財經觀察之 702 --- 日本可能遊離於"亞元"

有消息稱，亞洲開發銀行計劃明年推出亞洲貨幣單位（ＡＣＵ）。業內專家指出
，從目前亞洲地區的政治和經濟環境來看，＂亞元＂從雛形到最終成形，還要經過一
個漫長的過程。

　　“亞元”是一個值得追求的長遠目標，＂博鼇亞洲論壇秘書長龍永圖去年曾如此
表示。在國際貨幣市場動蕩加劇、亞洲地區經濟一體化不斷推進以及貿易往來日漸頻
繁的背景下，要求建立一種穩定的亞洲統一貨幣的呼聲日益高漲。最新的消息是，作
為＂亞元＂的最早雛形，亞洲開發銀行明年計劃推出亞洲貨幣單位（ＡＣＵ）。但業
內專家也冷靜地指出，所謂的亞洲貨幣單位，與貨幣一體化完全是兩碼事。從目前亞
洲地區的政治和經濟環境來看，＂亞元＂的最終出台，還需要一個漫長的過程。

　　亞洲貨幣單位：影子貨幣

　　新華社日前援引《日本經濟新聞》的報道稱，亞洲開發銀行將從明年開始編製和
公布顯示亞洲貨幣加權平均值的亞洲貨幣單位。報道說，亞洲貨幣單位將組合進日本
、韓國、中國以及東盟１０國等１３個國家的貨幣。

　　據悉，亞洲貨幣單位是參照歐元的前身歐洲貨幣單位設計的，采用＂一籃子貨幣
方式＂，將按比例反映成員國的國內生產總值及貿易額，所以日元、人民幣和韓元的
比重較大。亞洲開發銀行每天將在自己的網頁上公布亞洲貨幣單位對美元、歐元以及
對各成員國貨幣的匯率。

　　記者昨日向亞行駐北京代表處求證亞洲貨幣單位推出一事，得到的答複是，＂目
前還沒有可以對外公開發布的消息＂。亞行北京代表處對外部的一名人士表示，他們
也已經跟馬尼拉總部核實這一情況，但目前還沒有得到確切的消息。

　　事實上，亞行醞釀推出類似的貨幣單位早已不是什麽新鮮事。就在前不久，亞行
＂區域經濟整合辦公室＂負責人河合正弘在９月７日接受道瓊斯通訊社采訪時就透露
，亞行正在研究發行一種由亞洲＂一籃子貨幣＂定價的債券，類似於當年以歐洲貨幣
單位（ＥＣＵ）定價的債券，這其中實際上已涉及了亞洲貨幣單位的概念。

　　＂從計量貿易和為促進經濟體之間的經貿合作的角度考慮，亞行的這一舉措是相
當具有建設性的，＂複旦大學世界經濟研究所所長華民教授對記者說。

　　華民表示，推出亞洲貨幣單位主要有兩大原因。首先是出於計量貿易的需要。隨
著亞洲區內貿易流量不斷增長，用某一經濟體的貨幣來計算貿易越來越困難，因此，
需要提供一個大家共同認可的貨幣單位，以便更加準確地估算雙邊及多邊貿易。這一
點，與當初歐洲創立歐洲貨幣單位時的情形類似。

　　其次，推出亞洲貨幣單位也為未來各經濟體之間的經貿合作和匯率政策調整與合
作提供了一個共同的依據和統一的標準。這將有效降低信息成本，

　　但華民也指出，亞洲貨幣單位隻是為亞洲各經濟體之間的經貿交流提供了一個共
同的依據、一個＂影子貨幣＂，＂和貨幣一體化完全是兩碼事＂。

　　亞元誕生至少還要１０年

　　盡管有關ＡＣＵ即將推出的消息令市場對＂亞元＂的預期陡增，但專家也提醒說
，計劃中的ＡＣＵ隻是為各國提供一個可以參照的共同標準，離真正意義上的＂亞元
＂還相距甚遠。

　　在這一點上，就連一直致力於推進亞洲金融一體化的亞行新任行長黑田東彥也比
較低調。人稱＂亞洲貨幣先生＂的黑田東彥今年３月份在北京大學演講時就曾指出，
目前來看，在亞洲地區實施單一貨幣＂亞元＂還不現實。

　　＂統一貨幣的誕生需要逐步實現經濟一體化、政治一體化直至貨幣一體化，從這
一點來看，亞元的誕生還需要很長的時期。＂上海交通大學管理學院的沈思瑋教授對
記者說。

　　沈思瑋表示，由於有歐元的借鑒，亞元的誕生可能還需要１０年左右時間。這一
觀點與＂歐元之父＂蒙代爾的看法不謀而合，而摩根士丹利首席經濟學家羅奇則更偏
於謹慎，他的預期是至少４０年。

　　沈思瑋表示，按照目前的條件來看，＂亞元＂出台需要分為三個步驟：一、成員
國貨幣匯率固定；二、創立記帳式貨幣憑證？？亞洲貨幣單位；三、統一貨幣。

　　複旦大學的華民教授也指出，就目前而言，創立亞洲單一貨幣的條件還不成熟，
亞洲各國和地區間的政治和經濟衝突還比較嚴重，並且各經濟體間的差異相當大。

　　華民表示，貨幣一體化是區域合作的最高層次，而目前在亞洲，連基本的經濟共
同體和自由貿易都尚未實現，因此現在看來，＂亞元＂在短期內誕生的可能性還比較
小。

　　當然，對於＂亞元＂的出台及其未來前景，業內還是基本持樂觀態度的。

　　亞行行長黑田東彥１０月２６日在馬尼拉的一個經濟論壇上致詞時表示，亞洲應
該最終建立流通單一貨幣的貨幣同盟，通過地區經濟一體化實現減少貧困、創造財富
和維護和平的目標。

　　交大的沈思瑋教授指出，世界貨幣體係迫切需要＂亞元＂誕生。他表示，發達國
家由於具備成熟的金融體係，容易取得自治，而發展中國家唯有通過聯合才能實現。
作為占全球經濟三分之一的亞洲經濟要實現＂自治＂，就必須要求＂亞元＂的誕生。

　　還有觀點認為，由於亞洲聚集了當今世界７０％左右的外匯儲備，因此美元和歐
元的波動對於亞洲各國的衝擊不言而喻，而如果有自己的貨幣且能保持穩定，國際市
場匯率波動帶來的消極影響就會大大降低。

　　＂如果亞元在未來某個時候誕生，其很有可能超過美元、歐元成為全球貨幣體係
中最重要的貨幣。這是因為，當前世界經濟的增長在發展中國家而不在發達國家，這
樣亞元將因為亞洲經濟的持續高增長，取得強勢地位＂，沈思瑋說。

　　日本可能遊離於＂亞元＂

　　對於未來＂亞元＂的構成，大多數人都預期人民幣將成為其中的＂主力＂，這一
點似乎不存在太多異議。在今年的＂兩會＂期間就有委員提議，將人民幣改稱＂中國
元＂，以便使其具備成為＂亞元＂主導貨幣的國際化名稱。

　　交大的沈思瑋教授也表示，＂亞元＂很有可能由人民幣來主導，人民幣在其中的
地位類似於德國馬克對於歐元的地位。

　　但另一方麵，對於亞洲頭號經濟大國日本將來在＂亞元＂中扮演的角色，各界還
沒有太統一的認識。

　　＂日本之於‘亞元’，就好比英國之於歐元，＂交大的沈思瑋教授說，他認為，
從政治和經濟兩方麵來看，日元都不適宜納入＂亞元＂之中。

　　首先，從政治上講，在日本＂脫亞入美＂的形勢下，日本不可能在政治上與亞洲
保持一致，因此在主觀上日本可能並不願加入＂亞元＂。這一點和英國較為類似。日
本和英國同屬＂海洋國家＂，相比其他內陸國家而言，這樣的國家更傾向於在政治上
投靠美國，而不願與區域夥伴聯合。

　　其次，從經濟上來說，日本屬於經濟和金融都高度發達的國家，其匯率已實現完
全自由浮動，但亞洲其他國家基本都沒有達到金融自由化的程度，所以，將日本納入
＂亞元＂體係是不太合適的

來源：上海證券報