財經觀察之404 --- 日元升值後引發資本輸出狂潮

 

來源：第一財經日報

 

 

“廣場協議”後引發日本資本輸出狂潮

　　上世紀，日本產品衝擊世界市場。國際社會強烈要求日元升值，日本在強大的壓
力下，被迫走上了漫長的升值之旅。

　　１９８５年９月２２日，由法國、聯邦德國、日本、英國、美國的財政部長及中
央銀行總裁，在紐約廣場飯店簽訂“廣場協議”。協議規定，美元對主要貨幣在未來
兩年貶值３０％，而日元匯率快速由１美元兌２４０日元升至１２０日元。

　　在隨後的１０年裏，“廣場協議”使得日元兌換美元的比率由２５０∶１升至８
７∶１，升值將近３倍。這一結果也導致了日本經濟結構由商品輸出開始轉為資本輸
出，從而開啟了日本企業的海外並購風潮，並導致泡沫經濟的出現。

　　在１９８５年到１９９０年期間，日本企業超過５００億日元以上的海外並購案
達到２１起。到１９９０年更是達到高峰，當年國際並購的次數就有４５次。

　　從三菱以８．４億美元收購洛克菲勒中心５１％的股權，到索尼以３４．５億美
元收購美國哥倫比亞廣播公司，再到加州海岸的小石灘高爾夫球場成為日本人的囊中
物，這些如今還令人耳熟能詳的收購行動，就是當年日本海外並購狂潮中的“傑出作
品”。

　　日本的對外直接投資額，從１９８６年的２２０億美元迅速上升到頂峰時期１９
８９年的６７５億美元，這令日本成為當時全球最大的對外直接投資國——而在１９
８６年到１９９１年的５年時間裏，日本的海外投資總額更是達到了４０００億美元。

　　但是正是這股表麵的繁華使日本人失去理智。日本公司給後人提供了很多並購失
敗的案例。