財經觀察之576 --- 日本央行：10年通縮可能將結束

日本已經經曆了長達１０年的通貨緊縮可能即將結束，而日本央行也可能即將改
變他們目前零利率的水平。

　　“我們有很好的預期，已經困擾我們１０年的通貨緊縮即將結束了。”日本央行
昨日公布的日本央行副行長岩田一政（ＫａｚｕｍａｓａＩｗａｔａ）的演講稿表示
，“因此我應該將注意力轉回到維持物價穩定的方麵。”

　　雖然岩田一政認為，目前日本央行還是將維持２００１年３月開始實施的“定量
寬鬆政策”，直到核心物價停止下滑，但是岩田一政表示“目前我們已經不需要太多
的時間去結束這個‘定量寬鬆政策’”。

　　日本央行本月８日決定繼續對整體經濟注入資金以及維持目前的零利率水平不變
。但是日本央行總裁福井俊彥當時就曾預測，日本核心ＣＰＩ最快將在今年年底開始
上揚。岩田一政在演講稿中表示：“２００３年日本央行的終結‘定量寬鬆政策’的
３個條件可以總結為一點，就是‘核心ＣＰＩ穩定於０以上’，或者‘再也不會回到
通貨緊縮’。”

　　根據日本央行的數據，日本７月份核心ＣＰＩ較去年同期下滑０．２％，而自１
９９８年４月份以來，核心ＣＰＩ僅有一個月上漲。福井俊彥此前多次表示，日本央
行將維持目前的貨幣政策直到核心ＣＰＩ停止下滑並呈現穩定增長為止。

　　雖然核心ＣＰＩ還沒有真正恢複上漲，但是其他數據已經讓日本央行越來越有信
心。

　　而根據日本央行昨日公布的數字，日本８月份生產者物價指數（ＰＰＩ）已經連
續１８個月上升，同比上漲了１．７％，高於７月份的１．５％。而日本政府昨日公
布的經過修正後的第二季度ＧＤＰ增長更是達到了同比３．３％、環比０．８％。就
連福井俊彥也在得知數據以後在國際清算銀行（ＢＩＳ）的十大工業國央行總裁會議
期間表示日本目前複蘇態勢平衡。

　　日本央行的數據還顯示，８月份日本各大銀行不包括特殊因素的貸款量同比增長
了０．２％，雖然自２００２年以來，這一數據一直在穩步改善，但這個數字仍是日
本央行從１９９８年１０月央行開始以現有形式發布該數據以來第一次轉為正數。

　　多年來，日本各大銀行背負著沉重的壞賬包袱，以至於他們不斷減少放貸，由此
導致的信貸收縮遏製了經濟增長，並阻礙了企業和消費者的支出，從而引發了通貨緊
縮的惡性循環

 

來源：第一財經日報