財經觀察之488 --- 高盛投行預期:高油價對日本經濟影響輕微

來源：國際金融報

８月２２日亞洲匯市，由於受到日經指數創４年新高的激勵，日元兌美元再現升
勢。亞洲早盤，美元兌日元在觸發了位於１１０．３０附近的停損盤後，從早盤高點
１１０．５５開始加速下跌至１１０一線，直至亞洲尾盤，美元無力反彈，失守１１
０。

　　繼上周日本股市創下４年高點後，８月２２日由於外國資本持續流入日本股市，
刺激日經指數再次刷新４年高點。這對日元形成了決定性的提振作用。

　　８月１３日當周，外資連續第９周買超日本股票。新興市場投資組合基金研究機
構（ＥＰＦＲ）在８月２２日的報告中表示，日本股票型基金極受投資者的青睞，最
近一周的資金流入規模達４．５４２億美元，創下自２００４年４月以來的最大單周
資金淨流入量，也是連續第五周呈現淨流入。

　　回顧過去２０年，日元兌美元的升勢大都被油價高漲所抵銷。但分析師指出，目
前這種格局將被打破。高盛投行指出，由於日本原油消耗量占國內生產總值的比重已
比１９７３年的高點減少了６３．５％，預期高油價對日本經濟隻會造成輕微的影響。

　　雖然高盛旗下的商品研究集團日前調高了２００５及２００６年的平均油價預估
，但他們表示，不能漠視新興經濟體的強勁增長對日本經濟帶來的好處，而這些新興
經濟體的增長力量是原油價格上揚的幕後因素。

　　從上周情況看，雖然美元兌日元一連４天走高，但都沒能突破２０天均線的壓製
。再從技術指標看，周線ＭＡＣＤ已經在高位形成“死叉”，ＲＳＩ位於５０附近的
中性區域；日線ＭＡＣＤ在試圖形成“金叉”過程中失利，ＲＳＩ已經從６０水平跌
回到４０附近。以上跡象均表明日元短線仍然偏強。不過，目前日線的布林軌道之間
距離過大，預示匯價走勢也存在著不確定性。

　　本周來看，日元如果能在１１０．８０至１１１．００一帶獲得支撐，那麽將有
再次衝擊上周高點１０９的機會。預計１０８．７５至１０８．９０一帶將對日元造
成較大阻力，如能繼續突破，日元將可看高１０８．１０一線。一旦日元跌破１１１
的支撐，將可能繼續下探１１１．７０水平