財經理論之十四 --- 博弈論（14）

第二節．猜幣遊戲 　　 一、雙人猜幣遊戲 　　 前述概率模型中，如果連牌的總數也不能確定，則完全沒有必贏的辦法了，此時相當於猜硬幣正反麵的遊戲，出幣人不受任何客觀製約，不存在任何必贏的辦法。 　　 前麵在討論現實博弈時使用過雙人猜幣遊戲模型。如果在猜幣的遊戲中，出幣人完全隨機出幣，則這種遊戲根本不存在贏的機會，不能參與。但出幣的是人而不是抽簽機器，這樣就有了按另一條思路把遊戲玩下去的辦法。按照現實博弈的思路，人腦是一台高級計算機，思維活動雖然非常複雜，但背後仍然是有規律的。人腦本身沒有產生隨機序列的功能，出幣的結果雖然表麵看起來象是隨機的，但背後其實是一套複雜的分析計算過程，如果能捕捉到這種分析計算的規律，就可以預言它下一步將出什麽。所以，現實博弈的基本思路是研究對手的思維規律，如果能了解其思維規律就能在現實博弈中致勝。現實博弈是一場研究與反研究的鬥智。 　　 當人研究一個係統時有兩種思路。第一種是打開它，研究它背後的結構和工作原理，由此預測它的運動。這樣得到的結論是帶有必然性的。前麵對紙牌遊戲的研究屬於這一類。當係統不能被打開研究時一種簡單方法是對它的輸出進行統計分析，這樣也可以發現一些規律。但這種方法的缺點是隻能發現規律而不能了解規律背後的機製，所以對這樣得到的規律難以產生信心。 　　 具體到研究人的行為規律時，除上麵兩種方法外還有另一種辦法。人腦的結構是大體相同的，人的思維活動互相之間也有很多共同之處。所以，可以用角色互換的辦法把自己想象成對方，站在對方的角度考慮出什麽，由此理解對方在出幣背後的思維邏輯。這雖然不同於直接打開係統研究，但比單憑統計方法得到的結論更可靠，因為其中增加了關於人的思維規律的信息，隻不過思維規律不是打開係統研究出來的，而是利用另一個和它相象的係統模擬的。人的思維非常複雜，要想把思維規律研究透是不可能的，采用這種角色互換的方法可以同時綜合利用人的各種思維規律，比把人心理規律研究出來再用更有效。在現實博弈中應該是統計研究和角色互換同時運用。 　　 二、三人猜幣遊戲 　　 （一）跟隨策略 　　 當猜幣遊戲的人數變多時情況更為複雜。比如三人猜幣遊戲，三個人同時出，如果有兩個人同時出正麵，則出反麵的一個人輸1分，出正麵的兩個人各贏0.5分。反之，如果兩個人出反麵，則出正麵的一個輸1分，兩個出反麵的人得0.5分。如果三個人出的相同不得分。這個遊戲和股市的情況有某些相似的地方，股價的漲跌是多空雙方對抗的結果，多方力量強則上漲，空方力量強則下跌，相當於出哪麵的人多哪邊贏。 　　 這個遊戲的規則決定了它的基本思路是盡量站到多數一麵，這一原則引申到股市就是跟隨多數策略，不過股市是資金大的一方贏而不是人多的一方贏。如果預期多數資金將做多，則自己也應該做多，如果預言多數資金將做空，則自己也應該跟著做空。每個人的資金是不同的，資金多的人對市場影響大，資金少的人影響小，由於這個原因跟隨多數資金又有順勢而為和跟莊思路等不同變化。順勢而為是根據大勢判斷多數資金的動向，而跟莊是抓住對市場影響最大的一群人，認為他們的動向就是市場多數資金的動向。 　　 （二）坐莊策略 　　 怎樣站到多數一麵呢？規則本身沒有提供任何可以利用的客觀約束，要取勝隻能按現實博弈的思路分析別人的出幣規律。考慮甲、乙、丙三人玩猜幣遊戲，站在甲的立場上研究乙丙的出幣規律。乙丙出幣共有四種組合，可以分為兩類。一類是乙丙兩人出幣將一正一反，則甲自己出什麽什麽勝，他任意出什麽都能贏。另一類是乙丙都要出正或反，那甲必須和他們出的相同，這樣能不輸不贏，如果出反了就會輸。 　　 可見，針對不同的情況甲應該有不同的策略。當兩人一正一反時，甲比較主動，當兩人出幣統一時則需要跟著他們出。這類似於莊家所麵臨的情況，莊家有較大的資金實力，在一隻股票上可以占到相當的份額。如果一個莊還沒有大到可以絕對控製走勢，則他的操作邏輯將與甲類似。當市場上其他散戶的意見不統一，多空處於平衡態勢，或雖不完全平衡但在莊家的可控製的範圍內時，則莊家怎麽做股價就會向哪個方向發展。如果市場散戶形成了統一意見，則莊家不能在這個時候逆著大勢做，隻能順著大勢做。 　　 （三）吸引策略 　　 現在把條件變一下，如果甲沒能發現丙的出幣規律，隻發現了乙的出幣有規律。這時甲該怎樣操作呢？顯然，甲應該跟著乙出。因為這樣一來，甲乙兩人相同，如果這時丙出的不同，則甲乙各贏0.5分；即便丙碰巧出的相同，三個人出的相同，誰都不輸不贏，甲也不會受什麽損失。 　　 這與雙人猜幣遊戲的情況完全不同。雙人猜幣中，人必須盡量避免出現規律，一旦自己的規律被人抓住就會受損失，所以雙人猜幣最終可能形成沒有規律的純隨機出幣。而在三人博弈中在一個規律下同步的人在博弈中占有優勢，一方規律出幣會把本來不按這個規律出的人吸收進來，形成共振。可見，這兩個遊戲的性質是不一樣的，雙人猜幣遊戲破壞規律，如果在博弈的過程中有一方有規律的出幣也隻能理解成是偶然或者在故意誘對方上當。而三人猜幣則加強規律，經過一段時間必然會形成規律出幣。 　　 由於先走出規律的人可以吸收別人參與進來，所以，在三人猜幣遊戲中有了另一種策略。乙可以故意的讓自己出幣過程中帶有規律性，等著甲或丙來發現，而甲或丙一旦發現這個規律就會按這個規律出。誰先發現先按照乙的規律出誰就可以獲利，這類似於在博弈中尋求合作和建立統一戰線的策略，合作和統一戰線的前提就是有統一的步調，有前後一貫的行動綱領，主動在自己的行為中建立規律是建立合作關係的基礎。形成合作和統一戰線的第二個條件就是要讓別人發現自己的行為規則，在這裏隻能等著別人猜，而在股市或其它場合，則可以主動的宣傳自己的目標和規則。 　　 甲的決策完全是從自己的利益出發考慮的，但客觀上卻對乙有利。換言之甲為了自己的最大利益要讓乙受益，甲和乙的利益一致。甲和乙同步出幣相當於有一種合作關係，乙在自己的出幣中含有規律相當於向潛在的合作者發信號，誰發現了這個信號予以響應就可以在博弈中處於有利地位。所以，在這種博弈中會自發形成合作。 　　 （四）規律的破壞 　　 如果乙的出幣規律隻有甲一個人發現，則甲乙都按規律出，形成一種合作關係，丙是輸家。如果甲和丙都發現了乙的規律會怎樣呢？三個人都按同一個規律出幣，誰也不能贏。所以，隻有在規律的形成過程中才會有獲利機會，如果所有人都發現了這一規律就不再有機會了。這時就會有破壞規律的需求。但在這個遊戲規則下，誰也不敢單方麵的破壞規律，因為如果另外兩個人繼續按規律出則自己就會輸。 　　 所以這個規則會強化博弈過程中產生的規律，直到規律被所有人接受，達到一種平衡狀態，沒有人獲利或虧損。要破壞這個規律的人必須承擔一定的損失，所以會穩定在這個狀態上。股市中的橫盤類似這種情況，當市場最終接受一個平衡價位時，就會穩定在這個價位上，除非有外部消息刺激或莊家主動操作突破這個價位，否則會一直穩定下去。突破這種規律要有實力做基礎，散戶隻能被動的跟隨規律。如果沒有消息或莊家製造突破，市場會穩定下來，交易清淡沒有震蕩。 　　 三、多人猜幣遊戲 　　 當遊戲的參與者變多時，會出現以下一些變化。 　　 當博弈方變多時，每個人的影響力變小，自己能決定結果的機會變少。博弈方為偶數時自己沒有機會完全決定結果，博弈方是奇數時決定博弈結果的機會也會變少。比如，三人博弈時有一半的機會自己能決定結果，五人博弈時就隻有3/8的機會，7人博弈隻有20/64的機會，一般的當有2n+1個博弈方時，隻有Cn2n/2n的機會能決定博弈結果。隨著人數增多，每個人影響力變小，主動影響結果的機會少了，應該按照跟隨策略操作。 　　 由此引出了股市坐莊的條件，坐莊至少要具備在短期內獨立影響行情的能力。股市上每天出來操作的人隻是一部分，莊家實力應該能和這部分人抗衡，如果他們的分布不是特別傾斜時莊家能扭轉過來，讓股價按自己的意願走。假設一隻1億股的股票，價格10元，平均每天換手5%，即交易金額5千萬。莊家必須保持能對這5千萬交易量的控製，當多空不平衡時莊家能扭轉它。這樣莊家就應該有1/5到1/3的資金，如果再少則對行情的影響能力太小，就不能控製了。如果莊家要保持連續5天的控盤能力，則控盤資金和倉位應該達到5千萬左右。 　　 多方猜幣遊戲的另一個特點是隨著人數變多，預測將帶有統計性。雙人遊戲中隻要預測一個人的行為，三人遊戲中隻要能預測一個人的行為也就可以保證不輸了。但當人數變多時，僅預測少數幾個人的行為雖然在理論上也可增加勝算，但畢竟影響太小，必須預測更多人的行為。另外，如果能得到的隻是出正麵和反麵的總人數信息，沒有每個人的出幣情況信息，則更是隻能預測群體的規律，不能預測個人的規律了。此時針對個人分析其心理的辦法都用不上了，必須從另外的角度分析總體的規律。 　　 這時可以作為預測基礎的隻有規律的加強原理。如果在過去的遊戲過程中可以發現某種規律，那麽不管它是什麽原因造成的，都可以認為別人也發現了這些規律。為了提高成功率，人們會按照這個規律操作，由於人們按這個規律操作，所以按它操作取勝的機會會增多，自己也應該按照這個規律操作。 　　 所以，一個沒有任何理由的純偶然原因走出來的規律可以在博弈中被被固定下來。人們按照它操作的理由不是這個規律本身值得信任，而僅僅是因為大家都看到了這個規律，遊戲的規則決定了人們會按這個規律操作，所以它能穩定存在。 　　 多方猜幣遊戲中也可以有建立合作的努力。有些人可以持續的按照一種規律操作，希望被市場發現形成統一戰線，另一些人可能按照另一種規律操作，想建立另一種規律。任何一個規律都會集結起一群追隨者，最終將按哪個規律走就要看選擇哪個規律的人多。怎樣判斷哪個規律的人多呢？越簡單的規律發現的人越多，追隨的人也會比較多，過於隱秘的規律由於難以被人發現而影響力小。所以最終形成的規律應該是簡單的，什麽是簡單的呢？這個標準存在於人的心裏。 　　 多人猜幣遊戲和期貨交易比較接近。期貨交易由於有最後期限的限製，所以多空交戰分出結果後就會按這個結果平倉，不能無限期拖延，這與多方猜幣一次定輸贏比較相似。但期貨從開始交易到最後交易日之間還是有一段時間的，中間增加了很多變化過程，這使得它與猜幣遊戲不同，多了很多可供利用的中間機會。股票交易由於沒有最後限期，所以與多人猜幣的差別更大。 　　 股市中的圖表分析家由於使用的工具比較原始，難以挖掘股市中更深層次的信息，他們的分析方法與多方猜幣的思路比較象。圖表家所做的就是在走勢中發現規律，並據此預言走勢。抱懷疑態度的人對這些規律的有效性表示懷疑，認為它象墨跡測試一樣隻是分析人自己心理的投射。心理學上有一種墨跡測試，把一滴墨水滴在紙上，並把紙來回折，形成一個形狀複雜的墨跡。讓受試人觀察這個墨跡，辨認是什麽。其實紙上的墨跡什麽都不是，但通過受試者的描述卻可以看出他的心理。人們從墨跡中看到的不是自己最怕見到的東西就是自己最想見到的東西。 　　 圖表分析方法確實與此有些相象，比如，圖表分析出現了那麽多年，但存在的圖表仍然隻有頭肩頂底、W底、M頭、三角形整理那麽幾種。究其原因並非不存在更複雜的形態，而是典型的形態模式隻有這幾種，隻有這些形態可以被容易的描述並在市場上起作用。其實典型的形態在市場上很少出現，這些標準形態並不是來自市場而是來自人的內心。 　　 圖表分析雖然有些捕風捉影，但不能說沒有道理。圖表分析在市場上一直是一個分析流派，其中有不少相當成功的投資人，其效果是不能完全否定的。多方猜幣遊戲的分析也說明，這類遊戲的分析思路是發現並強化那些偶然出現的規律，也就是"捕風捉影"。 　　 更高級的分析方法要利用具體交易規則信息，對不同的市場使用工具和分析方法要有差異，比如股市技術分析和期貨技術分析就應該是不同的。但圖表分析不受具體規則限製，在各種市場上都能使用。由此還可知圖表分析的適用範圍，在人為操作較少的市場上，在一個具體交易規則造成的規律不再起作用的時間級次上，圖表分析將發揮的最好。 　　 莊家在操盤時有時也要建立規律，目的是邀人幫他鎖定籌碼或承接拋壓。隻有莊家有能力建立規律，因為影響力小的人是不能建立規律的，他們即使按規律操作在行情上也反映不出來。這樣建立的規律都屬於短期規律，是在莊家能控製的範圍內故意建立規律。還有一些深層次的規律莊家是沒有能力破壞的，能夠長期穩定存在。本書比較重視的是這一類有硬道理的規律。 　　 這樣人為建立的軟規律是不穩定的，建立之後很快又會破壞。出來破壞規律的也是莊家，因為當規律已經被所有人發現時，再順著規律做就無錢可賺了。散戶在這個時候還是得順著規律走，沒有勇氣和條件出來打破規律，因為他們不能影響規律的，出來反做隻能被大勢吞沒。隻有莊家才有條件打破規律，然後再建立新的規律。從運行規律的角度觀察，股市就是這樣一個不斷建立規律，又不斷破壞規律的過程。