改變一生的理財計劃

第四節 股票投資的原則與技巧

　　股票基本知識集錦。

　　什麽是股票。

　　股票是股份公司發給股東作為已投資入股的證書與索取股息的憑證。

　　股票像一般的商品一樣，有價格，能買賣，可以作抵押品。股份公司借助發行股票來籌集資金，而投資者可以通過購買股票獲取一定的股息收入。

　　股票的基本特征。

　　權責性：股票作為產權或股權的憑證，是股份的證券表現，代表股東對發行股票的公司所擁有的一定權責。股東通過參加股東大會，行使投票權來參與公司經營管理；股東可憑其所持股票向公司領取股息、參與分紅，並在特定條件下對公司資產具有索償權；股東以其所持股份為限對公司負責。股東的權益與其所持股票占公司股本的比例成正比。

　　時間性：購買股票是一項無確定期限的投資，因此不允許投資者中途退股。

　　價格波動性：股票價格受社會諸多因素影響，股價經常處於波動起伏的狀態，正是這種波動使投資者有可能實現短期獲利的希望。

　　投資風險性：股票一經買進就不能退還本金，股價的波動就意味著持有者的盈虧變化。上市公司的經營狀況直接影響投資者獲取收益的多少。

　　一旦公司破產清算，首先受到補償的不是投資者，而是債權人。

　　流動性：股票雖不可退回本金，但流通股卻可以隨意轉讓出售或作為抵押品。

　　有限清償責任：投資者承擔的責任僅僅限於購買股票的資金，即便是公司破產，投資者也不負清償債務的責任，不會因此而傾家蕩產，最大損失也就是股票形同廢紙。

　　購買股票能夠帶來什麽好處。

　　買股票是一種金融投資行為，與銀行儲蓄存款及購買債券相比較，它是一種高風險行為，但同時它也能給人們帶來更大的收益。購買股票能帶來哪些好處呢？由於現在人們投資股票的主要目的並非在於充當企業的股東，享有股東權利，所以購買股票的好處主要體現在以下幾個方麵：

　　1.每年有可能得到上市公司回報，如分紅利、送紅股。

　　2.能夠在股票市場上交易，獲取買賣價差收益。

　　3.能夠在上市公司業績增長、經營規模擴大時享有股本擴張收益。

　　這主要是通過上市公司的送股、資本公積金轉增股本、配股等來實現。

　　4.能夠在股票市場上隨時出售，取得現金，以備一時之急需。

　　5.在通貨膨脹時期，投資好的股票還能避免貨幣的貶值，有保值的作用。

　　股票的構成。

　　麵值：股票以股份公司的資本總額化分成若幹股，每一股代表的資本額就是麵值。

　　市值：股票上市以後在市場上的價格，有發行價格和交易買賣價格之分。

　　股權：股票擁有者按股額比例行使的權利和義務。

　　股息：股份公司按股額的比例支付給股東的收入。

　　紅利：股份公司經營獲利後，每年按股額分給股東的經濟利益。

　　股票的種類。

　　按照不同的分類方法，股票可以分為不同的種類。

　　1.按股票持有者可分為國家股、法人股、個人股三種。三者在權利和義務上基本相同。不同點是國家股投資資金來自國家，不可轉讓；法人股投資資金來自企事業單位，必須經中國人民銀行批準後才可以轉讓；個人股投資資金來自個人，可以自由上市流通。

　　2.按股東的權利可分為普通股、優先股及兩者的混合等多種。普通股的收益完全依賴公司盈利的多少，因此風險較大，但享有優先認股、盈餘分配、參與經營表決、股票自由轉讓等權利。優先股享有優先領取股息和優先得到清償等優先權利，但股息是事先確定好的，不因公司盈利多少而變化，一般沒有投票及表決權，而且公司有權在必要的時間收回。優先股還分為參與優先和非參與優先、積累與非積累、可轉換與不可轉換、可回收與不可回收等幾大類。

　　3.股票按票麵形式可分為有麵額、無麵額及有記名、無記名四種。有麵額股票在票麵上標注出票麵價值，一經上市，其麵額往往沒有多少實際意義；無麵額股票僅標明其占資金總額的比例。我國上市的都是有麵額股票。記名股將股東姓名記入專門設置的股東名簿，轉讓時須辦理過戶手續；無記名股的名字不記入名簿，買賣後無需過戶。

　　4.按享受投票權益可分為單權、多權及無權三種。每張股票僅有一份表決權的股票稱單權股票；每張股票享有多份表決權的股票稱多權股票；沒有表決權的股票稱無權股票。

　　5.按發行範圍可分為A股、B股、H股和F股四種。A股是在我國國內發行，供國內居民和單位用人民幣購買的普通股票；B股是專供境外投資者在境內以外幣買賣的特種普通股票；H股是我國境內注冊的公司在香港發行並在香港聯合交易所上市的普通股票；F股是我國股份公司在海外發行上市流通的普通股票。

　　證券市場。

　　證券市場是股份製企業發行證券、籌集資金及證券流通交易的場所。

　　證券市場分為發行市場和流通市場。

　　發行市場：發行市場又稱為初級市場，它是股份有限公司發行股票、籌集資金、將社會閑散資金轉化為生產資金的場所。發行市場主要通過發行證券為上市公司籌集資金。發行市場由證券發行者、證券承銷商（中介機構）和認購投資者三個元素構成。

　　流通市場：流通市場又叫二級市場，是供投資者買賣已發行證券的場所，主要通過證券的流通轉讓來保證證券的流動性，進而保證投資者資產的流動性。

　　發行市場是流通市場的基礎，決定著流通市場上流通證券的種類、數量和規模；流通市場則是發行市場存在發展的保證，維持著投資者資金周轉的積極性和流動的靈活性，兩者互為條件又相互製約，有著密不可分的關係。

　　證券交易所。

　　證券交易所是證券商進行上市股票、債券公開集中交易的場所。我國建有上海和深圳兩個社會個人股證券交易所。

　　股票投資常用名詞解釋。

　　牛市。

　　牛市也稱多頭市場，指市場行情普遍看漲，延續時間較長的大升市。

　　熊市。

　　熊市也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市。

　　紅籌股。

　　指那些在香港上市，但由中資企業直接控製或持有三成半股權以上的上市公司股份。

　　藍籌股。

　　指具有穩定的盈餘記錄，能定期分派較優厚的股息，被公認為業績優良的公司的普通股票。

　　績優股。

　　是指那些業績優良，但增長速度較慢的公司的股票。這類公司有實力抵抗經濟衰退，但這類公司並不能給你帶來振奮人心的利潤。因為這類公司業務較為成熟，不需要花很多錢來擴展業務，所以投資這類公司的目的主要在於拿股息。另外，投資這類股票時，市盈率不要太高，同時要注意股價在曆史上經濟不景氣時波動的記錄。

　　成長股。

　　是指這樣一些公司所發行的股票，它們的銷售額和利潤額持續增長，而且其速度快於整個國家和本行業的增長。這些公司通常有宏圖偉略，注重科研，留有大量利潤作為再投資以促進其擴張。

　　手。

　　它是國際上通用的計算成交股數的單位。必須是手的整數倍才能辦理交易。目前一般以100股為一手進行交易。即購買股票至少必須購買100股。

　　成交量。

　　反映成交的數量多少。一般可用成交股數和成交金額兩項指標來衡量。目前深滬股市兩項指標均能顯示出來。

　　盤檔。

　　是指投資者不積極買賣，多采取觀望態度，使當天股價的變動幅度很小，這種情況稱為盤檔。

　　跳空。

　　指受強烈利多或利空消息刺激，股價開始大幅度跳動。跳空通常在股價大變動的開始或結束前出現。

　　利多。

　　指刺激股價上漲的信息，如股票上市公司經營業績好轉、銀行利率降低、社會資金充足、銀行信貸資金放寬、市場繁榮等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方麵對股價上漲有利的信息。

　　利空。

　　指能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方麵促使股價下跌的不利消息。

　　死多。

　　指抱定主意做多頭的意思。投資者對股勢長遠前景看好，買進股票準備長期持有，並抱定一個主意，不賺錢不賣，寧可放上若幹年，一直到股票上漲到一個理想價位再賣出。

　　補倉。

　　指的是所購買的股票，在跌破買入價之後再次購買該股票或基金的行為。

　　市盈率。

　　即市價盈利率，又叫本益比。它是上市公司的股票在最新年度每股的盈利與該公司最新股價的比率。

　　股權登記日。

　　股票本身含有一定的權益，但股票又時時處於交易轉手之中，因此，必須有一個時點來決定權益的歸屬，這樣的時點就是股權登記日。

　　選股八個基本原則。

　　選擇行業龍頭股。

　　行業龍頭上市公司作為本行業最具代表性和成長性的企業，其投資價值遠遠超過同行業其他企業。因此，抓住行業龍頭也就抓住了行業未來的大牛股。

　　龍頭股的走勢往往具有“先於大盤啟動，先於大盤放量”的特性。在一輪行情中，龍頭股漲得快跌得少，它通常有大資金介入背景，有實質性題材或業績提升為依托，安全係數和可操作性均遠高於板塊內其他股票。

　　因此，無論是短線還是中長線投資，如果能適時抓住龍頭股，都能獲得不錯的收益。

　　選擇成長股。

　　成長股是指上市公司處於高速成長期並有良好業績表現，每股收益能保持較高增長率的。

　　高成長性的公司，其主營業務收入和淨利潤的增長呈現高速擴張態勢，除了做到多送紅股少分現金保證有充足資金投入運營，公司業績的增速會始終與股本擴張的速度保持同步。這類股票往往高比例配送股而每股收益卻並未因之減少，含金量極高。

　　成長股股價總體上呈強勢上揚的走勢，大市漲時它同漲，大市跌時它抗跌。投資這類股票完全可采取長線策略。

　　選擇價值低估股。

　　市場上有相當一部分股票其內在價值相對於目前股價處於低估狀態。

　　聰明的投資者總是善於以低於上市公司內在價值的價格購買股票。

　　選股時可從兩方麵來分析，一是從目前行業運行狀況和企業盈利狀況分析，判定該行業整體估值偏低。因此除了選擇價值低估的個股，資產額較大的投資者，還應關注整體價值低估的行業和板塊，對於在整個市場中估值明顯偏低的行業，加大對該行業的資金配置，一般中長期都可以獲得較好回報。

　　二是不僅僅看估值的高低，還應著眼於企業或行業未來的發展。如2005年券商股在當時是估值偏高的，但如果能著眼於中國證券市場的長遠發展，選擇此類股票，那麽隨著2006年證券業驚人的業績增長，投資者就會大獲其利。

　　選擇政策支持股。

　　國家政策對股市的運行有重大的影響，受到國家政策支持的行業，更容易得到市場認同。例如，通訊等公用事業和基礎工業受國家特殊保護，發展穩定，前景看好，應當予以關注。再比如，金融業目前在我國尚屬一個政府管製較嚴的行業，投資金融企業就整體而言能獲取高於社會平均利潤率的利潤。

　　選擇藍籌股。

　　西方賭場中有藍、白、紅三種顏色的籌碼，其中藍色籌碼最值錢。套用在股市上，藍籌股就是指資金雄厚、業績優良穩定、經營管理有效、技術力量強大、能按期分配股利、在行業內占有支配性地位公司的股票。

　　藍籌股通常具有穩定的盈利記錄並且會分派較優厚的股息，因而成為市場追捧的對象。藍籌股注重的是企業的業績，而不僅僅是投機性。投資藍籌股不會讓你一夜暴富，甚至不會給你帶來投機的刺激，但可以讓你獲得相對穩定的收益，不用每天看盤，不擔心什麽風吹草動，坐等按時的分紅和收益。它會讓你的財務更加穩健，讓你心平氣和地分享股價漲升帶來的收益。所以藍籌股比較適合中長線投資者，是穩健型投資者的首選。

　　選擇資源稀缺股。

　　經濟發展離不開資源，而資源又具有稀缺性（如有色金屬、礦產）和不可再生性（如煤炭、石油）。所以一些專營稀缺、不可再生資源的上市公司備受關注。這類公司未來的成長性較好，發展潛力巨大，如果當前行業的估值相對偏低，則未來會具有廣闊的上升空間，所以這類股票往往吸引市場資金不斷湧人。

　　選擇熟悉公司的股票。

　　股票市場有多種股票，要作出正確的選擇，投資者就必須熟悉股票所屬公司的情況。要持續了解哪家公司最有可能賺錢，哪家有新產品研製成功，哪家利潤在上升，哪家接手了有利可圖的並購業務，哪家賣掉了虧損的下屬企業，掌握這些信息後，從熟悉的公司中選出適合的股票，會大大增加投資勝算。

　　熟悉的公司還有可能是周圍人喜愛產品的生產商。產品受許多人推崇，大家爭相購買，表明企業獲利能力強，市場有保證。因此從日常生活中一些知名品牌、企業中都有可能發現有用的投資線索。

　　選擇冷門股和熱門股。

　　冷門股是指交易量小，流通性差，價格變動幅度小，很少被投資者關注的股票。

　　對於公司經營狀況不良的冷門股，最好不要買人，因為最終股價能否上漲取決於公司是否盈利，投資一家經營狀況不良公司的股票很難得到預期回報。投資者更不要貪圖冷門股的低價位，因為對該類股感興趣的人數很少，其股價自然難以上漲。

　　對於因受外部因素影響的冷門股，如果具備以下條件，可以適當加以關注：

　　1.公司經營沒有出現重大危機，成長前景沒有出現惡化的跡象。

　　2.市盈率比同行業的股票低。

　　3.成交量逐漸有放大走出低迷狀態的跡象。

　　熱門股是指在特定時間內走紅，經常位於漲幅榜前列、被眾多投資者關注的股票。投資者在搜索和捕捉熱門股時，一定要分析清楚兩個重要的問題：

　　1.能夠維持多長時間。

　　2.未來的上漲空間有多大。

　　熱門股可以分為短期熱門股和長期熱門股。短期熱門股往往因某一特定事件和題材而聚集起很高的人氣；長期熱門股的上漲空間較大，甚至有可能使股價節節升高。

　　股票買入六技巧。

　　製定“目標買價”。

　　股票投資以“低價買進，高價賣出”為原則。但投資者經常會因股價低時還想更低，股價高時又怕太高，而錯過買人機會。

　　為了避免這種情形，投資者應製定適合個人資金實力、風險承受能力、股價走勢，以及投資周期等綜合因素的目標買價。有了目標買價，才會避免投資的衝動性和盲目性，不論做短線還是長期，操作起來都會增加方向感。

　　對於普通投資者來說，要製定合理的目標價，可參考以下步驟：

　　第一步，預測公司的未來1-3年的每股收益。由於普通投資者目前無力對公司未來盈利進行全麵合理預測，可使用券商或獨立機構的預測結果；需要注意的是，投資者應參考多家券商或獨立機構的預測結論，以使預測更全麵、準確。

　　第二步，選擇一種或多種適合你自己投資風格的估值方法，如常見的市盈率、市淨率等。這些估值方法被稱為相對估值方法，通過比較得出合理的估值水平。以市盈率為例，可通過該曆史市盈率區間，結合盈利預期來判斷未來1-3年的市盈率應該是多少倍。如預期未來12個月裏公司將進入盈利周期上升階段，就可選用曆史上相同盈利周期時的市盈率倍數作為預測值；如果盈利前景不佳，就可采用曆史上同樣業績不佳時的市盈率倍數。動態的市盈率預測也可以采用行業平均水平或同類可比公司的市盈率。

　　有了未來的預測盈利，又有了合理的預期市盈率，把兩個數乘起來就得到目標價了。

　　分批買入。

　　在沒有較大把握或資金不夠充裕的情況下購買股票時最好不要一次買進，而是分兩三次買進。可以分散風險，獲得相應的投資報酬。

　　具體的操作方法可分為兩種：

　　1.買平均高法。

　　即在第一次買入後，待股價升到一定價位再買人第二批，等股價再上升一定幅度後買人第三批，這就是買平均高法。比如，在某隻股票股價為20元的時候第一批買進1000股，股價漲到22元時第二批買人800股，漲到25元時第三批買人600股，三次買人的股票平均成本為（20×1000+22×800+25×600）÷（1000+800+600）=2191元。當股價超過這個平均成本時，股民即可拋出獲利。

　　2.買平均低法。

　　也叫向下攤平法，即股民在第一次買入股票後，待股價下降到一定價位再買入第二批，等股價再次下降一定幅度後買人再第三批（甚至更多批）。

　　買平均低法隻有等股價回升並超過分批買入的平均成本後，股民才能獲利。

　　注重價格與成交量。

　　相對低的價位是買入股票的基礎，而成交量是真實反映股票供求關係的關鍵因素。如果股價在相對低位止跌企穩，成交量溫和放大時，後市向好的可能性較大。作為一名涉“市”不深的股民如果能利用成交量的變化並結合股價的波動發現購買時機，會使操作更有勝算。

　　遵循供求規律。

　　股市上的需求力量會引導股價。一般股價依從“需求先行，供給跟進”的原則上下波動。需求增加時，供給會隨之增加，但是供給增加的幅度緩慢於需求增加的幅度。例如，某隻股票看來會持續上漲，股民紛紛買進，此時供給還沒有跟上，導致供不應求，股價上漲。之後由於股價漲到一定程度，一些股民認為可以高價賣出，於是紛紛拋出，導致供給過大，股價銳降。

　　股票的價格波動與其他普通商品類似，都會經過供需平衡一需求增長-需求高峰-供給過多一需求下降-供需平衡的過程。股民千萬不要在需求高峰（即成交量最多時）買進，因為此時最可能買到最高價的股票。

　　因此，當股民在看到證券公司強力推薦或相關報刊不斷報道時貿然買進，往往會造成損失。

　　“天災”時買入。

　　所謂“天災”，是指上市公司遇到台風、水災、火災等自然災害，導致公司的生產經營受到嚴重破壞，造成一定的經濟損失，使該公司股票價格急劇下降，甚至出現股價暴跌。

　　在一般人心目中，往往把天災造成的損失無限擴大。其實損失往往並不像人們想象的那麽嚴重，況且一般的公司均可獲得保險公司的合理賠償，因此，損失也就有所減小。但是大多數人的恐慌拋售使股價大幅下跌，從而給精明的投資者提供了買入的機會。此時大量買入股票，等到天災過後，一切恢複正常，股價就會順理成章地回升，盈利是必然的。因此，當發生“天災”時，股民應該謹慎觀察，認真研究，然後作出是否買人的決定。

　　追漲。

　　追漲策略是一種順勢操作方法，通常是指投資者順勢而為，見漲搶進，以圖在更高的價位上賣出獲利。這種做法在大勢反轉向上及多頭市場時，大多能輕易獲得利潤；但在行情末期一旦搶到最高價而不能出手，就會出現虧損累累的局麵，因而風險也就較大。

　　追漲的方法主要有四種：

　　1.追漲強勢股。

　　追漲那些在漲幅榜、量比榜和委比榜上均排名居前的個股。這類個股已經開始啟動新一輪行情，是投資者短線操作的重點選擇對象。追漲強勢股要“重勢不重價”，很多投資者往往會受個股基本麵分析影響，有時會認為這不是一個績優股而放棄買進強勢股。這種做法是錯誤的，因為買強勢股重要的是趨勢，這和買績優股重視業績好壞的特點不一樣。

　　2.追漲龍頭股。

　　主要是在以行業、地域和概念為基礎的各個領漲板塊中選擇最先啟動的領頭上漲股。

　　3.追漲漲停股。

　　漲停板是個股走勢異常強勁的一種市場表現，特別在個股成為黑馬時的行情加速階段，常常會出現漲停板走勢。追漲強勢股的漲停板，可以使投資者在短期內迅速實現資金的增值。

　　4.追漲成功突破股。

　　當個股股價突破前期價格高點，解套盤沒有使股價回落往往意味著股價已經打開上行空間，在阻力大幅度減少的情況下，比較容易出現強勁上升行情。因此，股價突破的位置完全可能是最佳追漲的位置。

　　股民在追漲時要清醒地了解，追漲的高收益中同時暗藏著高風險，追漲對投資者的短線操作能力、對趨勢研判的準確度、對準備追漲個股的熟悉程度，以及投資者看盤經驗和條件都有極高的要求。選擇追漲時要注意以下幾點：

　　1.當市場整體趨勢處於調整格局中的反彈行情中，不宜追漲。

　　2.股價上行至前期高點的成交密集區時，需仔細觀察該股是否具有突破前期股價阻力位的成交量，再決定是否追漲。

　　3.當盤中熱點轉換頻率過快，熱點炒作持續性不強，缺乏有凝聚力、有號召力的龍頭板塊時，千萬不能追漲。

　　4.在追漲熱門板塊時，要注意選擇領漲股，不宜選擇跟風股票。

　　5.對於前期漲幅過大，當前成交量很大而股價卻不再上漲的個股不宜追漲，這時莊家出貨的幾率很大。

　　6.當市場趨勢發展方向不明朗，或投資者無法清晰認識未來趨勢的發展變化時，不要盲目追漲。

　　買跌。

　　買跌是指投資者購買股價正在下跌股票的投資方法。股價總是處於漲跌循環中，選擇那些股價跌入低位的成長股作為投資對象，風險小，收益大。這是買跌方法受到投資者青睞的重要原因。

　　這種方法要對股票的內在素質進行深入研究，隻有在認定該股具有上漲潛力後才能購買，而對業績、成長性、前景不樂觀的股票是不能輕易購買的。此外還需確定股市與個股的大趨勢沒有發生根本逆轉，否則將損失慘重。

　　買跌時應掌握一定技巧。在股價處於上漲趨勢中，每一次下跌回調都是買入時機；在股價處於下跌趨勢中，一定要等股價有相當幅度的下跌（一般30%-50%），並止跌企穩後再買人。

　　股票投資賺大錢之不二法門。

　　從理論上說，在牛市中應該賺錢，但賺大錢是很難的。但在牛市中賺錢說容易也容易，至少賺適度的錢並不難。如果你跟上了大盤指標股行情，不要說買在底部，就是買在中途，你的資金也能增值不少。如果你看錯了熱點，沒有跟上大盤指標股行情，在大盤指標股瘋狂的時候買人並一直持有，你的收益也有30%以上。

　　在牛市中操作心態非常重要，這個心態說白了就是捂，牛市賺錢就靠這一招。為什麽捂能在牛市中賺錢甚至是賺大錢呢？這是因為價值投資使股價不斷上漲，經濟的發展和業績的增長導致上市公司更具投資價值。

　　主力資金量大，進出都難，他們不僅要推動股價上漲，還要造輿論、融資、搞研究，成本很高。他們如果想要全身而退，必須有足夠的空間才能且戰且退並實現盈利。所以，機構龐大的運作體係使得其必須長期運作，否則就會功虧一簣。我們要弄清主力的運作思路，堅定持股的信心。

　　當然，所謂的捂並不是盲目地捂，捂必須有四個前提條件：一是行業基本麵要好，公司的市盈率偏低，這種股票很容易連續暴漲，並且很安全；二是價格要低，隻有價格低才有上升的空間；三是要有主力建倉，但前期上漲幅度不能太大，這類股票人氣旺，上方的拋售壓力不大，即使有拋盤，主力也會照單全收；四是已經啟動或已經出現突破的股票，牛市中的主要操作策略之一就是追擊已經突破的龍頭品種，隻要是行情的熱點，突破就是真突破，而突破後上漲空間巨大，獲利空間也很大。

　　股票投資常見風險。

　　購買力風險。

　　購買力風險，又稱通貨膨脹風險，是指由於通貨膨脹引起的投資者實際收益率的不確定。證券市場是企業與投資者直接融資的場所，因而社會貨幣資金的供給總量成為決定證券市場供求狀況和影響證券價格水平的重要因素，當貨幣資金供應量增長過猛，出現通貨膨脹時，證券的價格也會隨之發生變動。通貨膨脹對證券價格有兩種截然不同的影響。在通脹之初，公司、企業的房地產、機器設備等固定資產賬麵價值因通貨膨脹而水漲船高，物價上漲不但使企業存貨能高價售出，而且可以使企業從以往低價購入的原材料上獲利，名義資產增值與名義盈利增加，自然會使公司、企業股票的市場價格上漲。同時，預感到通脹可能加劇的人們，為保值也會搶購股票，刺激股價短暫上揚。然而，當通貨膨脹持續上升一段時期以後，它便會使股票價格走勢逆轉，並給投資者帶來負效益，公司、企業資產虛假增值顯露出來，新的生產成本因原材料等價格上升而提高，企業利潤相應減少，投資者開始拋出股票，轉而尋找其他金融資產保值的方式，所有這些都將使股票市場需求萎縮，供大於求，股票價格自然也會顯著下降。嚴重的通貨膨脹還會使投資者持有的股票貶值，拋售股票得到的貨幣收入的實際購買力下降。

　　利率風險。

　　這裏所說的利率是指銀行信用活動中的存貸款利率。由於利率是經濟運行過程中的一個重要經濟杠杆，它會經常發生變動，從而會給股票市場帶來明顯的影響。一般來說，銀行利率上升，股票價格下跌，反之亦然。

　　其主要原因有兩個方麵：第一，人們持有金融資產的基本目的，是獲取收益，在收益率相同時，他們則樂於選擇安全性高的金融工具，在通常情況下，銀行儲蓄存款的安全性要遠遠高於股票投資，所以，一旦銀行存款利率上升，資金就會從證券市場流出，從而使證券投資需求下降，股票價格下跌，投資收益率因此減少；第二，銀行貸款利率上升後，信貸市場銀根緊縮，企業資金流動不暢，利息成本提高，生產發展與盈利能力都會隨之削弱，企業財務狀況惡化，造成股票市場價格下跌。

　　社會、政治風險。

　　穩定的社會、政治環境是經濟正常發展的基本保證，對證券投資者來說也不例外。倘若一國政治局勢出現大的變化，如政府更迭、國家首腦健康狀況出現問題、國內出現動亂、對外政治關係發生危機時，都會在證券市場上產生反響。此外，政界人士參與證券投機活動和證券從業人員內幕交易一類的政治、社會醜聞，也會對證券市場的穩定構成很大威脅。像20世紀80年代日本出現的“利庫洛特事件”，其影響麵如此之廣、影響時間如此之長就是一個典型的例子。社會、政治領域中的不確定因素對股票投資的衝擊，還表現在“國家風險”上。對於那些在海外從事直接投資的股份製企業來說，當地社會、政治環境是否安定對它至關重要，一旦所在國發生社會政治動亂，不僅它在海外投資的利益會受到損失，而且它在國內發行股票價格也會受到不利影響，換句話說，這種國家風險很大程度上將會轉移到企業普通股票持有者身上。

　　市場風險。

　　市場風險是股票持有者所麵臨的所有風險中最難對付的一種，它給持股人帶來的後果有時是災難性的。在股票市場上，行情瞬息萬變，並且很難預測行情變化的方向和幅度。收入正在節節上升的公司，其股票價格卻下降了，這種情況我們經常可以看到；還有一些公司，經營狀況不錯，收入也很穩定，它們的股票卻在很短的時間內上下劇烈波動。出現這類反常現象的原因，主要是投資者對股票的一般看法或對某些種類或某一組股票的看法發生變化所致。投資者對股票看法（主要是對股票收益的預期）的變化所引起的大多數普通股票收益的易變性，稱為市場風險。

　　金融風險。

　　金融風險是與公司籌集資金的方式有關的。我們通常通過觀察一個公司的資本結構來估量該公司的股票的金融風險。資本結構中貸款和債券比重小的公司，其股票的金融風險低；貸款和債券比重大的公司，其股票的金融風險高。股份公司隻有在支付了所有債務利息以及到期的本金之後，才能對股東支付股息。公司的銷售產品和勞務所得的全部收入減去工資、折舊、材料等所有營業開支之後所剩餘的部分，是公司的營業收入。從營業收入中再減去稅款和必要的金融支出，例如支付給銀行或其他債權人的利息，剩餘部分才是可用於股息支付的收入。由於這一收入被用於股息支付，並且對於投資者對公司股票價格的判斷影響很大，因此它的大小和易變程度在決定股東的收益率方麵很重要。如果一個公司的全部資本都是通過發行股票籌集的，則它沒有利息支出。而對於任何采用舉債方式籌措部分資金的公司，由於必須支付利息，因此其營業收入的變動將引起股東淨收入的更大變動。

　　經營風險。

　　經營風險指的是由於公司的外部經營環境和條件以及內部經營管理方麵的問題造成公司收入的變動而引起的股票投資者收益的不確定。經營風險的程度因公司而異，取決於公司的經營活動，某些行業的收入很容易變動，因而很難準確預測。由於公司的收益和現金流量是緊緊依賴於其收入，因此易變的收入將導致收益和現金流量的不確定。當公司收入突然下降時，由於普通股持有者在進行現金分配時排在最後，他們會遭受重大損失。與公司的債券持有者相比，普通股票持有者處於一個風險大得多的地位。當公司經營情況不妙，收入迅速下滑時，公司在支付債務利息和到期本金後，可用於支付股息的收益已所剩無幾，從而導致股東們所得股息的減少或根本沒有股息，與此同時，股票的市場價格一般也會隨之降低，使股東們蒙受雙重損失。

　　操作性風險。

　　在同一個證券市場上，對待同一家公司的股票，不同投資者投資的結果可能會出現截然不同的情況，有的盈利豐厚，有的虧損累累，這種差異很大程度上是因投資者不同的心理素質與心理狀態、不同的判斷標準、不同的操作技巧造成的。由這些原因造成的投資者投資收益的差異，稱作操作性風險。操作性風險中最重要的是受心理因素的影響。