個人理財

第二節 貨幣的時間價值

　　人們常常說，現在的1元錢和1年後的1元錢的潛在經濟價值是不相等的，前者要大於後者，原因在於現在的1元錢在1年之後，可以變成1元以上。因為如果把這1元錢用於投資，那麽從社會的角度看，投資會有一個收益，這個收益也就是時間價值。如果從投資者角度看，投資就是將現時的消費推遲為未來的消費，而把1元錢用於投資而不是用於現時消費是要有報酬的，即1年之後用於消費的貨幣要大於現在用於消費的貨幣，其差額就是貨幣時間價值。

一、貨幣的時間價值

所謂貨幣的時間價值，是指貨幣經曆一定時間的投資和再投資所增加的價值。也就是說，貨幣用於投資並經曆一定時間後會增值，其增值部分就是時間價值。“時間的價值”。

陳小姐和張先生年紀相同，陳小姐在25歲即開始每年投入5000元，年均回報率假設8%，陳小姐連續投資10年後，不再繼續投入，但也沒有取出任何投資資金，直至60歲，陳小姐投資本金總額為50000元，而60歲時複利回報總金額為535739元（投資年數35年）。

張先生在35歲才開始投資（晚了10年），同樣每年投入5000元，年均回報率也假設為8%，張先生持續投資25年從未間斷，總本金投入125000元，張先生60歲時其總複利回報為394772元。兩者相比，陳小姐隻投入50000元，總投資回報金額比張先生多出140967元。這就是我們所謂的“時間的價值”。

貨幣之所以有時間價值，有三個方麵的原因：

1.貨幣可用於投資，獲得利息，從而在將來擁有更多的貨幣量。

2.貨幣的購買力會因通貨膨脹的影響而隨時間改變。

3.一般來說，未來的收入預期具有不確定性。

二、利率

（一）概念利率是資金的使用價格，是因使用貨幣而支付（或掙到）的貨幣。

利率常以百分率（%）、千分率（‰）或萬分率表示，其計算公式可表示為：

利率=利息本金計算利息有三個基本要素：本金、利率和時期。利息的多少與這三個要素成正比關係：本金數量越大，利率越高，存放期越長，則利息越多；反之，利息就越少。

（二）單利與複利單利是指隻計算本金在投資期限內的時間價值（利息），而不計算利息所產生的利息。

複利是指在每經過一個計息期後，都要將所生利息加入本金，以計算下期的利息。這樣，在每一計息期，上一個計息期的利息都成為生息的本金，即以利生利，也就是俗稱的“利滾利”。

單利：S=P（1+ni）複利：F=P（1+i）n式中，S：單利終值；F：複利終值；P：本金；I：利率；n：利率獲取時間的整數倍。

例如，老王的存款賬戶上有100元，現在的年利為3.06%，按單利計算，第一年末賬戶上的錢是：

S1=100×（1+1×0. 0306）=103.06（元）第二年末，賬戶上的錢應該是：

S2=100×（1+2×0. 0306）=106.12（元）依次類推，第n年年末的存款賬戶總額為：

Sn=100×（1+n×0. 0306）若將上述實例按複利計算，第一年末，賬戶上的錢是：

F1=100×（1+0. 0306）1=103.06（元）第二年末，賬戶上的錢是：

F2=100×（1+0. 0306）2=106.21（元）依次類推，第n年年末的存款賬戶總額為：

Fn=100×（1+0. 0306）n如果你在銀行有一筆3年期的存款10000元，利率是3%，一年計息一次。那麽你知道到期單利、複利各能拿到多少錢嗎？見表3-2.

神奇的複利如果你現在30歲，投入股市10萬元，假如每年賺20%，到60歲時你能擁有多少金錢？

答案是：2373萬元！

有這麽多嗎？你可能覺得驚訝。但就是這麽多！

怎麽會呢？答案是：因為神奇的複利的力量。

複利，就是“利生利”、“利長利”的意思。複利看起來很普通，很平常，但真正了解它在財務上的意義，真正理解它的真諦的人並不多。這不奇怪。一位世界聞名的大師，都深感震撼地評價說，複利是“前所未有的數學大發現”。這位大師不是股市投資專家，而是偉大的愛因斯坦。

複利產生力量的源泉有兩個：一是收益率，收益率越高越好。同樣是10萬元，同樣投資20年，如果每年賺10%，到期後金額是67.28萬元；如果每年賺20%，到期後金額是383.38萬元。可見差額巨大。如果收益率很低，比如3%或4%，那複利的效應要小得多。二是時間，時間越長越好。同樣是10萬元，按每年賺24%計算，如果投資10年，到期金額是85.94萬元；如果投資20年，到期金額是738.64萬元；如果投資30年，到期金額是6348.20萬元。可見，時間越長賺得越多。

了解了複利的神奇力量後，能帶給我們哪些啟示呢？

（1）要進行投資。收益率太低，會大大影響複利的效應，所以，保持比較高的收益率是關鍵。怎麽辦呢？要進行投資。唯有進行投資，才可能有比較高的收益率。

（2）要盡早投資。時間越長，複利的效應越大。我們要利用這種效應，就應該盡早地進行投資，而且越早越好。正確的做法是，如果有條件，從有了工資收入後，就應該有投資理財的計劃。

（3）要保持持續穩定的收益率。複利的原理告訴我們，保持不高不低的常年收益率，假以時日，就能夠投資致富。多少收益率合適呢？

通常來說，把目標設定為20%比較理想。根據市場行情，這個目標可做相應調整。個人投資者經過努力，這個目標是能夠實現的。

（4）要防止大的虧損。複利的收益隻有連續計算才有神奇的效應。

這期間，如果有一兩年收益平平還不要緊，就怕嚴重虧損。如果出現嚴重虧損，不但前功盡棄，而且複利的效應戛然而止，一切都得從頭開始。要想利用複利的原理致富，就要謹記，千萬不能有大的虧損。

（三）利率的種類

1.名義利率和實際利率。名義利率是指借貸契約或有價證券載明的利率。實際利率是指名義利率減去通貨膨脹率之後的利率。實際利率通常有兩種計算方法，一種是事後的實際利率，等於名義利率減去實際的通貨膨脹率；一種是事前的實際利率，即名義利率減去預期的通貨膨脹率。

2.長期利率和短期利率。這種劃分方式的依據是信用行為的期限長短。長期利率是指期限在一年以上的利率；短期利率是指期限在一年以內的利率。利率高低與期限長短、風險大小有直接的聯係，一般而言，期限越長，風險越大，利率越高；反之利率越低。

3.年利率、月利率和日利率。這是根據計算利息的時間單位劃分的。年利率是以年為時間單位計息，俗稱“分”；月利率是以月為時間單位計息，俗稱“厘”；日利率以日為時間單位計息，俗稱“毫”。年利率、月利率和日利率之間的換算關係為：月利率乘12為年利率；日利率乘30為月利率。也可比照這種換算關係，將年利率換算為月利率，月利率換算為日利率。

4.固定利率和浮動利率。其劃分依據為借貸期內是否調整利率。

固定利率是指在整個借貸期內，利率不隨借貸資金供求變化而調整的利率，一般用於短期借貸；浮動利率是指在借貸期內隨市場利率變化而定期調整的利率。一般由雙方協商，一方在規定的時間依據某種市場利率進行調整，一般調整期為半年。浮動利率一般適用於長期貸款以及市場物價利率變動較為頻繁的時期。

5.市場利率和官定利率。其劃分依據為利率是否按市場規律自由變動。市場利率是指由借貸資金的供求關係決定的利率，這種利率與供求關係成反比。官定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，是政府實現宏觀調控目標的一種政策手段。我國目前以官定利率為主。

三、現值和終值

現值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現金折合到現在的價值，通常記作P。

終值又稱將來值，是現在一定量現金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和，通常記作F。

單利計息方式下，利息的計算公式為：

I=Pni單利計息方式下，終值的計算公式為：

F=P（1+ni）單利現值與單利終值互為逆運算，其計算公式為：

P=F1+ni複利終值的計算公式為：

F=P（1+i）n式中，（1+i）n簡稱“複利終值係數”，記作（F/P， i，n）。

複利現值與複利終值互為逆運算，其計算公式為：

P=F（1+i）-n式中，（1+i）-n簡稱“複利現值係數”，記作（P/F， i，n）。