財經觀察之 705 --- 預計英央行將維持基準利率不變

英國國家經濟社會研究所（ＮａｔｉｏｎａｌＩｎｓｔｉｔｕｔｅｏｆＥｃｏｎ
ｏｍｉｃａｎｄＳｏｃｉａｌＲｅｓｅａｒｃｈ，簡稱ＮＩＥＳＲ）稱，由於通脹目
標至少截至０７年很可能持穩於２％上方，預計英國央行將維持基準利率不變。

　　ＮＩＥＳＲ也稱，英國央行於下次貨幣政策委員會會議時加息的可能性大於降息
。

　　由於持續的高油價影響本國經濟，ＮＩＥＳＲ將英國０５年國內生產總值（ＧＤ
Ｐ）增長預估由２．７％下修至１．７％，並預計０６年ＧＤＰ增長率為２．３％。

　　ＮＩＥＳＲ研究員ＲｅｂｅｃｃａＲｉｌｅｙ稱，通脹至少在未來幾年內將在英
國央行貨幣政策委員會（ＭｏｎｅｔａｒｙＰｏｌｉｃｙＣｏｍｍｉｔｔｅｅ，簡稱
ＭＰＣ）製定的目標之上，因此利率變動的可能性很小。

　　英國９月年通貨膨脹率達２．５％，是自１９９７年ＭＰＣ成立以來的最高點。

　　Ｒｉｌｅｙ認為，如果油價持穩於當前高位，將繼續推高通脹，最終很可能導致
加息。

　　ＮＩＥＳＲ稱，下修ＧＤＰ預估的主要原因在於，投資水平之低已經到了令人憂
慮的地步。投資水平下降不僅僅出現在商業領域，與近幾年水平相比，政府投資、住
房、股市等領域的投資水平均有所下降。是投資而非消費，阻礙了英國經濟發展。

　　Ｒｉｌｅｙ認為，英國經濟低增長高通脹的現狀可以稱之為“停滯”，這個詞曾
用於２０世紀７０年代的英國經濟狀況。她稱，雖然兩個時期的經濟狀況同用一個詞
匯描述，但兩個時期經濟受衝擊的程度是大不相同的。

　　由於能源公司稅收增加，英國政府２００５年財務狀況本應暫時改善。但事實上
，英國政府被迫每年增稅或削減約１００億英鎊的支出，否則赤字問題將長期困擾英
國經濟。

　　Ｒｉｌｅｙ認為，債務一直在增加，而且將繼續增加，財務狀況將不勝負荷。

　　ＮＩＥＳＲ負責人ＭａｒｔｉｎＷｅａｌｅ稱，盡管存在不確定性，但截至０６
年底通脹保持在ＭＰＣ設定的２％目標之上的可能性有６０％。但他表示，還有一種
觀點認為，由於多年來英國一直保持低通脹，因此具有在一段時間內忍受更高通脹的
承壓能力。

　　最近一些機構加入了該經濟聯合組織的陣營，包括經合組織和國際貨幣基金組織
等，也對英國經濟前景持悲觀觀點。ＯＥＣＤ和ＮＩＥＳＲ認為，英國通脹率將從０
４年的１．７％升至０５年的２．１％。通脹達到２．５％時，為自２００１年以來
的最高水平。

　　ＮＩＥＳＲ還預測，０５、０６年全球經濟年增長４．４％，而美國今明兩年經
濟增長３．５％，日本經濟增長將達到２．５％

來源：外匯通