財經觀察之 830 --- 日本放任日元貶值獲取出口優勢

在跟隨美國施壓人民幣升值的同時，日本卻放任日元走低，日本財長穀垣禎一一
席話，推動日元兌美元昨日創下３２個月來的低點，日經指數昨日卻收至５年來的新
高。

　　穀垣禎一在Ｇ７會議上表示，日元近期走軟符合經濟情況，＂不是什麽嚴重的問
題＂，此話既出，昨日日元兌各主要貨幣均大幅走低，兌美元一度跌至１２１．３５
，創３２個月低點，兌歐元創曆史新低，兌澳元也觸及８年低點，分析師預計未來幾
周內，美元兌日元將有望升至１２１．８０附近。

　　東京股市卻視其為利好消息，認為將有助於日本經濟保持擴張，昨日日經指數收
盤升０．８４％至１５，５５１．３１點，創下自２０００年１０月以來的５年高點
。

　　＂貨幣向下，股市向上，是日本政府刻意為之。＂中國銀行全球金融市場部高級
經濟師譚雅玲告訴本報記者，＂這樣的安排有助於日本經濟更快複蘇。＂她表示日本
經濟政策從注重短期行為逐漸調整為綜合平衡，在依然處於出口型經濟的情況下，日
元走低對增長拉動明顯。

　　數據顯示，由於日元緩步下跌，今年１０月份日本的出口總額達到５．９萬億日
元，比去年同期增長了８％，創下單月曆史最高紀錄。此外，出口的持續增長帶動了
日本工礦業生產指數的上升，１０月份，日本工礦業生產指數升至１０２．１，比前
一個月增長０．６％，為連續第三個月增長。

　　野村證券一份研究報告也顯示，日元兌美元匯率下跌１日元，日本企業稅前利潤
將提高０．５２％，日元貶值１０％就能推動日本國內生產總值提高０．２％。日本
經濟學家預測，日元兌美元降至１２０：１，將更有利於出口，刺激經濟複蘇。近期
以來，日圓兌美元近期一直在２００３年３月以來的低點徘徊。

　　據日本財務省昨日公布的數據顯示，日本企業第三季度資本投資支出增長９．６
％，分別高於前兩個季度２個百分點，這表明占其ＧＤＰ的１５％的資本投資繼續支
撐著經濟的擴張。

　　對日本政府放任日元貶值以獲得出口優勢，譚雅玲認為不會對人民幣匯率和中國
的貿易狀況產生較大影響。她表示，日本近期在人民幣問題上有所收斂，同時由於人
民幣匯改後，匯率形成機製經過一段時間磨合，已逐漸走出敏感期，對不同貨幣有升
有降。盡管由於美聯儲連續１２次加息的影響，美元不斷走高拉動了人民幣上升，但
是目前來看對進出口影響不大。

　　＂日本政府在實施調整企業結構的長遠計劃＂。譚雅玲分析指出，日元走軟卻有
助其經濟擴張，同時也吸引投資者進入股市的經濟性。

　　今年以來，由於大量資金追捧，並在金融、汽車及高科技股的帶領下，日經指數
屢次突破５年來的新高。日本家庭投資者入市比重從前兩年的８％左右，猛升至目前
的２０％

來源：上海證券報