財經觀察之270 --- 歐洲央行決策者頂住政治壓力

歐洲央行（ＥＣＢ）決策者周二在利率問題上立場堅定，表示央行將頂住要求降
息的政治壓力，並稱其已盡“最大可能”來防範通膨風險。

　　ＥＣＢ管理委員會委員諾亞和雷貝舒表示，央行目前的利率政策適宜，央行貨幣
政策沒有升息或降息的傾向性。他們強調ＥＣＢ對維護物價穩定的承諾。

　　經濟增長不穩促使歐盟（ＥＵ）財長呼籲ＥＣＢ在製定利率政策時更多聽取他們
的觀點。一些政治家也呼籲降息，歐元區利率兩年來始終維持在２％未變。

　　但亦為奧地利央行總裁的雷貝舒稱，ＥＣＢ從前也聽到過類似言論，但仍將堅持
維持其自身獨立性和維護物價穩定這一首要法定義務不動搖。

　　“自貨幣同盟成立伊始，我們就承受過政界官員施加的壓力。如果現在的壓力更
大，那麽我認為這不過是他們在為經濟問題找替罪羊。

　　ＥＣＢ管理委員會成員暨法國央行總裁諾亞表示，在避免使ＥＣＢ設定的將通膨
率控製在２％以下的目標受到威脅的前提下，“ＥＣＢ已將降息幅度推至可能的最大
限度。”

　　“根據經濟數據判斷，我們感覺當前的利率水準適宜，”雷貝舒稱，“我們在利
率決策上沒有傾向性。”

　　ＥＣＢ總裁特裏謝上周對其政策的描述如出一轍，ＥＣＢ管理委員會委員暨西班
牙央行總裁卡魯阿納周一晚間亦發表了類似評論。

　　瑞典降息後ＥＣＢ降息可能性增大

　　不過，在瑞典央行周二稍早宣布降息０．５個百分點，至１．５％後，市場認為
ＥＣＢ降息的可能性增大。瑞典央行降息將歐元兌美元打壓至距九個月低點不到０．
０１美元的水平。

　　“瑞典５０個基點的降息幅度超出市場預期，是歐洲利率下降的明確信號，”貝
爾斯登首席歐洲分析師布朗說。

　　“ＥＣＢ應非常謹慎。經濟成長和通膨的下檔風險是瑞典降息的原因。而歐元區
和英國經濟也是同樣的情況，”他在一份研究報告中稱。

　　消息人士曾對路透表示，若經濟數據惡化，ＥＣＢ可能會更認真地考慮降息可能
性，但其他消息人士表示，ＥＣＢ管理委員會內部意見分歧很大．

　　近期經濟發展狀況可能會支持那些與雷貝舒持相同觀點的人的看法。他們認為“
穩健”是ＥＣＢ的最佳選擇。

　　油價在５月底重拾升勢，周一觸及５９．５２美元的紀錄高位，令通膨壓力加劇。

　　雷貝舒稱，“就油價走勢對通膨的影響而言，這是我們必須密切關注的。”他又
指出，ＥＣＢ亦在關注強勁的貨供量和信貸增長。

　　諾亞指出，油價在２００４年攀升的影響可能還未完全反映在經濟發展進程中，
其影響可能會繼續推高其它產品和服務的價格。

　　他指出，“全球某些地區的強勁成長對油價產生了巨大的推動影響，而這種影響
料是持久的，並造成滯後的通膨效應。”

　　歐元區也公布了零星的正麵經濟消息。德國智庫ＺＥＷ公布，６月經濟預期指數
自５月的１３．９升至１９．５，增幅高於預期。ＺＥＷ將其歸因於德國提前大選及
歐元兌美元走疲。

　　但法國數據顯示，５月對製造類商品的家庭支出較４月下跌０．９％，跌幅較分
析師先前預期高出逾一倍