財經觀察之109 --- 日本經濟有望結束調整

 

日本內閣府１４日公布的數據顯示，由於企業庫存投資的增加，日本去年第四季
度的ＧＤＰ實際增長為０．１％，折合成年增長為０．５％，修正了初值表現的收縮。
而日本政府２月１６日公布的初值為下降０．１％，折合成年增長為下降０．５％。

　　修正後的數據表明，企業庫存投資的增加，在一定程度上抵消了設備投資減速所
造成的負麵影響，日本經濟開始出現從調整期重新步入複蘇軌道的一些征兆，並有望
進入新的增長期。日本政府此次修正經濟增長數據，其原因主要表現在以下三個方麵
：一是日本出口增長的勢頭看好。由於中國和美國經濟的增長，半導體和純平顯示器
銷量的增長遠遠超出預期。此外，由於音樂播放器和芯片全球需求量的不斷增加，包
括東芝和佳能在內的許多日本廠商準備投資開建新廠。二是目前進行的庫存調整中，
盡管與設備投資有關的產業機械庫存增長幅度最大，但這是著眼於未來需求的“良性
的庫存增加”，而不是需求低迷的狀態下的“惡性的庫存增加”。三是日本工業產值
和消費者支出大幅提高。１月份日本工業產值上漲２．１％，為９個月以來的最大漲
幅。由於日本工人工資增加，其消費支出的增幅也創下了９個月以來的新高。因此，
從２００５年下半年開始，日本經濟複蘇的基調將會進一步增強。

　　有分析認為，上個世紀９０年代末，日本斷然實行了前所未有的企業重組和裁員
，設備過剩、債務過剩、就業過剩這三大過剩的現象才稍稍得以緩解。而隨著中國經
濟的增長，中國經濟“市場化”味道越來越濃，日本企業借機加速了向中國市場進軍
的步伐，加上在北美、歐洲、亞洲市場上銷售額的不斷增加，日本企業建立起不管日
本國內市場怎樣低迷，企業依舊能夠確保穩定收益的體製。因此，從這個意義上說，
目前的日本經濟正處於中期複蘇征兆中的短期調整階段。隻是日本經濟要想完全超越
被稱為“失去的１０年”這一低迷的階段而走向全麵的複蘇，還需要出現進一步明朗
的複蘇征兆。日本在處理完諸如“三個過剩”這樣的泡沫經濟的負麵遺產以後，應立
即著手解決兩大課題：

　　第一，進一步提高企業部門的收益力。企業要在全球化的競爭中立於不敗之地，
需要企業通過積極活用並購與合作等多種形式，不斷發揮企業自身的優勢。與此同時
，確保與未來高新技術產業相關的研究開發投資與高級專門人才。

　　第二，完善穩定地擴大消費的環境。高齡化社會保障費用的增加與財政健全化的
需要，決定了今後日本的民間消費將不可避免地呈現上升的勢頭。即使在這種情況下
，也應該力保消費不出現萎縮。因此，日本政府應該對社會保障製度進行徹底的改革
。為了將來生活的穩定，不應該增稅和增加社會保險費的負擔。日本政府能夠取得日
本國民的信賴應是最為緊迫的課題。