看盤有絕招：全新的股價走勢分析方法

七、上升楔形態分析

　　（2）下降楔形。

　　下降楔形（FallingWedge）是出現在上升價格頂部的一種常見形態，如所示。在價格出現上下小幅波動的整理期間，下降楔形可分為持續圖形和逆轉圖形兩種。

　　在持續圖形中，下降楔形呈向下傾斜，直到遇到上升走勢。反之，逆轉圖形亦同樣呈向下傾斜，但成交則順勢下降。無論任何一種類型，這圖形都被視為看好。

　　下降楔形通常也拖延至3～6個月時間，並能提供投資者一個警號――市勢正在逆轉中。下降楔形的形成，最少以兩點高點，以每點的最高及先前的最高點連成一條最高的阻力線；同樣，最少以兩點低點，以每點的最低及先前的最低點連成一條最低的支持線。

　　價格經過一段時間上升後，出現獲利回吐，雖然下降楔形的底線往下傾斜，似乎說明了市場的承接力不強，但新的回落浪較上一個回落浪波幅更小，說明沽售力量正減弱中，加上成交量在這階段中的減少可證明市場賣壓的減弱。

　　在下降楔形中，價格上升，賣出壓力亦不大，但投資人的興趣卻逐漸減少，價格雖上揚，可是每一個新的上升波動都比前一個弱，最後當需求完全消失時，價格便反轉回跌。因此，下降楔形表示一個技術性的意義之漸次減弱的情況。當其下限跌破後，就是沽出信號。下降楔形的出現告訴我們升市尚未見頂，這僅是升後的正常調整現象。一般來說，形態大多是向上突破，當其上限阻力突破時，就是一個買入信號。

　　是一個下降楔形例子，價格一直向下滑，以A點和B點相符的新高，分別形成兩個新低。但移動平均背馳指標（MACD）顯示，在A點至B點間的跌幅卻出現了底背馳。當下斜線與價格相遇，下漲趨勢沒有足夠的動力把價格推低，價格隨即升破C點的阻力位。上升趨勢因此而持續。

　　下降楔形態分析3.矩形形態分析

　　矩形（Rectangle）又叫箱形，也是一種典型的整理形態，如所示。價格上升到某水平時遇上阻力，掉頭回落，但很快便獲得支持而回升，可是回升到前次相同高點時卻再一次受阻，而挫落到上次低點時則再得到支持。這些短期高點和低點分別以直線連接起來，便可以繪出一條通道，這通道既非上傾，亦非下降，而是平行發展，這就是矩形形態。

　　一般來說，當市道牛皮上落，順升市和跌市中都可能出現，長而窄且成交量小的矩形在原始底部比較常出現。突破了上下限後有買入和賣出的信號，漲跌幅度通常等於矩形本身寬度。當向上突破上限阻力時，就是一個“買入信號”。反之若往下跌破時，則是一個“沽出信號”。矩形形成的過程中，除非有突發性的消息擾亂，其成交量應該是不斷減少的。如果在形態形成期間，有不規則的高成交出現，形態可能失敗。當價格突破矩形上限的水平時，必須有成交量激增的配合；但若跌破下限水平時，就不須高成交量的增加。

　　矩形呈現突破後，價格經常出現反抽，這種情形通常會在突破後的3天至3星期內出現。反抽將止於頂線水平之上，往下跌破後的假性回升，將受阻於底線水平之下。

　　矩形形態分析中，在5月初，矩形圖形在一個下跌市開始形成，看來市況已見底，而成交量也很小。直至7月初，成交量開始增加，清晰顯示價格突破在即，走勢向下，跌趨持續。

　　杯柄形、圓底和價格通道形態分析

　　1.杯柄形形態分析

　　杯柄形是一種持續上升的形態，它跟隨上通道的突圍而形成一段整理的時間。杯柄形態可分為兩部分：杯及杯柄。當某時段價格上漲，一個杯形隨之而形成，它的外觀好像一個碗或者圓底，亦像是一個呈U字的形態，如所示。因為與V形相比，U形比較平坦，故此杯形可以確定是一種在底部具有強烈支持的整理形態。

　　杯柄形形態分析當杯形形成後，短期的成交，便是杯柄的進化期。由杯柄範圍隨後突圍，並提供一個較強烈的上升趨勢信號。通常杯柄的回調越短暫，越形成上升趨勢及加強突圍。當突圍出現時，成交量明顯是上升的。

　　以為例，在遇到A點的阻力位前，價格正在上升。不到6個月，杯的形態已形成，而且相遇阻力位B點。價格隨後徘徊在同一個交易價格約一個月，然後穿破阻力位，確認了杯柄形。成交量也提供了一個明確的指標，確認這圖形的準確性。成交量在破位前後增加，代表出現大量買家。

　　2.圓底形態分析

　　圓底（RoundingBottom）又稱為碟形（Saucers）或碗形（Bowls），是一種逆轉形態，但並不常見，如所示。此類形態大多數出現在一個由熊市轉為牛市的長時間整固期。但在我們的例子中，是以短時間的整固期為例。

　　圓底常常在一個長期跌市後出現，低位通常記錄新低及回跌。圓底形態可分為三部分：下降、最低及上升。

　　圓底形形態分析

　　形態的第一部分是下降：即帶領圓形到低位。下降的傾斜度不會太過分。第二部分是圓弧底的最低位，與尖底很相似，但不會太尖。這部分通常出現時間較長或升幅可達一個月。最後是上升部分，通常是圖形的後及大約與下降所用時間相同。如上升部分升得太快，便會破壞了整個形態，而且變為假信號。

　　整個圖形來看，如價格還未穿破阻力位，即圖形開始的下降位置；圓底仍未確認。成交量通常跟隨圓底形態：最高位即下降的開始、最低位即下降的終點及升幅變強。

　　3.價格通道形態分析

　　價格通道（PriceChannels）是延續圖形，它的斜度傾向上或向下，似乎它的價格成交集中於上趨勢線或下趨勢線之內，如所示。上趨勢線是一條阻力線，而下趨勢線則是一條支持線。當價格通道有向下趨勢傾斜時便視為跌市，而價格通道向上傾斜時，則視為升市。

　　以兩條趨勢線形成的價格通道，一條稱為主趨勢線，另一條稱為通道線。主趨勢線決定有力的趨勢。如上升（下跌）通道向上（向下）傾斜時，最少以兩點的低點（高點）連成一線而繪出。

　　另一條趨勢線稱為通道線，與主趨勢線平衡的。通道線以高點及低點繪出。在上升通道時，通道線是一條阻力（支持）線。在下降通道時，通道線則是一條支持線。

　　當價格持續上升並在通道範圍內波動，趨勢便可看做牛市。當價格未能到達通道線（阻力線）時，便可預料到趨勢將會有急切的轉變。隨後下破主趨勢線（支持線）時，便可確認市況將會逆轉。相反，當上穿通道線時，便可視為牛市且暗示價格將持續上升。

　　以為例，當價格離開上升趨勢後，一個上升通道開始形成。在整個價格上升期間，交易不能夠穿破A點、C點和E點的阻力線（通道線），縱使價格穿破由B點和D點組成的支持線，上升軌仍然存在，因為高位和低位逐漸上升。但最後，F點因太多沽盤導致穿破支撐線。其實在F點前的價格沒有伸展到通道線時，已給發出一個警告信號，表示缺乏購買力。相反，隨著價格繼續在通道內下跌或波動，走趨視為向淡。當價格越不接近通道線（或支持線），即表示將發生的會是趨勢變動。如穿破阻力線，代表現時的走勢將有變動。如穿破下通道，即代表走勢向淡及持續下跌。

　　以為例，當價位離開下跌趨勢後，下跌通道開始形成。在整段價格下跌期間，交易不能穿破A點與C點的支撐位（或通道線），縱使價格穿破B點和D點組成的阻力線，下降軌仍然存在，因為高位和低位下降。雖然F點已破阻力，但穿破G點才真正轉為上升趨勢。當價格沒有伸展到通道線時，E點已發出一個轉勢的警告信號，表示價格持續受到沽壓。價格通道形態分析（1）

　　價格通道形態分析（2）

　　缺口與島形形態分析

　　1.缺口形態分析

　　（1）形態分析。

　　缺口是指股價在快速大幅變動中有一段價格沒有任何交易，顯示在股價趨勢圖上是一個真空區域，這個區域稱之“缺口”，它通常又稱為跳空。當股價出現缺口，經過幾天，甚至更長時間的變動，然後反轉過來，回到原來缺口的價位時，稱為缺口的封閉，又稱補空。

　　缺口分普通缺口、突破缺口、持續性缺口與消耗性缺口等四種。從缺口發生的部位大小，可以預測走勢的強弱，確定是突破，還是已到趨勢之盡頭，它是研判各種形態時最有力的輔助資料。

　　(1)普通缺口。這類缺口通常在密集的交易區域中出現，因此許多需要較長時間形成的整理或轉向形態如三角形、矩形等都可能有這類缺口形成。

　　(2)突破缺口。突破缺口是當一個密集的反轉或整理形態完成後突破盤局時產生的缺口。當股價以一個很大的缺口跳空遠離形態時，這表示真正的突破已經形成了。因為錯誤的移動很少會產生缺口，同時缺口能顯示突破的強勁性，突破缺口越大，表示未來的變動越強烈。

　　(3)持續性缺口。在上升或下跌途中出現缺口，可能是持續性缺口。這種缺口不會和突破缺口混淆，任何離開形態或密集交易區域後的急速上升或下跌，所出現的缺口大多是持續性缺口。這種缺口可幫助我們估計未來後市波幅的幅度，因此亦稱之為量度性缺口。

　　(4)消耗性缺口。和持續性缺口一樣，消耗性缺口是伴隨快的、大幅的股價波幅而出現。在急速的上升或下跌中，股價的波動並非是漸漸出現阻力，而是越來越急。這時價格的跳升（或跳位下跌）可能發生，此缺口就是消耗性缺口。

　　通常消耗性缺口大多在恐慌性拋售或消耗性上升的末段出現。

　　（2）市場含義。

　　(1)普通缺口並無特別的分析意義。一般在幾個交易日內便會完全填補，它隻能幫助我們辨認清楚某種形態的形成。

　　普通缺口在整理形態要比在反轉形態時出現的機會大得多，所以當發現發展中的三角形和矩形有許多缺口，就應該增強它是整理形態的信念。

　　(2)突破缺口的分析意義較大，它經常在重要的轉向形態如頭肩式的突破時出現，這缺口可幫助我們辨認突破信號的真偽。

　　如果股價突破支撐線或阻力線後以一個很大的缺口跳離形態，可見突破十分強而有力，很少有錯誤發生。形成突破缺口的原因是其水平的阻力經過時間的爭持後，供給的力量完全被吸收，短暫時間缺乏貨源，買進的投資者被迫要以更高價求貨。又或是其水平的支持經過一段時間的供給後，購買力完全被消耗，沽出的須以更低價才能找到買家，因此便形成缺口。

　　假如缺口發生前有大的交易量，而缺口發生後成交量卻相對的減少，則有一半的可能不久缺口將被封閉，若缺口發生後成交量並未隨著股價的遠離缺口而減少，反而加大，則短期內缺口將不會被封閉。

　　(3)持續性缺口的技術性分析意義最大。它通常是在股價突破後遠離形態至下一個反轉或整理形態的中途出現，因此持續缺口能大概的預測股價未來可能移動的距離，所以又稱為量度缺口。

　　其量度的方法是從突破點開始，到持續性缺口始點的垂直距離，就是未來股價將會達到的幅度。或者我們可以說：股價未來所走的距離，和過去已走的距離一樣。

　　(4)消耗性缺口的出現，表示股價的趨勢將暫告一段落。如果在上升途中，即表示快將下跌；若在下跌趨勢中出現，就表示即將回升。不過，消耗性缺口並非意味著市道必定出現轉向，盡管意味著有轉向的可能。

　　在缺口發生的當天或後一天若成交量特別大，而且趨勢在未來似乎無法隨交量而有大幅的變動時，這就可能是消耗性缺口，假如在缺口出現的後一天其收盤價停在缺口之邊緣形成了一天行情的反轉時，就更可確定這是消耗性缺口了。

　　消耗性缺口很少是突破前一形態大幅度變動過程中的第一個缺口，絕大部分的情形是它的前麵至少會再現一個持續缺口。因此可以假設，在快速直線上升或下跌變動中期出現的第一個缺口為持續缺口，但隨後的每一個缺口都可能是消耗性缺口，尤其是當這個缺口比前一個空距大時，更應特別注意。

　　持續缺口是股價大幅變動中途產生的，因而不會於短時期內封閉，但是消耗性缺口是變動即將到達終點的最後現象，所以多半在2～5天的短期內被封閉。

　　（3）要點提示。

　　(1)一般缺口都會填補。因為缺口是一段沒有成交的真空區域，反映出投資者當時的衝動行為，當投資情緒平靜下來時，投資者反省過去行為有些過分，於是缺口便告補回。其實並非所有類型的缺口都會填補，其中突破缺口、持續性缺口未必會填補，也不會馬上填補；隻有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期內補回，所以缺口填補與否對分析者觀察後市的幫助不大。

　　(2)突破缺口出現後會不會馬上填補？我們可以從成交量的變化中觀察出來。如果突破缺口出現之前有大量成交，而缺口出現後成交相對減少，那麽迅即填補缺口的機會隻是50%；但假如缺口形成之後成交大量增加，股價在繼續移動遠離形態時仍保持十分大量的成交，那麽缺口短期填補的可能便會很低了。就算股價出現反抽，也會在缺口以外。

　　(3)股價在突破其區域時急速上升，成交量在初期量大，然後在上升中不斷減少，當股價停止原來的趨勢時成交中又迅速增加，這是多空雙方激烈爭持的結果，其中一方得到壓倒性勝利之後，於是便形成一個巨大的缺口，這時候成交量又開始減少了。這就是持續性缺口形成時的成交量變化情形。

　　(4)消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出現），接著成交量減少，顯示市場購買力（或沽售力）已經消耗殆盡，於是股價很快便告回落（或回升）。

　　(5)在一次上升或下跌的過程裏，缺口出現越多，顯示其趨勢越快接近終結。舉個例說，當升市出現第三個缺口時，暗示升市快告終結；當第四個缺口出現時，短期下跌的可能性更加濃厚。

　　2.島形整理形態分析

　　股價在經過持續上升一段時間後，某日出現跳空缺口性加速上升，但隨後股價在高位徘徊，不久股價卻以向下跳空缺口的形式下跌，而這個下跌缺口和上升向上跳空缺口，基本處在同一價格區域的水平位置附近，使高位爭持的區域在K線圖表上看來，就像是一個遠離海岸的孤島形狀，左右兩邊的缺口令這島嶼孤立地立於海洋之上，這就是頂部的島形反轉形態；股價在持續下跌過程中也會出現島形反轉形態，股價在經過持續下跌一段時間後，某日突然跳空低開留下一個下調缺口，隨後幾天股價繼續下沉，但股價下跌到某低點又突然峰回路轉，股價向上跳空開始急速回升，這個向上跳空缺口與前期下跌跳空缺口，基本處在同一價格區域的水平位置附近，使低位相持的區域在K線圖表上看來，就像是一個遠離海岸的孤島形狀，左右兩邊的缺口令這島嶼孤立地立於海洋之上，這就是底部的島形反轉形態。

　　（1）形成機理。

　　股價不斷的上升，使原來想在低位買入的投資者沒法在預定的價位吃進，持續的升勢令這批投資者難以忍受踏空的痛苦，終於忍不住不計價位的搶入，於是形成一個上升的缺口，可是股價卻沒有因為這樣繼續快速向上，在高水平明顯出現放量滯漲橫盤，說明此時暗中有著巨大的拋壓，經過一段短時間的爭持後，主力和先知先覺的機構大量出逃，股價終於沒法在高位支持，一旦下跌就引發市場信心的崩潰，出現缺口性下跌，下跌缺口之上套牢了大量的籌碼，股價也開始了漫長的下跌；股價在不斷地持續下跌之後，最後所形成的底部島形的市場含義和升勢時形成的頂部原理一樣。島形形態常常出現在長期或中期性趨勢的頂部或底部，表示趨勢的逆轉。

　　（2）形態特征。

　　(1)島形的左側為上升消耗性缺口，右側為下跌突破性缺口，是以缺口填補缺口，這兩個缺口出現在很短的時間內，說明市場情緒化特征明顯。

　　(2)高位島形的頂部一般是一個相對平坦的區域，與兩側陡峭的圖形形成鮮明對比，有時頂隻是一個伴隨天量的交易日構成，這是市場極端情緒化的產物，其頂部開始成交量呈遞減狀，並且左側量為形態中天量。

　　(3)底部島形反轉常伴隨著很大的成交量，如果成交量很小，這個底部島形反轉就很難成立。

　　（3）操作策略。

　　島形形態最佳的買賣點為跌破上升下降趨勢線和第二個缺口發生之時，因為在這之前無法確定股價發展的方向。

　　（4）研究要點。

　　(1)兩個缺口一般在同一水平價位上形成。

　　(2)島形前一缺口為消耗性缺口，而後一缺口為突破缺口。如上島形前一缺口為多方力量耗盡之缺口，而後一缺口為空方開始主導市場的空方突破性缺口。下島形前一缺口為空頭力量耗盡的缺口，而後一缺口為多方開始反攻的攻破缺口。

　　(3)成交量在島形成期間十分巨大。

　　(4)兩個缺口間隔時間短則為1天，長則數周。MACD指標的運用MACD是根據移動平均線較易掌握趨勢變動的方向這個優點所發展出來的，它是利用二條不同速度（一條變動的速率快――短期的移動平均線，另一條較慢――長期的移動平均線）的指數平滑移動平均線來計算二者之間的差離狀況（DIF）。作為研判行情的基礎，然後再求取其DIF之9日平滑移動平均線，即MACD線。MACD實際就是運用快速與慢速移動平均線聚合與分離的征兆，來研判買進與賣出的時機和訊號。在軟件中MACD指標的圖形如所示。MACD指標界麵MACD在應用上，是以12日為快速移動平均線（12日EMA），而以26日為慢速移動平均線（26日EMA），首先計算出此兩條移動平均線數值，再計算出兩者數值間的差離值，即差離值（DIF）12日EMA-26日EMA。然後根據此差離值，計算9日EMA值（即為MACD值）；將DIF與MACD值分別繪出線條，然後依“交錯分析法”分析，當DIF線向上突破MACD平滑線即為漲勢確認之點，也就是買入訊號。反之，當DIF線向下跌破MACD平滑線時，即為跌勢確認之點，也就是賣出訊號。MACD理論除了用以確認中期漲勢或跌勢之外，同時也可用來判別短期反轉點。在圖形中，可觀察DIF與MACD兩條線之間垂直距離的直線柱狀體（其直線棒的算法很簡單，隻要將DIF線減去MACD線即得）。當直線棒由大開始變小，即為賣出訊號，當直線棒由最小（負數的最大）開始變大，即為買進訊號。因此我們可依據直線棒研判短期的反轉點。

　　（1）DIF與MACD在0以上，大勢屬多頭市場。DIF向上突破MACD可作點交叉向下，隻能看作行情的回檔，不能看成空頭市場的開始。

　　（2）反之，DIF與MACD在0以下，大勢屬空頭市場。DIF向下跌破MACD，可作賣出信號，若DIF向上突破MACD，是高價位拋售股東的股檔的回補現象，也可看作少數投資者在低價位試探著去接手，隻適合少量買入做短線。

　　（3）牛差離：股價出現二或三個近期低點，而MACD並不配合出現新低點，可作買。

　　（4）熊差高：股價出現二或三個近期高點而MACD並不配合新高點，可作賣。

　　（5）MACD可配合RSI（相對強弱指數）與KD（隨機指數），互相彌補各自的缺點。

　　（6）高檔二次向下交叉要大跌，低檔二次向上交叉要大漲。MACD技術分析，運用DIF線與MACD線之相交型態及直線棒高低點與背離現象，作為買賣訊號，尤其當市場股價走勢呈一較為明確波段趨勢時，MACD則可發揮其應有的功能，但當市場呈牛皮盤整格局，股價不上不下時，MACD買賣訊號較不明顯。當用MACD作分析時，亦可運用其他的技術分析指標如短期K、D圖形作為輔助工具，而且也可對買賣訊號作雙重的確認。RSI指標的運用RSI（相對強弱指數）是通過比較一段時期內的平均收盤漲數和平均收盤跌數來分析市場買沽盤的意向和實力，從而判斷出未來市場的走勢。在軟件裏相對強弱指標的圖形如所示。RSI指標的界麵（1）受計算公式的限製，不論價位如何變動，強弱指標的值均在0～100之間。

　　（2）強弱指標保持高於50表示為強勢市場，反之低於50表示為弱勢市場。

　　（3）強弱指標多在70～30之間波動。當6日指標上升到達80時，表示股市已有超買現象，如果一旦繼續上升，超過90以上時，則表示已到嚴重超買的警戒區，股價已形成頭部，極可能在短期內反轉回轉。

　　（4）當6日強弱指標下降至20時，表示股市有超賣現象，如果一旦繼續下降至10以下時則表示已到嚴重超賣區域，股價極可能有止跌回升的機會。

　　（5）每種類型股票的超賣超買值是不同的。

　　在牛市時，通常藍籌股的強弱指數若是80，便屬超買，若是30便屬超賣，至於二三線股，強弱指數若是85～90，便屬超買，若是20～25，便屬超賣。但我們不能硬性地以上述數值，擬定藍籌股或二三線股是否屬於超買或超賣，主要是由於某些股票有自己的一套超買/賣水平，股價反複的股票，通常超買的數值較高（90～95），而視作超賣的數值亦較低（10～15）。至於那些表現較穩定的股票，超買的數值則較低（65～70），超賣的數值較高（35～40）。因此我們對一隻股票采取買/賣行動前，一定要先找出該隻股票的超買/超賣水平。至於衡量一隻股票的超買/超賣水平，我們可以參考該股票過去12個月之強弱指標記錄。

　　（6）超買及超賣範圍的確定還取決於兩個因素。第一是市場的特性，起伏不大的穩定的市場一般可以規定70以上超買，30以下為超賣。變化比較劇烈的市場可以規定80以上超買，20以下為超賣。第二是計算RSI時所取的時間參數。例如，對於9日RSI，可以規定80以上為超買，20以下為超賣。對於24日RSI，可以規定70以上為超買，30以下為超賣。應當注意的是，超買或超賣本身並不構成入市的訊號。有時行情變化得過於迅速，RSI會很快地超出正常範圍，這時RSI的超買或超賣往往就失去了其作為出入市警告訊號的作用。例如在牛市初期，RSI往往會很快進入80以上的區域，並在此區域內停留相當長一段時間，但這並不表示上升行情將要結束。恰恰相反，它是一種強勢的表現。隻有在牛市末期或熊市當中，超買才是比較可靠的入市訊號。基於這個原因，一般不宜在RSI一旦進入非正常區域就采取買賣行動。最好是價格本身也發出轉向信號時再進行交易。這樣就可以避免類似於上麵提到的RSI進入超買區但並不立即回到正常區域那樣的“陷阱”。在很多情況中，很好的買賣訊號是：RSI進入超買超賣區，然後又穿過超買或超賣的界線回到正常區域。不過這裏仍然要得到價格方麵的確認，才能采取實際的行動。這種確認可以是：(1)趨勢線的突破。(2)移動平均線的突破。(3)某種價格型態的完成。

　　（7）強弱指標與股價或指數比較時，常會產生先行顯示未來行情走勢的特性，亦即股價或指數未漲而強弱指標先上升，股價或指數未跌而強弱指標先下降，其特性在股價的高峰與穀底反應最明顯。

　　（8）當強弱指標上升而股價反而下跌，或是強弱指標下降而股價反趨上漲，這種情況稱之為“背馳”。當RSI在70～80上時，價位破頂而RSI不能破頂，這就形成了“頂背馳”，而當RSI在30～20下時，價位破底而RSI不能破底就形成了“底背馳”。這種強弱指標與股價變動，產生的背離現象，通常是被認為市場即將發生重大反轉的訊號。

　　和超買及超賣一樣，背馳並不構成實際的賣出訊號，它隻是說明市場處於弱勢。實際的投資決定應當在價格本身也確認轉向之後才作出。雖然在行情確實發生反轉的情況下，這個確認過程會使投資者損失一部分利潤，可是卻可以避免在後來並未發生反轉的情況下投資者可能做出的錯誤的賣出決定。相對地說，這種錯誤會對投資者造成更大的損失，因為有時候行情會暫時失去動量然後又重新獲得動量，而這時價格並不發生大規模的轉向。

　　但在使用RSI指標時仍需注意以下事項：

　　（1）相對強弱指數能顯示市場超賣和超買，預期價格將見頂回軟或見底回升等，但RSI隻能作為一個警告訊號，並不意味著市勢必然朝這個方向發展，尤其在市場劇烈震蕩時，更須參考其他指標綜合分析，不能單獨依賴RSI的訊號而作出買賣決定。

　　（2）背離走勢的訊號通常都是事後曆史，而且有背離走勢發生之後，行情並無反轉的現象。有時背離一、二次才真正反轉，因此這方麵研判須不斷分析曆史資料以提高經驗。

　　（3）在牛皮行情時RSI徘徊於40～60之間，雖有時突破阻力線和壓力線，但價位無實際變化。

　　WR指標的運用

　　威廉指數（WR）是利用擺動點來量度股市的超買超賣現象，可以預測循環期內的高點或低點，從而提出有效率的投資訊號。在軟件中WR指標的圖形如所示。WR指標的界麵威廉指數計算公式與強弱指數、隨機指數一樣，計算出的指數值在0～100之間波動，不同的是，威廉指數的值越小，市場的買氣越重，反之，其值越大，市場賣氣越濃。應用威廉指數時，一般采用以下幾點基本法則：

　　（1）當WR線達到80時，市場處於超賣狀況，股價走勢隨時可能見底。因此，80的橫線一般稱為買進線，投資者在此可以伺機買入；相反，當WR線達到20時，市場處於超買狀況，走勢可能即將見頂，20的橫線被稱為賣出線。

　　（2）當WR從超賣區向上爬升時，表示行情趨勢可能轉向，一般情況下，當WR突破50中軸線時，市場由弱市轉為強市，是買進的訊號；相反，當WR從超買區向下跌落，跌破50中軸線後，可確認強市轉弱，是賣出的訊號。

　　（3）由於股市氣勢的變化，超買後還可再超買，超賣後亦可再超賣，因此，當WR進入超買或超賣區，行情並非一定立刻轉勢。隻有確認WR線明顯轉向，跌破賣出線或突破買進線，方為正確的買賣訊號。

　　（4）在使用威廉指數對行情進行研製時，最好能夠同時使用強弱指數配合驗證。同時，當WR線突破或跌穿50中軸線時，亦可用以確認強弱指數的訊號是否正確。因此，使用者如能正確應用威廉指數，發揮其與強弱指數在研究強弱市及超買超賣現象的互補功能，可得出對大勢走向較明確的判斷。

　　威廉指數屬於研究股價波幅的技術指標，在公式設計上，它與隨機指數的原理比較近似，兩者均為從研究股價波幅出發，通過分析一段時間內高，低價位與收市價之間的關係，反映市場的強弱及買賣氣勢。不同的是，隨機指數采樣天數較短，計算結果更具隨機性，而威廉指數的采樣天數略容易錯過大行情，亦不容易在高檔套牢。但由於該指標敏感性較強，在操作過程中，如完全按其記號出入市，未免過於頻繁。因此，在使用過程中，最好能結合強弱指數，動向指數等較為平衡的技術指標一起研究，由此可對行情趨勢得出較準確的判斷。SAR指標的運用1.指標的介紹SAR指標又叫拋物線指標或停損轉向操作點指，是一種簡單易學、比較準確的中短期技術分析工具。SAR有兩層含義。一是“stop”，即停損、止損之意，這就要求投資者在買賣某個股票之前，先要設定一個止損價位，以減少投資風險。而這個止損價位也不是一直不變的，它是隨著股價的波動止損位也要不斷的隨之調整。如何既可以有效地控製住潛在的風險，又不會錯失賺取更大收益的機會，是每個投資者所追求的目標。但是股市情況變幻莫測，而且不同的股票不同時期的走勢又各不相同，如果止損位設得過高，就可能出現股票在其調整回落時賣出，而賣出的股票卻從此展開一輪新的升勢，錯失了賺取更大利潤的機會。反之，止損位定的過低，就根本起不到控製風險的作用。因此，如何準確地設定止損位是各種技術分析理論和指標所闡述的目的，而SAR指標在這方麵有其獨到的功能。第二層含義是“Reverse”，即反轉、反向操作之意，這要求投資者在決定投資股票前先設定止損位，當價格達到止損價位時，投資者不僅要對前期買入的股票進行平倉，而且在平倉的同時可以進行反向做空操作，以謀求收益的最大化。在軟件中SAR的圖形如所示。SAR指標的界麵2.指標的運用（1）SAR指標的一般研判標準。

　　(1)當股票股價從SAR曲線下方開始向上突破SAR曲線時，為買入信號，預示著股價一輪上升行情可能展開，投資者應迅速及時地買進股票。

　　(2)當股票股價向上突破SAR曲線後繼續向上運動，而SAR曲線也同時向上運動時，表明股價的上漲趨勢已經形成，SAR曲線對股價構成強勁的支撐，投資者應堅決持股待漲或逢低加碼買進股票。

　　(3)當股票股價從SAR曲線上方開始向下突破SAR曲線時，為賣出信號，預示著股價一輪下跌行情可能展開，投資者應迅速及時地賣出股票。

　　(4)當股票股價向下突破SAR曲線後繼續向下運動，而SAR曲線也同時向下運動，表明股價的下跌趨勢已經形成，SAR曲線對股價構成巨大的壓力，投資者應堅決持幣觀望或逢高減磅。

　　（2）SAR指標的特殊研判標準。

　　(1)持幣觀望。當一個股票的股價被SAR指標壓製在其下方並一直向下運動時，投資者可一路持幣觀望，直到股價向上突破SAR指標的壓力並發出明確的買入信號時，才可考慮是否買入股票。

　　(2)持股待漲。當一個股票的股價在SAR指標上方並依托SAR指標一直向上運動時，投資者可一路持股待漲，直到股價向下突破SAR指標的支撐並發出明確的賣出信號時，才去考慮是否賣出股票。

　　(3)明確止損。SAR指標具有極為明確的止損功能，其止損又分為買入止損和賣出止損。賣出止損是指當SAR發出明確的買入信號時，不管投資者以前是在什麽價位賣出的股票，是否虧損，投資者都應及時買入股票，持股待漲。買入止損是指當SAR指標發出明確的賣出信號時，不管投資者以前是在什麽價位買入股票，是否贏利，投資者都應及時賣出股票，持幣觀望。

　　CCI指標的運用

　　1.指標介紹CCI指標又叫順勢指標，一種超買超賣指標。所謂超買超賣指標，顧名思義，“超買”，就是已經超出買方的能力，買進股票的人數超過了一定比例，那麽，這時候應該反向賣出股票。“超賣”則代表賣方賣股票賣過了頭，賣股票的人數超過一定比例時，反而應該買進股票。這是在一般常態行情，但是，如果行情是超乎尋常的強勢，則超買越賣指標會突然間失去方向，行情不停地持續前進，群眾似乎失去了控製，對於股價的這種脫序行為，CCI指標提供了不同度的看法。這樣就有利於投資者更好的研判行情，特別是那些短期內暴漲暴跌的非常態行情。在軟件中CCI的圖形如所示。CCI指標的界麵2.指標運用在常用的技術分析指標當中，CCI（順勢指標）是最為奇特的一種。CCI指標沒有運行區域的限製，在正無窮和負無窮之間變化，但是，和所有其它沒有運行區域限製的指標不一樣的是，它有一個相對的技術參照區域：+100和-100.按照指標分析的常用思路，CCI指標的運行區間也分為三類：+100以上為超買區，-100以下為超賣區，+100到-100之間為震蕩區，但是該指標在這三個區域當中的運行所包含的技術含義與其它技術指標的超買與超賣的定義是不同的。首先在+100到-100之間的震蕩區，該指標基本上沒有意義，不能夠對大盤及個股的操作提供多少明確的建議，因此它在正常情況下是無效的。這也反映了該指標的特點――CCI指標就是專門針對極端情況設計的，也就是說，在一般常態行情下，CCI指標不會發生作用，當CCI掃描到異常股價波動時，立求速戰速決，勝負瞬間立即分曉，賭輸了也必須立刻了結。

　　（1）CCI指標區間的判斷。

　　(1)當CCI指標從下向上突破+100線而進入非常態區間時，表明股價脫離常態而進入異常波動階段，中短線應及時買入，如果有較大的成交量配合，買入信號則更為可靠。

　　(2)當CCI指標從上向下突破-100線而進入另一個非常態區間時，表明股價的盤整階段已經結束，將進入一個比較長的尋底過程，投資者應以持幣觀望為主。

　　(3)當CCI指標從上向下突破+100線而重新進入常態區間時，表明股價的上漲階段可能結束，將進入一個時間比較長的盤整階段，投資者應及時逢高沽出。

　　(4)當CCI指標從下向上突破-100線而重新進入常態區間時，表明股價的探底階段可能結束，有將進入一個盤整階段，投資者可以逢低少量買入股票。

　　(5)當CCI指標在+100線～-100線的常態區間裏運行時，投資者則可以用KDJ、WR等其它超買超賣指標進行研判。

　　（2）CCI指標的背離。CCI指標的背離是指CCI指標的曲線的走勢和股價K線圖的走勢方向正好相反。CCI指標的背離分為頂背離和底背離兩種。

　　(1)當CCI曲線處於遠離+100線的高位，但它在創出近期新高後，CCI曲線反而形成一峰比一峰低的走勢，而此時K線圖上的股價卻再次創出新高，形成一峰比一峰高的走勢，這就是頂背離。頂背離現象一般是股價在高位即將反轉的信號，表明股價短期內即將下跌，是賣出信號。在實際走勢中，CCI指標出現頂背離是指股價在進入拉升過程中，先創出一個高點，CCI指標也相應在100線以上創出新的高點，之後，股價出現一定幅度的回落調整，CCI曲線也隨著股價回落走勢出現調整。但是，如果股價再度向上並超越前期高點創出新的高點時，而CCI曲線隨著股價上揚也反身向上但沒有衝過前期高點就開始回落，這就形成CCI指標的頂背離。CCI指標出現頂背離後，股價見頂回落的可能性較大，是比較強烈的賣出信號。

　　(2)CCI的底背離一般是出現在遠離-100線以下的低位區。當K線圖上的股價一路下跌，形成一波比一波低的走勢，而CCI曲線在低位卻率先止跌企穩，並形成一底比一底高的走勢，這就是底背離。底背離現象一般預示著股價短期內可能將反彈，是短線買入信號。與MACD、KDJ等指標的背離現象研判一樣，在CCI指標的背離中，頂背離的研判準確性要高於底背離。當股價在高位，CCI在遠離+100線以上出現頂背離時，可以認為股價即將反轉向下，投資者可以及時賣出股票；而股價在低位，CCI也在遠離-100線以下低位區出現底背離時，一般要反複出現幾次底背離才能確認，並且投資者隻能做戰略建倉或做短期投資。

　　（3）CCI曲線的走勢。

　　(1)當CCI曲線向上突破+100線而進入非常態區間時，表明股價開始進入強勢狀態，投資者應及時買入股票。

　　(2)當CCI曲線向上突破+100線而進入非常態區間後，隻要CCI曲線一直朝上運行，就表明股價強勢依舊，投資者可以一路持股待漲。

　　(3)當CCI曲線在+100線以上的非常態區間，在遠離+100線的地方開始掉頭向下時，表明股價的強勢狀態將難以維持，是股價比較強的轉勢信號。如果前期的短期漲幅過高時更可確認。此時投資者應及時逢高賣出股票。

　　(4)當CCI曲線在+100線以上的非常態區間，在遠離+100線的地方處於一路下跌時，表明股價的強勢狀態已經結束，投資者還應以逢高賣出股票為主。

　　(5)當CCI曲線向下突破-100線而進入另一個非常態區間時，表明股價的弱勢狀態已經形成，投資者應以持幣觀望為主。

　　(6)當CCI曲線向下突破-100線而進入另一個非常態區間後，隻要CCI曲線一路朝下運行，就表明股價弱勢依舊，投資者可以一路觀望。

　　(7)當CCI曲線向下突破-100線而進入另一個非常態區間，如果CCI曲線在超賣區運行了相當長的一段時間後開始掉頭向上，表明股價的短期底部初步找到，投資者可以少量建倉。CCI曲線在超賣區運行的時間越長，越可以確認短期的底部。

　　（4）CCI曲線的形狀。

　　(1)當CCI曲線在遠離+100線上方的高位時，如果CCI曲線的走勢形成M頭或三重頂等頂部反轉形態，可能預示著股價由強勢轉為弱勢，股價即將大跌，應及時賣出股票。如果股價的曲線也出現同樣形態則更可以確認，其跌幅可以用M頭或三重頂等形態理論來研判。

　　(2)當CCI曲線在遠離-100線下方的低位時，如果CCI曲線的走勢出現W底或三重底等底部反轉形態，可能預示著股價由弱勢轉為強勢，股價即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股價曲線也出現同樣形態更可以確認，其漲幅可以用W底或三重底形態理論來研判。

　　(3)CCI曲線的形態中M頭和三重頂的準確性要大於W底和三重底。DMI指標的運用動向指數又叫移動方向指數或趨向指數。是屬於趨勢判斷的技術性指標，其基本原理是通過分析股票價格在上升及下跌過程中供需關係的均衡點，即供需關係受價格變動之影響而發生由均衡到失衡的循環過程，從而提供對趨勢判斷的依據。

　　動向的指數有三條線：上升指標線，下降指標線和平均動向指數線。三條線均可設定天數，一般為14天。在軟件中動向指標如所示。DMI指標的界麵動向指數在應用時，主要是分析上升指標+DI，下降指標――DI和平均動向指數ADX三條曲線的關係，其中+DI和――DI兩條曲線的走勢關係是判斷出入市的訊號，ADX則是對行情趨勢的判斷訊號。

　　（1）上升指標+DI和下降指標――DI的應用法則。

　　(1)走勢在有創新高的價格時，+DI上升，――DI下降。因此，當圖形上+DT14從下向上遞增突破――DT14時，顯示市場內部有新的多頭買家進場，願意以較高的價格買進，因此為買進訊號。

　　(2)相反，當――DI14從下向上遞增突破+DI14時，顯示市場內部有新的空頭賣家出貨，願意以較低價格沽售，因此為賣出訊號。

　　(3)當走勢維持某種趨勢時，+DI14和――DI14的交叉突破訊號相當準確，但走勢出現牛皮盤檔時，應+DI14和――DI14發出的買賣訊號視為無效。

　　（2）平均動向指標ADX的應用法則。

　　(1)趨勢判斷。當行情走勢朝向單一方向發展時，無論是漲勢或跌勢，ADX值都會不斷遞增。因此，當ADX值高於上日時，可以斷定當前市場行情仍在維持原有趨勢，即股價會繼續上漲，或繼續下跌。特別是當+DI14與ADX同向上升，或――DI與ADX同向上升時，表示當前趨勢十分強勁。

　　(2)牛皮市判斷。當走勢呈牛皮狀態，股價新高及新低頻繁出現，+DI和――DI愈走愈近，反複交叉，ADX將會出現遞減。當ADX值降低至20以下，且出現橫向移動時，可以斷定市場為牛皮市。此時趨勢無一定動向，投資者應持幣觀望，不可認為±DI14發出的訊號入市。

　　(3)當走勢維持某種趨勢時，+DI14和――DI14的交叉突破訊號相當準確，但走勢出現牛皮盤檔時，應將+DI14和――DI14發出的買賣訊號視為無效。

　　（3）平均動向指標ADX的應用法則。

　　(1)趨勢判斷。當行情走勢朝向單一方向發展時，無論是漲勢或跌勢，ADX值都會不斷遞增。因此，當ADX值高於上日時，可以斷定當前市場行情仍在維持原有趨勢，即股價會繼續上漲，或繼續下跌。特別是當+DI14與ADX同向上升，或――DI與ADX同向上升時，表示當前趨勢十分強勁。

　　(2)牛皮市判斷。當走勢呈牛皮狀態，股價新高及新低頻繁出現，+DI和――DI愈走愈近，反複交叉，ADX將會出現遞減。當ADX值降低至20以下，且出現橫向移動時，可以斷定市場為牛皮市。此時趨勢無一定動向。投資者應持幣觀望，不可認為±DI14發出的訊號入市。

　　(3)轉勢判斷。當ADX值從上漲高點轉跌時，顯示原有趨勢即將反轉，如當前處於漲勢，表示跌勢臨近，如當前處於跌勢，則表示漲勢臨近。此時±DI有逐漸靠攏或交叉之表現。ADX在高點反轉斬數值無一定標準，一般以高度在50以上轉跌較為有效。觀察時，ADX調頭向下，即為大勢到頂或到底之訊號。

　　在使用動向指標操盤的投資者還應注意以下幾點：

　　（1）不需要主觀判斷，隻需要在有效市場訊號下采取行動。而且上升指標與下降指標的交錯訊號容易理解。

　　（2）在動向指數中增添ADXR指標，能夠擴充動向的指數的功能。ADXR是ADX的“評估數值”，其計算方法是將當日的ADX值與14日前的ADX值相加後除以2得出。ADXR的波動一般較ADX平緩，當±DI相交，發出買賣訊號後，ADXR又與ADX相交，則是最後的出入市機會，隨後而來的行情較急，因此應立即采取行動。ADXR還是市場的評估指標，當ADXR處於高位時，顯示行情波動較大，當ADXR處於低檔，則表明行情為牛皮行情。BOLL指標的運用1.指標簡介BOLL指標又叫布林線指標，是研判股價運動趨勢的一種中長期技術分析工具。在眾多技術分析指標中，BOLL指標屬於比較特殊的一類指標。絕大多數技術分析指標都是通過數量的方法構造出來的，它們本身不依賴趨勢分析和形態分析，而BOLL指標卻股價的形態和趨勢有著密不可分的聯係。BOLL指標中的“股價通道”概念正是股價趨勢理論的直觀表現形式。BOLL是利用“股價通道”來顯示股價的各種價位，當股價波動很小，處於盤整時，股價通道就會變窄，這可能預示著股價的波動處於暫時的平靜期；當股價波動超出狹窄的股價通道的上軌時，預示著股價的異常激烈的向上波動即將開始；當股價波動超出狹窄的股價通道的下軌時，同樣也預示著股價的異常激烈的向下波動將開始。在軟件中BOLL指標的圖形如所示。