財經觀察之300 --- 日本泡沫經濟"陰魂"十多年不散

自“廣場協議”引發的日本“泡沫經濟”破裂後，日本國土交通廳最近公布的統
計數據顯示，在“泡沫經濟”“災難最深重”的日本房地產界，全國平均住宅用地價
格連續１４年下跌。

　　二十世紀８０年代後期，日本經濟擺脫了“石油危機”的影響後，開始快速回升
，生產和需求十分旺盛，出現了曆史上少有的繁榮。這個時期，日本出現了大量的剩
餘資金。日本央行為了刺激經濟的持續發展，采取了非常寬鬆的金融政策，大量剩餘
資金不斷流入股市和房地產市場，出現房地產商、建築公司甚至一些中小企業都利用
土地擔保向銀行貸款，再購買土地進行房地產開發，致使股票和房地產價格暴漲。日
本金融機構認為有房地產擔保的借貸是一項賺錢的買賣，紛紛給房地產公司和建築公
司發放貸款，形成了房地產不斷升值和信貸規模不斷擴大的惡性循環。

　　１９８５年，東京都的商業用地價格指數為１２０．１（１９８０年為１００）
，但到了１９８８年就暴漲到了３３４．２，在短短的３年間暴漲了近２倍，日本經
濟從此埋下了十多年還未能了結的禍根。１９９０年，僅東京都的地價就相當於美國
全國的土地價格，製造了世界上空前的房地產泡沫。

　　現在，東京部分地區的商業和辦公用房及其地價隻有最高時期的１／４，住宅及
其用地也隻有１９９０年的４０％。泡沫留下了嚴重的後遺症，導致日本經濟十多年
來一蹶不振。

　　房地產價格暴跌重創了日本金融業，是造成日本經濟衰退的“罪魁禍首”。許多
房地產商和建築公司的投資血本無歸，根本無力償還銀行的貸款，不得不宣布破產。
除房地產商和建築公司之外，日本幾乎所有的大企業都不同程度地介入了房地產行業
，一些涉足房地產業較深的大企業因此紛紛倒閉