財經觀察之437 --- 歐元區經濟走向複蘇

歐洲央行行長稱歐元區經濟走向複蘇

歐洲中央銀行行長特裏謝５日表示，歐元區最近一些經濟數據傳達出令人鼓舞的
信號，即歐元區經濟正在走向複蘇。

　　特裏謝在接受歐洲－１廣播電台采訪時說：“我們在過去兩個月對一些行業及整
個經濟進行調查的結果顯示，（歐元區經濟）正在朝正確方向前進。”

　　德國伊福經濟研究所最近發表的調查報告顯示，德國７月份商業信心指數連續第
二個月保持上升勢頭。此外，歐元區采購經理指數７月份也出現上升，為該指數自今
年３月以來首次上漲。同月，法國的采購經理指數也升至４個月來最高水平。

　　特裏謝在采訪中還表示，歐洲央行４日作出的維持主導利率水平不變的決定是正
確的，“我們認為目前的利率水平是適宜的”。自２００３年６月以來，歐洲央行一
直將主導利率維持在２％的水平上

英國央行為何降息

正如此間人士所普遍預期，為刺激經濟增長，英格蘭銀行貨幣政策委員會４日決
定下調基準利率２５個基本點至４．５％。這是自２００３年７月以來，英國中央銀
行首次采取降息行動。

　　英格蘭銀行連續兩天舉行第１００次貨幣政策委員會會議後發表聲明說，“今年
上半年，英國產出增長放緩。家庭支出和企業投資減速……對供給能力的需求壓力減
弱，應將導致通貨膨脹有所降低，”因此，該行認為有必要降息，“以使消費價格指
數通脹率能夠達到２％的中期目標水平。”就在２５個月前，英利率曾下調至３．５
％的曆史低位。２００３年１１月，利率開始轉入上升周期，並在整整一年前達到４
．７５％後一直維持至今。此間經濟學家指出，這次降息標誌著基礎利率從此又進入
下降周期。

　　英國經濟自上世紀９０年代後期以來一直處於穩步增長通道，即使在２００２年
全球經濟跌入低穀時，國內生產總值依然實現了１．８％的增長率。然而，持續長達
１０餘年的繁榮期目前已是強弩之末，增長率近來持續低於長期趨勢水平。經濟學家
大多認為，在目前的形勢下，降息勢在必行。皇家蘇格蘭銀行的分析師迪克斯說，鑒
於英國經濟增長已連續４個季度低於預期，英格蘭銀行本月有必要降息，以使經濟返
回正常軌道。

　　英國統計署的最新統計數據顯示，英國國內生產總值增長率繼今年第一季度從２
．７％修正到２．１％後，第二季度又進一步下降至１．７％。這不僅大大低於日前
英格蘭銀行貨幣政策委員會發布的２．５％的預測值，而且創下１９９３年英國擺脫
經濟蕭條以來增長率的最低點。官方最新公布的失業率報告也表明，６月份英國失業
人數增加了８８００人，達８６．４９萬人，占總就業人口的２．８％。這是英國連
續第５個月失業人數持續增加，也是自１９９２年１２月以來失業人數連續增加最長
的一段時間。

　　製造業是這次經濟放緩的重災區，自第一季度下滑０．９％後，第二季度再度下
滑０．７％。連續兩個季度的縮水表明英國製造業已陷入衰退狀態。除了製造業外，
包括服務業在內的其他部門的增長也出現了不同程度的減速。有經濟學家認為，各種
跡象表明，英國正迎來幾乎波及所有經濟部門的整體蕭條。

　　與此同時，英國的房地產市場也正迅速降溫。根據英國皇家特許測量師協會發表
的最新報告，英國房價已經連續１０個月下跌。而英國國際房產機構萊特姆武的調查
結果也顯示，房屋賣家為了吸引買家而不得不降低問價，致使７月份房屋價格年通脹
率減緩至１０年來的最低水平。房地產價格的下滑勢必又會給消費支出造成衝擊，進
一步打擊經濟增長。與去年同期相比，英國第二季度零售額增長率僅為１．７％，為
１９９３年第一季度以來的最低水平。

　　自從１９９７年英國央行獲得獨立決策地位以來，回購利率經曆了３次上升周期
和兩次下降周期。３次上升周期分別持續了１７個月、８個月和２１個月，幅度為１
５６個基本點、１００個基本點和１２５個基本點；兩次下降周期則分別為１１個月
和１９個月，每次降息２５０個基本點。至於本輪利率下調將持續多久、幅度多大，
此間分析師看法並不完全一致。但高盛銀行歐洲區的布拉德本特的預測則在較大程度
上代表了主流觀點。他認為，到今年１１月，英國利率將繼續下降至４．２５％，但
從明年下半年起，隨著經濟基本麵的好轉，將重新恢複上升趨勢

來源：金融時報