買基金、炒股票就這幾招

第4章 買基金第4招――尋求最佳投資技巧

　　4.1如何設定你的投資計劃？

　　一個良好的投資計劃，是在認真評估投資者自身的風險承受能力、財務狀況與財務需求的基礎上作出的。

　　正確設定自己的目標收益，其中最重要的是認清自己的需求是什麽，在這個基礎上為自己的投資製定一個合理的目標收益率，然後再尋找最合理的獲取這種目標收益的投資方式，而不是盲目地追求高收益。須知，高收益往往意味著高風險，過分地追求高收益，結果也許會讓投資人承擔不必要的風險。

　　合理的目標收益，與投資者的年齡、收入、家庭狀況、個人性格乃至生活所在地的平均生活水準等因素效率的同時，要防止因提前支取或踩不準市場節奏帶來的損失。

　　“例”一對夫妻，兩人都是本科畢業，是圖書經銷商。2006年9月份，夫妻兩人也加入了基民隊伍，短短兩個月收益就超過了30%，這給了他們一個預期外的驚喜。家裏的男主人是個聰明人，立刻想到他的手上常有一些可滯留三四個月的流動資金，於是就打算都用來申購股票基金，以提高資金使用效率。聽到這個想法，妻子建議他最好不要這樣做，理由是股票基金畢竟波動較大，誰也不能保證其短期一定是漲的，如果投資個三五年，年平均收益10%問題可能不大，但這些書款三四個月就必須使用，萬一到時候淨值是跌的，那也隻好虧錢出來了。因此，便建議這些錢頂多買些貨幣市場基金，比銀行利息高一點也就可以了。後來向專家討教也得到如此回答。

　　這個事例告訴我們，在製定投資計劃時，也要根據資金的使用期限，選擇相應的投資方向。

　　通常，我們對何時會用錢也會有個比較明確的時間表。比如對子女教育、子女結構、退休養老、買房買車等會有個大致準確的預期，我們完全可以通過事前的規劃，合理挑選投資品種。如果是短期資金，應考慮收益較低但風險較小、流動性較好的基金品種，此時，完全性和流動性將成為投資的主要目標，收益性將退居其次；用來防備意外支出的資金，也可以投向此類品種。如果是長期資金，可考慮具有長期增值潛力的年平均收益較高的品種，波動性較大也不必過於顧慮。

　　4.2選擇合適的時機買賣4.2.1基金應該這樣買2006年的理財市場，基金異常火爆，豐厚的回報率，著實讓場外的人看著眼紅，於是，老基民紛紛率一家老小奮勇殺入，期待曆史重演。而基金應該怎樣買成為了新基民不得不麵對的現實話題。

　　1.股票型基金仍然是一代天驕

　　2007年，牛市行情將得到進一步延續。

　　首先越來越多的大型國企不斷上市及海外回歸，國民資產逐步走向證券化，股市對國民經濟晴雨表的作用很明顯，高速增長的中國經濟，為A股市場提供了良好的大背景；其次，人民幣升值的腳步在不斷加快，本幣升值，以人民幣計價的資產價格必然會不斷地被重估，傳導到資本市場上，就是股價的上揚；第三，股權分置改革後，企業的管理機製和經營機製更加靈活，大小股東的利益趨於一致，特別是股權激勵推出後，上市公司做好業績的衝動更加充足，企業盈利增長，無疑是牛市最穩固的根基；最後，全球資本流動性過剩、國內儲蓄資金規模龐大，充裕的資金環境成為股價上漲的助推器。

　　在這種牛市背景下，股票型基金的收益率自然也是水漲船高。因此說，2007年股票型基金仍然是理財市場的一代天驕。

　　2.家庭理財中如何配置基金？

　　基金產品五花八門，作為一個長期的家庭理財工具，應根據不同的投資品種的機會，不同的風險收益預期，來合理配置自己的投資資金。

　　根據投資對象的不同，證券投資基金可分為：股票型基金、債券型基金、混合型基金、保本型基金、貨幣市場基金等。從投資風險角度看，幾種基金給投資人帶來的風險是不同的。其中股票基金風險最高，貨幣市場基金和保本性基金風險最小，債券基金的風險居中。一般而言，收益和風險通常是相關聯的，風險大收益高，風險小收益少。

　　從美國市場最近20年的統計來看，股票基金的收益率一般在10%～15%，債券型基金的收益率為5%～8%，而保本型的收益率3%～5%為合理水平，貨幣型基金因為充當現金管理工具的角色，其收益率基本維持1%～2%左右的水平上。投資基金前，應先給自己做個評估，想想自己現在處於人生的哪個階段；這個階段應該采用什麽樣的理財策略；這部分資金是用來做什麽的，能夠使用多長時間以及能承受的風險程度等，在了解自己的基礎上，選擇適合的基金進行投資。

　　在購買基金前要了解自己的風險偏好和風險承受能力。

　　對年輕人來說一般處於資本原始積累階段，其理財應采取積極進取的策略，增值是主要的理財目標；這時候事業剛剛開始，風險承受能力較高，就可以投資偏股型基金。

　　人到中年追求是穩定的生活，收入雖然還不錯，但上有老下有小，家庭責任比較重，這個時期風險承受能力處於中等，所以就應該堅持穩健原則，嚐試多種基金組合。

　　建議中年人的家庭資產的大部分可以選擇混合型基金或債券型基金，這些基金中因為在資產中配置了一些債券類資產，其波動幅度沒那麽大，收益相對平穩，而南方穩健（淨值持倉）及穩健二號基金，牛市中其股票的倉位可以配置到80%，而熊市中其股票倉位可以為0，而變成一隻純債型的基金，進可攻退可守，是家庭理財的一個較理想的配置品種。

　　除此以外，中年人的家庭還可以少部分配置一些高風險高收益的股票型基金，來調節收益水平，這部分配置先設定可以承受的最大虧損幅度，原則是即使出現虧損也不至於給自己帶來內傷，相反，如果出現超額收益，則整個組合的收益率將會提高。除此以外，家庭可以根據日常需求，預留應急準備金，一般為半年的收入以維持生活用度，這部分資金可以購買貨幣市場基金或短債基金，因為其流動性好，無手續費。

　　老年人主要依靠養老金及前期投資收益生活，這一階段風險承受能力比較小。投資策略轉為保守投資應以穩健、安全、保值為目的，通常比較適合平衡型基金或債券型基金這些安全性較高的產品。

　　理清資金的性質很重要，可以長期使用的資金可以投資於股票型基金和混合基金，而短期資金需要流動性，則適合投資債券型和貨幣型的基金。

　　股票型基金不適合短期投資，其投資期一般應該5年以上。假如你的資金幾個月後必須收回做他用，如果這段時期市場波動使得淨值下跌時，你就沒有時間等待翻本，反而會因被迫贖回出現虧損。一般說，股票型基金適宜5年以上的長期投資，這樣既可以抵禦一些投資價值短期波動的風險，又可獲得長期增值的機會，預期收益率會比較高。這裏需要強調的是，一定要耐得住長期投資的寂寞，在這輪牛市中如果自己手中的股票型基金一直持有，那麽收益翻番便輕而易舉，但很多人選擇了提前贖回。因此建議大家在股票市場上漲趨勢明顯的情況下，一定要耐心持有手中的基金。

　　保本基金是在一定的投資期內，比如3年或5年為投資者提供一定本金保障的理財品種，因此也適合長期投資。如果中間贖回的話，不但手續費高，本金也無法得到保障。

　　投資期限2～5年的中期投資，除了股票類基金這類風險高的基金產品，還要加入一些收益比較穩定的債券型或平衡型基金，以獲得比較穩定的現金流入。

　　投資期限在2年以下的短期投資，投資的重點就應該放在債券型基金、貨幣市場基金這類低風險、收益穩定的基金產品上。特別是貨幣基金，流動性幾乎等同於活期存款，又因其不收取申購、贖回費用，投資者在用款的時候可以隨時贖回變現，堪稱短期投資者的首選。

　　3.選對品種才能安心

　　評估完自己，下一步選擇具體投資的基金品種很重要。基金五花八門，同種類型的基金數量眾多，如何選擇基金中的精品呢？這在本書的前麵章節有詳細說明，在此概括如下：

　　（1）基金公司的素質很重要。這裏的素質主要包括公司的背景、旗下基金業績的整體情況、研究團隊等。一般而言，資產規模較大、業績排名又靠前的基金公司基本上是可以信賴的。因為這樣的公司一般有較好的投資團隊，研究實力強，可以在市場上找到好的投資品種，把握最好的投資機會。

　　（2）過往業績很重要。投資者在選擇一隻基金時要看其曆史業績表現情況，如果是新基金就看其旗下同類基金的業績情況。雖然業績不可以複製，但從過往的表現上，可以看出這個公司的投研力量和投資管理的能力。

　　（3）投資特征很重要，不同的基金產品具有不同的投資組合，呈現出不同的風險收益特征。投資者選擇基金長期持有，應關心基金產品的投資組合，特別是其配置資產的特性是不是具有長期增值的穩定性。配置不同，其淨值的變化不同。

　　資料來源：贏周刊

　　4.2.2是時候賣掉基金了嗎？

　　基金投資者可以分為兩種類型，賺了錢的和沒賺錢的，從2006年的大勢看來，前者顯然多於後者。沒賺到錢的那一類都有些苦惱，但賺了錢的基金投資者也有煩惱，他們經常會考慮一些問題，比如是時候贖回了嗎？查看淨值，賺了不少，是落袋為安，還是繼續持有呢？萬一再來一次跌破淨值的情況，現在賺的可就都泡湯了。

　　麵對基金淨值的短期波動，是及時轉換思維，參與低買高賣的價格搏殺，還是堅持按兵不動呢？麵對這些情況，投資者麵臨著選擇。要解決這些問題，首先，應該知道自己購買的基金是屬於什麽類型的基金？這類基金的投資對象是什麽？自己的風險承受能力如何？購買這些基金的目的是什麽？

　　1.股票型基金

　　投資對象全部或大部分為國內上市公司的股票，其中部分資金也投資於債券或其它金融工具。

　　股票型基金在所有基金類型裏投資股票的比例最大，因此，這種類型的基金表現主要依賴於股票市場。由於股票型基金的高風險、高收益特征，其不確定性因素也是最多的，投資股票型基金要求投資者能承擔一定的風險，盡管預期未來的收益很好，但是也不能一味地再增加投資，應該控製好比例。

　　2.混合型基金

　　既投資股票又投資債券，對股票市場具有一定依賴性。

　　3.債券型基金

　　募集了大家的錢然後去投資各種債券，以獲取債券所分配的利息及買賣債券的差價利得，然後將獲利部分由投資人共享。

　　債券基金基本上屬於收益型投資基金，一般會定期派息，具有低風險且收益穩定的特點。但是在有加息預期的時間段裏，購買債券型基金是不合適的，如果手裏有債券型基金，就應該將其賣掉替換成其他的投資產品。

　　4.貨幣型基金

　　主要投資於一年期以內的短期國債、央行票據、商業票據、大額存單、回購市場、拆借市場等投資工具，其組合的剩餘期限在180天以內，流動性好。

　　這種基金收益率與一年期銀行定期存款差不多，麵對銀行的加息，投資該類基金有機會成本增大的風險。投資者不應該以貨幣型基金作為一種投資工具，隻能是把自己的日常開支和備用金以貨幣型基金的形式存在即可，超過的部分應該取出來進行其他投資。

　　貨幣型基金的優點便是虧本的風險很小，當然它也不會獲得股票型基金那麽好的回報率。出於謹慎穩健性的考慮，那些將全部資金投向股票型基金的投資者也應拿出部分資金投資於貨幣型基金。

　　5.基金賺了錢，怎麽辦？

　　（1）第一個選擇：賣了它。賺錢了，當然可以考慮賣掉基金，通常情況下，我們在投資基金之前都設有一個投資目標，如果目標收益率達到了，賣掉基金當然可以。如果沒有達到目標收益率，至少應比現有的定期存款報酬率高一些，賣掉基金才劃算。

　　另一個需要考慮的是，賣了基金之後，你將再投資什麽金融工具？如果在資金額度少於100萬元的情況下，基金的申購、贖回費率高達2%，如果賣掉基金的資金進行再投資，選擇的投資工具不能比該隻基金的收益高出2%，那麽你賣掉該隻基金是沒有意義的，你可以考慮繼續持有。在股市行情較好的情況下，投資者可以根據自己的風險承受能力適當地將自己手中的債券型基金和貨幣型基金轉換成股票型基金。而當熊市來臨時，就應該將股票型基金換成債券型基金或其他的投資工具。

　　（2）第二種選擇：繼續持有。如果從市場行情來看，假若股票市場正處在一個上升的行情當中，整個大的投資環境好，未來還能保持這一增長趨勢，您就可以考慮繼續持有它。另一種情況是這隻基金在市場環境不好，基金普遍下跌的行情當中，也能保持一定的增長率，那麽可以繼續持有該基金。假若你投資於該隻基金的資金是為未來很長一段時間後的子女教育或者其他用途準備的，你也沒有必要賣了它，應選擇繼續持有。

　　（3）第三種選擇：再買點。如果通過一段時間的投資和跟蹤比較，發現這隻基金業績不錯，比其他基金增長快，而且未來的行情也看好，那麽你可以增加對這隻基金的投資。有些基金會有分紅，在買入基金的時候，通常會讓您選擇這些分紅是繼續買入這隻基金，還是領取現金，這個時候就可以選取繼續買入這隻基金。

　　6.基金賠了錢，怎麽辦？

　　（1）第一種選擇：賣了它。當您知道基金現在的總值小於當初的成本時，您就暫時賠錢了，當基金淨值下跌，可能就是投資人賠錢的時候，如果一隻基金長期虧損，那麽你可以考慮贖回你的基金，或是投資人缺錢時，也可考慮贖回。

　　（2）第二種選擇：轉換。現在大多數的基金公司都推出了基金轉換的業務，當您發現您的基金長期處於虧損或收益率很低，而市場上別的基金卻運行得很好，收益很高時，您就可以考慮將您的基金轉換成另外的基金。在同一基金公司的同種類型的基金中進行轉換是不需要收取申購費的，但如果轉換成另外一基金公司的基金產品，就要收取申購費了。

　　7.什麽情況下該考慮賣掉手中的基金？

　　買基金容易，賣基金難，很多基金投資者都有這種感覺，的確，買了一隻基金後，就算基金報酬率再高，如果沒有選對時機賣基金，恐怕您開始的贏利隻能是空喜一場了。什麽時候該賣基金呢？下麵有六個基本的原則，可以供大家參考。

　　（1）第一種情況：報酬率達到一定程度。基金是屬於中、長期投資的工具，不少投資者在考慮要不要賣掉手中的基金時，都會想我投資基金這麽長時間了，是不是要賣基金了，其實，沒有應不應該的問題，也沒有投資多少年一定要賣的道理，因為當您設定投資多少年後要賣基金時的行情不一定會讓您滿意，甚至處於虧損狀態，在這個時候賣掉，實在沒有必要。

　　一般來說，如果一隻基金長期的年平均報酬率可以達到15%、20%，就算是一隻績優基金了，所以，以這樣的基金來評估，當一隻基金的年報酬率達到了20%以上，若是碰上多頭行情，此時不賣，更待何時？

　　因此投資者在考慮要不要賣掉基金時，采取報酬率評估法比較好。投資時間長短無關您要不要賣基金，收益率才是賣不賣基金的關鍵，即使隻投資不到一年，但報酬率達到20%，此時賣基金，絕對可以落袋為安。

　　（2）第二種情況：有資金周轉的需求。每個家庭都有急需用錢的時候，當您需要錢周轉時，可能迫不得已將錢從基金投資中抽取出來。不同類型的基金到賬時間不一樣，股票型基金的到賬時間一般是7天，債券型基金的到賬時間一般是4天，貨幣型基金的到賬時間一般是1天。這個時候，你可以權衡你手中所有的金融資產，比較變現的時間、資金量以及成本，考慮賣掉哪個金融資產合適。

　　（3）第三種情況：基金的基本條件變動了。通常，您選中一隻基金，也許您是看中了該隻基金的基金經理，也許您是看中了基金公司的名望，也許您是看中了這隻基金過去的業績。當這些條件發生了變化，基金的基本條件也就發生了變化。一隻基金為什麽要換基金經理人呢？一般是由於以下原因：可能是基金經理與公司理念不相符，也有可能是基金經理人表現太好，被別人挖牆角，也有可能是基金經理表現太差，公司不得不換人。假若是基金的基本條件變差了，而且基金的業績隨之也走下坡路，可以考慮將該基金轉換成其他的基金。

　　（4）第四種情況：基金沒有前景。我們可以設定兩個條件來判斷：

　　[1]在同類基金中排名靠後。投資同樣的東西，但因為基金經理的操作策略不一樣，績效也會有差異。當您投資的基金與同類型的基金相比，成績總是不如其他基金時，那您是繼續留著再觀察一段時間，還是快刀斬亂麻呢？要判斷一隻基金是一時的失意還是真的不上進，可以從短、中、長期的業績來看。

　　如果您投資的基金在同類型的基金中的1年、3年、5年業績評比中，都是排名靠後，而現在的表現也一樣的糟，那就得認真地考慮賣掉它。

　　[2]投資多年沒起色。投資多年的基金，一點起色也沒有，一直都處於虧損狀態，投資人也得賣基金。假如一隻基金持有了三年之上，投資報酬率仍然是負的，此時，就要慎重考慮選擇新目標，把虧損的部分補回來，千萬不要苦守寒倉，因為有可能當初買進的是相對高點，要回到原來的價位已不太容易了，更何況還要有報酬。

　　（5）第五種情況：基金會被清算。主要是因為基金規模已經縮小到一定的程度，基金繼續存在已經不符合經濟效益，基金公司就會將這樣的基金清算掉。基金準備清算前，都會先通知投資者將會在什麽時候清算基金，由於基金清算還需要一定的成本，投資人在清算之前先賣掉基金，也許可以少賠點。

　　（6）第六種情況：市場行情走下坡路，景氣難以支持時。假設這個時候你還滿手股票型基金，就應該調整策略，因為空頭市場降臨時，隻會讓自己擁有的股票型基金淨值持續縮水。因此，這個時候應該轉換成比較保守的基金，比如債券型基金。

　　8.賣掉基金的時點選擇

　　（1）對於股票型基金來說，由於主要投資於股票，所以您在股票上漲時賣掉基金是最合適的。如果為了節省到賬的時間，可以先轉換成貨幣基金再贖回。這樣要比直接贖回到賬的時間快，收入也要多一些。

　　（2）對於債券型基金來說，則在自己有需要的時候贖回即可，一般無需選擇時間點。

　　（3）對於貨幣型基金來說，因為貨幣型基金屬於固定收益類型的投資，所以，在買賣貨幣型基金的時候，選時就顯得不是那麽重要，當您需要用錢或者其他需要周轉資金的時候，就可以贖回，一般無需選擇時間。

　　基金作為一種中長期投資的工具，其買賣的成本較高，時間較長，不適宜做短線操作，如果不是有資金需求，或者基金條件發生了變動，或者未來不具有投資價值，或者是整個市場行情走下坡路這些情況，就沒有必要賣掉手上的基金。在目前市場環境好的前提下，如果前期基金收益已經很高，近期基金的基本條件發生了轉變，可以賣掉基金，獲取收益，然後再投資其他的基金。

　　另一方麵，在有加息預期的情況下，應該減少對債券型基金的投資，而貨幣型基金也不宜投資過多。

　　4.3構建強勢組合

　　4.3.1如何構建投資組合？

　　目前，我國的開放式基金已超過260隻，業績優秀的基金足以讓投資者挑花了眼。是集中投資於一兩隻基金還是分散投資於若幹隻基金，是一個需要認真考慮的問題。

　　投資者理性的選擇應是：精心選擇不同類型的基金，構建投資組合，以達到適度分散風險的目的。

　　1.不要把雞蛋放在一個籃子裏――投資組合可以有效分散風險

　　中小投資者固然本金較小，但同樣應當借鑒博弈遊戲中莊家的思路――合理地分散風險，這有助於增加贏的概率。

　　如果隻買一隻基金，那麽等於將寶完全押在它的身上，投資者的收益將完全被它的波動所左右，投資收益會很不穩定，對偶然因素造成的資產損失的防範能力也會大大下降。

　　所謂的不要把雞蛋放在一個籃子裏，講的就是分散風險的必要性。而構建投資組合的意義，就在於可以有效分散風險。

　　2.給你一塊調色板――根據自己的需求構建組合

　　根據自己的需求構建組合，一個基本方法是通過調整不同基金的配置比例，使自己的基金資產在風險收益上更符合自己的需求。

　　簡單地說，股票基金具有高收益、高風險的特征，適合那些願意承受較高風險、追求高回報的積極型投資者；混合基金更適合穩健型投資者；債券基金、貨幣市場基金適合那些要求本金絕對安全、流動性高、回報略高於存款的保守型投資者。

　　但投資者的需求是多樣的，簡單地以積極、穩健、保守三種類型來概括，可能會抹殺同一類型投資者內部存在的差別。比如，一位保守型的投資者也可能希望在保持總體資產的低風險的同時，配置一部分風險收益較高的資產，在這種情況下，一個由20%的股票或混合基金、40%的債券基金、40%的貨幣市場基金構成的投資組合，可能更符合他的實際情況。

　　因此，通過調整投資組合內不同基金的配置比例，可以滿足投資者多樣化的需求。在這個意義上，投資組合就如同一塊調色板。

　　根據自己的需求構建組合的另一個可行的方法是根據自己手中幾筆資金的不同用途，按照一定的比例，分別投向不同類型的基金。一個家庭的財務目標可能是多樣的，如旅行消費、支付債務、子女教育、子女結婚、退休養老、買房買車、防範意外。投資者可以根據不同的財務目標，結合資金的投資期限和個人偏好，選擇不同的品種。

　　比如，對青年夫婦來說，在子女教育費用上的投資多年後才會使用，選擇一些具有長期增值潛力的股票或混合基金較為合適；如果投資目的是為了改善家庭的日常財務狀況，不妨選擇一些較為穩健的分紅型產品；如果是一筆隨時可能動用的錢，還是買成貨幣市場基金比較好。

　　3.分散投資不是開雜貨鋪――買多少隻基金更合適？

　　經常可以看到不少個人投資者，或者是因為同事朋友推薦，或者因為基金管理公司或銀行網點促銷，不斷買入新基金，導致持有的基金越來越多，像個雜貨鋪。

　　構造一個可以有效分散風險的組合，基金數量固然不能太少，但也不是基金數量越多越好。

　　有專家指出，基金的數量太少，容易造成投資組合的劇烈波動，影響收益的穩定性，無法有效地分散風險；基金的數量太多，則無法提高分散風險的效率，基金組合的安全性並不會因基金數量的增加而增加。國外的研究表明，當投資組合中的基金數達到8～15隻時，組合的表現就會和市場指數的表現相近；持有的基金數量超過這一數字，超過部分的基金並不能產生進一步的分散風險的效果。

　　就目前我國的市場情況而言，投資者持有的基金數量可以在3～10隻之間。

　　但這並不是說，投資者擁有10隻基金，就一定意味著基金組合的風險得到分散了。需要注意的是，投資組合中的各基金品種最好在風格上存在一定的差異。研究表明，投資組合中的各基金品種相關性越高，分散風險的效果越差。一組同類的股票基金構成的投資組合，是不可能達到有效分散風險的效果的。

　　4.3.2如何調整投資組合？

　　構建一個自己的基金投資組合，絕非一勞永逸。必須管理它，適時對它作出調整，保證它按照正確的軌道運行。

　　1.何時進行調整？

　　投資者在判斷是否應該對一個基金投資組合作出調整時，一個要點是判斷這個組合是否達到了自己的期望。如果和你的計劃不符，比如說，它的波動程度超出了你的承受能力，或者它的收益無法讓你滿足，或者是它的成長性還可以，但是沒能向你提供足夠的紅利分配以滿足你的某些經常性支出，在這些情況下，不妨作出適當的調整。

　　另一個值得注意的要點是，基金投資組合中不同類型基金配置比例通常在實際運作中逐漸偏離原先的設定，這也使得投資者不得不考慮是否要作一些調整。

　　專家指出，以股票為主要投資方向的股票基金和混合基金的長期平均增長率顯然要高於債券基金和貨幣市場基金，這是造成基金投資組合中不同類型基金配置比例逐漸偏離原先的設定的重要原因。

　　“例”假設，構建了一個簡單的基金投資組合，其中包含一隻股票基金和一隻債券基金，配置比例為各50%，在其後的一年時間裏，股票基金的淨值增長率是100%，而債券基金的淨值增長率是20%。由於兩者的淨值增長不同步，此時兩隻基金在整個投資組合中的占比將發生巨大的變化，股票基金將達到62.50%，而債券基金縮減至37.50%。這樣整個組合的風格正在由偏穩健型向偏積極型轉變，風險收益水平明顯提高了。此時，是否需要賣出一部分股票基金，買入一部分債券基金，以恢複初始的資產配置比例，也是一個值得討論的問題。據介紹，多數專家建議在資產配置比例偏離原計劃的5%～10%的情況下就應作出調整。

　　還有一種情況也是經常發生的，投資者本人的投資傾向和投資目標發生了變化，由此需要對投資組合作出相應調整。下麵就兩種不同的變化方向，分別作更詳盡的分析。

　　2.更積極些可行嗎？

　　在下麵的幾種情況下，投資者可以考慮采取更積極的策略：

　　（1）當菜鳥升級成老槍。對於剛剛步入基金投資之路的新手，一開始可以先構建一個相對穩健的基金組合，積累了一定的經驗之後，再根據自己的實際需要和風險承受力，考慮是否要對最初的組合加以調整，從而加強組合的進攻性，提高風險收益水平。如果投資者確實感到對自己的基金知識有了足夠的自信，對於市場變化已具備了一定的掌控能力，可以考慮采取更積極的策略。

　　（2）用已實現贏利來墊底。在前期投資有較大獲利的情況下，投資者也可以考慮用已實現贏利作為安全墊，放大整個組合的風險收益水平。

　　“例”一個資產10萬元的投資組合，其中股票和債券投資各50%，一年後組合資產增值到15萬元。此時，投資者如果打算采取更積極的策略，可保留5萬元的債券資產，將其餘10萬元投向股市。若股票市場繼續上漲，調整後的投資組合收益勢必較原組合有較大增加；若股票市場轉為下跌，5萬元的贏利作為安全墊也能夠承受較大的風險，此時隻有在股市下跌50%的情況下，才會威脅到本金的安全。

　　這種策略，與保本型基金牛市中采用的策略有些類似。

　　（3）市場向好預期強烈。如果投資者對市場長期向好趨勢確有把握，也可以考慮增加股票基金的投資比例，提高組合的風險收益水平。不過，這對投資者的市場判斷力提出了一定的要求。

　　3.更保守，更安全

　　有的時候采取更保守的策略也許更為明智。在下麵的幾種情況下，投資者可以考慮低投資組合的風險：

　　（1）市場趨勢變壞。在這種情況下，投資者可增加低風險品種的投資比例，股票基金或混合基金也考慮多配置一些波動性較小的較為穩健的品種。

　　（2）投資收益達到甚至大大超出了原定的目標。

　　“例”假如組合已經翻了一番，賺到500萬元，而這個目標是投資者計劃10年後達到的。有了這500萬元，若以後每年有5%的收益，也足以滿足家庭的小康生活，那麽投資者就應該考慮是否應該降低投資組合的風險收益水平，使其能夠更穩健安全地達到5%的年增長目標。

　　從某種意義上說，投資本身反映著一個人的人生態度。也許很多人在這種情況下，不僅不會見好就收，反而會把自己的目標定得更高。但無論如何不要忘記，自己其實有另外一種選擇，適可而止也是一種智慧。

　　（3）隨著年齡的增長，可以考慮逐漸采取更穩健的策略。有一種特殊類型的基金叫做生命周期基金，是根據投資者人生不同階段風險收益偏好不同而設計的一種配置型基金。比如大成財富管理2020生命周期基金，前五年股票投資比例最高可達95%，重在獲利；之後越接近目標期限（2020年），股票比例上限越低，債券比例下限越高，收益日趨穩健，重在保值。到2020年之後，這隻基金逐步演變為一隻低風險債券型基金。

　　投資者可以參照這種理念，根據自己的年齡增長和人生計劃，對自己的基金投資組合進行調整。當然，如果有適合自己的生命周期基金，也可以考慮購買。

　　4.4睿智的費用控製

　　4.4.1到銀行還是到證券公司買基金？

　　目前基金銷售主要有三個渠道，即基金公司直銷中心、銀行代銷網點、證券公司代銷網點。

　　1.各個渠道認購基金的優缺點

　　（1）基金公司直銷中心：優點是可以通過網上交易實現開戶、認（申）購、贖回等手續辦理，享受交易手續費優惠，不受時間地點的限製；缺點是客戶需要購買多家基金公司產品的時候需要在多家基金公司辦理相關手續，投資管理比較複雜。另外，需要投資者有相應設備和上網條件，具備較強網絡知識和運用能力。

　　（2）銀行網點代銷：優點是銀行網點眾多，投資者存取款方便；缺點是每個銀行網點代銷的基金公司產品有限，一般以新基金為主；投資者辦理手續需要往返網點。

　　（3）證券公司代銷：優點是證券公司一般都代銷大多數基金公司產品，可選擇麵較廣泛，證券公司客戶經理具備專業投資能力，能夠提供良好分析建議，通過證券公司網上交易、電話委托可以實現基金的各種交易手續；資金存取通過銀證轉賬進行，可以將證券、基金等多種產品結合在一個賬戶管理；缺點是證券公司網點較銀行網點少，首次辦理業務需要到證券公司網點。

　　2.如何選擇適合自己的渠道去購買基金？

　　對於有較強專業能力（能對基金產品分析、能上網辦理業務）的投資者來說，選擇基金公司直銷是比較好的選擇，隻要自己精力足夠，可以通過產品分析比較以及網上交易自己進行基金的投資管理。

　　對於年紀稍大的中老年基金投資者來說，比較適合銀行網點及身邊的證券公司網點，利用銀行網點眾多的便利性完成基金投資，或者依靠證券公司客戶經理的建議通過櫃台等方式選擇合適的基金購買。

　　對於工薪階層或年輕白領來說，更加適合通過證券公司網點實現一站式管理，通過一個賬戶實現多重投資產品的管理，利用網上交易或者電話委托進行操作，輔助以證券公司的專業化建議來提高基金投資收益水平。

　　3.到這些渠道網點辦理基金購買手續的流程一樣嗎？

　　到基金公司和銀行網點及證券公司網點辦理基金開戶或者購買的流程基本一致：

　　（1）到網點櫃台填寫《開放式基金賬戶申請表》一填妥的表格和有效證件提交櫃台業務人員一客戶自行設置交易密碼和查詢密碼一櫃台人員回複《開戶受理回執》一客戶於T+2日可通過電話、網上或者前往代銷網點查詢申請確認結果。

　　（2）櫃台開戶需要提供的資料：

　　本人有效身份證原件（包括居民身份證、警官證、軍官證、士兵證、護照等）。本人活期銀行卡或存折辦理銀證轉賬。

　　（3）通過電話委托、網上交易或者親臨櫃台進行基金認（申）購、贖回手續。

　　4.4.2低成本購買基金有招數

　　隨著證券市場的不斷上漲，基金淨值也是水漲船高，在不考慮基金贖回的情況下，還有沒有機會（認）申購到低成本的績優基金呢？答案是肯定的。因為基金作為一種中長期的投資產品，其投資的優勢是顯而易見的。但怎樣才能在基金成長過程中捕捉到好的投資機會，仍然不乏一些技巧。

　　1.利用牛市中的震蕩機會，捕捉其中的投資機遇

　　證券市場目前正處於曆史的高位，任何的基本麵變動，都有可能引起市場的震蕩，從而使基金的淨值在大盤的調整中受到衝擊和影響。但這種影響畢竟是短期的，對於選擇基金進行中長期投資的投資者來講，是難得的低成本購買的機會。俗話說，千金難買牛回頭。對於基金投資來講，同樣如此。

　　連續追蹤一隻績優基金進行持續性投資，往往會起到攤低購買基金成本的作用。

　　目前，各基金代銷渠道都提供了定期定額買基金的辦法，運用到牛市行情中買績優成長性基金，是一種理想的投資辦法。但麵對基金回調的機會，而一次性地投入較多的資金購買，也是一種不錯的選擇，而並非按照既定的定額扣款的形式。加上證券市場變幻莫測，在看好證券市場的中長期發展時，局限於每月扣款一次也不是明智之舉，而應當根據證券市場的變化隨時做出調整。因此，根據投資時機的不同而靈活運用定期定額買基金的方式，是一個不錯的選擇。

　　2.低成本不應忽略（認）申購、贖回費

　　相對於證券市場的股票交易手續費來講，基金的交易費率較高是顯而易見的。這也是投資者不適宜進行頻買頻賣基金的主要原因。但為了更好地為投資者提供交易上的便利，及對基金轉換的需求，基金管理人根據不同的營銷渠道及所提供的服務要求的不同，而製定了相應的費率優惠措施。由於網上服務成本低，基金費率打折優惠幅度較大，為投資者節省較多的手續費，網上購買基金是一種不錯的攤低成本的渠道。

　　3.用基金分紅進行再投資，也是降低基金申購成本的理想渠道

　　為了鼓勵投資者進行中長期的基金投資，基金管理人都會推出一定的紅利再投資的費率減免措施，這對於投資者降低購買基金成本是有幫助的。

　　4.4.3信用卡搭配貨幣基金巧賺錢

　　其具體操作的方式為：投資者可在同一家銀行辦理一張可用來申購貨幣基金的儲蓄卡和一張可透支的信用卡，然後把每月的工資留下少量應急的現金後，全部存到儲蓄卡中，並全部購買成貨幣基金。而日常所需消費則全部使用信用卡透支。當投資者每月接到信用卡賬單後，在到期還款日的前兩天贖回相應額度的基金還賬即可。不過，投資者的儲蓄卡同時應設置自動還款之類服務功能，這是免費的。