財經觀察之242 --- 影響美元走勢的8大基本麵因素

  

來源：每日經濟新聞 匯策投資

    美元在經曆了近年來一係列下跌和反彈的波動後，目前又進入一個比較微妙的時
期。在美元方向不明朗的時候，投資者要準確把握投資機會是比較困難的。因此，我
們非常有必要分析一下影響美元走勢的一些基本麵因素。

　　美國聯邦儲備銀行，即美聯儲，它是指引美元政策取向的最核心機構。聯邦公開
市場委員會主要負責製訂貨幣政策，包括每年製訂８次的關鍵利率調整公告，它的１
２名委員由政府官員、紐約和地方聯邦儲備銀行總裁組成。

　　美國財政部，該部門負責發行美國政府債券，製訂財政預算。美國財政部對該國
貨幣政策沒有發言權，但其對美元的評論可能會對美元匯率產生較大影響。

　　聯邦基金利率，它是美國最重要的利率指標，也是儲蓄機構間的隔夜貸款利率。
當美聯儲希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣布調整利率，從而引起股票、
債券和貨幣市場較大的波動。另外，聯邦基金利率期貨合約的價格直接反映了市場對
該利率的期望值。

　　貼現率，它是美聯儲向商業銀行發放貸款的利率。盡管這是一個象征性的利率指
標，但其變化有時也會表達出強烈的政策信號。貼現率一般小於聯邦基金利率。

　　３０年期國庫券，又稱長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。
因通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌，即收益率上升，可能會使美元受壓。如今，
隨著美國財政部＂借新債，還舊債＂計劃的實施，３０年期國庫券作為一個基準的地
位開始逐漸讓位於１０年期國庫券。

　　在經濟周期的不同階段，一些經濟指標對美元有不同的影響，如勞動力報告、消
費者價格指數、國內生產總值、國際貿易水平、工業生產指標等。當通貨膨脹對經濟
不構成威脅的時候，強經濟指標會對美元匯率形成支持。當通貨膨脹對經濟的威脅比
較明顯時，強經濟指標則會打壓美元匯率。另外，新興市場的金融或政治動蕩，也會
推高美元資產價格，此時美元資產作為一種避險工具，會間接地推高美元匯率。

　　歐洲美元，它是指存放於美國以外銀行中的美元存款，其利差可以作為一個對評
估外匯利率很有價值的基準。比如，歐洲美元和歐洲日元存款利率間的正差越大，則
美元兌日元的匯價越有可能獲得支撐。

　　美國股市，其中最主要的３種股票指數為：道瓊斯工業指數、標普５００指數和
納斯達克指數。而道瓊斯工業指數對美元匯率的影響最大，且表現出關聯度很高的正
相關性