財富寶藏：黃金投資入門

第三節 黃金市場買賣雙方的參與者

　　國際黃金市場的參與者，可分為國際金商、銀行、對衝基金等金融機構、各個法人機構、個人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經紀公司。

　　1.國際金商

　　最典型的就是倫敦黃金市場上的五大金行，其自身就是一個黃金交易商，由於其與世界上各大金礦和黃金上有廣泛的聯係，而且其下屬的各個公司又與許多商店和黃金顧客聯係，因此，五大金商會根據自身掌握的情況，不斷報出黃金的買價和賣價。當然，金商要承擔金價波動的風險。

　　2.做市商

　　例如倫敦市場上有11個做市商。做市商大都是商業銀行，他們在市場上不斷報出買價和賣價，保持市場活躍。他們本身在黃金交易中並不另外收取手續費，隻是獲取價差。

　　3.銀行

　　可以分為兩類，一種是僅僅為客戶代行買賣和結算，本身並不參加黃金買賣，以蘇黎世的三大銀行為代表，他們充當生產者和投資者之間的經紀人，在市場上起到中介作用。也有一些做自營業務的，如在新加坡黃金交易所（UOB）裏，就有多家自營商會員是銀行的。

　　4.央行

　　包括各國中央銀行和一些國際組織的金融機構。它們手中持有大量的黃金（到2002年底約為3.2萬噸），對穩定國際黃金市場起到了非常重要的作用。

　　5.對衝基金

　　近年來，國際對衝基金尤其是美國的對衝基金活躍在國際金融市場的各個角落。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在紐約商品交易所黃金期貨交易所構築大量的淡倉有關。一些規模龐大的對衝基金利用與各國政治、工商和金融界千絲萬縷的聯係往往較先捕捉到經濟基本麵的變化，利用管理的龐大資金進行買空和賣空，加速黃金市場價格的變化而從中漁利。

　　6.各種法人機構和個人投資者

　　這裏既包括專門出售黃金的公司，如各大金礦、黃金生產商、專門購買黃金消費的（如各種工業企業）黃金製品商、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事黃金買賣的投資公司、個人投資者等，種類多樣，數量眾多。但是從對市場風險的喜好程度分，又可以分為風險厭惡者和風險喜好者：前者希望回避風險，將市場價格波動的風險降低到最低程度，包括黃金生產商、黃金消費者等；後者就是各種對衝基金等投資公司，希望從價格漲跌中獲得利益。前者希望對黃金保值，而轉嫁風險；後者希望獲利而願意承擔市場風險。

　　7.經紀公司（Broks Firm）

　　經紀公司是專門從事代理非交易所會員進行黃金交易，並收取傭金的經紀組織。有的交易所把經紀公司稱為經紀行（Commission House）。在紐約、芝加哥、香港地區等黃金市場裏，活躍著很多經紀公司，他們本身並不擁有黃金，隻是派場內代表在交易廳裏為客戶代理黃金買賣，收取客戶的傭金。