財經觀察之 1007 --- 中東局勢未必利空美元

國際原子能機構（ＩＡＥＡ）通過將伊朗核問題交送聯合國安理會的決議，國際
情勢再度升溫。據英國《泰晤士報》最新報道，麵對伊核問題發展至此，美國一些政
要已開始公開討論開戰問題，在最近的一項民意調查顯示，美國有５７％的民眾，支
持美國以軍事行動幹涉伊核問題。

　　軍事專家表示，美國空軍已完成對伊朗的包圍，具備摧毀１０餘個伊朗核子設施
的能力，美國除在伊朗周邊國家完成部署外，美國海軍長年在波斯灣水域部署一支航
空母艦戰鬥群，必要時，Ｂ２隱形轟炸機將可從美國本土直接奔襲伊朗目標。

　　如果中東局勢升級，甚至演變成兵戎相見，對市場的作用如何，相信這也是投資
者感興趣的話題。可以明顯看出的是，油價和金價會大漲，而不能一眼看出的是股市
、債市、匯市等。

　　從經濟原理來看，一旦中東危機升級，全世界債市將上漲，而股市將下跌。因為
以伊朗之力尚不致於有能力撼動西方的“政府信用”，而債券正是一種政府信用，是
一種“承兌收益”。

　　就匯市而言，對於美元有兩種相反力量，第一個力量是支撐作用，因為因伊拉克
教訓，相信即使演變成戰爭，布什也不敢再次繞過聯合國，進行單邊行動。這樣，美
國的盟國必將被拖下水，歐元、英鎊和日元都將受到同樣衝擊，相對而言軍事力量最
強大且遠離中東的美國會受到最小的衝擊。

　　另一力量為壓力，不過這取決於戰事會否拖延不停，是另一個伊拉克，還是另一
個越南。如果是後者，便是美元壓力，如果是前者，未必還是什麽壓力。另一需要考
慮的是，西方尤其是美國，會否因為此事引來更多恐怖事件。如果這樣，對美元會是
壓力。

　　對美國而言，對油價的消化能力應強於歐盟和日本。另外，油價的上漲會引發通
貨膨脹，進而促動美國利率。這也是相當綜合和複雜的局麵，因為歐洲也會遇到同樣
的利率推動。

　　另一個考慮會對美元有利，即如果事件演變為“戰和之間”的中間狀態，比如圍
而不攻，或僅僅是轟炸，或對伊朗禁運。這種結局肯定對歐元更加不利。此事在以往
有過先例，當初科索沃戰爭和轟炸南聯盟及以後外匯市場走勢充分說明這一點。

　　綜上所述，中東局勢如果升級，對美元的影響具有一定不確定性，但偏好概率稍
大一些。如此判斷對實戰指導意義在於：如果看空美元，不妨繼續看空；如果看多美
元，大可不必因美國對伊朗吹胡子瞪眼而害怕。在如今這個表麵上講理，事實上常以
軍事力量講話的世界中，軍事稟賦極高的美元無疑占有比較優勢。

　　從目前情況來看，戰爭可能性不大。另外，我們也愛好和平，但願如此。鄭步春
，匯市浸淫逾２０年，一支煙一杯茶，觀全球市場，別具洞見。本報推出由他主理的
“老鄭侃匯”，以老鄭識途之言，供讀者參考。市場陰晴叵測，信兼聽不昧也

來源：每日經濟新聞