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財經觀察之180 --- 美聯儲提升利率手段還管用嗎

(2005-05-12 10:23:22) 下一個

來源:中華工商時報

美聯儲5月3日再一次加息1/4厘。這已經是美聯儲自去年6月以來的第8次
提息。分析人士認為,此舉說明美聯儲眼下最擔心的是通貨膨脹。

  美國聯邦儲備委員會負責製定利率政策的聯邦公開市場委員會宣布,再次將短期
基準利率提高0.25個百分點,從2.75%升至3%。這是自近年利率降至1%
的穀底以來,美聯儲連續第8次以0.25%的幅度提升利率。

  增長放緩通貨膨脹雙重壓力加劇

  最新統計數字顯示,美聯儲現在同時受到經濟增長放緩和通貨膨脹壓力加劇的影
響,這兩種情況對利率產生了不同的要求。一方麵,今年美國第一季度的經濟增長率
從去年第四季度的3.8%顯著下降到3.1%,而且3月份的就業增長、零售業績
和商業投資都不盡人意。在這種情況下,政府本應放寬金融,降低利率,刺激增長;
但是另一方麵,生產者又把能源和原材料的高成本,傳遞給了消費者,增加了通貨膨
脹的壓力,這就要求政府提高利率,收緊金融政策。

  美國經濟政策研究所的賈裏德·伯恩斯坦表示,在這兩種相反的壓力下,美聯儲
堅持提高利率,說明他們更擔心的是通貨膨脹。

  伯恩斯坦說:“美聯儲最關心的是設法控製經濟中通貨膨脹壓力的加大,與此同
時,他們也降低了過去幾個星期來我們看到的美聯儲在提升利率的聲明中承認,能源
價格的增長,造成了支出增長的放緩。”伯恩斯坦認為,正是因為通貨膨脹的壓力是
由能源價格引起的,所以美聯儲通過提高利率來控製通貨膨脹,不一定會有作用。“
我認為短期內通貨膨脹確實令人擔心。不過,這一通貨膨脹的壓力主要是由國際市場
對石油需求的增長所引起的,因此美聯儲提升利率可能也無濟於事。美聯儲依靠利率
來糾正由工資上漲引起的通貨膨脹效果很好,但是在糾正由成本價格提高所引起的通
貨膨脹時,就沒那麽有效了,更何況這種成本價格的提高還是由中國等發展中國家的
石油需求增長所引起的。”

  利率還會積極提升嗎

  美聯儲在提升利率的聲明中明確表示,將繼續有條不紊地提升利率。美聯社的報
道引述標準普爾公司駐紐約的首席經濟師懷斯的話說,估計美聯儲在今年剩下的5次
會議上,還將繼續按照0.25%的速度提高利率。如果真是那樣的話,到今年年底
,利率就會升至4.25%。伯恩斯坦認為,這種預計不一定會出現。他指出,美聯
儲下次開會討論利率政策是在6月底,在今後兩個月的時間內,如果就業市場等重要
的經濟增長指數出現顯著下滑的話,美聯儲就完全可能會停止利率的提升。

  他說:“如果第二季度的國內生產總值增長很低,比如在2%以下的話,我們可
能就會看到美聯儲把關注的焦點從通貨膨脹轉向經濟增長,特別是如果價格上漲逐漸
停下來的話

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