財經觀察之357 --- FDI歐洲一體化的市場力量

 

作者：劉翔峰 作者係國家發改委外經所副研究員

歐盟從區域化合作開始到一體化進程，往往都是經濟先行一步；從產品貿易為主
要形式的交流轉向以投資為主的合作亦是一種關係走向緊密的標誌。歐元體係的成功
建立已經充分證明了這個統一市場的形成，而以“歐盟”為主體的區域內外以資本流
動作為重要形式的經濟往來和互相介入，無疑已經成為推動歐盟一體化進程的重要力
量。

　　區域外投資往來主要集中在發達國家

　　歐盟的國家直接投資流動占世界國家直接投資的６０％以上，區域外投資和區域
內投資的比重幾乎相當。歐盟對區域外的投資往來主要集中在發達國家。歐盟最大的
投資來源國是美國、日本，加拿大，主要投資去向國也是這樣幾個國家。歐盟有接近
一半的投資都流向了美國，接受的區域外投資１／３來自美國，資本的淨流出（總流
出－總流入）的７０％左右發生在與美國之間。

　　歐洲區域經濟一體化以及處於不同階段對直接投資流入的影響存在著顯著影響。
歐共體成立之初包括關稅同盟的建成，曾經對來自區域外尤其是美國的直接投資產生
了巨大的吸引力，造成了直接投資的大量流入。在英國於１９７３年正式加入歐共體
前後，美國對歐共體的投資創造和投資轉移效應相當明顯。

　　貿易障礙的減少是其中一個重要的原因。對於區域間ＦＤＩ的流動來講，區域合
作協定會導致一體化區域的保護水平升高，使得人們擔心未來的保護會升高，那麽從
區域外部流入到區域內部的ＦＤＩ便會明顯上升。另外，起初受到單個國家有限市場
限製而未能流入的ＦＤＩ也會因此而流入。跟單個國家的市場相比，一體化的共同市
場會大得多，這樣跨國企業就可以更為有效地運營。但流入的ＦＤＩ可能不是均勻分
布的，它們應集中在區域內部有著很強區位優勢的地區。

　　另外就是投資限製的減少及其他條款的“製度化”。投資限製的減少同樣會鼓勵
區域外部ＦＤＩ的流入，區域合作協定的一個顯著作用就是把各類條款“製度化”，
從而使外國投資者更有信心。當協議達成之後，市場往往比政治有著更強的影響，Ｆ
ＤＩ便會向一體化區域當中最有吸引力的地區集中。

　　歐盟區域內投資的比重不斷增高

　　在歐盟區域內的直接投資基本上是發生在歐盟１５國之間的。２００３年，歐盟
區域內投資為１９２億歐元，其中７億歐元是１５國對１０個新成員國的投資，占歐
盟區域內２５國投資的４％，２００２年也幾乎是相同的比例（見表）。實際上，歐
盟２５國的國際直接投資主要是由歐盟１５國完成的。２００３年，歐盟１５國向區
域外的投資占歐盟對外總投資的９９％，接受的區域外資金流入占９７％。而１０個
新成員國的比例非常小。

　　在投資的區位選擇上，歐共體內部市場對成員國的重要性在不斷增強。在內部製
約商品、勞務、資本、人員自由流動的各種非關稅壁壘消除的條件下，各成員國更樂
於到區域內區位優勢強的國家進行直接投資。

　　由於歐共體旨在消除成員國之間的關稅壁壘，極大地便利了有形商品在成員國之
間的自由流動，因此美國對歐共體的直接投資主要投向製造業部門，對服務業部門直
接投資的增長則不是非常明顯。從８０年代中期開始，美國的地位有所下降，取而代
之的是，歐共體內部其他成員國越來越成為歐共體直接投資流入的主要來源，即在投
資區位選擇上，歐共體成員國更多的將直接投資投向區域內其他成員國。同時由於內
部統一大市場的建立極大地降低了服務業的投資壁壘，因此這一時期歐共體服務業接
受的直接投資無論從規模上還是增長速度上都大大超過了製造業部門直接投資的流入。

　　事實上，更加開放的環境將會刺激區域內ＦＤＩ的流動，因為跨國公司現在可以
在整個一體化區域內更加有效地運營——根據東道國的區位優勢進行特殊分工。

　　投資政策由區域組織各成員協商一致加以製定，涉及內容一般都包括投資政策自
由化、待遇標準、投資保護、爭端解決以及與外國投資者經營相關的問題（不正當支
付、轉移定價、環境保護、就業與勞資關係等）。區域內成員國在互利基礎上在外資
市場準入方麵做出相應的讓步，使原來被拒於門外的成員國的直接投資得以自由的進
入其他成員國市場，為區域內的直接投資增長創造了一個良好條件，投資政策的可預
見性增加，這種一體化的投資條款從客觀上對成員國相互之間的直接投資產生一定的
刺激作用。

　　歐盟東擴後ＦＤＩ將產生部分轉移效應

　　歐盟東擴以後，其區域內的投資增加趨勢仍會繼續，對區域外投資則相應減少，
對中國的投資也不會有明顯增加。歐盟東擴後，一方麵區域內部直接投資在成員國之
間的轉移，不是一個增量概念，隻是原有的直接投資存量在區域內成員國之間重新分
配；另一方麵原先投資於區域外其他國家的直接投資向區域內成員國轉移。

　　如果從ＦＤＩ引入規模和所起作用的角度分析，中東歐國家處於ＦＤＩ流入量迅
速增長階段。中東歐國家ＦＤＩ的行業結構，集中於製造業、交通運輸、金融、基礎
設施等行業，經濟發展水平、貿易結構、勞動力報酬等因素都對ＦＤＩ有著很強的吸
引力。

　　以汽車行業為例，歐盟東擴使波蘭、捷克、匈牙利、斯洛伐克等新成員國吸引外
資的能力大大增強，德國汽車工業已計劃在這些中東歐國家增設汽車生產基地。未來
幾年，德國汽車工業移師東歐的規模將會因中東歐國家廉價勞動力以及歐盟豐厚補貼
而呈現出迅速增長的勢頭。２００６年後，中東歐國家將成為全球ＦＤＩ的新寵。可
見，中東歐國家加入歐盟後，帶來了中東歐國家與歐盟原有成員國之間ＦＤＩ的流動
規模進一步擴大，產生了部分投資轉移。

　　這些區域內投資的增加的趨勢以及歐盟東擴以後出現的ＦＤＩ轉移效應，將會進
一步加快歐盟區內經濟的整合，從而推動新成員國更快的融入歐盟