財經觀察之649 --- 歐洲央行第三季度黃金不拋反增

摩根士丹利認為，亞洲央行應增加黃金儲備抵禦外匯風險

　　隨著黃金價格的高位企穩，黃金從２０年來的低穀步入牛市已是不爭的事實，世
界經濟，尤其是美國經濟結構問題的不平衡，一直是各方討論的焦點。而此時，人們
紛紛想起了黃金這個最原始也是最可靠的“捍衛信用貨幣風險”的至尊王者。

　　歐洲央行上周三（５日）公布的最新數據顯示，歐元係統第三季度儲備重估結果
表明，黃金儲備不但沒有減少，反而增加１２１歐元至１４９８．８２億歐元，而９
月３０日當周，歐元係統的淨外匯儲備下降７億歐元至１６５４億歐元。

　　近日，摩根士丹利董事總經理、外匯研究部門全球主管任永力（Ｓｔｅｐｈｅｎ
Ｊｅｎ）公開表示，亞洲各國央行尤其是擁有大量外匯儲備的日本、中國、韓國等應
該持有更多的黃金儲備來抵禦居高不下的外匯儲備風險。

　　任永力認為，由於黃金具有相當的獨立性，其與日元、英鎊等強勢貨幣的相關係
數幾乎為零，金價的波動並不十分敏感，其良好的保值特性可以抵禦匯率的自由浮動
。

　　９月２７日，《華盛頓協議》新年度開始，歐洲１５國央行由此獲得了新的５０
０噸黃金出售額度，實際上“手中有貨”的歐盟成員國和非成員國都已經基本無金可
拋。幾個曾經的黃金儲備大國在第一期的５年協議中已基本耗盡實力，實現預定拋售
計劃。

　　今年以來，俄羅斯的黃金外匯儲備增加更是異常迅猛，在９月１６日到２３日的
一周內增加了１２億美元（增長０．８％），達到１５６２億美元，再次創造了自俄
羅斯央行定期公布黃金外匯儲備以來的新紀錄。與今年１月１日的１２４５億美元相
比，增長了近１／４。

　　北京經易智業投資有限公司上海分公司總經理陳進華對《第一財經日報》表示，
增不增加黃金儲備實際上不是簡單的經濟賬，前幾年各國央行資金不充裕，恰處黃金
熊市，市場一直看淡黃金，所以拋售了不少黃金；另外，當時持有黃金的成本太高，
黃金幾乎沒有收益。

　　“從一定意義上說，增加黃金儲備就是長遠的戰略考慮，因為黃金最後總會是一
塊死的資產，收益始終不會那麽耀眼。”陳進華認為，美元積累了所謂的大問題還沒
有完全垮掉，就是其８０００噸的官方黃金儲備在支撐。

　　ＵＢＳ投資銀行的ＪｏｈｎＲｅａｄｅ表示，如果一個擁有龐大外匯儲備的亞洲
國家動用部分美元購買黃金，將進一步推動金價上漲。

　　一位國際金融專家告訴記者，去年上半年阿根廷就曾經購買了４２噸黃金，其央
行也證實購買黃金是儲備多元化的一種策略，而目前已處高位的金價又使一些國家感
到尷尬，陷於兩難，既想入市買入，價格已經不菲。相關人士也猜測，更多國家增加
黃金儲備的策略是否可行。但就目前的黃金實際價格來看，僅僅處於３５年來的平均
價格水平，購買黃金的成本並不太高。

　　對於我國官方黃金儲備，陳進華認為，該儲備規模比例確實不高，如果人民幣完
全開放，相應的黃金儲備規模是人民幣走向國際化的必要保證，但增加黃金儲備隻能
是一個超長期行為，而不僅僅是短期利益

 

來源：第一財經日報