財經觀察之267 --- 歐洲央行緊急辟謠

雖然德國經濟研究智囊機構──歐洲經濟研究中心（ＺＥＷ）周二公布了高於預
期的投資者信心指數，為歐元提供了支撐，但瑞典央行（Ｒｉｋｓｂａｎｋ）當日意
外降息，這一意外決定不但使歐元區利率下調預期愈演愈烈，也限製了歐元的漲幅，
歐洲央行不得不緊急辟謠。

　　周二，瑞典央行出人意料地宣布降息５０個基點，將基準利率從２．０％調低至
創紀錄的１．５％。瑞典央行宣布減息後所公布的聲明還表示，並不排除再次降息的
可能。雖然瑞典是少數幾個長期未加入歐元體係的歐盟成員國，不屬於歐洲央行的管
轄範圍，但是由於瑞典與歐元區國家相關性極大，該國的貨幣政策對於歐洲銀行具有
參照價值。投資者認為歐洲央行可能很快步其後塵。

　　此消息和路透社周一的報道形成了呼應。路透社周一報道稱，歐洲央行的決策者
正在考慮根據未來經濟數據的表現來決定是否降息，這導致當日歐元兌美元下跌超過
１％。

　　降息預期的升溫迅速掩蓋了德國ＺＥＷ投資人信心數據強勁表現對於歐元的提振
，周二歐元兌美元盤中大幅走低。歐元兌美元盤中曾經觸及１．２０７０，接近上周
達到的９個月低點。

　　在瑞典公布降息後幾個小時後，歐洲央行官員出麵澄清，歐元的下跌才得到遏製
。法國央行行長、歐洲央行管理委員會委員諾亞（ＣｈｒｉｓｔｉａｎＮｏｙｅｒ）
重申歐洲央行目前的利率水平十分適宜，同時目前經濟活動中並無新的因素會改變歐
洲央行利率決策。

　　歐洲央行管理委員會另外兩位委員芬蘭央行行長利卡寧與奧地利央行行長雷貝舒
也表示，歐元區當前利率是合適的，央行的貨幣政策未傾向於升息或降息，並強調歐
洲央行對保持物價穩定的承諾。目前歐元區和瑞典的通貨膨脹形勢也完全不同。瑞典
５月份的通貨膨脹率僅為０．２％，而歐元區為１．９％，接近歐洲央行設定的２％
的目標水平。

　　同時通脹壓力也是歐洲央行不敢貿然降息的原因之一。歐洲央行一向認為４．５
％的貨幣供應增幅是與維持物價穩定一致的。但在今年２月至４月期間，歐元區Ｍ３
貨幣供應量增長了６．６％。如果降息，可能會導致Ｍ３進一步增長，有違歐洲央行
維持物價穩定的責任。

　　摩根大通在最新公布的一篇報告中指出：“德國ＺＥＷ調查表現意外強勁，但卻
未能對歐元產生很大影響，這表示市場的主流觀點仍然認為歐元將繼續下跌。”

　　周二早些時候公布的ＺＥＷ指數顯示，經濟學家和基金經理們對未來６個月的經
濟信心得到了改善。６月份德國ＺＥＷ指數從６個月的低點開始回升，從５月的１３
．９大漲到了１９．５，高於市場預期的１８。而歐洲ＺＥＷ指數也從上個月的１４
．８上漲到了１６．７。ＺＥＷ表示，今年歐元兌美元的下跌提振了區內的出口。目
前，出口約占歐元區經濟總量的四分之一。

　　根據彭博社數據，北京時間２２日１８：００，歐元兌美元報１．２１４０，較
周一紐約盤收盤價１．２１４３基本持平，但較周二收盤的１．２１８３下跌了０．
３５％。

　　６月２１日１２月交割的歐元１１國隔夜拆息利率期貨下跌了４個基點，至２％
。自從１９９９年開始使用隔夜拆息利率以來，此利率水準平均高於歐洲央行基準利
率１５個基點