財經觀察之251 --- 政治因素是困擾歐元的主要原因

歐盟的政治分歧造成市場對歐元的信心危機，無疑是目前外匯市場歐元持續下跌
的主要原因，就連近期美國連續推出疲弱的經濟數據也未能提振歐元。而作為匯市交
易者普遍關心的話題，這裏，我們就列舉一些影響歐元的基本麵因素。

　　目前歐元區包括１２個國家，由歐洲央行（ＥＣＢ）控製著歐元區的貨幣政策，
其首要目標就是穩定價格。ＥＣＢ的貨幣政策有兩大基礎，首先是調控價格走向和穩
定風險。而價格的穩定主要通過調整後的消費物價指數來衡量，使其年增長率低於２
％。

　　其次是控製貨幣增長，即對貨幣供應量（Ｍ３）進行調控，ＥＣＢ將Ｍ３年增長
率的參考值定為４．５％。ＥＣＢ在每個月的第一次會議後都會發布一份簡報，從整
體上把握貨幣政策和對經濟狀況進行展望。

　　一般利率（ＩｎｔｅｒｅｓｔＲａｔｅｓ）是ＥＣＢ用來調節貨幣市場流動性的
主要短期匯率，此利率和美國聯邦基金利率的利差，是決定歐元兌美元匯率的因素之
一。

　　３個月歐洲歐元存款，是指存放在歐元區外銀行中的歐元存款。同樣，這個利率
與其它國家貨幣同類同期利率的利差也被用來評估匯率水平。例如，當３個月歐洲歐
元存款利率高於同期歐洲美元存款利率時，歐元兌美元匯率就會得到提升。

　　另外，３月期歐洲歐元期貨合約對歐元匯率走勢也有影響，該合約的價格顯示市
場對３個月歐洲歐元存款利率的期望值（和合約的到期日有關）。例如，３月期歐洲
歐元期貨合約和３月期歐洲美元期貨合約的息差的變化，將影響歐元兌美元未來的走
勢。

　　還有，１０年期歐元區政府債券與美國１０年期國庫券的利差，也會影響歐元的
市場表現。通常，用德國１０年期政府債券作為基準，如果其利率水平低於同期美國
國庫券，那麽如果利差縮小，理論上會推升歐元兌美元的匯率。

　　歐元區最重要的經濟數據來自於德國這個歐元區內最大的經濟體，其主要經濟數
據包括：國內生產總值、通貨膨脹率、工業生產和失業率。還有，歐元區每個成員國
的財政赤字對歐元也有影響，依照歐元區穩定和增長協議，各國財政赤字必須控製在
ＧＤＰ的３％以下，且各國都要有進一步降低赤字的目標。

　　與匯市其他匯率相比較，歐元兌美元最容易受到政治因素的影響，法國、德國或
意大利的國內因素以及有地緣關係的東歐國家政治、經濟上的不穩定都會影響到歐元
的市場表現