財經觀察之177 --- 遏製通脹是美聯儲貨幣政策目標的重中

來源：新華網

美國聯邦儲備委員會３日決定將美國的聯邦基金利率從２．７５％提高到３％，
這是去年６月底以來美國連續第八次提息，表明在經濟增長放慢和通貨膨脹壓力加大
兩大隱憂麵前，遏製通脹成為美聯儲貨幣政策目標中的重中之重。

　　美國商務部上周公布的報告顯示，今年第一季度，美國的國內生產總值以年率計
算僅增長了３．１％，是２００３年第一季度經濟增長１．９％以後增速最低的一個
季度。其中占美國經濟三分之二比重的個人消費開支僅增長了３．５％，是去年第二
季度以來增幅最小的季度。企業非住房固定投資僅增了４．７％，與前三個季度連續
兩位數的強勁增長形成鮮明反差。過去幾個季度一直有力增長的設備和軟件投資僅增
長了６．９％，是去年第一季度以來增幅最小的一個季度。因此，不少經濟分析人士
指出，在能源價格飆升和利率連續提高的雙重影響下，美國經濟年初以來已經出現了
比較明顯的降溫。

　　但是，美聯儲對經濟降溫似乎並不十分擔憂，而是堅定不移地繼續提高利率。這
似乎表明，美聯儲目前貨幣決策的基本思路又回到了上世紀９０年代中期的軌道上：
即寧可適當犧牲一些經濟增長速度也要嚴格控製通脹的上升。美聯儲首先對當前通脹
壓力增大的誘因進行了分析。由於世界石油價格的飆升和長期居高不下，使近一年多
能源和原材料價格高漲，進而對美國的通脹起到了不可忽視的推動作用。今年第一季
度，美國的消費價格指數以年率計算上升了４．３％，高於去年全年的３．３％。３
月份的消費和批發價格指數均出現近幾個月來的最大升幅。另一方麵，經濟的快速增
長也在推動美國總體價格水平較快上漲。如果去除價格波動性較大的能源和食品等，
美國的核心消費價格指數第一季度也上漲了３．３％，大大高於去年的２．２％，是
過去幾年來的單季最大升幅。這說明，能源價格上漲等諸多因素共同造成了通脹的上
升。這引起了美聯儲的高度警惕。

　　在３月２２日發表的前次貨幣政策決策會議聲明中，美聯儲就明確指出通脹上升
這一危險，這也是４年來美聯儲第一次公開表示對這一問題的關注。在本次會議上，
美聯儲再次明確表示了這種關注，足見美聯儲對通脹壓力逐步加大的擔憂日益加重。

　　與此同時，美聯儲力圖保持政策的連續性，努力避免向市場發出錯誤信號，從而
使經濟和市場產生動蕩。在５月３日的決策聲明中，它對未來貨幣政策趨向的表態完
全重複了上一次會議聲明中的用詞：美聯儲“相信刺激性的貨幣政策可以用穩妥有序
的方式逐步取消”。從當前形勢看，今年美國經濟將以低於去年但仍然有力的態勢增
長。同時，能源價格居高難下和經濟增長導致的對原材料的需求增長，也將使通脹壓
力加大的威脅短期內難以消除。因此，遏製通脹恐怕將成為美聯儲今後一段時期內貨
幣政策的主要目標