財經觀察之374 --- 小泉增稅會否導致經濟崩潰？

國債規模全球第一工薪階層稅負日重近日，隨著日本東京都議會選舉“２００５
年最大政治攻防戰”的結束，小泉現行經濟政策開始麵臨強有力的挑戰。在選舉中席
位大增的民主黨，反對日本政府稅製調查會此前提出的增加工薪階層稅收的提案，認
為目前實施增稅，將無助於日本財政的健全化。諸多不確定因素的存在，有可能導致
小泉增稅給日本經濟造成毀滅性的打擊。

　　迄今為止，日本的債務總額已經超過１０００萬億日元，日本政府迫切希望日本
國民能夠與政府來共同分擔。日本財務省公布的數據顯示，截至今年３月末，日本在
上一財政年度共欠下７８１萬億日元的債務，創下了曆史最高紀錄。如果加上２００
多萬億日元的地方債務和隱瞞未報的債務，日本的債務可以說是已經達到了空前龐大
的規模。按１．２７７６億的日本總人口換算分攤的話，包括剛出生的嬰兒在內，每
人平均就得負擔１０００萬日元。

　　目前，日本的債務大約相當於其經濟規模的１４０％，在發達國家中排名第一。
因此，在日本財務省公布債務總額的前後，日本政府的稅製調查會就提出大幅度增加
工薪階層稅收的提案。但是，即使增加了工薪階層的稅收，這對於債務額每年增加８
０萬億日元的日本來說，隻不過是“杯水車薪”。

　　日本一年的稅收不足５０萬億日元，即使將支出額設定為零，完全償還這些債務
也需要花費２０年的時間。日本政府內部將債務大幅度增加的原因歸結為不負責任的
財政體製，認為最為關鍵的因素是沒有能夠建立起增稅的機製。正是在這一背景下，
日本政府和財務省希望通過對外發布規模空前龐大的債務額來為其大規模的增稅作好
鋪墊。但是，若將１０００萬億日元的債務一下子削減，無疑將會引發過度的通貨膨
脹。設想１萬日元紙幣的幣值貶到１０００日元時，日本的債務也隻能縮減１／１０
，而且這隻能是在發生戰爭等外在因素的作用下才不得不采取的辦法。

　　有分析認為，日本目前需要有這樣一種良性的循環，那就是日本政府在減少無關
緊要支出的同時，恢複景氣，讓經濟步入正常運轉的軌道，從而增加稅收。如果企業
和個人的收入不斷增加，稅收也就會自然增加。但是，小泉目前並沒有這樣的構想。
小泉的經濟政策沒能對景氣恢複形成強有力的支撐，其結果導致國債發行不超過３０
萬億日元的承諾變成一句空話，近４年來，日本的財政赤字增加了１６０萬億日元。
在此背景下，不斷增加工薪階層的負擔，隻能使日本經濟長期處於徘徊不前的狀態，
最終導致稅收陷入無法增加的惡性循環之中。

　　為能出現這樣一種良性循環，日本政府內部曾有人提出，每年減稅幾十萬億日元
，持續四五年後，日本國民就不會收緊自己的“錢袋”，日本的ＧＤＰ和稅收自然而
然地就會增加，財政赤字惡化的現象也會得到有效遏製。但是，日本財務省總是跳不
出緊縮預算與增稅的“怪圈”。

　　事實上，２００５年度日本國債發行總額已經達到１６９．５萬億日元，這在任
何時候因供求關係惡化而導致長期利率上升都不足為奇。問題的焦點是，國債價格會
在什麽時候出現暴跌。最大的危機恐怕會在２００８年出現，因為屆時，小淵政權在
１９９８年發行的１０年期國債將要到期，日本將進入“非常時期”。如果小泉目前
無法真正有效地削減１０００萬億日元的債務，債務額還有增加到１２００萬億日元
的可能。如果日本政府的國債價格下跌導致利率上升，則將給日本經濟造成毀滅性的
打擊。

　　市場擔心危機會提前來臨，已經著手采取相應的措施，外資大量拋售日本國債的
可能性大增。因此，這一情形不一定在３年以後才會出現，外資最早將從今年就會開
始拋售國債。如果這種情況發生的話，銀行也會匆忙拋售手中的國債，利率就會大幅
下跌，日本經濟無疑將走向崩潰的邊緣。

　　日本的輿論認為，日本政府和財務省以非常優惠的條件為推銷國債進行大力宣傳
是“國家欺詐”。因為即使有政府方麵的保證，也不可能是百分之百的保險，這已經
成為金融界的常識。與４年前小泉政權財政重建的目標相比，這些隻不過是權宜之計