財經觀察之 712 --- 亞洲貨幣單位下的潛流

近日一則“亞洲貨幣單位明年試水”的消息鬧得沸沸揚揚。一家日本媒體聲稱，
亞洲開發銀行將從明年開始編製和公布顯示亞洲貨幣加權平均值的亞洲貨幣單位，該
貨幣單位將組合進日本、韓國、中國以及東盟１０國等１３個國家的貨幣，而亞洲貨
幣單位有望成為亞洲共同貨幣（“亞元”）的“原型”。

　　雖然亞洲貨幣單位和亞元還有很大的區別，雖然事後亞行表示“亞行正在設計‘
亞元’概念的說法並不屬實，亞行並沒有此打算”。但關於東亞貨幣一體化的討論顯
然又熱鬧了起來。

　　王建是東亞共同貨幣的堅定支持者，他認為東亞地區經濟貿易整合仍將持續，而
經貿整合就是東亞統一貨幣的催生力量。

　　亞元動力之一：內貿趨緊

　　１９９２年東亞內貿率為４６％，１９９９年上升到５０％，２００２年已上升
到５４％。“前７年上升４個百分點，後３年又上升了４個百分點，可以看出東亞整
合有加速的趨勢。而按照這個速度，２００５年可能將達５８％，到２０１０年將超
過６５％。”王建說，這將超過１９９９年歐盟啟動歐元前６１．８％的內貿水平。

　　將內貿率看做東亞內部貿易的宏觀景象，而在微觀上則是產業分工鏈條日益凸顯
，這其中中國扮演了重要的角色。

　　過去１０年，東亞除中國內地外的經濟體對美國的出口依賴都在下降，但對中國
內地的貿易比重卻無一例外都在上升。從出口看，在１９９２～２００２年的新增出
口中，對中國內地的比重，中國香港地區是５２％，台灣地區是５１．８％，周邊國
家中日本為４３．６％，韓國是４５．６％。

　　此外，最近兩年東盟與中國的經濟整合開始加速。２００２年中國與東盟貿易還
是中方順差，當年為２０５．８億美元，２００４年已變成中方２００億美元逆差，
雙邊貿易增長率高達３５．３％，其中東盟對中國出口增長率為３８．７％，進口增
長率為３３．１％。

　　“目前在東亞地區除中國內地外，對美歐的貿易都在收縮，而對東亞地區內的貿
易都在擴張，由於東亞各經濟體之間的產業分工與貿易聯係日益緊密，就會為建立經
貿貨幣聯盟準備好條件。”王建表示。

　　亞元動力之二：美元心病

　　東亞地區是“美元區”，這是二戰後美元獨霸天下遺留的格局，這表現在貿易結
算中東亞地區需要使用美元，即便是內部貿易也要借助美元。

　　“這樣貿易增長就等同於對美元需求的增長，貿易盈餘的增加，也等同於美元儲
備的增加，因此一旦美元不穩定，就會破壞東亞地區貿易的正常發展，以及外匯儲備
的損失。”王建不無擔憂地說。而美國“雙赤字”和資本市場泡沫等問題，讓美元積
累的風險越來越高，這已成為東亞各國共同的“心病”。

　　王建表示，一旦美元崩潰，美國經濟固然要受損失，但還可以通過美元貶值，把
損失向東亞各國轉嫁，東亞各國則避無可避，自己的經濟發展再健康也要受到深度連
累，所以美國人說：“美元是我們的貨幣，你們的問題。”由此看，美元所醞釀的危
機，正是催生亞元的強烈外部動力。

　　亞元的誕生，可以為東亞地區創造出各國發展經濟的可用資金。

　　１９９８年東南亞金融危機過後，東亞各國為了防止貨幣衝擊而持續增加外匯儲
備，而使用共同貨幣可減少匯率波動產生的衝擊，從而使各國可以減少持有外匯儲備
。

　　東亞各國外儲１９９７年時隻有７２８０億美元，但到２００４年已超過２．４
萬億美元，這些為防止貨幣衝擊而增加的外匯儲備，不能為東亞各國的經濟增長所充
分利用，還因為美元的不穩定，增加了許多風險。

　　反觀歐盟國家，由於有了共同貨幣，貿易的主體又是在歐盟內部發生，外匯儲備
已經從歐元啟動前的６０００億美元下降到目前的２０００億美元，近年來還大幅度
減少了黃金儲備，使經濟發展中的可用資金大量增加，這是貨幣統一的好處之一

來源：第一財經日報