巴菲特投資學大全集

一、對數字，他似乎有一種本能迫切渴

　　這個注定一生傳奇的男人出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈。他的父親霍華德· 巴菲特是當地的證券經紀人和共和黨議員。從最初開始，沃倫就超乎年齡地謹慎，他被母親稱為“很少帶來麻煩的小孩”。這個體重隻有6 磅、早產5 周的小男孩自從降生到世上以來，似乎對數字就有一種本能的迫切渴望……

　　沃倫· 巴菲特被喻為“當代最成功的投資者”。在曆史上偉大的投資家中，巴菲特以他敏銳的業務評估技術引人注目。1930 年8 月30 日，這個注定一生傳奇的男人出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈。他的父親霍華德· 巴菲特是當地的證券經紀人和共和黨議員。從最初開始，沃倫就超乎年齡地謹慎，他被母親稱為“很少帶來麻煩的小孩”。

　　這個體重隻有6 磅、早產5 周的小男孩自從降生到世上以來，似乎對數字就有一種本能的迫切渴望。巴菲特會經常到朋友鮑勃· 拉塞爾家玩，他們一起坐在拉塞爾家的門廊前，靜看門前的車水馬龍，記下過往車輛的車牌號碼。等到天黑了兩個孩子就回到家裏，在桌上鋪開《奧馬哈世界先驅報》，數著每個字母在報上出現的次數，在小貼板上密密麻麻地寫滿算術列式，看起來就像他們在算數學難題一樣。拉塞爾會拿出一本年鑒，逐個大聲念出一些城市的名字，巴菲特則會一個接著一個快速報出每個城市的人口數。棒球得分、賽馬勝率……任何數字都是這顆早熟的大腦的養料。巴菲特的母親每到周日都會讓他洗漱幹淨，把頭發梳得油光鋥亮，帶他去教堂聽布道。他倒也不會浪費時間，老實地坐在那裏扳著手指頭開始算起神職作曲家的壽命來。無聊的時候他會站在起居室裏手握乒乓球拍顛球，一玩就是好幾個小時。《大富翁》遊戲他更是喜歡得不得了，興奮地數著自己不斷累積起來的虛擬財富。

　　1 注定了傳奇

　　巴菲特藍色眼眸、皮膚白皙、臉頰泛著一絲粉色，他不僅對數字很著迷，對金錢更是極為熱衷。他得到的第一個和財富有關的禮物是艾麗斯姑媽在聖誕節送他的貨幣換算器，他自豪地將它一直別在腰間。5 歲那年，巴菲特就在自家門外的過道上擺了個小攤，向過往的人兜售口香糖。後來他又換到了地段更加繁華的拉塞爾家門口賣檸檬汁。

　　等到了9 歲的時候，巴菲特和拉塞爾在他家對麵的加油站數飲料售賣機裏出來的瓶蓋數，這可不是小孩無聊的遊戲，他們實際是在做市場調查。市場上賣了多少瓶某個牌子的橙汁？賣了多少瓶可口可樂和無醇啤酒？他倆會把這些瓶蓋運到巴菲特家的地下室裏分門別類地堆在一起。他們想知道哪一種飲料的銷量最大，哪家公司的生意最好。

　　美國經濟大蕭條以來，父親霍華德的證券經紀人工作一直處於困境之中，致使家裏的生活非常拮據。母親常常克扣自己以便讓丈夫和孩子吃得更飽些。直到巴菲特開始念書的時候，這種狀況才漸漸得到好轉。經曆了這些艱辛的歲月之後，他便懷有一種執著的願望，想要變得非常富有。巴菲特曾經平靜地對他的好友說他將在35 歲以前發財。他從來沒表現出自吹自擂、頭腦發脹的跡象，他自己也對此深信不疑，有人曾問他為什麽想賺那麽多錢，巴菲特答道：“這倒不是我想要很多錢，我覺得賺錢來看著它慢慢增多是一件很有意思的事。

　　巴菲特10 歲的時候，父親霍華德帶他乘上了開往紐約的夜班火車。他帶幾個孩子輪流去紐約旅遊，他們的行程包括看一場棒球賽，參觀一個集郵展，去一個有玩具火車的地方玩耍。他們還去了華爾街，參觀了紐約股票交易所。

　　巴菲特顯現出來的對股票的著迷程度絲毫不亞於其他孩子對飛機模型的喜愛。他常常跑到父親生意日益興隆的證券經紀公司去玩。在父親的辦公室裏，巴菲特經常目不轉睛地盯著那些放在鍍金專櫃裏的股票和債券單據。它們對年幼的巴菲特有著一種奇異的誘惑力。巴菲特也經常興衝衝地跑到樓下的哈裏斯厄珀姆證券，那裏的股票經紀人也對這個小小年紀、長著一雙大耳朵的小孩很是放心，讓他把股票價格抄寫到黑板上。巴菲特回到家中就開始整理自己的股價走勢圖，觀察它們的漲跌趨勢，試圖參透其中奧秘的念頭讓他興奮不已。11 歲的時候，巴菲特大膽地以每股38 美元的價格買進了3 股城市設施優先股，他還讓他的姐姐多麗絲也買了3 股。多麗絲後來回憶往事時說：“我知道他很明白自己到底在幹什麽。他滿腦子想的全是數字。”不過可惜不久後股價下跌到27 美元。曆經波折之後，股價終於回升到了40 美元。巴菲特拋出股票，扣除傭金之後，賺到了他在股市上的第一桶金——5 美元。有意思的是，他的股票剛剛清倉，股價卻飆升到了每股200 美元。這也給小巴菲特上了很好的一課——在股海沉浮中，投資者必須要有耐心和定力。

　　小時候的巴菲特在賽馬場也表現得極為出色。受到賭馬勝率中概率論的啟發，他和拉塞爾甚至開發了一套供賽馬者使用的參考係統。不久以後，他們就發現事實證明用自己的這套係統來幫助投注，效果非常明顯，所以他們就把這套係統命名為“必勝馬仔係統”，然後帶著一大堆複印件來到阿克－薩－本賽馬場。後來據拉塞爾回憶說：

　　“我們覺得自己能夠賣幾套賺些錢，我們四處叫賣道：‘買份必勝馬仔係統吧！’

　　遺憾的是我們沒有營業執照，後來他們就把我們給趕跑了。

　　在外人看來，巴菲特家是個理想的完美家庭：家人互敬互愛，生活紅紅火火，人人品質高尚，而且重視家庭。母親利拉認為自己遇上霍華德的那天是“人生中最幸運的一天”。利拉對待自己的丈夫就像伺候君王，盡管這個君王很仁慈，但畢竟還是個君王。她渴望成為一個完美的妻子。巴菲特的朋友都知道她是一個身材嬌小、性格樂觀、笑靨迷人的女人，她就好像電影《綠野仙蹤》裏的善良女巫一樣，臉上總是帶著甜美的微笑，落落大方而又充滿活力，但是當追求完美的壓力太大時，她就會遷怒於巴菲特和他的姐妹。她會突然之間大發雷霆，而利拉狂怒時，好像有惡魔附身一般，幾個孩子的一舉一動都逃不過她的眼睛。要是孩子們稍有一點過錯，都會招致她一頓惡毒的咒罵。孩子們有時候或許根本沒有犯什麽錯，但是多疑的她都能想出些莫須有的罪名來。

　　巴菲特卻從不會向朋友們抱怨母親的脾氣，而且他天生的樂觀開朗也不會使自己流露出這種不滿。不過，久而久之，有的男孩注意到巴菲特待在他們家玩的時間可能要比他待在自己家的時間更長。多年之後，巴菲特的兒子彼得甚至曾經懷疑，在一定程度上，父親的成功是否應該歸功於內心想要離開這個家的渴望。答案不為人知，但冥冥之中有種力量驅使著巴菲特，巴菲特願意埋頭苦讀自己最喜歡的《賺到1000 美元的1000 招》。這本書對那些想要今後成為洛克菲勒一樣大富大貴的人來說就像《聖經》

　　一樣，裏麵充滿了“以自製軟糖起家”、“如何用38 美元生出百萬財富”之類的故事。

　　巴菲特津津有味地把自己想象成故事中的人物，幻想自己站在一座高大的金山旁邊，金山給他帶來的狂喜遠遠勝過一座糖山。他用自己的實踐再次演繹了書裏的故事。在第53 北大街，巴菲特是有名的書蟲，鄰居公認他“過目不忘”的本事。在同齡的孩子中，他算個高的，喜歡運動，但打什麽球都很笨拙。不過隻要談起金融知識，他就會滔滔不絕，而且引人入勝。每當巴菲特一開口的時候，他的朋友們就會豎起耳朵傾聽。

　　他並沒有刻意地要求那些朋友當他的聽眾，而是他本身就有很大的吸引力，就像他父親給他起的外號一樣，他就像一個“火球”，火球是會吸引飛蛾的。

　　為什麽與眾不同沃倫· 巴菲特在家裏的三個孩子中排第二，也是唯一的男孩子。他的父親霍華德· 巴菲特性情嚴肅但卻為人和善，對沃倫· 巴菲特的一生有著至關重要的影響。是他把兒子帶入了股票和債券的世界，並且為兒子未來的發展打下了良好的基礎。但就目前來說老巴菲特對於數字的精明似乎還不敵兒子，他對賺錢的興趣也不像兒子那麽濃厚。那麽，究竟是什麽力量使得沃倫· 巴菲特寧可從舒適安逸的家中跑出來，甘願在賽馬場的泥地上爬來爬去撿票根，就好像地上扔滿了珠寶呢？而又是什麽，使得多年以後的他在商業夥伴麵前大顯身手呢？他能夠心算複雜的數學題，記憶力之強就活像一部百科全書，連阿克倫城的人口都能脫口而出。沃倫· 巴菲特的妹妹羅伯塔斷言：“他生來就如此。

　　巴菲特身上的某些特點可能要追溯到他善於經商的祖先身上。最早來到美國的巴菲特家族先輩名叫約翰· 巴菲特，他是來自法國的一名紡織工人。1696 年，他在長島北海岸的亨廷頓與漢娜· 泰特斯完婚。老巴菲特夫婦一直到南北戰爭結束後都在長島居住，家裏麵以種植業為生，不過他們誌存高遠，這樣的理想與家族的簡樸生活很不相稱。悉尼· 巴菲特在1867 年受雇為他的祖父澤布隆· 巴菲特開墾農場。但當他聽說每天的工錢隻有50 美分時就憤憤地離開了農場。他找到工作後，駕著馬車離開了奧馬哈。

　　1869 年，他開了一家屬於自己的巴菲特雜貨店。當時，奧馬哈城還處於發展初期，但是巴菲特一家的商業氛圍已經很濃厚了。這家雜貨店的位置與後來美國富人辦公林蔭區隻相隔1.5 英裏。

　　悉尼· 巴菲特的雜貨店在一個黃金時間開張了，當時正值鐵路貫通美國大陸之後三個月。奧馬哈成了一個全國矚目的交通樞紐，火車隆隆駛過的聲音響徹整個中西部平原。來自四麵八方的拓荒者、流浪漢、投機商、老兵、鐵路工人、被釋放的囚犯以及妓女蜂擁而至，各行各業的人都會光顧巴菲特家的雜貨店，來買鵪鶉、野鴨和鬆雞。

　　但是澤布隆· 巴菲特有些擔心悉尼· 巴菲特的前途，在寫給他21 歲孫子的信中，他一再強調說巴菲特家族的生意經就是“謹慎為本”：

　　“你不要指望一口吃成個胖子，但我也希望今年春天生意能變得更加紅火。

　　“如果不行的話，就趕緊關張，把欠債還清，維護好你的信譽，因為這比金錢更重要。

　　還好，年輕的奧馬哈城日益繁榮，悉尼· 巴菲特一家也隨之變得更加富裕。悉尼· 巴菲特擴大了雜貨店，還把兩個兒子叫來給他幫忙，其中小兒子歐內斯特· 巴菲特遺傳了家族經商的本事，他就是沃倫· 巴菲特的祖父。他曾和哥哥同時追求一個女孩，最終他獲得了女孩的芳心並娶她為妻，自此兄弟兩人形同陌路。1915 年，歐內斯特離開位於鬧市區的這家商店，在城西開了一家新店，名叫巴菲特父子商店。這一次他再次精明地抓住了商機，因為奧馬哈城的居民逐漸遷往河西岸。歐內斯特開始了送貨業務和賒賬銷售。不久以後，富豪家的廚師紛紛打來電話訂貨，店裏的生意變得越來越興隆。

　　霍華德· 巴菲特是歐內斯特· 巴菲特的兒子，他對成為第三代雜貨店老板沒有一點興趣。霍華德和歐內斯特一樣具有獨立思考精神，而且他不像父親那麽暴躁，反而顯得溫文爾雅。他曾在懷俄明州的一家石油管道公司工作過一小段時間，他真正的興趣還是在於思考行為。所以當霍華德在位於林肯鎮的內布拉斯加大學就讀時，就當上了《內布拉斯加日報》的編輯，他渴望著以後能在新聞界打拚出一番天地。盡管霍華德算不上十分英俊，不過他頭發烏黑，目光炯炯有神。而作為校友會的主席，他也有很多漂亮的女追求者，但在大四時，他遇到了一個家境貧寒的鄉下女孩，這個女孩除了善於交際之外別無所長，她就是利拉· 斯塔爾。

　　利拉· 斯塔爾在內布拉斯加州西點鎮長大，她在高中畢業以後為了籌集在內布拉斯加大學的學費，不得不去打了3 年工。這一天，她忽然出現在霍華德· 巴菲特的辦公室裏，懇求在《內布拉斯加日報》謀一份職位。多年來的風風雨雨讓她變得出語潑辣，幽默之中帶著一點刻薄的味道。她長相美麗，身材嬌小，淡棕色的卷發富有光澤。照她自己的說法，她“主修的專業就是結婚”——相對於一個找不到出路就必須重返西點鎮的女孩來說，這也的確是一門實用的專業。

　　霍華德痛快地給了她一份工作，並且很快就跟她約會了。兩人快速墜入愛河並準備結婚。利拉的父親約翰· 斯塔爾是一個讀書人，他本希望女兒能念完大學再結婚，不過還是同意了兩人的婚事。1925 年12 月26 日，兩人在西點鎮舉行婚禮。利拉在的回憶錄中提到，霍華德後來曾對她說：“和你結婚是我這輩子最成功的一筆交易。”他倆根本沒有閑情逸致度蜜月，婚禮一結束兩人就直接坐上了去奧馬哈的汽車。

　　霍華德在報社找到了一份夢寐以求的工作。但是他父親的一位朋友在保險公司給他找了個周薪25 美元的職位，所以他隻好妥協了。霍華德放棄了自己理想職業的消息當時還一度傳得沸沸揚揚，但正像利拉所說的那樣：“他屈從了父親的主見，因為是父親供他念的大學。

　　他們兩人搬進了位於巴克大街的一座隻有一個壁爐、兩間臥室的小平房。對於利拉來說，這是一個艱難的開端。她由疾病纏身的母親帶大，並沒有什麽幹家務活的經驗。由於霍華德要用車，利拉在去工作時就隻能搭乘公共汽車，回家後還有一大堆家務活得幹。那時她賺錢甚至比霍華德還要多。1927 年，利拉做了一個眼科手術，不久她的頭疼病又複發了。第二年，她生下第一個孩子多麗絲，兩年之後，他倆又喜添貴子，這就是沃倫· 巴菲特。

　　巴菲特似乎自打出生那天開始，就比他的實際年齡要顯得老成得多。他學走路時總是彎著膝蓋，好像這樣做就可以保證他不會摔得太慘似的。而當母親帶著他和姐姐多麗絲去教堂時，多麗絲會到處亂跑，巴菲特卻像小綿羊一樣乖乖地坐在母親旁邊。

　　所以利拉稱他是“一個從來都不惹麻煩的乖小孩”。

　　巴菲特兩歲時的照片上樣子非常可愛，他矮矮胖胖、頭發金黃、皮膚白皙，穿著小靴子和白色短襪。一隻手裏握著一塊積木，抿著嘴微笑，兩隻大眼睛炯炯有神。他的頭發後來變成了淺褐色，不過他的性格卻沒有任何改變。他從來不會去陌生的地方瞎逛，也不會去調皮搗蛋。更有甚者比他小3 歲的妹妹卻要常常保護他不受附近夥伴的欺負。有一次，霍華德帶回家一副拳擊手套，還找來一個男孩與巴菲特“決戰”。利拉回憶說：“那些拳擊手套後來根本就沒用過。”巴菲特天性溫順善良，總能激起他的姐妹或是其他人對他一種本能的保護心理。小巴菲特似乎天生就不會打架。

　　在巴菲特剛出生時，家裏經濟很困難。當時，霍華德在聯合街道銀行擔任證券銷售員，而脾氣暴躁的歐內斯特認為這是一個不穩定的職業，他在給巴菲特的叔叔克拉倫斯的信裏麵寫道：

　　我對股票相當了解。簡單地說，“任何人含辛茹苦攢錢到了50 歲卻要去股市上投資，那麽他在我眼裏絕對是個傻瓜，是個地地道道的傻瓜。

　　當霍華德看到這封信時，他卻隻是在信箋旁不屑地寫道：“這真是對我事業的莫大鼓勵。”然而還不到一年，歐內斯特的預言就應驗了。就在1931 年8 月13 日，離巴菲特周歲生日隻有兩周時，霍華德失業了。這是大蕭條時期常見的情形，人們對生活的激情被無情地澆滅了。他的工作沒有了，所有的積蓄都打了水漂。歐內斯特給了兒子一些時間來償還他欠雜貨店的債款，這對於霍華德來說無疑是一顆苦果，因為他和巴菲特家族的其他成員一樣，一向都反對借錢度日。霍華德覺得自己事業的前景暗淡，甚至一度考慮要遷回西點鎮。

　　不過沒過多久，霍華德便宣布巴菲特－斯克萊尼卡公司在法納姆大街聯合州立銀行大樓裏開業了，這裏就是後來巴菲特生活和工作的地方。此時霍華德和他的合夥人喬治· 斯克萊尼卡四處出售“投資證券”，包括市政公司及公用事業股票及債券。關於這次投資，霍華德是鼓起了極大的勇氣的，因為大蕭條衝擊了公眾對經濟的信心。奧馬哈市民幻想著能逃過一劫，但是到了1932 年，小麥價格暴跌，農民隻能靠救濟金過活，連填飽肚子都成了一種奢侈。

　　等到巴菲特開始念書時，父親的生意已經開始有了成果。在巴菲特6 歲時，全家搬進了郊區一座磚房裏，這是一所以前都鐸王朝式樣的房子，比原先的住處要寬敞許多。巴菲特一家曾經曆過的苦難歲月隨著時間的流逝逐漸被淡忘了。

　　然而那段艱難歲月卻在巴菲特心頭留下了不可磨滅的印記。自那以後，他就迫切地想要變得非常富有。他在5 歲之前便有了這種念頭，而且這種想法從來都沒有從他腦中消除過。

　　在巴菲特6 歲時，全家人一起去艾奧瓦州北部的奧科博古湖度假，他們在那兒租了一間小木屋。度假時巴菲特繞著湖邊到處找人出售可樂，最後賺到了5 美分。回到奧馬哈之後，巴菲特從祖父的雜貨店裏買進一些廉價的飲料，在夏日的夜晚挨家挨戶地兜售，而這時同齡的孩子還忙著在街上嬉戲打鬧呢。

　　自那以後，這樣的賺錢點子便在巴菲特的腦中層出不窮。巴菲特掙錢並不是用來零花，而是有特別的目標，他在一筆又一筆地勾畫自己未來的宏偉藍圖。

　　巴菲特在7 歲時因為發了一場高燒住進了醫院。在醫生切除了他的盲腸後，他身體十分虛弱，大家甚至擔心他會小命不保。不過，每當他一個人待著的時候，就會拿著一支鉛筆在紙上不停地寫下很多數字。當護士問他這些數字代表什麽意思時，他回答說這些數字代表著自己未來的財富。巴菲特帶著一臉憧憬的神情說：“雖然現在我沒什麽錢，但是總有一天我會變得很富有，我也會成為報紙上的焦點人物。”醫生都覺得他危在旦夕了，但他卻從對金錢的渴望中找到了慰藉。

　　霍華德不希望再讓兒子經曆自己曾經忍受過的苦難，他還覺得作為一個父親，不能像歐內斯特那樣貶損自己的兒子。因此，他對巴菲特一直抱有非常大的信心，對巴菲特所做的任何事情都堅定地給予支持。所以，盡管巴菲特遺傳了母親積極向上的性格，但他的整個世界還是圍繞著父親運轉。

　　在霍華德看來，政府正在使貨幣貶值，於是就把家裏的金幣發給孩子們，還給家裏添置了許多漂亮的裝飾，不僅有水晶吊燈、純銀的碟子，還有來自東方的掛毯。因為霍華德覺得有形資產比美元更能保值。他甚至儲存了大批罐頭，還買下了一個農場，為的是在發生嚴重的通貨膨脹時能給家人找一個安全的避難所。

　　霍華德一直重視養成獨立思考的習慣，秉持這一原則比他對任何政治觀點的信仰都要更堅定持久。每當孩子們圍坐在他身旁時，他總是會背誦一句愛默生的經典名言：

　　“偉大的人，是能夠大隱於世且保持獨立人格者。

　　霍華德不僅牢記這樣的名言警句，重要的是他能做到身體力行。他煙酒不沾。有時跟他關係很好的客戶購買的股票價格下跌，霍華德會覺得十分內疚，甚至還會用自己的錢回購。

　　這位平凡的股票經紀人不知道，他的行事作風已經深深地埋在了小巴菲特的心裏。