財經觀察之411 --- 日本地價終回升 擺脫通縮仍無望

 

來源：國際金融報

 

 

地價可能會在近期內止跌回升，我希望經濟能擺脫通縮，但我還看不到通縮的
結束。”日本財務大臣穀垣禎一８月２日表示。他對日本國稅廳８月１日公布的數據
表示歡迎，稱土地價格長期下滑之勢有望終結。但他同時表示，雖然近期經濟數據顯
示出改善跡象，但日本經濟尚未擺脫通貨緊縮。

　　日本國稅廳８月１日公布的數據顯示，自今年以來，東京主要街區土地平均價格
為每平米４５．８萬日元（約合４０００美元），比去年同期上漲０．４％。這是自
１９９２年以來東京地區平均地價的首次上漲。此外，日本其他一些城市地價也在上
揚，大阪市中心地價上升２％，京都市中心地價上升３．６％。

　　經曆了上世紀９０年代初的泡沫破裂之後，日本地價曾連續１３年下跌。隨著日
本經濟的複蘇、新城市建設項目的開展和國際知名品牌在東京開設豪華店麵，東京商
業區地價率先回升。至此，日本地價連年下滑的勢頭已大為緩解。但從全國範圍看，
地價下降趨勢並無改觀。全國平均地價連續第１３年下降，跌幅為３．４％。其中日
本北部山形縣地價最低，為每平方米３萬日元。

　　東京銀座商業區的中央道一帶地價居全國之冠，每平方米價格達到１５１２萬日
元，較去年同期上漲９．９％。這很大程度上得益於世界知名奢侈品牌香奈爾將其豪
華的精品店開設於此，比肩而立的還有其他幾家世界知名奢侈品牌店。

　　這次東京地價上漲恰逢日本經濟穩步擺脫下滑的頹勢。日本今年６月份的失業率
達到７年來的最低點，為４．２％，就業人數達４３２５．６萬人。與此同時，日本
工業產量也實現了１．５％的增長。

　　近１０年來，日本經濟深陷通貨緊縮的泥沼，日本政府試圖通過提高物價來刺激
經濟增長，但收效甚微。盡管日本房市正在逐漸複蘇，但“通縮”病似乎並未痊愈，
大部分鄉村地區地價仍在大幅下跌。業內人士認為，此次發布的報道表明，日本的通
縮壓力已經有所減輕，經濟增長有可能會促使日本央行在今年晚些時候緊縮銀根。但
日本央行明確表示，國內輕微的通縮至少要持續到２００６年５月，其間政府將繼續
實行刺激性的貨幣政策，並為企業貸款提供優惠。

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　　１９８５年日本簽訂“廣場協議”後，日元升值。日本國內低利率政策刺激了房
產價格的快速上漲。從１９８７年到１９９０年，日本的住宅用地價格年平均上漲４
．１％，商業用地價格年均上漲１５．６％。有統計數據表明，日本六大主要城市的
地價指數，在上世紀８０年代的１０年間上漲了５倍，地價總市值近４０００萬億日
元，是美國的４倍，單價則是美國的１００倍。

　　但到１９９１年，在銀行利率連續大幅提高和政府緊縮對房地產企業貸款的雙重
打擊下，日本的房地產泡沫開始破滅，東京等地的地價暴跌。１９９７年日本全國地
價跌至１９８０年初的水平。直到現在，日本經濟尚未從上世紀９０年代初的衰退中
完全恢複過來