財富寶藏：黃金投資入門

第十六節 黃金價格預測與其他金融市場的關係

　　1.金融市場走勢對黃金價格影響的條件

　　國際金融投資市場是影響黃金價格的第四層級的因素。隻有當影響黃金價格的前三個層級即國際地緣政治形勢、國際經濟形勢和國際金融市場形勢穩定時，黃金價格才由國際金融投資市場聯動決定。

　　遊資在股市、匯市、期市、債市、黃金市場及其衍生金融工具市場的分布和結構調整影響黃金價格。需要注意的是，國際金融投資市場對黃金價格的影響是短期的。

　　黃金價格與美元呈反向走勢，近年美元持續貶值，而黃金價格則一直穩定上漲。

　　黃金價格與美元匯率。

　　2.黃金價格與主要國家證券市場

　　股票市場和黃金市場常常是居民資產組合備選市場中的其中兩個，在資金流向上，兩個市場通常是競爭性的，當證券市場牛市時，大批資金為追逐高利流出黃金市場，從而導致金價下跌當證券市場出現熊市時，黃金規避風險的“安全閥”功能凸顯出來，從而資金回流至黃金市場，導致金價上升。

　　3.預測時長與影響因素的關注點

　　（1）長時段預測

　　黃金價格長時段預測要分析近代重大國際地緣政治事件發生的跡象和機製、近代國際經濟運行的特征及機製特點、近代國際金融運行的特征及機製特點、近代國際投資市場運行的特征及價格、風險形成機製的特點以及近代美國的相關形勢和動向等五個方麵，同時還需要了解近代全球各主要投資市場運行發展狀況、近代全球主要國家物價水平、近代全球主要國家利率水平、近代全球主要國家貨幣匯率水平以及近代美國各投資市場間聯動關係形勢等相關背景知識。

　　（2）中時段預測

　　黃金價格中時段預測要分析階段性重大國際地緣政治事件發生的跡象和機製、階段性國際經濟運行的特征及機製特點、階段性國際金融運行的特征及機製特點、階段性國際投資市場運行的特征及價格、風險形成機製的特點以及美國的相關形勢和動向等五個方麵，同時還需要了解階段性全球各主要投資市場運行發展狀況、階段性全球主要國家物價水平、階段性全球主要國家利率水平、階段性全球主要國家貨幣匯率水平以及階段性美國各投資市場間聯動關係形勢等相關背景知識。

　　（3）短時段預測

　　①短期內重大國際地緣政治事件發生的可能性。短期內重大地緣政治事件的醞釀期至少是半年甚至一年以上。

　　②短期內國際經濟運行形勢發生轉折的可能性。其醞釀期可能比短期內地緣政治事件發生的醞釀期還要長。

　　③國際金融運行形勢發生調整的可能性。主要是利率、匯率和貨幣供應量的調整，其頻度常常很高。這一點對於短期判斷很重要，需要密切關注。

　　④國際投資運行形勢發生調整的可能性。這一點常常和國際金融形勢發生調整相連接。但國際金融市場的調整對於國際投資運行形勢的影響常常是短期的。

　　⑤美國的相關形勢和動向。

　　（4）黃金價格預測的前期流程

　　明確黃金價格預測時段。首先應根據投資資金性質和投資計劃明確投資期限，投資期限是黃金價格預測的主要時段，應將投資期限之前以及之後的相關時段加以考慮。由於投資期限內金價影響因素的演化程度可能存在不確定性，因此必須考慮相關時段內可能出現的事件對於金價走勢的關聯影響。預測時段一般情況下應該是投資期限的1.5～2倍時長。

　　4.目前實際金價仍處於曆史相對低位

　　金價從1980年曆經20年熊市至1999年見底251.70美元，隨後至2006年5月12日最高上漲至730美元，累積最大漲幅190%，甚至離1980年創造的850美元紀錄高位也相差不遠。目前金價是否宏觀見頂最為投資者關注。筆者以為，黃金市場牛市還遠遠沒有結束。如果我們將這20年通貨膨脹及美元增量發行等因素加以考慮，1980年850美元的名義金價在目前實際上已超過2000美元，圖中黑色K線為金價實際走勢，目前實際金價仍處於曆史相對低位。