財經理論之五 --- 博弈論（5）

	第四節．股市競局各種特點的相互作用 　　 以上分別討論了股市競局的各種特點。這些特點不是相互獨立的，它們同時並存於股市中，必然相互作用相互影響，衍生出很多新的特點。 　　 股市的攻擊性掩藏在概率背後。所謂攻擊性，就是攻擊人的弱點的特性，也就是說，在攻擊性強的博弈中，不管你選擇什麽對策，對手總會選擇對你最不利的一招。當人滿倉買入股票時，市場對他最不利的一招就是跌，當人空倉時，對他最不利的一招就是上漲，走勢專跟人的操作作對。市場由如此眾多的投資人構成，價格走勢當然不可能對每一個人的操作一一做出反應，那麽股市零和競局的攻擊性怎樣體現呢？它體現在股價未來漲跌概率的微小變化上，也就是說，股市的攻擊性和概率性相結合，攻擊性掩藏在了股市概率性的背後。 　　 每個人進行操作後，粗看起來，似乎對市場沒有什麽影響，股價仍然象原來一樣漲漲跌跌，其實，漲漲跌跌的概率在操作前後已經發生了變化，每個人的操作都立刻對未來的漲跌概率造成影響。簡言之，"你一買，股票就不愛漲愛跌了；你一賣，股票又愛漲了。" 　　 從博弈的角度分析，莊家隻有收集到足夠的籌碼才會開始拉抬。你一買，市場上少了你的這幾股，使莊家收集變得更困難了一些，這樣就會推遲他的拉抬。這個影響的大小視你持有的倉位多少不同而定，倉位越大，對市場的影響越大，買入以後上漲的概率就越小。當然，散戶個人對市場的影響力是很小的，由自己那一點點倉位造成的股票上漲概率變小一般是微不足道的，但不管有多小，市場一定會把它體現出來。所以，市場就是在跟每個人做對，隻不過這種作對不是直接和明顯的，而是隱藏在概率背後，體現在漲跌概率的微小變化上，使人不易覺察。但站到統計的觀點上看，則總體還是在直接的和投資人作對。