率為４．３％，地區國內生產總值（ＧＤ
Ｐ）約２３０００億美元，人均ＧＤＰ約４３００美元。

　　自１９８０年以來，拉美地區已經曆了三輪經濟周期。第一輪為１９８１～１９
９０年的衰退周期，在債務危機和經濟危機的打擊下，年均經濟增長率僅為１．０％
，被稱為“失去的十年”；第二輪為１９９１～１９９７年的增長周期，在新自由主
義改革和大量外資流入的影響下，年均經濟增長率為３．８％；第三輪為１９９８～
２００３年的衰退周期，年均經濟增長率為１．４％，被稱為“失去的六年”。

　　新的一輪經濟增長周期從２００４年開始，預計可持續到２０１０年。２００６
年的經濟增長率預計為４．１％，２００６～２０１０年年均經濟增長率將在２．９
％～４．３％之間。

　　六大增長因素

　　２００４～２００５年，拉丁美洲和加勒比地區能夠保持中速經濟增長，主要得
益於幾大有利因素。２００６～２０１０年，這些有利因素仍將繼續發揮作用。

　　第一，貿易條件繼續改善。燃料、食品、鐵礦石等大部分傳統出口產品的國際市
場價格一直維持在較高的水平上，提高了墨西哥和南部美洲國家的出口收入。２００
５年，整個拉美地區的出口額約為５５２８億美元。

　　第二，外資流入量增加。經濟增長在一定程度上恢複和提高了外資對拉美地區的
投資信心。２００５年，約有６７５億美元外資流入拉美地區，其中外國直接投資（
ＦＤＩ）約４７３億美元。

　　第三，僑匯收入大幅度增加。２００５年，拉美地區的僑匯收入約有５５０億美
元。

　　第四，投資有較大幅度增加。２００５年拉丁美洲地區的投資增長率達到２０％
以上。

　　第五，內需旺盛。２００５年，整個地區的內需比２００４年增長了２０％左右
，巴西、墨西哥、阿根廷等主要國家的內部需求較為旺盛。

　　第六，中國因素。近兩年來，中國已成為拉動拉美經濟增長的一個重要因素。２
００５年，中拉貿易額達４８０億～５００億美元。

　　宏觀經濟形勢穩定

　　就目前而言，拉美的宏觀經濟形勢保持了良好的態勢：

　　財政赤字減少，財政形勢有所好轉。絕大多數拉美國家的財政狀況有所改善，整
個地區的財政赤字占地區ＧＤＰ的比重有所下降，由２００３年的３．０％降至２０
０５年的１．７％。阿根廷和智利兩國實現了財政盈餘。

　　外債負擔減輕。２００５年，拉美地區的外債累計總額為６７９２億美元左右，
但外債負擔有所減輕。２００１～２００５年，外債總額與出口收入的比率由１８３
％降至１１８％。

　　國際收支狀況有所改善。２００４～２００５年，拉美地區連續兩年實現“雙順
差”（貿易順差和經常項目順差）。２００５年，拉美地區的進口額約為４７７１億
美元，貿易順差約為７５７億美元；經常項目順差約為２９７億美元，占地區ＧＤＰ
的１．３％。

　　低通貨膨脹率。整個地區的通貨膨脹率，２００５年為６．３％，絕大多數國家
的通貨膨脹率為一位數。阿根廷和委內瑞拉等８個國家為兩位數，但也控製在２０％
以下。

　　匯率基本穩定。自２００４年中期開始，阿根廷、巴西、智利、哥倫比亞、墨西
哥和秘魯等國家的匯率表現出了上升趨勢。但從總體上看，匯率基本保持穩定。

　　就業增加，貧困人口減少。２００５年，拉美地區的城市失業率為９．３％，同
比下降了１個百分點。２００３～２００５年，拉美地區的貧困人口減少了１３００
萬人。

　　另外，拉美國家的宏觀經濟運行質量有所提高，主要有４方麵的表現。

　　第一，財政政策的順周期性程度有所降低。拉美國家的財政政策明顯具有順周期
特點，當經濟形勢較好時財政支出增加，財政赤字增加；當經濟形勢惡化時，財政支
出緊縮。自２００２年以來，拉美地區的財政狀況卻隨著經濟形勢的好轉而逐步改善
。在收入方麵，持續多年的稅製改革取得了成效，稅收收入增加。在支出方麵，嚴肅
財政紀律，努力減少財政赤字，使財政支出的規模基本得到控製。

　　第二，貨幣政策成功地控製了通貨膨脹。許多拉美國家建立了有效的通貨膨脹率
目標控製機製，貨幣政策的穩定性提高，通貨膨脹得到有效控製。與此同時，外匯儲
備的增加提高了抵禦外部衝擊的能力，也在一定程度上保障了經濟形勢的穩定。

　　第三，對外部資金的依賴程度有所降低。強勁的出口增長和財政狀況的改善，降
低了拉美國家對外部資金的依賴。部分拉美國家的政府利用目前較為有利的國際資本
市場形勢，提前進行了融資安排，如巴西和墨西哥把２００６年甚至２００７年的融
資計劃提前到２００５年實施。有些國家成功地延長了到期外債的期限，降低了以外
匯標價的外債比重。

　　第四，資本市場的融資作用明顯提高，期限較長的國內債券在債務盤子裏的比重
日益增大，改善了債務結構。

　　２００６～２０１０年經濟增長趨勢

　　２００６～２０１０年，拉美地區的經濟增長速度在很大程度上取決於地區經濟
增長潛力的發揮情況。經濟增長潛力是指在充分使用生產要素的情況下所能實現的最
高ＧＤＰ增長率。由於受多種因素製約，一般情況下，生產要素得不到充分使用，經
濟增長潛力也得不到充分發揮。１９９１～２００２年，拉美地區的經濟增長潛力有
所提高（如表２所示），由１９９１～１９９７年的２．５％提高到１９９８～２０
０２年的３．３％。１９９８～２００３年，拉美地區的ＧＤＰ增長率低於經濟增長
潛力，經濟增長潛力沒有充分發揮出來。

　　２００５～２０１０年，在隻考慮投資和進口兩個因素的條件下，拉美地區的經
濟增長潛力為２．９％左右；如果同時考慮投資、進口和外資三個因素，則為４．３
％左右。

　　在接下來的幾年，拉美經濟將呈現如下幾個特點：

　　１．拉美地區進入第三個投資增長階段。

　　自１９６０年以來，拉美地區經曆了兩個投資增長階段和兩個投資下降階段。第
一個投資增長階段是１９６０～１９７９年，第二個是１９９０～１９９８年；第一
個投資下降階段是１９８０～１９９０年，第二個是１９９８～２００２年（如圖３
所示）。

　　２００３～２００４年，拉美地區已經表現出了投資增長的趨勢。２００５年的
經濟增長，將會使拉美地區出現第三輪投資增長。２００３～２００４年，拉美地區
已經表現出了投資增長的趨勢。２００４年的經濟增長，將會使拉美地區出現第三輪
投資增長。

　　早在１９９８年前後，阿根廷、玻利維亞、巴西、哥倫比亞、哥斯達黎加、牙買
加、墨西哥和秘魯等國家的機械設備、廠房等都存在著老化問題，但在“失去的六年
”期間大部分沒有更新。目前，阿根廷、巴西、墨西哥三國的機械設備，其平均使用
時間已超過１０年，大部分設備都已到了更新換代的時候。

　　在新一輪投資增長階段，設備更新和廠房改造將是新增投資的一個重點。

　　２．進口將以較快的速度增加。

　　拉美地區的進口彈性較高，如表４所示，１９９８～２００２年，拉美地區的Ｇ
ＤＰ增長１％，進口增長２．４４２％。

　　由於進口彈性較高，因此，在拉美地區有這樣一個現象，即：當經濟增長速度較
高和出口增長較快時，進口的增長速度會更快。如１９９０～１９９７年，拉美地區
的ＧＤＰ年均增長率為３．５１％，出口的年均增長率為８．５３％，但進口的年均
增長率則高達１２．４９％。拉美國家需大量進口技術服務、等來保障國內生產，這
是拉美地區的進口彈性較高的重要原因。

　　２００４～２００５年，拉美地區的出口增長速度高於進口增長速度，但這並不
意味著拉美地區將會進入出口大於進口的增長階段，因為進口彈性在短期內是很難改
變的。

　　今後幾年，經濟增長，投資增加，進口將會以較高的速度增長。資本貨、中間產
品、零配件和消費品的進口需求將迅速增長。１９９９～２００３年，拉美地區的進
口量年均增長１．７％，進口額年均增長１．２％。２００４年，拉美地區的進口已
表現出了加速增長的態勢。２００４年，拉美地區的進口量增長了１４．５％，進口
額增長了２１．１％。２００５年，進口量增長了１１．４％，進口額增長了１７．
５％。

　　３．外資將大量流入。

　　第二次世界大戰以後，在拉美地區的經濟發展史上有一個現象，即：１９７３年
以前，特別是１９５０～１９７３年期間，拉美地區在資金外流的同時實現了較高的
經濟增長速度；１９７３年以後，特別是１９７３～２００２年，拉美地區的經濟增
長或衰退總是與外資的流入或流出相一致（如圖５所示）。

　　自１９７３年以來，拉美地區對外資的依賴程度一直較高，這主要有兩方麵的原
因。第一，較高的進口彈性使拉美地區長期存在貿易逆差。雖然在個別年份能夠實現
貿易順差，但從較長的時間階段看，仍有貿易赤字。第二，內部儲蓄不足，滿足不了
投資和進口的需要。外部融資是拉美國家彌補內部儲蓄不足、促進經濟增長的重要手
段。

　　１９９１～１９９７年，拉美國家的結構改革（特別是私有化）和資本項目開放
，連同跨國公司全球投資和生產布局的結構調整，使外國直接投資大量湧入拉美地區
。外國直接投資的大量流入改變了拉美國家的外部融資結構，外國直接投資成為外部
融資的主要來源。

　　１９９８年以後，流入拉美地區的外國直接投資日益減少，並從２００１年開始
拉美地區成為資本淨流出地區。２００４年的高速經濟增長，將給拉美地區的外部融
資帶來一個轉折。一是國家風險指數的降低，將會提高拉美國家在國際金融市場上融
資能力。二是可以恢複和提高外資對拉美地區的投資信心。因此，２００６～２０１
０年，拉美地區將迎來新一輪外資流入高峰。

　　中國的機遇

　　拉美地區新的一輪經濟增長將為中國提供以下四大機遇。

　　第一，貿易機遇。中拉貿易已連續幾年保持２５％以上的增長速度。２００６年
，中拉貿易額將達到６００億美元，２０１０年將達到１２００億美元。中國從拉丁
美洲的進口，特別是資源密集型產品的進口，將大幅度增加。

　　第二，投資機遇。近兩年來，拉丁美洲地區成為中國對外投資的熱點地區。今後
幾年將是中國在拉美地區投資的一個良好時機。中國企業可以“集團軍”式地進入拉
美地區，提高綜合競爭能力和抗風險能力。

　　第三，市場機遇。１９９８～２００３年是拉丁美洲地區“失去的六年”，經濟
不景氣，消費低迷。２００４年年底，整個地區的內部消費開始趨旺，被長期壓抑的
消費開始釋放出來，這將形成龐大的消費市場，預計消費能力將達２００００億美元
以上。麵對如此龐大的消費市場，中國的出口將會有三大機會。一是中間產品的出口
。拉丁美洲地區需大量進口中間產品、零配件等來保障生產，中國的企業要把握好機
會，擴大向拉丁美洲地區的中間產品出口，如中國向墨西哥的出口產品中，中間產品
占７０％以上。二是資本貨出口。未來幾年，設備更新和廠房改造將是拉丁美洲地區
新增投資的重點，將大量進口資本貨，以滿足需要。三是消費品出口。

　　第四，外資機遇。拉丁美洲地區的經濟增長將增強外國直接投資對發展中國家的
投資信心，增加流入發展中國家的外國直接投資數量，相對增加中國等發展中國家吸
引外資的機遇

來源：21世紀經濟報道