財經觀察之345 --- 英通貨膨脹率觸及目標上限

來源：世華財訊

英國通脹率於６月首次達到英央行目標上限，但經濟學家預期這不會影響英央行
８月份可能的降息舉措。

　　綜合外電７月１３日報道，英國的通貨膨脹率自２００４年９月以來一直在上升
，並在２００５年６月觸及了英國央行（ＢａｎｋｏｆＥｎｇｌａｎｄ）設定的目標
上限，但預期將不會阻止英國央行在８月份降息。

　　英國國家統計局（ＮａｔｉｏｎａｌＳｔａｔｉｓｔｉｃｓ）１２日公布的數據
顯示，英國６月份消費者價格較上年同期增長２．０％，剛好達到英國央行貨幣政策
委員會（ＭＰＣ）受英國政府之命設定的目標上限。自英國政府於２００３年１２月
份將消費者價格指數漲幅上限確定在２．０％以來，這是英國的通貨膨脹率首次真的
達到這一水平。這也是英國自１９９８年５月以來的最高通貨膨脹率，這有可能導致
一些人認為，英國的利率至少需維持在目前４．７５％的水平。

　　不過這一看上去不低的通貨膨脹數據實際上是符合倫敦城經濟學家們的預期的。
這些人目前大多預計英國央行將在８月份降息。更重要的是，這一通貨膨脹率也大體
符合ＭＰＣ自己在５月份的預期，因而表明ＭＰＣ仍會按原計劃在８月份降息。

　　經濟學家們表示，ＭＰＣ更多關注的將是英國經濟增長逐漸減緩這一事實，而不
是通貨膨脹率對目標上限的暫時性突破。

　　ＪＰ摩根（ＪＰＭｏｒｇａｎ）的英國經濟學家馬爾科姆·巴爾（Ｍａｌｃｏｌ
ｍＢａｒｒ）稱，ＭＰＣ最近的會議紀要顯示，它在判斷今後兩年的通貨膨脹前景時
並未太在意最近的消費者價格指數。巴爾稱，重要的是搞清楚經濟增長前景，而不是
近期的通貨膨脹情況。因此仍然預計８月份英央行會降息。

　　確保英國經濟“高速而穩定”地增長並非英國政府給央行規定的首要任務，但這
卻將成為央行日益關注的一個問題。

　　英國國家統計局最近將其對英國２００５年第一季度國內生產總值增幅的估計值
下調到了０．４％，這意味著這一季度按年率計算的經濟增長率為２．１％，低於約
２．７５％的英國經濟趨勢增長率。

　　其後一直沒有什麽跡象顯示英國的經濟增長率有了顯著提高。英國工業聯合會（
ＣｏｎｆｅｄｅｒａｔｉｏｎｏｆＢｒｉｔｉｓｈＩｎｄｕｓｔｒｙ）最新一份有關
零售情況的報告顯示，英國的零售活動目前處於１９８３年開始編製該報告以來的最
低水平。而其他那些原本預計可以抵消消費活動疲弱的因素，如出口和商業投資等尚
未像人們期望的那樣出現增長。

　　雖然多數經濟學家預期倫敦上周發生的爆炸案不會嚴重損害英國經濟，但短期內
此事確實有可能使英國消費者本已疲弱的信心再遭打擊。

　　ＣａｐｉｔａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓ的首席英國經濟學家喬納森·洛尼斯（Ｊｏ
ｎａｔｈａｎＬｏｙｎｅｓ）稱，英國６月份不包括能源、食品、煙酒價格的核心消
費者價格指數實際已從５月的１．６％下降至了１．５％。鑒於人們的消費活動依然
疲弱，而倫敦上周的爆炸案對此更是雪上加霜，由此預計強大的競爭壓力將使通貨膨
脹率受到抑製。

　　在ＭＰＣ於６月份召開的會議上，央行９名委員中的兩人投票支持將利率下調０
．２５％。重要的是，這兩人中就包括英國央行首席經濟學家查理·比恩（Ｃｈａｒ
ｌｉｅＢｅａｎ），他全麵負責英國央行季度通貨膨脹報告的編寫工作。雖然比恩實
際上預計英國的通貨膨脹還將繼續上揚，但他卻投票支持降息，此舉有可能鼓勵ＭＰ
Ｃ那些拿不定主意的成員在８月份投票時倒向比恩一邊。

　　雖然獲悉了１２日公布的通貨膨脹率數據，但金融市場顯然仍預計英國央行將會
降息。

　　一位經紀商稱，如果英國央行對經濟增長感到擔憂，那麽２％的消費者價格指數
增幅是不會阻止它降息的，所以６月份的通貨膨脹率數據對債市不構成威脅。